The Evaluability Hypothesis

2 downloads 0 Views 1021KB Size Report
In summary, Swedish att clauses may display optional V to C movement; such clauses also allow ...... ATe Saturn V is the biggest rocket the U.S. have ever built.'.

The Evaluability Hypothesis

Johan Brandtler

LUNDASTUDIER I NORDISK SPRÅKVETENSKAP A 71

The Evaluability Hypothesis The Syntax and Semantics of Polarity Item Licensing in Swedish

Johan Brandtler

Centre for Languages and Literature Lund 2010

Doctoral Dissertation in Scandinavian Languages, Lund University

Centre for Languages and Literature Lund University Box 201 S-221 00 LUND

© 2010 Johan Brandtler ISSN 0347-8971 ISBN 978-91-628-8120-7 Print: E-husets tryckeri, Lunds universitet 2010

Till mamma och pappa

WJJ

1SFGBDF ɨFSF TFFNT UP CF B DPNNPO NJTDPODFQUJPO UIBU EJTTFSUBUJPO XSJUJOH JT MPOFMZ XPSL #VU EVSJOH UIF mWF ZFBST * TQFOU XPSLJOH PO UIJT EJTTFSUBUJPO * IBWF FOKPZFE UIF NPTU TPDJBMMZ GSVJUGVM UJNF PG NZ MJGF PO CPUI B QFSTPOBM BOE B QSPGFTTJPOBM MFWFM * DFSUBJOMZ DPVME OPU IBWF NBEF JU XJUIPVU UIF FOPSNPVT IFMQ BOE TVQQPSU GSPN NZ UXP TVQFSWJTPST QSPGFTTPS $ISJTUFS 1MBU[BDL BOE QSPGFTTPS 7BMFSJB .PM OÈS ɨFZ CFMJFWFE JO NF BOE NZ QSPKFDU MPOH CFGPSF * NZTFMG EJE BOE UIFZ IBWF CFFO DPOTUBOU TPVSDFT PG JOTQJSBUJPO EVSJOH UIF XPSL QSPDFTT * XBT BMTP WFSZ GPSUV OBUF UP TQFOE B TFNFTUFS BU UIF %FQBSUNFOU PG -JOHVJTUJDT :BMF 6OJWFSTJUZ CFJOH TVQFSWJTFE CZ QSPGFTTPS -BVSFODF 3 )PSO ɨF QSFTFOU XPSL IBT CFOFmUFE HSFBUMZ GSPN IJT FYQFSUJTF BOE IJT LJOE BOE IFMQGVM FODPVSBHFNFOU ɨF QFPQMF BOE UIF BUNPTQIFSF BU UIF GPSNFS %FQBSUNFOU PG 4DBOEJOBWJBO -BOHVBHFT JO -VOE IBWF BMXBZT IBE B QPTJUJWF FĊFDU PO NF * XPVME FTQFDJBMMZ MJLF UP NFOUJPO 1JPUS (BSCBD[ %BWJE )ÌLBOTTPO BOE %BWJE 1FUFSTPO OPU UIF MFBTU GPS HJWJOH NF QMFOUZ PG SFBTPO UP EJTDVTT UIJOHT VOSFMBUFE UP MJOHVJTUJDT "MTP NZ TQFDJBM UIBOLT UP -BST0MPG %FMTJOH -FOB &LCFSH BOE +BO 4WFOTTPO XIP BU WBSJPVT TUBHFT IBWF SFBE BOE DPNNFOUFE PO NZ XPSL * BN BMTP WFSZ HSBUFGVM UP B OVNCFS PG QFPQMF BTTPDJBUFE XJUI UIF $FOUSF GPS -BOHVBHFT BOE -JUFSBUVSF BU -VOE 6OJWFSTJUZ 'SFESJL )FJOBU GPS SFBEJOH NZ FN CBSSBTTJOHMZ VOmOJTIFE UFYU GPS UIF NPDLEFGFOTF -BST¯LF )FOOJOHTTPO GPS HSFBU EJTDVTTJPOT BOE +PSEBO ;MBUFW GPS VQUPUIFQPJOU DSJUJDJTN PO NZ FBSMZ DPVSTF XPSL XIFSF NBOZ PG UIF QSFTFOU JEFBT UPPL TIBQF %VSJOH UIF MBTU GFX NPOUIT UIF UFYU IBT JNQSPWFE DPOTJEFSBCMZ EVF UP IFMQGVM TVHHFTUJPOT CZ 8FSOFS 'SFZ ;"4 JO #FSMJO XIP SFBE BO FBSMZ NBOVTDSJQU "OE * XPVME MJLF UP UIBOL %JBOOF +POBT GPS CFJOH BO BMMJOPOF QSPPGSFBEFS SFWJFXFS BOE FEJUPS o OPU UP NFOUJPO CFJOH NZ UFBDIFS EVSJOH NZ TUBZ BU :BMF

WJJJ ɨFSF BSF PG DPVSTF OVNFSPVT PUIFST ɨF GSJFOEMZ BOE JOTQJSJOH QFPQMF BU (FSEBIBMMFO UIBOLT GPS HJWJOH NF BO PQQPSUVOJUZ UP GPSHFU BCPVU MJOHVJTUJDT JG POMZ GPS B TIPSU MVODICSFBL PS XPSLPVU  .Z GSJFOET BOE GBNJMZ UIBOLT GPS BMM UIF SFBTPOT ZPV BMSFBEZ LOPX -BTU CVU OPU MFBTU NZ IFBSUGFMU UIBOLT HPFT UP 5JJOB ɨJT XPVME OFWFS IBWF CFFO JG JU XFSF OPU GPS ZPV

-VOE "QSJM ǻǹǺǹ +PIBO #SBOEUMFS

JY

$POUFOUT 1SFGBDF

WJJ

ƪ *OUSPEVDUJPO ǺǺ "JN PG UIF 1SFTFOU 8PSL                      Ǻǻ ɨFPSFUJDBM 1PTJUJPOJOH                       ǺǼ 3PBE .BQ                              ƫ /FHBUJPO BOE 1PMBSJUZ ǻǺ 1PMBSJUZ *UFNT %FmOJUJPO BOE %JTUSJCVUJPO   ǻǺǺ %FmOJOH 1PMBSJUZ *UFNT          ǻǺǻ 4XFEJTI 1PMBSJUZ *UFNT          ǻǻ *TTVFT JO UIF 4UVEZ PG 1PMBSJUZ *UFNT       ǻǻǺ ɨF -JDFOTJOH 1SPCMFN          ǻǻǻ ɨF %PXOXBSE &OUBJMNFOU )ZQPUIFTJT ǻǼ 1FSTQFDUJWF PG $VSSFOU 8PSL          

ƪ Ǻ ǽ ǿ

      

Ʋ Ǻǹ ǺǺ Ǻǻ ǺǾ Ǻǿ ǺȀ ǻǹ

      

ƫƬ ǻǼ ǻǽ ǻǿ ǻȂ Ǽǹ Ǽǽ ǼȂ

ƭ ǰF 4ZOUBY PG /1*MJDFOTJOH JO 4XFEJTI ǽǺ $POmHVSBUJPO J                         

ƭƪ ǽǻ

Ƭ " 4ZOUBDUJD $BUFHPSJ[BUJPO PG 4XFEJTI ǼǺ " .JOJNBMJTU 7JFX PO $MBVTF 4USVDUVSF ǼǺǺ ɨF 4ZOUBDUJD %FSJWBUJPO     ǼǺǻ ɨF $MBVTBM %PNBJOT       Ǽǻ $MBTTJGZJOH 4XFEJTI $MBVTF 4USVDUVSF   ǼǻǺ 4XFEJTI .BJO $MBVTFT      Ǽǻǻ 4XFEJTI 4VCPSEJOBUF $MBVTFT   ǼǼ ɨF 4USVDUVSBM $MBTTJmDBUJPO      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

      

Y

ǽǻ

ǽǼ

ǽǽ

ǽǺǺ %FDMBSBUJWF .BJO $MBVTFT ǽǺǻ &NCFEEFE 7ǻDMBVTFT   ǽǺǼ 8IRVFTUJPOT        ǽǺǽ 4VNNBSZ          $POmHVSBUJPO JJ          ǽǻǺ "UUDMBVTFT         ǽǻǻ &YDMBNBUJWFT        ǽǻǼ 3FMBUJWF $MBVTFT      ǽǻǽ 4VNNBSZ          $POmHVSBUJPO JJJ BOE JW     ǽǼǺ :FTOPRVFTUJPOT      ǽǼǻ $POEJUJPOBMT        ǽǼǼ *NQFSBUJWFT         ǽǼǽ 4VNNBSZ          " /FX $MBTTJmDBUJPO       

Ʈ ǰF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ǾǺ 7FSJEJDBMJUZ 3FBMJT BOE *SSFBMJT ǾǺǺ 3FBMJT BOE *SSFBMJT    ǾǺǻ 7FSJEJDBMJUZ       Ǿǻ &WBMVBCJMJUZ           ǾǼ 4VNNBSZ           

    

    

Ư "QQMZJOH UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ǿǺ 5ZQF ǺDMBVTFT            ǿǺǺ %FDMBSBUJWFT         ǿǺǻ &NCFEEFE 7ǻDMBVTFT   ǿǺǼ 8IRVFTUJPOT        ǿǺǽ &YDMBNBUJWFT        ǿǺǾ 3FMBUJWF $MBVTFT      ǿǺǿ 4VNNBSZ          ǿǻ 5ZQF ǻDMBVTFT            ǿǻǺ :FTOPRVFTUJPOT      ǿǻǻ $POEJUJPOBMT        ǿǻǼ 4VNNBSZ          ǿǼ &WBMVBCJMJUZ BOE &EHF 'FBUVSFT  

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

    

           

              

ǽǻ ǽǾ ǽǿ ǽȂ ǽȂ Ǿǹ Ǿǻ ǾǾ ǾȂ ǾȂ ǿǹ ǿǽ ǿǿ ǿȁ ǿȁ

    

ưƬ Ȁǽ Ȁǽ ȀȀ ȁǺ ȁȀ

           

ƱƲ Ȃǹ Ȃǹ Ȃǻ ȂȀ Ȃȁ Ǻǹǻ ǺǹǾ ǺǹǾ Ǻǹǿ Ǻǹȁ ǺǺǹ ǺǺǹ

YJ

ǿǽ

ǿǼǺ ɨF &EHFGFBUVSF JO $    ǿǼǻ " 4ZOUBDUJD 3FnFY      ǿǼǼ 8IZ UIF &EHFGFBUVSF JO $ 4VNNBSZ              

   

   

   

   

   

   

   

   

   

   

ư &WBMVBCJMJUZ BOE 1PMBSJUZ * ȀǺ ɨF (FOFSBM *EFB                     ȀǺǺ 0QFO UP &WBMVBUJPO $MPTFE UP /1*T       ȀǺǻ $MPTFE UP &WBMVBUJPO 0QFO UP /1*T       Ȁǻ 1SPHPWBD ǺȂȂǽ  " 4ZOUBDUJD "QQSPBDI UP 1*MJDFOTJOH ȀǻǺ "O 0QFSBUPS JO $                Ȁǻǻ "SHVNFOUT "HBJOTU UIF 0QFSBUPS JO $      ȀǻǼ 4VNNBSZ                     ȀǼ 1SPQPTBM /P 0QFSBUPS /P #JOEJOH           Ȁǽ 4VNNBSZ                        

   

        

Ʊ &WBMVBCJMJUZ BOE 1PMBSJUZ ** ȁǺ 7FSJEJDBMJUZ 3FWJTJUFE                    ȁǺǺ (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ  ɨF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT ȁǺǻ 7FSJEJDBMJUZ BOE .POPUPOJDJUZ           ȁǻ &WBMVBCJMJUZ WT 7FSJEJDBMJUZ                 ȁǻǺ &NQJSJDBM JTTVFT                   ȁǻǻ ɨFPSFUJDBM JTTVFT                  ȁǼ &WBMVBCJMJUZ BOE .POPUPOJDJUZ               ȁǽ 1PMBSJUZ 4FOTJUJWJUZ BT &WBMVBCJMJUZ              Ʋ -POHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH ȂǺ -JDFOTJOH CZ 4VQFSPSEJOBUF /FHBUJPO       ȂǺǺ 'BDUJWF 1SFEJDBUFT             ȂǺǻ 7PMJUJPOBM BOE /POBTTFSUJWF 1SFEJDBUFT ȂǺǼ "TTFSUJWF BOE 1FSDFQUJPO 1SFEJDBUFT   ȂǺǽ 4VNNBSZ                 Ȃǻ 1SFEJDBUF -JDFOTJOH                ȂǻǺ /POBTTFSUJWF 1SFEJDBUFT         Ȃǻǻ 'BDUJWF 1SFEJDBUFT             ȂǻǼ 4VNNBSZ                

        

        

        

        

        

   

        

       

        

   

        

       

        

   

        

       

        

   

ǺǺǺ ǺǺǼ ǺǺǿ ǺǺȀ

        

ƪƪƲ Ǻǻǹ ǺǻǺ Ǻǻǻ ǺǻǼ ǺǻǾ ǺǻȀ ǺǼǻ ǺǼǻ ǺǼǿ

       

ƪƬƲ Ǻǽǹ Ǻǽǹ Ǻǽǻ Ǻǽǽ ǺǽǾ ǺǽȂ ǺǾǺ ǺǾǼ

        

ƪƮƮ ǺǾǿ ǺǾȂ ǺǿǼ Ǻǿȁ ǺȀǽ ǺȀǾ ǺȀȀ ǺȀȂ ǺȁǼ

YJJ ȂǼ

Ȃǽ

1SFWJPVT "DDPVOUT            ȂǼǺ 1SPHPWBD ǺȂȂǽ        ȂǼǻ (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ

ȂǼǼ 4VNNBSZ            4VNNBSJ[JOH %JTDVTTJPO       

ƪƩ 1PMBSJUZ *UFNT JO 8IRVFTUJPOT ǺǹǺ &NQJSJDBM BOE ɨFPSFUJDBM *TTVFT   Ǻǹǻ ɨSFF ,JOET PG 8IRVFTUJPOT     ǺǹǻǺ "SHVNFOU 8IRVFTUJPOT   Ǻǹǻǻ 'SBNJOH 8IRVFTUJPOT    ǺǹǻǼ 1SPQPTJUJPOBM 8IRVFTUJPOT Ǻǹǻǽ 4VNNBSZ           ǺǹǼ /1*IPTUJOH 8IRVFTUJPOT      Ǻǹǽ 4VNNBSZ              

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

       

    

ǺȁǼ Ǻȁǽ Ǻȁǿ ǺȁȂ ǺȂǹ

       

ƪƲƬ ǺȂǽ ǺȂȀ ǺȂȂ ǻǹǺ ǻǹǽ ǻǹǾ ǻǹǾ ǻǺǻ

ƪƪ $PODMVTJPO ƫƪƮ ǺǺǺ &WBMVBCJMJUZ BOE 1PMBSJUZ 4FOTJUJWJUZ                 ǻǺǾ ǺǺǻ &WBMVBCJMJUZ BOE 4XFEJTI $MBVTF 4USVDUVSF             ǻǺȂ 4BNNBOGBUUOJOH QÌ TWFOTLB

ƫƫƪ

#JCMJPHSBQIZ

ƫƫư

*OEFY

ƫƬƲ

$IBQUFS  *OUSPEVDUJPO 

"JN PG UIF 1SFTFOU 8PSL

*U JT B MPOH TUBOEJOH PCTFSWBUJPO UIBU DFSUBJO XPSET BOE FYQSFTTJPOT GBWPS OFHBUJWF DPOUFYUT $POTJEFS GPS FYBNQMF UIF 4XFEJTI BEWFSC OÌHPOTJO AFWFS *UT PDDVSSFODF JT HSBNNBUJDBM JO UIF OFHBUJWF TFOUFODF ǺB

CVU VOHSBNNBUJDBM JO UIF BċSNBUJWF ǺC  Ǻ

B

+BH IBS BMESJH OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT * IBWF OFWFS FWFS CFFO UP 1BSJT A* IBWF OFWFS FWFS CFFO UP 1BSJT

C +BH IBS OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT * IBWF FWFS CFFO UP 1BSJT "U UIF PUIFS TJEF PG UIF TQFDUSVN UIFSF BSF XPSET BOE FYQSFTTJPOT UIBU GBWPS BċSNBUJWF DPOUFYUT TVDI BT 4XFEJTI GPSUGBSBOEF ATUJMM JO ǻB CFMPX 8F TFF UIBU GPSUGBSBOEF JT VOHSBNNBUJDBM JO UIF OFHBUJWF TFOUFODF ǻC  ǻ

B

+BH IBS GPSUGBSBOEF LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF TUJMM MFGU NZ PME TLJT A* TUJMM IBWF NZ PME TLJT

C +BH IBS JOUF GPSUGBSBOEF LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF OPU TUJMM MFGU NZ PME TLJT &MFNFOUT UIBU BSF TFOTJUJWF UP UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF DPOUFYUT BSF DPNNPOMZ SFGFSSFE UP BT QPMBSJUZ JUFNT ɨF BEWFSC OÌHPOTJO AFWFS JT

ǻ

DIBQUFS ƪ

B OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFN /1*

XIFSFBT UIF BEWFSC GPSUGBSBOEF ATUJMM JT B QPTJUJWF QPMBSJUZ JUFN 11*  )PXFWFS UIJT TJNQMF DIBSBDUFSJ[BUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT OPU RVJUF TBUJTGBDUPSZ 'PS POF UIJOH UIFSF BSF B OVNCFS PG OPOOFHBUJWF DPOUFYUT UIBU NBZ IPTU /1*T TVDI BT ZFTOPRVFTUJPOT ǼB BOE DPOEJUJPOBMT ǼC  Ǽ

B )BS EV OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT IBWF ZPV FWFS CFFO UP 1BSJT A)BWF ZPV FWFS CFFO UP 1BSJT C 0N EV OÌHPOTJO ÌLFS UJMM 1BSJT NÌTUF EV CFTÚLB -PVWSFO JG ZPV FWFS HP UP 1BSJT NVTU ZPV WJTJU -PVWSF A*G ZPV FWFS HP UP 1BSJT ZPV NVTU WJTJU UIF -PVWSF

8IFO DPOTJEFSJOH UIF TFOUFODFT JO Ǽ

JU TFFNT OBUVSBM UP BTL XIBU UIFZ IBWF JO DPNNPO XJUI UIF OFHBUJWF TFOUFODF JO ǺB

TVDI UIBU UIFZ BSF PQFO UP /1*T #VU JOUSJHVJOHMZ ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT BSF PQFO BMTP UP 11*T BT UIF FYBNQMFT JO ǽ TIPX ǽ

B )BS 4WFO GPSUGBSBOEF EJOB HBNMB TLJEPS IBWF 4WFO TUJMM ZPVS PME TLJT A%PFT 4WFO TUJMM IBWF ZPVS PME TLJT  C 0N 4WFO GPSUGBSBOEF IBS NJOB TLJEPS CMJS KBH TVS JG 4WFO TUJMM IBT NZ TLJT CFDPNF * BOHSZ A*G 4WFO TUJMM IBT NZ PME TLJT *MM CF BOHSZ XJUI IJN

ɨF QBUUFSO JMMVTUSBUFE BCPWF JT RVJUF QSPCMFNBUJD GSPN B UIFPSFUJDBM QFSTQFD UJWF ɨBU JT JG OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP OFHBUJPO XIBU JT AOFHBUJWF BCPVU UIF ZFTOPRVFTUJPO BOE UIF DPOEJUJPOBM JO Ǽ "OE JG QPTJUJWF QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP BċSNBUJWF DPOUFYUT XIBU JT ABċSNBUJWF BCPVU UIF ZFTOPRVFTUJPO BOE UIF DPOEJUJPOBM JO ǽ

4JODF UIF QJPOFFSJOH XPSL PG +FTQFSTFO ǺȂǺȀ

BMNPTU FWFSZ QSPQPTFE UIFP SFUJDBM FYQMBOBUJPO PG UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT IBT UBLFO UIF PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JO OFHBUJWF DPOUFYUT BT QSJNBSZ XIJMF SFHBSEJOH UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG UIF AOPOOFHBUJWF DPOUFYUT JO Ǽ BOE ǽ BT FYDFQUJPOBM ɨVT UIF TFBSDI IBT CFFO EJSFDUFE BU mOEJOH BO VOEFSMZJOH TZOUBDUJDTFNBOUJD GFBUVSF DPN NPO UP CPUI OFHBUJWF BOE AOPOOFHBUJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT *O POF PG UIF mSTU

DIBQUFS ƪ

Ǽ

BUUFNQUT ,MJNB ǺȂǿǽ QSPQPTFE UIBU /1*IPTUJOH DPOUFYUT BSF ĒėėĖĔĥĚħĖ B EF TDSJQUJWF SBUIFS UIBO FYQMBOBUPSZ UFSN UP XIJDI TVCTFRVFOU UIFPSJFT IBWF TVHHFTUFE TFNBOUJD DPOUFOU NPTU OPUBCMZ -BEVTBX ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ  ɨFSF JT PG DPVSTF UIF QPTTJCJMJUZ UIBU UIF TFBSDI GPS B DPNNPO EFOPNJOB UPS IBT CFFO NJTEJSFDUFE 1FSIBQT XF TIPVME OPU UBLF UIF PDDVSSFODF PG /1*T JO OFHBUJWF DPOUFYUT BT QSJNBSZ "OE QFSIBQT XF TIPVME GPDVT PO UIF TFFNJOHMZ OPOMJDFOTFE PDDVSSFODF PG /1*T JO ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT QBSUJDV MBSMZ TJODF 11*T BMTP PDDVS JO UIFTF DPOUFYUT ɨJT JT UIF BQQSPBDI UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH * XJMM QVSTVF JO UIJT EJTTFSUBUJPO ɨ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mOE CPUI 11*T BOE /1*T JO UIF ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT JO Ǽ BOE ǽ

BCPWF &WBMVBCMF DMBVTFT JO DPOUSBTU BSF SFTUSJDUFE FOWJSPONFOUT BOE NBZ POMZ IPTU QPMBSJUZ JUFNT UIBU BSF GPSNBMMZ MJDFOTFE )FODF /1*T SFRVJSF UIF QSFTFODF PG B MJDFOTJOH FMFNFOU BT JO Ǻ

BOE 11*T SFRVJSF UIF BCTFODF PG TVDI FMFNFOUT BT JO ǻ  "DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT UIFO UIF PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JO OFHBUJWF BOE BċSNBUJWF TFOUFODFT JT BDUVBMMZ UIF NBSLFE PS FYDFQUJPOBM DBTF 8F XJMM TFF UIBU UIFSF BSF TFWFSBM UIFPSFUJDBM BOE FNQJSJDBM JNQMJDBUJPOT PG UIJT DIBOHF PG QFSTQFDUJWF .Z DPODFQU PG FWBMVBCJMJUZ EPFT OPU IBWF BOZ JNNFEJBUF QSFEFDFTTPS JO UIF MJUFSBUVSF 4JODF JU JT DPODFSOFE XJUI UIF QSBHNBUJD TUBUVT PG B DMBVTF XJUIJO B DPN NVOJDBUJWF FYDIBOHF JU TIPVME OPU CF DPOGVTFE XJUI USVUIFWBMVBCJMJUZ XJUIJO UIF MPHJDPTFNBOUJD USBEJUJPO *U JT BMTP EJTUJODU GSPN UIF TFNBOUJD OPUJPO PG WFSJEJDBM JUZ TFF (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ  &WFO UIPVHI UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT DPOTUJUVUFT B CSFBL XJUI GPSNFS BDDPVOUT PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB JU JOUFHSBUFT -BEVTBXT EPXO XBSE FOUBJMNFOU IZQPUIFTJT ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ JO B TUSBJHIUGPSXBSE NBOOFS *U JT GVSUIFS BSHVFE UIBU UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF DMBVTFT JT NJSSPSFE TZOUBDUJDBMMZ JO 4XFEJTI * TIPX UIBU UIFSF JT B TUSJLJOH DPSSF MBUJPO CFUXFFO UIF FWBMVBCJMJUZ TUBUVT PG UIF DMBVTF BOE UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF 4XFEJTI MFGUQFSJQIFSZ 8JUIJO UIF GSBNFXPSL PG HFOFSBUJWF HSBNNBS UIF SFMF

ǽ

DIBQUFS ƪ

WBOU DPOmHVSBUJPOBM QSPQFSUZ SFGFST UP UIF QSFTFODF PS BCTFODF PG 4QFD$1 JO MJO FBS UFSNT UIF QSFmFME PS 4XFEJTI GVOEBNFOU  &WBMVBCMF DMBVTFT IBWF 4QFD$1 XIFSFBT OPOFWBMVBCMF DMBVTFT MBDL 4QFD$1 ɨJT DPSSFMBUJPO JT BSHVFE UP FYJTU EVF UP BO BSCJUSBSZ CVU mYFE BTTPDJBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF FEHFGFBUVSF JO $ TFF $IPNTLZ ǻǹǹȁ  #Z GPDVTJOH PO UIF QPTJUJPO QSFDFEJOH UIF mOJUF WFSC o SBUIFS UIBO UIF QPTJUJPO PG UIF mOJUF WFSC JUTFMG o UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT EFWJBUFT GSPN TFWFSBM FTUBCMJTIFE BDDPVOUT PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF ɨF QVSQPTF PG UIF QSFTFOU XPSL JT UISFFGPME 'JSTU BOE GPSFNPTU UIF &WBMVB CJMJUZ )ZQPUIFTJT QSPQPTFT BO BMUFSOBUJWF BQQSPBDI UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH UIBU CPUI DIBMMFOHFT BOE JODPSQPSBUFT QSFWJPVT BDDPVOUT PG UIF QIFOPNFOB 4FDPOEMZ JU DPOUBJOT B OPWFM BQQSPBDI UP 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT UIF UIFPSFU JDBM JNQMJDBUJPOT PG XIJDI BSF POMZ IJOUFE BU ɨJSEMZ UIJT EJTTFSUBUJPO NBLFT BO FNQJSJDBM DPOUSJCVUJPO TJODF UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI IBT CFFO MJUUMF TUVEJFE ɨSPVHIPVU UIJT EJTTFSUBUJPO * FNQMPZ B NPEVMBS BQQSPBDI UP QPMBSJUZ QIF OPNFOB 6OEFSMZJOH UIJT EFDJTJPO JT NZ mSN DPOWJDUJPO UIBU BO BEFRVBUFMZ FY QMBOBUPSZ BDDPVOU PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH NVTU SFTU JO FRVBM QBSUT PO TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD DPOTJEFSBUJPOT * XJMM CF QBSUJDVMBS BCPVU LFFQJOH TZOUBY BOE TFNBO UJDT TFQBSBUF GSPN FBDI PUIFS XIJMF BU UIF TBNF UJNF QFSTJTUFOUMZ BDLOPXMFEHJOH UIF JOUSJDBUF JOUFSQMBZ CFUXFFO UIF UXP NPEVMFT "T B DPOTFRVFODF PG UIJT BQ QSPBDI UIF QSFTFOU XPSL SBJTFT RVFTUJPOT PG B HFOFSBM LJOE DPODFSOJOH UIF BVUPO PNZ BOE JOUFSQMBZ PG MJOHVJTUJD NPEVMFT *O UIF OFYU TFDUJPO * CSJFnZ EJTDVTT UIF JNQMJDBUJPOT PG NZ DIPJDF PG UIFPSFUJDBM GSBNFXPSL JO TFDUJPO ǺǼ * QSFTFOU UIF PVUMJOF PG UIF QSFTFOU XPSL

 ǰFPSFUJDBM 1PTJUJPOJOH ɨF PWFSBSDIJOH HPBM PG UIJT EJTTFSUBUJPO JT UP BSSJWF BU BO FYQMBOBUPSZ BDDPVOU PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JO 4XFEJTI BOE UIF SPVUF * IBWF DIPTFO JT TUSJDUMZ NPEVMBS ɨJT NFBOT UIBU * FNQMPZ B TZOUBDUJD BOE TFNBOUJDQSBHNBUJD QFSTQFDUJWF UISPVHI PVU UIJT XPSL XIJMF DBSFGVMMZ LFFQJOH UIF UXP BTQFDUT TFQBSBUF GSPN FBDI PUIFS 4VDI B TUSBUFHZ NBZ IFMQ VT UP TUFFS DMFBS PG UIF DMBTTJD MJOHVJTUJD EJMFNNB BT TUBUFE BT FBSMZ BT EF 4BVTTVSF ǺȂǾȂǻȂ 

DIBQUFS ƪ

Ǿ

&WFSZXIFSF XF BSF DPOGSPOUFE XJUI B EJMFNNB JG XF mY PVS BUUFOUJPO PO POMZ POF TJEF PG FBDI QSPCMFN XF SVO UIF SJTL PG GBJMJOH UP QFSDFJWF UIF EVBMJUJFT  PO UIF PUIFS IBOE JG XF TUVEZ TQFFDI GSPN TFWFSBM WJFXQPJOUT TJNVMUBOFPVTMZ UIF PCKFDU PG MJOHVJTUJDT BQQFBST UP VT BT B DPOGVTFE NBTT PG IFUFSPHFOFPVT BOE VOSFMBUFE UIJOHT

ɨF EJTDVTTJPO PG UIF TFNBOUJDQSBHNBUJD EJNFOTJPO UBLFT BT JUT TUBSUJOH QPJOU QSFWJPVT TFNBOUJD BDDPVOUT PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB QSJNBSJMZ -BEVTBX ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ BOE (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ  ɨF TZOUBDUJD EJTDVTTJPO JT TFU XJUIJO UIF GSBNF XPSL PG UIF .JOJNBMJTU 1SPHSBN $IPNTLZ ǺȂȂǾ BOE POXBSET  "OZ DIPJDF PG TDJFOUJmD QBSBEJHN JOFWJUBCMZ DPNFT XJUI BEWBOUBHFT BOE ESBX CBDLT BOE JT BMTP QPUFOUJBMMZ DPOUSPWFSTJBM " QSFWBJMJOH OPUJPO XJUIJO UIF HFOFS BUJWF TZOUBDUJD GSBNFXPSL JT UIBU PG BO BVUPOPNPVT TZOUBY #VU DPODFSO IBT PGUFO CFFO WPJDFE UIBU UPP NVDI GPDVT JT QMBDFE PO TZOUBDUJD BVUPOPNZ BOE UIBU UPP MJU UMF BUUFOUJPO JT QBJE UP UIF PUIFS NPEVMFT PG HSBNNBS TFF FH (JWØO ǺȂȀȂDIBQU Ǻ BOE +BDLFOEPĊ ǻǹǹǻDIBQU Ȃ GPS DSJUJDBM EJTDVTTJPOT  $SPGU ǺȂȂǾ BSHVFT UIBU UIF BVUPOPNPVT IZQPUIFTJT DBO CF CSPLFO EPXO JOUP B XFBL BOE B TUSPOH DMBJN "DDPSEJOH UP UIF XFBL DMBJN TZOUBY JT BSCJUSBSZ CVU OPU OFDFTTBSJMZ TFMGDPOUBJOFE 6OEFS UIJT WJFX iUIF TZOUBDUJD DPNQPOFOU DPOUBJOT FM FNFOUT BOE SVMFT PG DPNCJOBUJPO UIBU BSF OPU EFSJWBCMF GSPN TFNBOUJD PS EJTDPVSTF DBUFHPSJFT BOE UIFJS DPNCJOBUJPOw $SPGU ǺȂȂǾǽȂǾ  .PTU MJOHVJTUT DPVME QSPC BCMZ BHSFF UP UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO BMUIPVHI UIFZ OFFE OPU FOEPSTF JU "DDPSEJOH UP UIF TUSPOHFS BOE IFODF NPSF DPOUSPWFSTJBM DMBJN TZOUBY JT CPUI BSCJUSBSZ BOE TFMGDPOUBJOFE iUIF SVMFT PG UIF TZTUFN JOUFSBDU XJUI FBDI PUIFS CVU EP OPU JOUFSBDU DMPTFMZ XJUI UIF SVMFT FYJTUJOH FMTFXIFSFw JCJE  /PUF UIBU AFMTFXIFSF IFSF SFGFST UP TPNF PUIFS FRVBMMZ BVUPOPNPVT NPEVMF PG HSBNNBS NPTU PGUFO TFNBOUJDT 4JODF POMZ UIF TUSPOH BVUPOPNPVT DMBJN JT DPNQBUJCMF XJUI BO FOUJSFMZ NPEVMBS BQQSPBDI UP MBOHVBHF JU XJMM DPOTFRVFOUMZ VOEFSMJF UIF WJFX PG TZOUBY * BEPQU JO UIJT XPSL *O BEEJUJPO UP UIF BVUPOPNPVT IZQPUIFTJT ɨF .JOJNBMJTU 1SPHSBN CVJMET PO BO FWFO NPSF DPOUSPWFSTJBM BTTVNQUJPO OBNFMZ UIBU IVNBOT QPTTFTT BO JOOBUF 6OJWFSTBM (SBNNBS 6(  *U JT PG DPVSTF USJWJBMMZ USVF UIBU IVNBOT QPTTFTT BO JO OBUF BCJMJUZ UP MFBSO MBOHVBHFT UIBU TBZ EPHT BOE NBOBUFFT MBDL #VU UP XIJDI FYUFOU UIJT BCJMJUZ DBO CF EJTUJOHVJTIFE GSPN PUIFS FRVBMMZ TQFDJFTTQFDJmD DPH

ǿ

DIBQUFS ƪ

OJUJWF TLJMMT JT UIF NBUUFS PG B IFBUFE EFCBUF– 4JODF UIJT RVFTUJPO JT B NBUUFS PG FNQJSJDBM SFTFBSDI BOE GVSUIFSNPSF IBT MJUUMF CFBSJOH PO NZ PWFSBMM IZQPUIFTJT * XJMM SFGSBJO GSPN UBLJOH B TUBOE PO UIFTF NBUUFST *O BOZ DBTF B HFOFSBUJWF BQQSPBDI UP DMBVTF TUSVDUVSF JT BU MFBTU JO QBSU MPHJDBMMZ JOEFQFOEFOU GSPN UIF JOOBUFOFTT IZ QPUIFTJT¤

 3PBE .BQ ɨF SFBEFS NBZ FNQMPZ TFWFSBM SFBEJOH TUSBUFHJFT XIFO BQQSPBDIJOH UIJT EJTTFSUB UJPO BOE UIJT TFDUJPO HJWFT B CSPBE PWFSWJFX PG UIF HFOFSBM TUSVDUVSF /BUVSBMMZ BOZ UFYU PG UIJT LJOE BTTVNFT GBNJMJBSJUZ XJUI B OVNCFS PG DPODFQUT BOE UFSNT TQFDJmD UP UIF TDJFOUJmD mFME PG MJOHVJTUJDT * IBWF IPXFWFS USJFE UP LFFQ JNQMJDJU SFGFSFODFT UP UIFPSZ JOUFSOBM BTTVNQUJPOT PS UFSNJOPMPHZ UP B NJOJNVN BOE UIJT IBT DPOTFRVFODFT GPS UIF XBZ UIF UFYU JT EFTJHOFE ɨF EFWFMPQNFOU PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT QSPDFFET JO UISFF TUFQT *O UIF mSTU TUFQ JODMVEJOH DIBQUFST ǻoǽ UIF UIFPSFUJDBM BOE FNQJSJDBM CBTJT GPS UIJT FOUFS QSJ[F BSF FTUBCMJTIFE *O UIF TFDPOE TUFQ DIBQUFST Ǿoȁ UIF TFNBOUJD BOE TZOUBDUJD BTQFDUT PG UIF IZQPUIFTJT BSF EFWFMPQFE JO UIF UIJSE BOE mOBM TUFQ DIBQUFST Ȃ BOE Ǻǹ UIF BQQMJDBCJMJUZ PG UIF IZQPUIFTJT JT UFTUFE BHBJOTU UXP TFQBSBUF DBTF TUVEJFT *O DIBQUFS ǻ UIF DVSSFOU XPSL JT UIFPSFUJDBMMZ QPTJUJPOFE JO SFMBUJPO UP QSFWJPVT BDDPVOUT PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB ɨF NBKPS JTTVFT JOWPMWFE JO UIF TUVEZ PG QPMBSJUZ JUFNT BSF EJTDVTTFE UBLJOH JOUP BDDPVOU CPUI TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD QPJOUT PG WJFX *U JT BSHVFE UIBU B TUSJDU NPEVMBS BQQSPBDI UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH IBT TFWFSBM BEWBOUBHFT UP QVSFMZ TZOUBDUJD PS TFNBOUJD BQQSPBDIFT *U JT EFDJTJWF GPS UIF NPEVMBS BQQSPBDI UIBU UIF TZOUBDUJD BTQFDUT PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH DBO CF TFQBSBUFE GSPN UIF TFNBOUJD POFT $IBQUFS Ǽ QSFTFOUT B TUSVDUVSBM –ɨF NPTU GSFRVFOUMZ WPJDFE BSHVNFOU JO EFGFODF PG 6OJWFSTBM (SBNNBS JT CBTFE PO MBOHVBHF BDRVJTJUJPO BOE UIF BMMFHFE 1PWFSUZ PG UIF 4UJNVMVT 8JUIPVU JOOBUF DPOTUSBJOUT PO UIF TFBSDI TQBDF JU TIPVME JO QSJODJQMF CF JNQPTTJCMF GPS UIF DIJME MBOHVBHF MFBSOFS UP JEFOUJGZ SFMFWBOU BTQFDUT PG UIF UBSHFU HSBNNBS PG BDRVJTJUJPO CBTFE PO UIF JOTVċDJFOU BOEPS UPP OPJTZ JOQVU BMPOF #VU JU JT OPU FNQJSJDBMMZ XFMMFTUBCMJTIFE UIBU UIF TUJNVMVT JT BDUVBMMZ QPPS JO UIJT TFOTF TFF +PIBOTTPO ǻǹǹǾǺȁǺĊ GPS B DSJUJDBM EJTDVTTJPO ¤*OUFSFTUJOHMZ $IPNTLZ IJNTFMG FYQMJDJUMZ EJTBWPXT UIF JOOBUFOFTT IZQPUIFTJT BT JO UIF GPM MPXJOH QBTTBHF UBLFO GSPN BO JOUFSWJFX CZ 4UFNNFS ǺȂȂȂǽǹǹ  i* IBWF OP JEFB XIBU UIF QISBTF JT TVQQPTFE UP NFBO BOE DPSSFTQPOEJOHMZ IBWF OFWFS BEWPDBUFE BOZ TVDI IZQPUIFTJT o CFZPOE UIF USVJTN UIBU UIFSF JT TPNF MBOHVBHFSFMFWBOU EJTUJODUJPO UP CF EJTDPWFSFE CFUXFFO NZ HSBOEEBVHIUFS BOE IFS QFU LJUUFO NPOLFZ SPDL FUD w

DIBQUFS ƪ

Ȁ

DMBTTJmDBUJPO PG 4XFEJTI DMBVTF UZQFT XIJDI CVJMET PO UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF $EPNBJO 5XP QSPQFSUJFT BSF BSHVFE UP CF SFMFWBOU GPS 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT UIF QSFTFODFBCTFODF PG 4QFD$1 BOE UIF QSFTFODFBCTFODF PG 7UP$ NPWFNFOU $IBQUFS ǽ JT QSJNBSJMZ DPODFSOFE XJUI UIF FNQJSJDBM BTQFDUT PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH 6TJOH UIF TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO GSPN DIBQUFS Ǽ * TZTUFNBUJDBMMZ SFWJFX UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI *U JT TIPXO UIBU UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO DPSSFMBUFT XJUI UIF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG UIF DMBVTF JO B TUSJLJOH NBOOFS 8IJMF 7UP$ NPWFNFOU QMBZT OP EJTDFSOBCMF SPMF UIF QSFTFODF PS BCTFODF PG 4QFD$1 JT JOUSJDBUFMZ SFMBUFE UP /1*MJDFOTJOH DMBVTFT XJUI 4QFD $1 NBZ IPTU POMZ GPSNBMMZ MJDFOTFE /1*T XIFSFBT DMBVTFT MBDLJOH 4QFD$1 EP OPU SFRVJSF BOZ GPSNBM PWFSU MJDFOTJOH PG /1*T ɨJT DPSSFMBUJPO XIJDI * CFMJFWF IBT IJUIFSUP HPOF VOOPUJDFE QSPWJEFT B TUBSUJOH QPJOU GPS UIF PWFSBMM EJTDVTTJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO UIJT XPSL *O BO BUUFNQU UP TFNBOUJDBMMZ NPUJWBUF UIF TUSVDUVSBM DPSSFMBUJPO CFUXFFO 4QFD $1 BOE /1*MJDFOTJOH DIBQUFS Ǿ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ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT DPSSPCPSBUFE JO SFMBUJPO UP 4XFEJTI DMBVTF UZQFT JO DIBQUFS ǿ #VJMEJOH PO B SFDFOU QSPQPTBM CZ $IPNTLZ ǻǹǹȁ

* BSHVF UIBU UIF DPOOFDUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF QSFTFODFBCTFODF PG 4QFD$1 SFTVMUT GSPN UIF BTTPDJBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF QSFTFODF PG BO FEHFGFBUVSF JO $ "GUFS IBWJOH FTUBCMJTIFE UIBU FWBMVBCJMJUZ JT SFMFWBOU GPS 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT * BSHVF JO DIBQUFS Ȁ UIBU FWBMVBCJMJUZ JT SFMBUFE UP QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ BT XFMM "O JNQPSUBOU DPOTFRVFODF PG UIJT DMBJN JT UIBU QPMBSJUZ JUFNT OFFE OPU CF SFHBSEFE BT TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT CVU BSF CFTU DIBSBDUFSJ[FE BT TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT * QSPQPTF UIBU OPOFWBMVBCMF DMBVTFT QSPWJEF UIF OBUVSBM PS VONBSLFE FOWJSPONFOU GPS QPMBSJUZ JUFNT BOE UIBU QPMBSJUZ JUFNT GPS UIJT SFBTPO EP OPU OFFE BOZ LJOE PG GPSNBM MJDFOTJOH &WBMVBCMF DMBVTFT JO DPOUSBTU BSF SFTUSJDUFE FOWJSPONFOUT XIJDI NFBOT UIBU QPMBSJUZ JUFNT NVTU SFMZ

ȁ

DIBQUFS ƪ

PO GPSNBM TZOUBDUJD MJDFOTJOH *O DIBQUFS Ȁ BOE ȁ UIF FYQMBOBUPSZ QPXFS PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT UFTUFE BOE SFWJFXFE BHBJOTU UXP JOnVFOUJBM QSFWJPVT BDDPVOUT PG QPMBSJUZ QIFOPN FOB UIF TZOUBDUJD BDDPVOU PG 1SPHPWBD ǺȂȂǽ BOE UIF TFNBOUJD BDDPVOU PG (JBO OBLJEPV ǺȂȂȁ  ɨFSF BSF B OVNCFS PG JTTVFT UIBU DBOOPU CF TBUJTGBDUPSJMZ IBOEMFE CZ UIFTF UIFPSJFT XJUI SFTQFDU UP UIF OPO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1* UIF EJTDSFQBODZ CFUXFFO XFBL BOE TUSPOH /1*T BOE UIF MJDJU PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JO QSFTVQQPTFE DMBVTFT *U JT BSHVFE UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIFTF BTQFDUT *O UIF TVCTFRVFOU UXP DIBQUFST UIF BQQMJDBCJMJUZ PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT UFTUFE JO UXP DBTF TUVEJFT MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH JO DIBQUFS Ȃ BOE /1*T JO XIRVFTUJPOT JO DIBQUFS Ǻǹ *U JT BSHVFE UIBU UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT TVDDFTTGVMMZ BOE TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS B OVNCFS PG QSPCMFNBUJD JTTVFT UIBU QSFWJPVT BUUFNQUT IBWF GBJMFE UP FYQMBJO JO SFMBUJPO UP UIFTF DBTF TUVEJFT $IBQUFS ǺǺ FOET UIJT XPSL TVNNBSJ[JOH UIF DPODMVTJPOT BOE UIFPSFUJDBM JN QMJDBUJPOT PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT

$IBQUFS  /FHBUJPO BOE 1PMBSJUZ ɨF QSJNBSZ BJN PG UIJT DIBQUFS JT UP EJTDVTT FNQJSJDBM BOE UIFPSFUJDBM JTTVFT DPO DFSOFE XJUI UIF TUVEZ PG QPMBSJUZ JUFNT "T XJMM CFDPNF FWJEFOU GSPN UIJT CSJFG QSFTFOUBUJPO UIF DMBTT PG XPSET BOE FYQSFTTJPOT XIJDI UZQJDBMMZ HBUIFS VOEFS UIF VNCSFMMB PG QPMBSJUZ JUFNT JT B IFUFSPHFOPVT DSPXE ɨFJS POMZ DPNNPO EFOPN JOBUPS JT TFOTJUJWJUZ UP TFOUFOUJBM OFHBUJPO UIBU BTJEF UIF EJTUSJCVUJPOBM WBSJBUJPO XJUIJO UIJT DMBTT PG XPSET JT IJHIMZ DPNQMFY ɨF WBSJPVT QSPQPTBMT QVU GPSXBSE JO UIF MJUFSBUVSF IBWF CFFO NPSF PS MFTT TVD DFTTGVM JO DBQUVSJOH UIF FNQJSJDBM TJEF PG UIF QIFOPNFOPO *O UIF XPSET PG ,SJGLB ǺȂȂǾǻǹȂ

TUJMM SFMFWBOU OPOF IBT ZFU BUUBJOFE FYQMBOBUPSZ BEFRVBDZ ɨJT EPFT OPU JNQMZ UIBU JNQPSUBOU JOTJHIUT IBWF OPU CFFO NBEF IPXFWFS BOE UIF QPJOU PG TFDUJPO ǻǻ JT UP QSFTFOU BO PWFSWJFX PG UIF NBKPS BSFBT PG TUVEZ JO UIF mFME PG QPMBSJUZ * CFHJO UIJT DIBQUFS CZ HJWJOH B HFOFSBM DIBSBDUFSJ[BUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT BOE UIFO UVSO NZ BUUFOUJPO UP 4XFEJTI QPMBSJUZ JUFNT JO TVCTFDUJPO ǻǺǻ 4JODF UIFTF TFDUJPOT QSPWJEF UIF CBDLHSPVOE GPS UIF EJTDVTTJPOT JO MBUFS DIBQUFST SFBEFST BM SFBEZ GBNJMJBS XJUI QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH NBZ NPWF EJSFDUMZ UP TFDUJPO ǻǼ JO XIJDI * QSFTFOU UIF QFSTQFDUJWF PO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT UIBU VOEFSMJF UIJT XPSL

Ǻǹ

DIBQUFS ƫ

 1PMBSJUZ *UFNT %FmOJUJPO BOE %JTUSJCVUJPO * BN XIBUFWFS ZPV TBZ * BN JG * XBTOU UIFO XIZ XPVME * TBZ * BN &NJOFN DzF 8BZ DzBU * "N

"ċSNBUJWF BOE OFHBUJWF QSPQPTJUJPOT DBO CF JOUVJUJWFMZ SFHBSEFE BT DPOTUJUVUJOH UIF FYUSFNF FOET PG UXP PQQPTJOH QPMFT POF QPTJUJWF BċSNBUJWF BOE POF OFHB UJWF -JOHVJTUJD FYQSFTTJPOT BTTPDJBUFE XJUI FJUIFS POF PG UIFTF AQPMFT BSF UIFSFGPSF QPMBS TFOTJUJWF BOE BSF DPNNPOMZ MBCFMFE QPMBSJUZ JUFNT "DDPSEJOH UP UIF NPTU CBTJD DIBSBDUFSJ[BUJPO QPMBSJUZ JUFNT FJUIFS XPSET PS JEJPNBUJD QISBTFT BSF IJHIMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT XJUI B MJNJUFE EJTUSJCVUJPO /FH BUJWF QPMBSJUZ JUFNT /1*T NVTU PDDVS XJUIJO UIF TDPQF PG OFHBUJPO XIJMF QPTJUJWF QPMBSJUZ JUFNT 11*T NVTU OPU PDDVS XJUIJO UIF TDPQF PG OFHBUJPO– $POTJEFS UIF CFIBWJPS PG UIF /1* BOZUIJOH BOE UIF 11* TPNFUIJOH CFMPX Ǿ

B

* EPOU TFF BOZUIJOH

C * TFF BOZUIJOH ǿ

B

* TFF TPNFUIJOH

C * EPOU TFF TPNFUIJOH 'PMMPXJOH TUBOEBSE UFSNJOPMPHZ /1*T NVTU CF QSPQFSMZ MJDFOTFE JO PSEFS UP PDDVS XJUIJO B DMBVTF $POTFRVFOUMZ UIF QSFDFEJOH OFHBUJWF FMFNFOU OPU JO ǾB JT SFGFSSFE UP BT UIF MJDFOTPS PS UIF USJHHFS BOE JT SFTQPOTJCMF GPS UIF MJDJU PDDVSSFODF PG UIF /1* )PXFWFS FWFO B CSJFG PWFSWJFX PG UIF mFME PG QPMBSJUZ JOEJDBUFT UIBU UIF PQQP TJUJPO CFUXFFO OFHBUJWF BOE BċSNBUJWF TFOUFODFT JT POMZ QBSU PG UIF TUPSZ ɨFSF BSF B OVNCFS PG TUSJDUMZ TQFBLJOH AOPOOFHBUJWF FOWJSPONFOUT UIBU BSF XFMMLOPXO UP IPTU /1*T BT TFFO GSPN UIF MJTU JO Ȁ CFMPX ɨF FYBNQMFT BSF UBLFO GSPN )PFLTFNB ǻǹǹǹǺǺǿ  Ȁ

B

%P ZPV UIJOL * DPVME FWFS USVTU ZPV

C

8IP XPVME FWFS USVTU 'SFE

D

*G ZPV UIJOL UIBU * DPVME FWFS USVTU ZPV ZPVSF XSPOH

E

-JLF * XPVME FWFS USVTU 'SFE :FBI SJHIU

–/PUF UIBU OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT BSF OPU OFDFTTBSJMZ OFHBUJWF JO UIFNTFMWFT JF UIFZ EP OPU OFDFTTBSJMZ DPOUSJCVUF B OFHBUJWF NFBOJOH

TP UIFJS TFOTJUJWJUZ UP OFHBUJWF FOWJSPONFOUT DBOOPU CF BUUSJCVUFE UP UIFJS MFYJDBM GFBUVSFT BMPOF

DIBQUFS ƫ F

* MPWF ZPV NPSF UIBO * DPVME FWFS TBZ

G

'SFE XBT UIF mSTU UP FWFS TXJN BDSPTT UIF "ESJBUJD

H

'SFE JT UPP TNBSU UP FWFS BENJU IF XSPUF B QBNQIMFU

I

0OMZ 'SFE IBT FWFS TXVN BDSPTT UIF "ESJBUJD

J

'SFE EFOJFE FWFS IBWJOH IBE BO BĊBJS XJUI &EOB

ǺǺ

8F TFF UIBU UIF XFBL /1* FWFS DBO CF GPVOE JO ZFTOPRVFTUJPOT ȀB BOE XIRVFTUJPOT ȀC

DPOEJUJPOBMT ȀD BT XFMM BT FYDMBNBUJWFT ȀE  *O UIF BCTFODF PG BOZ PWFSU USJHHFSJOH FMFNFOU JU JT GBS GSPN PCWJPVT XIBU MJDFOTFT UIF PDDVSSFODF PG UIF /1* JO UIFTF TFOUFODF UZQFT 'VSUIFSNPSF DPNQBSBUJWF ȀF BOE TVQFSMBUJWF DMBVTFT ȀG NBZ IPTU /1*T BT XFMM BT SFTVMU DMBVTFT EFQFOEFOU PO UPP ȀH  'PDVTJOH FMFNFOUT MJLF POMZ ȀI BSF BMTP /1*MJDFOTPST BT BSF B OVNCFS PG ABEWFSTBUJWF QSFEJDBUFT ȀJ

TVDI BT EFOZ GPSCJE BOE EPVCU 'SPN UIFTF FYBNQMFT XF NBZ ESBX UIF GPMMPXJOH DPODMVTJPO XIBUFWFS JU JT UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP JU DBOOPU CF GVMMZ DBQUVSFE PO B TDBMF PG BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF ɨF SBOHF PG FMFNFOUT MJDFOTJOH OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT iFYUFOET GBS CFZPOE XIBU DPVME SFBTPOBCMZ CF DBMMFE OFHBUJPOT PO BOZ NPSQIPMPHJDBM PS PCWJ PVT TFNBOUJD HSPVOETw -BEVTBX ǺȂȁǹǽǾȀ  "T QPJOUFE PVU CZ 4[BCPMDTJ ǻǹǹǽ

BOZ BQQSPBDI UP QPMBSJUZ JUFNT CBTFE PO UIF EJDIPUPNZ CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF TFOUFODFT XJMM UIFSFGPSF CFDPNF IPQFMFTTMZ JOBEFRVBUF



%FmOJOH 1PMBSJUZ *UFNT

"MUIPVHI UIF MBTU Ǿǹ ZFBST IBT TFFO BO JODSFBTFE JOUFSFTU JO QPMBSJUZ QIFOPNFOB UIFSF FYJTUT OP VOJWFSTBMMZ BDDFQUFE EFmOJUJPO PG UIF UFSN QPMBSJUZ JUFN ɨF NBJO QSPCMFN JT UIBU QPMBSJUZ JUFNT NVTU CF EFmOFE JO SFMBUJPO UP UIFJS IPTUJOH FOWJSPO NFOUT BOE BT MPOH BT UIFTF FOWJSPONFOUT BSF OPU QSPQFSMZ EFmOFE UIF UFSN DBO CF OPUIJOH CVU B NFSF MBCFM ,MJNB ǺȂǿǽ NBEF BO FBSMZ BUUFNQU UP DIBSBDUFSJ[F /1*MJDFOTJOH FOWJSPO NFOUT BOE TVHHFTUFE UIBU UIFZ TIBSF B iDPNNPO HSBNNBUJDPTFNBOUJD GFBUVSF UP CF SFGFSSFE UP BT "ąFDU JWF w ,MJNB ǺȂǿǽǼǺǼ  6OEFS UIJT WJFX /1*T DBO CF EFmOFE BT FYQSFTTJPOT TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU PO UIF QSFTFODF PG BO ABĊFDUJWF PQ FSBUPS *O UIF /1*IPTUJOH TFOUFODFT JO Ȁ BCPWF UIF ABĊFDUJWF PQFSBUPS NBZ GPS FYBNQMF CF JO UIF HVJTF PG UIF QSFEJDBUF JO ȀJ

PS UIF XIXPSE JO ȀC 

Ǻǻ

DIBQUFS ƫ

,MJNBT BDDPVOU TVĊFST GSPN JUT PCWJPVT DJSDVMBSJUZ IPXFWFS ɨF POMZ FWJ EFODF PG B XPSE PS QISBTF CFJOH BĊFDUJWF JT UIBU JU MJDFOTFT OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT BOE BDDPSEJOH UP ,MJNBT EFmOJUJPO /1*T BSF MJDFOTFE JO UIF TDPQF PG BĊFDUJWF FY QSFTTJPOT ɨFSF JT SFBMMZ OP XBZ PVU PG UIJT BSHVNFOUBUJWF MPPQ BT MPOH BT UIF USJHHFSJOH FYQSFTTJPO JT EFmOFE CZ UIF EJTUSJCVUJPO PG UIF USJHHFSFE FMFNFOU ɨJT GBDU MFE WPO ,MPQQ ǺȂȂȁǼȂǼȂǽ UP BSHVF UIBU B EFmOJUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT DVSSFOUMZ OPU QPTTJCMF FYDFQU CZ FOVNFSBUJPO "T BO BMUFSOBUJWF SPVUF UP EFmOJOH QPMBSJUZ JUFNT POF NBZ JOTUFBE GPDVT PO UIFJS TUBUVT BOE GVODUJPO XJUIJO UIF DMBVTF ɨJT FOBCMFT B EFmOJUJPO XIJDI JT BU MFBTU QBSUJBMMZ VOSFMBUFE UP UIF TZOUBDUJDTFNBOUJD OBUVSF PG UIF USJHHFSJOH FMFNFOU *U IBT CFFO B QSFWBMFOU JEFB o HPJOH CBDL BU MFBTU UP UIF BGPSFNFOUJPOFE ,MJNB ǺȂǿǽ o UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT TJNJMBS UP BOBQIPST BOE SFnFYJWFT UIFJS PDDVSSFODF NVTU CF NBEF MJDJU CZ BO BOUFDFEFOU XJUI UIF SFMFWBOU QSPQFSUJFT ɨF NBKPS JTTVF IBT CFFO UP TFUUMF XIFUIFS UIJT EFQFOEFODZ SFMBUJPO JT QSJNBSJMZ TZOUBDUJD PS TFNBOUJD JO OBUVSF (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁǺȀ QSPWJEFT UIF GPMMPXJOH EFmOJUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT ȁ

" QPMBSJUZ JUFN α JT BO FYQSFTTJPO XIPTF EJTUSJCVUJPO JT MJNJUFE CZ TFOTJUJWJUZ UP TPNF TFNBOUJD QSPQFSUZ β PG UIF DPOUFYU PG BQQFBSBODF

4IF HPFT PO UP BSHVF GVSUIFS UIBU UIF SFMFWBOU TFNBOUJD QSPQFSUZ JT WFSJEJDBMJUZ B OPUJPO * XJMM EJTDVTT JO EFUBJM JO TFDUJPO ȁǺ #VU OPU FWFO UIF OPOTQFDJmFE EFG JOJUJPO JO ȁ JT VODPOUSPWFSTJBM JO UIBU JU QSFTVQQPTFT UIBU /1*T BSF TFNBOUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT ɨJT WJFX DBO CF DPOUSBTUFE XJUI UIF TZOUBDUJD WJFX PG QP MBSJUZ JUFNT BSHVFE GPS CZ 1SPHPWBD ǺȂȂǽ

XIJDI TVCTVNFT /1*MJDFOTJOH VOEFS UIF HFOFSBM TZOUBDUJD QSJODJQMFT PG #JOEJOH ɨFPSZ "MM JO BMM XF TFF UIBU EFmOJOH QPMBSJUZ JUFNT JT OPU POMZ NBEF EJċDVMU CZ UIF XJEF SBOHF PG EJWFSTF MJDFOTJOH FOWJSPONFOUT UIF PQQPTJOH UIFPSFUJDBM WJFXQPJOUT NBLF B VOJWFSTBMMZ BDDFQUBCMF EFmOJUJPO BMNPTU VOBUUBJOBCMF *O BO BUUFNQU UP CSFBL UIJT OFHBUJWF TUBUVT RVP * XJMM QSPQPTF B TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD EFmOJUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO DIBQUFS ȁ BDDPSEJOH UP XIJDI QPMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ TFO TJUJWF UP FWBMVBCJMJUZ BOE TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU JO FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT POMZ

 4XFEJTI 1PMBSJUZ *UFNT 5P UIF CFTU PG NZ LOPXMFEHF UIF POMZ NBKPS TUVEZ EFWPUFE UP QPMBSJUZ JUFNT BOE QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ JO 4XFEJTI JT UIBU PG 3PTRWJTU ǻǹǹǽ

VOGPSUVOBUFMZ TUJMM VO

DIBQUFS ƫ

ǺǼ

QVCMJTIFE *O GBDU 5FMFNBO FU BM ǺȂȂȂ o UIF NBJO SFGFSFODF XPSL PO 4XFEJTI (SBNNBS o POMZ CSJFnZ MJTU XIBU UIFZ DBMM AFYQSFTTJPOT EFQFOEFOU PO OFHBUJPO 4XF OFHBUJPOTCFSPFOEF VUUSZDL  TFF 5FMFNBO FU BM ǺȂȂȂǺȁȀĊ ɨFZ QSFTFOU OP GVSUIFS EFmOJUJPO PS DIBSBDUFSJ[BUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT BQBSU GSPN OPUJOH UIBU UIFTF FYQSFTTJPOT NBZ PDDVS JO B MBSHF OVNCFS PG OPOBċSNBUJWF DPOUFYUT "MTP XJUI SFTQFDU UP UIF 4DBOEJOBWJBO MBOHVBHFT JO HFOFSBM QPMBSJUZ QIFOPNFOB IBWF CFFO MJUUMF EJTDVTTFE CVU TFF -JOETUBE ǺȂȂȂ PO /PSXFHJBO BOE +FOTFO ǺȂȂȂ PO %BOJTI ɨF QSJNBSZ BJN PG 3PTRWJTU ǻǹǹǽ JT UP QSPWJEF BO JOWFOUPSZ PG 4XFEJTI QP MBSJUZ JUFNT "MUIPVHI QVSFMZ EFTDSJQUJWF JO OBUVSF 3PTRWJTUT TUVEZ HJWFT B HPPE PWFSWJFX PG 4XFEJTI QPMBSJUZ CPUI XJUI SFHBSET UP UIF SFMFWBOU MFYJDBM JUFNT BOE UIFJS IPTUJOH FOWJSPONFOUT 'PMMPXJOH TUBOEBSE UFSNJOPMPHZ 3PTRWJTU EJTUJO HVJTIFT CFUXFFO 11*T BOE /1*T ɨF MBUUFS JT GVSUIFS TVCEJWJEFE JOUP B AXFBL BOE B ATUSPOH DMBTT SFnFDUJOH UIF NPSF PS MFTT SFTUSJDUFE EJTUSJCVUJPO PG WBSJPVT /1*T ɨF TUSPOHFS UIF /1* UIF NPSF SFTUSJDUFE JUT EJTUSJCVUJPO BOE WJDF WFSTB¤ /PU TVSQSJTJOHMZ BMM 4XFEJTI /1*T BSF USJHHFSFE CZ TFOUFOUJBM OFHBUJPO FH JOUF AOPU BT XFMM BT OFHBUJWF JOEFmOJUFT FH JOHFO AOPCPEZ BOE JOHFU AOPUIJOH  "DDPSEJOH UP 3PTRWJTUT TUVEZ OÌHPOTJO AFWFS JT UIF XFBLFTU /1* JO 4XFEJTI ɨVT JU IBT UIF MFBTU SFTUSJDUFE EJTUSJCVUJPO GPMMPXFE CZ FOT AFWFO BOE BMMT ABU BMM© ɨFTF JUFNT DBO CF GPVOE JO B MBSHF OVNCFS PG DPOUFYUT JODMVEJOH GPS FYBNQMF DPOEJ UJPOBMT ǺǹB

ZFTOPRVFTUJPOT ǺǹC

BOE SFMBUJWF DMBVTFT ǺǹD  Ȃ

B 0N EV OÌHPOTJO LPNNFS GSBN UJMM 4BNBSLBOE JG ZPV FWFS BSSJWF JO 4BNBSLBOE A*G ZPV FWFS BSSJWF JO 4BNBSLBOE C ,PNNFS #FO OÌHPOTJO CFGSJBT GSÌO TJO FMBLB UWJMMJOHCSPS XJMM #FO FWFS SFMFBTFE GSPN IJT NFBO UXJOCSPUIFS A8JMM #FO FWFS CFDPNF GSFF GSPN IJT NFBO UXJO CSPUIFS  D )ÊS ÊS BMMB mMNUJQT TPN EV OÌHPOTJO CFIÚWFS IFSF BSF BMM NPWJFUJQT UIBU ZPV FWFS OFFE

¤3PTRWJTU EPFT OPU BUUFNQU UP HJWF B TFNBOUJD BOEPS TZOUBDUJD BDDPVOU PG UIJT WBSJBUJPO OFJ UIFS EPFT TIF JOUFOE UP TVHHFTU BOZ LJOE PG JNQMJDBUJPOBM IJFSBSDIZ XJUI SFHBSET UP MJDFOTJOH FO WJSPONFOUT ɨF EJTUJODUJPO CFUXFFO AXFBL BOE ATUSPOH /1*T JT TPMFMZ CBTFE PO UIF OVNCFS PG FOWJSPONFOUT B HJWFO JUFN JT USJHHFSFE CZ ©5P BWPJE NJTVOEFSTUBOEJOH JU TIPVME CF OPUFE UIBU 4XFEJTI EJTQMBZT B EJĊFSFODF OPU QSFTFOU JO &OHMJTI CFUXFFO UIF /1* FOT AOFHBUJWFMZ FWFO BOE UIF 11* UJMM PDI NFE AQPTJUJWFMZ FWFO PGUFO BCCSFWJBUFE UPN &OHMJTI AFWFO JT OPU B QPMBSJUZ JUFN

Ǻǽ

DIBQUFS ƫ A)FSF BSF BMM UIF NPWJF UJQT ZPVMM FWFS OFFE

4USPOHFS BOE UIVT NPSF SFTUSJDUFE /1*T JODMVEF +FTQFSTFOT ǺȂǺȀ ATNBMM TVC TUBOUJWFT TVDI BT FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU FUU EVHH AB CJU BT XFMM BT UIF BEWFSC IFMMFS AOFJUIFS ɨF TUSPOHFTU /1*T JO 3PTRWJTUT TUVEZ DPOTJTU PG BEKFDUJWFT TVDI BT QKÌLJH BQQSPYJNBUFMZ ACBE XIJDI POMZ NBZ PDDVS UPHFUIFS XJUI TFOUFOUJBM OFHBUJPO BOE OFHBUJWF JOEFmOJUFT "MUIPVHI OPU EJTDVTTFE CZ 3PTRWJTU DMBVTFT JOUSPEVDFE CZ GÚSSÊO AVOUJM BMTP CFMPOH UP UIF TUSPOHFTU DBUFHPSZ CFJOH MJDFOTFE CZ DMBVTFNBUF OFHBUJWF FMFNFOUT POMZ ɨVT JUT PDDVSSFODF JT JMMJDJU JO ZFTOPRVFTUJPOT DPOEJUJPOBMT BOE SFMBUJWF DMBVTFT NPEJGZJOH VOJWFSTBM RVBOUJmFST Ǻǹ

B

+BH ÌLUF JOUF IFN GÚSSÊO LMPDLBO TKV * XFOU OPU IPNF VOUJM DMPDLĕĖė TFWFO * EJEOU HP IPNF VOUJM TFWFO PDMPDL

C ¯LUF EV IFN GÚSSÊO LMPDLBO TKV XFOU ZPV IPNF VOUJM DMPDLĕĖė TFWFO D 0N EV ÌLUF IFN GÚSSÊO TKV NJTTBEF EV GFTUFO JG ZPV XFOU IPNF VOUJM TFWFO NJTTFE ZPV QBSUZĕĖė E "MMB TPN ÌLUF IFN GÚSSÊO TKV NJTTBEF GFTUFO FWFSZPOF XIP XFOU IPNF VOUJM TFWFO NJTTFE QBSUZĕĖė 'PS B NPSF JOEFQUI FNQJSJDBM PWFSWJFX PG 4XFEJTI /1*T BOE UIFJS IPTUJOH FOWJSPONFOUT UIF SFBEFS JT SFGFSSFE UP 3PTRWJTU ǻǹǹǽ  *O UIJT EJTTFSUBUJPO * XJMM SFTUSJDU NZTFMG UP UIF GPMMPXJOH UISFF DBUFHPSJFT t 8FBL /1*T OÌHPOTJO AFWFS FOT AFWFO BMMT ABU BMM t .JETDBMF /1*T FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU FUU EVHH AB CJU t 4USPOH /1*T QKÌLJH ACBE GÚSSÊO AVOUJM * XJMM QSJNBSJMZ GPDVT PO XFBL /1*T JO DIBQUFS ǽ XIFO EJTDVTTJOH UIF EJTUSJ CVUJPOBM QSPQFSUJFT PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI ɨF EJTDVTTJPO PG NJETDBMF BOE TUSPOH /1*T JT QPTUQPOFE UP DIBQUFST Ȁ BOE ȁ

DIBQUFS ƫ



ǺǾ

*TTVFT JO UIF 4UVEZ PG 1PMBSJUZ *UFNT

*G /1*T BSF iMFT TBUFMMJUFT EF MB OFHBUJPOw (BBUPOF ǺȂȀǺ

UIF TVO BSPVOE XIJDI UIFZ SFWPMWF JT PGUFO PCTDVSFE QBSUJBMMZ FDMJQTFE PS KVTU TUSPOHMZ JNBHJOFE BT UIF OFHBUJWF FMFNFOUT XIJDI GVODUJPO BT UIFJS iUSJHHFSTw NBZ CF JODPSQPSBUFE EJTUBOU PS JNQMJFE )PSO ǺȂȀȁCǺǾǺ

*U JT QFSIBQT OPU TVSQSJTJOH UP mOE UIBU B QIFOPNFOPO UIBU DBO CBSFMZ CF EF mOFE IBT QSPWFO SBUIFS FMVTJWF UP FYQMBJO UIFPSFUJDBMMZ 5P UIJT EBUF UIFSF JT OP UIFPSZ PS IZQPUIFTJT UIBU GVMMZ TVDDFFET JO BDDPVOUJOH GPS UIF NVMUJGBDFUFE OPUJPO PG QPMBSJUZ *TSBFM ǺȂȂǿ BSHVFT UIBU BOZ FNQJSJDBMMZ WJBCMF BOE FYQMBOBUPSZ BDDPVOU PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB NVTU UBLF UISFF FRVBMMZ JNQPSUBOU BTQFDUT JOUP DPOTJEFSBUJPO J UIF MJDFOTJOH QSPCMFN JJ UIF TFOTJUJWJUZ QSPCMFN BOE JJJ UIF EJWFSTJUZ QSPCMFN ɨF MJDFOTJOH QSPCMFN JT QFSIBQT UIF NPTU QSJNBSZ IPX DBO UIF BSSBZ PG MJDFOTJOH DPOUFYUT CF DIBSBDUFSJ[FE ɨBU JT XIBU TZOUBDUJDTFNBOUJD GFBUVSFT USJHHFS QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ ɨF TFOTJUJWJUZ QSPCMFN JO UVSO DBO CF SFHBSEFE BT UIF AMFYJDBM TFNBOUJD NJS SPS *TSBFM ǺȂȂǿǿǻǻ PG UIF MJDFOTJOH QSPCMFN JOTUFBE PG BTLJOH XIZ DFSUBJO DPOUFYUT MJDFOTF QPMBSJUZ JUFNT UIF TFOTJUJWJUZ QSPCMFN BTLT XIBU NBLFT DFSUBJO JUFNT TFOTJUJWF UP UIFTF DPOUFYUT ɨJT BTQFDU IBT CFFO SFMBUJWFMZ PWFSMPPLFE JO UIF MJUFSBUVSF BT iUIF BTTVNQUJPO IBT PGUFO CFFO UIBU UIF TFOTJUJWJUZ QSPCMFN JT OPU POMZ NFUIPEPMPHJDBMMZ TFDPOEBSZ CVU UIFPSFUJDBMMZ JOTJHOJmDBOU BT XFMMw *TSBFM ǺȂȂǿǿǻǼ  )PXFWFS XPSL CZ ,BENPO BOE -BOENBO ǺȂȂǼ

,SJGLB ǺȂȂǾ

BOE FTQFDJBMMZ *TSBFM ǺȂȂǿ ǺȂȂȀ IBT TVHHFTUFE JOUFSFTUJOH BQQSPBDIFT UP UIF EJTUSJCV UJPOBM CFIBWJPS PG /1*T XIJDI CVJME PO UIFJS MFYJDBM TFNBOUJD GFBUVSFT ɨF EJWFSTJUZ QSPCMFN mOBMMZ DPODFSOT UIF XJEF SBOHF PG JUFNT UIBU DPVOU BT QPMBS TFOTJUJWF UIFTF NBZ CF TUSVDUVSBMMZ BOE TFNBOUJDBMMZ BT EJWFSTF BT UIF DPO UFYUT UIBU MJDFOTF UIFN 'PS FYBNQMF XIBU DPVOUT BT QPMBSJUZ JUFNT JO B HJWFO MBOHVBHF NBZ JODMVEF JOEFmOJUF EFUFSNJOFST WFSCT JEJPNT DPOKVODUJPOT BOE BT QFDUVBM BEWFSCT .PSFPWFS OPU BMM QPMBSJUZ JUFNT BSF FRVBMMZ TFOTJUJWF UP UIFJS MJDFOTJOH FOWJSPONFOU BT XF TBX JO TFDUJPO ǻǺǻ BCPWF *O UIJT EJTTFSUBUJPO * XJMM QSJNBSJMZ GPDVT PO UIF MJDFOTJOH QSPCMFN /BUVSBMMZ UIJT DIPJDF TIPVME OPU CF UBLFO UP JNQMZ UIBU UIF TFOTJUJWJUZ BOE UIF EJWFSTJUZ QSPC MFNT BSF PG MFTT JOUFSFTU #VU BT QPJOUFE PVU CZ *TSBFM ǺȂȂǿ

UIF MJDFOTJOH QSPCMFN

Ǻǿ

DIBQUFS ƫ

JT POUPMPHJDBMMZ QSJPS UP UIF PUIFS UXP BT XF DBO OFJUIFS EFmOF OPS GVMMZ FYQMBJO UIF MFYJDBM QSPQFSUJFT PG QPMBSJUZ JUFNT VOMFTT XF IBWF VOEFSTUPPE XIBU TFNBOUJD GFBUVSF UIFZ BSF TFOTJUJWF UP "OE UIJT FRVBMT VOEFSTUBOEJOH XIBU TFNBOUJD GFBUVSF VOJUFT UIF MJDFOTJOH DPOUFYUT 1SFWJPVT BUUFNQUT UP TPMWF UIF MJDFOTJOH QSPCMFN IBWF SBJTFE B OVNCFS PG JN QPSUBOU RVFTUJPOT BOE JTTVFT BOE * XJMM SFMBUF UIF DSJUJDBM POFT JO UIF OFYU TVCTFD UJPO

 ǰF -JDFOTJOH 1SPCMFN "T XF TBX JO TFDUJPO ǻǺ UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT DFSUBJOMZ EPFT OPU TVH HFTU JUTFMG UP FBTZ TPMVUJPOT JO UIJT MJFT CPUI UIF CFBVUZ BOE UIF DVSTF PG UIF QIF OPNFOPO BT B TDJFOUJmD FOUFSQSJ[F ɨF DPNQMFYJUZ PG UIF NBUUFST JOWPMWFE JT NJSSPSFE CZ UIF XJEF SBOHF PG QSP QPTBMT QVU GPSXBSE JO UIF MJUFSBUVSF *U IBT CFFO TVHHFTUFE UIBU UIF OBUVSF PG /1* MJDFOTJOH JT QSJNBSJMZ TZOUBDUJD ,MJNB ǺȂǿǽ -BLB ǺȂȂǹ 1SPHPWBD ǺȂȂǽ

TFNBO UJD -BEVTBX ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ WBO EFS 8PVEFO ǺȂȂǽ (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ

PS CPUI -JOFCBSHFS ǺȂȁȀ 6SJCF&DIFWBSSJB ǺȂȂǽ  %FQFOEJOH PO WJFXQPJOU TMJHIUMZ EJG GFSFOU BTQFDUT PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB IBWF CFFO UIF GPDVT PG JOWFTUJHBUJPO 'PS TZOUBDUJDJBOT UIF NBJO JTTVFT IBWF DFOUFSFE BSPVOE IPX QPMBSJUZ JUFNT BSF TUSVDUVSBMMZ MJDFOTFE XJUIJO UIF DMBVTF ɨFSF BSF UXP DFOUSBM BTQFDUT EJTDVTTFE JO UIJT SFHBSE J XIBU LJOE PG QSJNJUJWF OPUJPO PS TZOUBDUJD SFMBUJPO IPMET CFUXFFO UIF MJDFOTPS BOE JUT MJDFOTFF BOE JJ BU XIJDI MFWFM PG SFQSFTFOUBUJPO EPFT UIJT QSJO DJQMF BQQMZ "MNPTU FWFSZ QPTTJCMF DPNCJOBUJPOT PG DIPJDFT PG UIF UXP QSPCMFNT J BOE JJ IBWF CFFO BDUVBMMZ QSPQPTFE JO UIF MJUFSBUVSF DG UIF EJTDVTTJPO JO )PSO BOE ,BUP ǻǹǹǹǺǹ  4PNF QSPQPTBMT BSHVF UIBU UIF SFMFWBOU OPUJPO JT DDPNNBOE XIJDI NBZ CF UBLFO UP BQQMZ FJUIFS BU TTUSVDUVSF -BLB ǺȂȂǹ PS BU -' #SBOJHBO ǺȂȂǻ  PUIFST BSHVF UIBU DDPNNBOE BOE QSFDFEFODF BSF UIF SFMFWBOU GBDUPST FJUIFS BU ETUSVDUVSF .BSUJO(PO[BMFT ǺȂȂǽ PS BU TTUSVDUVSF ,VOP ǺȂȂǾ  ZFU PUIFST QSPQPTF UIBU 4QFD)FBE BHSFFNFOU JT OFDFTTBSZ FJUIFS BU TTUSVDUVSF #FONBNPVO ǺȂȂȀ PS BU -' (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ  "OE TP PO 'PS TFNBOUJDJTUT UIF NBJO BJN IBT CFFO UP JEFOUJGZ UIF VOJUJOH TFNBOUJD QSPQ FSUZ QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP 4FNBOUJD BQQSPBDIFT NBZ PS NBZ OPU QSF TVQQPTF B TZOUBDUJD EFQFOEFODZ SFMBUJPO CFUXFFO B MJDFOTPS BOE UIF MJDFOTFF (J BOOBLJEPV ǺȂȂȁǻǺ HPFT TP GBS BT TBZJOH UIBU iJDFOTJOH JT OPU TZOUBDUJD CVU

DIBQUFS ƫ

ǺȀ

TFNBOUJD JU JT BO JOTUBODF PG TFNBOUJD EFQFOEFODZ BOE BT TVDI JU JT OPU CPVOE UP B QBSUJDVMBS DPODFQUJPO PG UIF TZOUBDUJD EFQFOEFODZ EPNBJOw 8JUIJO TFNBOUJDBMMZ CBTFE UIFPSJFT UIF XPSL PG -BEVTBX ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ IBT QSPWFO FTQFDJBMMZ JOnVFOUJBM BOE JU JT UIFSFGPSF QSFTFOUFE JO NPSF EFUBJM JO TVCTFD UJPO ǻǻǻ CFMPX *O QBSU DPODFJWFE BT B SFBDUJPO UP -BEVTBXT UIFPSZ UIF 7FSJEJDBM JUZ )ZQPUIFTJT 4ÈODIF[ 7BMFODJB FU BM ǺȂȂǼ BOE (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ IBT QSPWJEFE BO BEEJUJPOBM MFBQ GPSXBSE JO VOEFSTUBOEJOH QPMBSJUZ QIFOPNFOB BOE * XJMM SFUVSO UP UIJT IZQPUIFTJT JO DIBQUFS ȁ /P NBUUFS XIFUIFS POFT QSJNBSZ PCKFDUJWF JT TZOUBY PS TFNBOUJDT JU TIPVME CF FWJEFOU UIBU OP POF QFSTQFDUJWF DBO UBLF QSFDFEFODF PWFS UIF PUIFS " QSJODJQMFE BDDPVOU PG /1*MJDFOTJOH NVTU SFTU JO FRVBM QBSUT PO BO BDDVSBUF EFTDSJQUJPO PG UIF TZOUBDUJD SFRVJSFNFOUT OFFEFE GPS NBLJOH /1*T TUSVDUVSBMMZ MJDJU BOE BO FMVDJEB UPSZ FYQMBOBUJPO PG UIF TFNBOUJD DIBSBDUFSJTUJDT PG /1*MJDFOTJOH FOWJSPONFOUT 0OF NBZ PG DPVSTF DIPPTF UP GPDVT PO POF PG UIFTF BTQFDUT PS UP BOBMZ[F UIFN TFQBSBUFMZ GSPN FBDI PUIFS #VU B GVMMnFEHFE BDDPVOU PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB NVTU NPTU DFSUBJOMZ CVJME PO UIF JOUFSQMBZ CFUXFFO TZOUBY BOE TFNBOUJDT



ǰF %PXOXBSE &OUBJMNFOU )ZQPUIFTJT

-BEVTBXT ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ BDDPVOU PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH XBT JO QBSU QSPQPTFE BT BO BUUFNQU UP HJWF TFNBOUJD DPOUFOU UP ,MJNBT ǺȂǿǽ PSJHJOBM OPUJPO PG ABĊFD UJWF DG TFDUJPO ǻǺǺ BCPWF  *OnVFODFE CZ 'BVDPOOJFST ǺȂȀǾ 4DBMF 1SJODJQMF -BEVTBX QSPQPTFE UIBU QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ DPVME CF VOEFSTUPPE JO UFSNT PG MPHJDBM JOGFSFODJOH GSPN TFUT UP TVCTFUT GSPN UIF HFOFSBM UP UIF TQFDJmD "T B TIPSU JOUSPEVDUJPO UP -BEVTBXT UIFPSZ MFU VT DIPPTF BOZ UXP SFMBUFE DPODFQUT XIFSF POF JT NPSF TQFDJmD UIBO UIF PUIFS TVDI BT TBMNPO BOE mTI ɨF OPVO TBMNPO EFOPUFT B TVCTFU PG UIF EFOPUBUJPO PG mTI XIJDI DBO CF GPSNBMJ[FE BT LTBMNPOM T LmTIM /PX BO BċSNBUJWF TFOUFODF DPOUBJOJOH UIF OPVO TBMNPO XJMM UZQJDBMMZ FOUBJM B TFOUFODF XJUI JUT TVQFSTFU OPVO mTI BT JMMVTUSBUFE JO ǺǺ CFMPX ǺǺ

+PIO IBE TBMNPO GPS MVODI LTBMNPOM T LmTIM +PIO IBE mTI GPS MVODI

"T XF TFF GSPN ǺǺ

XIFOFWFS UIF TFOUFODF +PIO IBE TBMNPO GPS MVODI JT USVF

Ǻȁ

DIBQUFS ƫ

UIF TFOUFODF +PIO IBE mTI GPS MVODI JT BMTP USVF *O -BEVTBXT UFSNJOPMPHZ FOUBJM NFOUT GSPN UIF TQFDJmD TVCTFU UP UIF HFOFSBM TFU BSF DBMMFE VQXBSE FOUBJMNFOUT -BEVTBX BSHVFE UIBU /1*T BSF USJHHFSFE CZ EPXOXBSE FOUBJMJOH %& FYQSFT TJPOT ɨF EFOPUBUJPO PG B %&FYQSFTTJPO JT B NPOPUPOF EFDSFBTJOH GVODUJPO JF BO PSEFS SFWFSTJOH GVODUJPO UIBU BMMPXT JOGFSFODFT GSPN TFUT UP TVCTFUT ɨF EFmOJ UJPO PG EPXOXBSE FOUBJMNFOU JT HJWFO CFMPX UBLFO GSPN -BEVTBX ǺȂȁǹǽǿȀ  "O FYQSFTTJPO δ JT EPXOXBSE FOUBJMJOH BąFDUJWF JĊ JUT EFOPUBUJPO δ } JT B NPOPUPOF EFDSFBTJOH GVODUJPO „ ^ δ } 9 >> δ } JT NPOPUPOF EFDSFBTJOH JĊ @9 @: l  B  $MBVTFT PG UIJT UZQF NBZ OPU IPTU /1*T VOMFTT UIFZ BSF PWFSUMZ MJ DFOTFE CZ B DMBVTFNBUF PQFSBUPS 4FOUFODF UZQFT JODMVEF EFDMBSB UJWFT FNCFEEFE 7ƫDMBVTFT XIRVFTUJPOT BOE XIFYDMBNBUJWFT C  $MBVTFT PG UIJT UZQF NBZ OPU IPTU /1*T VOMFTT UIFZ BSF GPSNBMMZ MJ

Ȁǹ

DIBQUFS ƭ DFOTFE FJUIFS CZ BO PWFSU DMBVTFNBUFFYUFSOBM PQFSBUPS PS NBSHJO BMMZ CZ OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT *ODMVEFE JO UIJT HSPVQ BSF BUUDMBVTFT BUUFYDMBNBUJWFT BOE SFMBUJWF DMBVTFT ǻ  $MBVTFT PG UIJT UZQF NBZ IPTU /1*T FWFO JO UIF BCTFODF PG PWFSU DMBVTF NBUFFYUFSOBM PQFSBUPST PS OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT *ODMVEFE JO UIJT HSPVQ BSF ZFTOPRVFTUJPOT DPOEJUJPOBMT BOE PNDMBVTFT

'PS FBTF PG SFGFSFODF * XJMM UISPVHIPVU UIJT XPSL SFGFS UP DMBVTFT PG UIF UXP NBJO DBUFHPSJFT BT UZQF Ǻ BOE UZQF ǻ SFTQFDUJWFMZ ɨF UXP TVCHSPVQT PG UZQF Ǻ XIJDI EJĊFS XJUI SFHBSET UP UIF PWFSUDPWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 BSF SFGFSSFE UP BT UZQF ǺB BOE ǺC SFTQFDUJWFMZ 8IJMF UIF mOEJOHT JO UIJT DIBQUFS TUSPOHMZ TVHHFTU B DPSSFMBUJPO CFUXFFO DMBVTF TUSVDUVSF BOE UIF QPTTJCJMJUZ PG IPTUJOH /1*T XF NVTU CF DBSFGVM XIFO JOUFSQSFU JOH UIFTF PCTFSWFE BTTPDJBUJPOT *U XPVME CF DMPTF UP OPOTFOTJDBM OPU UP NFOUJPO DJSDVMBS UP BSHVF UIBU UIF SFBTPO TBZ BċSNBUJWF EFDMBSBUJWFT JO 4XFEJTI EP OPU MJDFOTF /1*T JO 4XFEJTI JT CFDBVTF UIFZ IBWF BO PWFSUMZ SFBMJ[FE 4QFD$1 *G XF XBOU UP BSSJWF BU B VOJWFSTBM UIFPSZ PG /1*MJDFOTJOH XF DBOOPU BUUSJCVUF UIF OPO MJDFOTJOH QSPQFSUZ PG BċSNBUJWF EFDMBSBUJWFT UP TPNF BSCJUSBSZ TUSVDUVSBM QSPQFSUZ PG 4XFEJTI BMPOF "OZ QVSFMZ TUSVDUVSBM FYQMBOBUJPO PG UIF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO 4QFD$1 BOE /1*MJDFOTJOH XPVME MFBE UP BO JOFWJUBCMF FYQMBOBUPSZ DVM EFTBD BOE PG DPVSTF MBDL VOJWFSTBM BQQMJDBCJMJUZ 'SPN DSPTTMJOHVJTUJD DPOTJEFSBUJPOT JU JT BMTP FOUJSFMZ FYQFDUFE UP mOE UIBU 4XFEJTI ZFTOPRVFTUJPOT IPTU /1*T FWFO JO UIF BCTFODF PG PWFSU PQFSBUPST #VU UIF TUSVDUVSBM GBDU JO 4XFEJTI UIBU AVOMJDFOTFE /1*T BSF MJDJU JO BMM DMBVTFT PG UZQF ǻ CVU CBOOFE GSPN BMM DMBVTFT PG UZQF Ǻ DFSUBJOMZ DBMMT GPS BO FYQMBOBUJPO ɨF DSVDJBM RVFTUJPO XF OFFE UP GPDVT PO IFSF JT XIZ XIZ EPFT UIFSF FYJTU B DPSSFMBUJPO CFUXFFO UIF TUSVDUVSBM DPOmHVSBUJPO PG UIF DMBVTF BOE JUT /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT * QSPQPTF UIBU XF TIPVME GPDVT OPU TP NVDI PO UIF TUSVDUVSBM DPOmHVSBUJPOT UIFNTFMWFT BT PO UIF WFSZ GBDU UIBU UIFSF BSF TUSVDUVSBM EJĊFSFODFT CFUXFFO DMBVTFT XJUI EJĊFSFOU MJDFOTJOH QSPQFSUJFT UP CFHJO XJUI *G XF DBO JEFOUJGZ B TFNBOUJD EFOPNJOBUPS DPNNPO UP BMM TFOUFODF UZQFT PG B TQFDJmD DMBVTF UZQF XF NBZ CF BCMF UP SFBDI B EFFQFS VOEFSTUBOEJOH PG PVS PCTFSWBUJPO ɨBU JT JG UIF TZOUBD UJD DMBTTJmDBUJPO NJSSPST B TFNBOUJD EJTUJODUJPO XF DBO BTTVNF UIBU UIJT TFNBOUJD EJTUJODUJPO IBT B CFBSJOH PO QPMBSJUZ QIFOPNFOB BT XFMM "OE JU TFFNT SFBTPOBCMF UIBU XF NBZ TVCTFRVFOUMZ GPSNVMBUF B IZQPUIFTJT PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH UIBU JT

DIBQUFS ƭ

ȀǺ

BQQMJDBCMF UP B XJEF SBOHF PG MBOHVBHFT EFTQJUF CFJOH CBTFE PO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO B TJOHMF MBOHVBHF ɨF PCTFSWFE TUSVDUVSBM DPSSFMBUJPO CFUXFFO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT BOE UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO IBT QSPWJEFE UIF mSTU TUFQ JO PVS QVSTVJU PG BO FYQMBOBUJPO PG QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ *U JT UIF HPBM PG UIF OFYU DIBQ UFS UP QSPWJEF B TFNBOUJD NPUJWBUJPO GPS UIJT TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO JO UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ

Ȁǻ

DIBQUFS ƭ

$IBQUFS  ǰF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT *O UIF QSFWJPVT DIBQUFS UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT XBT SFMBUFE UP 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF ɨF DSVDJBM QPJOU XBT UP LFFQ TZOUBDUJD GPSN TFQBSBUF GSPN TF NBOUJD GVODUJPO BOE UIJT NPEVMBS BQQSPBDI FOBCMFE VT UP FTUBCMJTI B DPSSFMBUJPO CFUXFFO /1*MJDFOTJOH BOE UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO XIJDI IBT IJUIFSUP HPOF VOOPUJDFE 8F TBX UIBU GPS FWFSZ TFOUFODF UZQF JOWPMWJOH 4QFD$1 UIF PDDVSSFODF PG BO /1* DBO CF NBEF MJDJU POMZ CZ GPSNBM MJDFOTJOH *O DPNQBSJ TPO TFOUFODF UZQFT MBDLJOH 4QFD$1 XFSF TIPXO UP IPTU /1*T FWFO JO UIF BCTFODF PG PWFSU MJDFOTPST /BUVSBMMZ BO PCTFSWBUJPO PG UIJT LJOE HJWFT SJTF UP B OVNCFS PG RVFTUJPOT 5P XIBU FYUFOU JT UIF DPSSFMBUJPO CFUXFFO DMBVTF TUSVDUVSF BOE /1*MJDFOTJOH TJHOJm DBOU 8IZ TIPVME TFFNJOHMZ BSCJUSBSZ TUSVDUVSBM QSPQFSUJFT CF SFMFWBOU GPS /1* MJDFOTJOH "SF UIFSF BOZ TFNBOUJD VOEFSQJOOJOHT NPUJWBUJOH UIF TZOUBDUJD EJTUJOD UJPOT *O UIF GPSUIDPNJOH DIBQUFST * BQQSPBDI UIFTF RVFTUJPOT GSPN CPUI B TZOUBDUJD BOE B TFNBOUJD BOHMF *O UIF QSFTFOU DIBQUFS * QSPQPTF BOE SFWJFX WBSJPVT TUSBUFHJFT PG JOUFSQSFUJOH PVS TZOUBDUJD DMBTTJmDBUJPO JO TFNBOUJD UFSNT USZJOH UP JEFOUJGZ B TFNBOUJD EFOPNJOBUPS DPNNPO UP BMM TFOUFODF UZQFT PG FBDI DMBVTBM DBUFHPSZ *U JT BSHVFE UIBU UIJT DPNNPO EFOPNJOBUPS JT FWBMVBCJMJUZ B OPWFM DPODFQU UIBU CVJMET PO UIF QSBHNBUJD TUBUVT PG UIF DMBVTF XJUIJO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF $MBVTFT XJUI 4QFD$1 BSF FWBMVBCMF NFBOJOH UIBU UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO DBO CF BDDFQUFE PS SFKFDUFE JO B HJWFO DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF $MBVTFT MBDLJOH 4QFD $1 BSF OPOFWBMVBCMF *O DIBQUFS ǿ * XJMM GVSUIFS BSHVF UIBU UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG B HJWFO DMBVTF JT SFnFDUFE CZ UIF QSFTFODFBCTFODF PG BO FEHFGFBUVSF JO $ TFF $IPNTLZ ǻǹǹȁ  ɨVT UIF A&WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT HJWFT B QSJODJQMFE TZOUBDUJD

Ȁǽ

DIBQUFS Ʈ

BOE TFNBOUJD BDDPVOU PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT *O DIBQUFS Ȁ * XJMM TIPX UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BT EFWFMPQFE JO UIJT DIBQUFS HJWFT B TUSBJHIUGPSXBSE FYQMBOBUJPO PG UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI )FODF CBTFE PO UIJT BOBMZTJT UIF TZOUBDUJD DBUFHPSJ[BUJPO BOE UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT HJWFO B VOJmFE BDDPVOU

 7FSJEJDBMJUZ 3FBMJT BOE *SSFBMJT 6Q UP UIJT QPJOU PVS TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO PG 4XFEJTI IBT CFFO NPUJWBUFE PO TUSJDU TZOUBDUJD HSPVOET CFJOH CBTFE TPMFMZ PO UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF $EPNBJO ɨJT TUSBUFHZ IBT HJWFO SJTF UP UXP TFNBOUJDBMMZ SBUIFS IFUFSPHFOFPVT DBUFHPSJFT $POTJEFS UIF EJWJTJPO JO ȂǾ  ȂǾ

t

5ZQF ƪDMBVTFT %FDMBSBUJWF NBJO DMBVTFT XIRVFTUJPOT FYDMBNBUJWFT SFMBUJWF DMBVTFT FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT UIBUDMBVTFT

t

5ZQF ƫDMBVTFT :FTOPRVFTUJPOT DPOEJUJPOBMT PNDMBVTFT

*O UIJT TFDUJPO * SFWJFX UXP BMUFSOBUJWF TFNBOUJD BQQSPBDIFT UP UIJT DMBTTJmDB UJPO UIF mSTU SFMBUFE UP SFBMJTJSSFBMJT UIF TFDPOE SFMBUFE UP UIF OPUJPO PG WFSJEJ DBMJUZ *U JT TIPXO UIBU OFJUIFS PG UIFTF EJTUJODUJPOT DBO CF TVDDFTTGVMMZ NBQQFE UP UIF EJWJTJPO JO ȂǾ 

 3FBMJT BOE *SSFBMJT "T B mSTU BQQSPYJNBUJPO JU TFFNT BT UIPVHI UIF EJWJTJPO CFUXFFO UZQF Ǻ BOE UZQF ǻDMBVTFT JT SFNJOJTDFOU PG UIF DMBTTJD EJTUJODUJPO CFUXFFO SFBMJT BOE JSSFBMJT SFTQFD UJWFMZ .JUIVO ǺȂȂȂǺȀǼ QSPWJEFT UIF GPMMPXJOH EFmOJUJPO PG UIFTF OPUJPOT ɨF SFBMJT QPSUSBZT TJUVBUJPOT BT BDUVBMJ[FE BT IBWJOH PDDVSSFE PS BDUVBMMZ PD DVSSJOH LOPXBCMF UISPVHI EJSFDU QFSDFQUJPO ɨF JSSFBMJT QPSUSBZT TJUVBUJPOT BT QVSFMZ XJUIJO UIF SFBMN PG UIPVHIU LOPXBCMF POMZ UISPVHI JNBHJOBUJPO

'PMMPXJOH .JUIVOT DIBSBDUFSJ[BUJPO UZQF ǺDMBVTFT NBZ CF BTTVNFE UP GBMM VO EFS UIF SFBMJT DBUFHPSZ *U TIPVME CF SFBTPOBCMZ DMFBS UIBU UIJT IPMET BU MFBTU GPS BG mSNBUJWF EFDMBSBUJWF TFOUFODFT ɨF TJUVBUJPO JT IPXFWFS TPNFXIBU NPSF DPNQMFY

DIBQUFS Ʈ

ȀǾ

GPS UIF PUIFS TFOUFODF UZQFT CFMPOHJOH UP UZQF Ǻ TVDI BT XIRVFTUJPOT /PSETUSÚN ǻǹǹȂǺǽȀ BSHVFT UIBU XIRVFTUJPOT BSF SFBMJT CBTFE PO UIF PCTFSWBUJPO UIBU UIFZ BSF JNQMJDBUJPOBM UIF RVFTUJPO 8IP EJE +PIO NFFU UZQJDBMMZ QSFTVQQPTFT UIF PQFO QSPQPTJUJPO UIBU +PIO NFU TPNFPOF )FODF XIRVFTUJPOT iQPSUSBZT TJUVBUJPOT BT IBWJOH PDDVSSFEw BOE BSF CZ .JUIVOT EFmOJUJPO SFBMJT * SFUVSO UP UIF TFNBOUJD QSPQFSUJFT PG XIRVFTUJPOT JO DIBQUFS Ǻǹ *G UZQF ǺDMBVTFT BSF SFBMJT UIFO UZQF ǻDMBVTFT BSF QSPUPUZQJDBMMZ JSSFBMJT DPO EJUJPOBMT ZFTOPRVFTUJPOT BOE PNDMBVTFT JO HFOFSBM " DPOEJUJPOBM DMBVTF JT JS SFBMJT JO UIF TFOTF UIBU JU FYQSFTTFT B IZQPUIFUJDBM TUBUFPGBĊBJST XIFSFBT B ZFTOP RVFTUJPO JT JSSFBMJT JO UIF TFOTF UIBU JUT USVUI JT VOLOPXO UP UIF TQFBLFS DG 5FMF NBO FU BM ǺȂȂȂȀǼǹ  /PUF UIBU JG /PSETUSÚNT BOBMZTJT PG XIRVFTUJPOT BT SFBMJT JT DPSSFDU UIF TUSVDUVSBM EJĊFSFODF CFUXFFO XIRVFTUJPOT BOE ZFTOPRVFTUJPOT JO 4XFEJTI DBO UFOUBUJWFMZ CF TFFO BT B TZOUBDUJD NBOJGFTUBUJPO PG UIF TFNBOUJD EJT UJODUJPO CFUXFFO SFBMJT BOE JSSFBMJT #VU NBUUFST BSF TPNFXIBU NPSF DPNQMFY 'JSTU DPOTJEFS EFDMBSBUJWFT JO UIF GVUVSF UFOTF ɨFZ TIPVME SFBTPOBCMZ CF BOBMZ[FE BT JSSFBMJT TJODF UIFZ EFQJDU TJUV BUJPOT UIBU BSF iQVSFMZ XJUIJO UIF SFBMNT PG UIPVHIUw )PXFWFS 4XFEJTI QSPWJEFT OP TUSVDUVSBM SFBTPO UP EJTUJOHVJTI CFUXFFO EFDMBSBUJWFT EFQFOEJOH PO UFOTF EJT UJODUJPOT /FYU DPOTJEFS UIF CFIBWJPS PG 4XFEJTI BUUDMBVTFT &NCFEEFE VOEFS GBD UJWF QSFEJDBUFT TVDI BT SFHSFU PS CF TVSQSJTFE

UIFZ BSF DMFBSMZ SFBMJT BDDPSEJOH UP .JUIVOT EFmOJUJPO UIF QSFTVQQPTFE DPNQMFNFOU iQPSUSBZT TJUVBUJPOT yBT IBW JOH PDDVSSFEw Ȃǿ

B * SFHSFU UIBU IF XBT OPU HJWFO UIF SJHIU JOGPSNBUJPO )F XBT OPU HJWFO UIF SJHIU JOGPSNBUJPO

ñ

C *N TVSQSJTFE UIBU UIF CFBS TFUUMFE GPS UIF DIJDLFO GFFE ɨF CFBS TFUUMFE GPS UIF DIJDLFO GFFE

ñ

*O DPOUSBTU BUUDPNQMFNFOUT FNCFEEFE VOEFS OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT TVDI BT EPVCU PS CF MJLFMZ BSF DMFBSMZ JSSFBMJT UIF QPSUSBZFE TJUVBUJPO JT iQVSFMZ XJUIJO UIF SFBMN PG UIPVHIUw ȂȀ

B * EPVCU UIBU UIF CFBS TFUUMFE GPS UIF DIJDLFO GFFE ɨF CFBS TFUUMFE GPS UIF DIJDLFO GFFE

÷

C *UT MJLFMZ UIBU IF XBT OPU HJWFO UIF SJHIU JOGPSNBUJPO )F XBT OPU HJWFO UIF SJHIU JOGPSNBUJPO

÷

Ȁǿ

DIBQUFS Ʈ

ɨJSE UIFSF JT BO JOIFSFOU QSPCMFN SFMBUFE UP UIF PQQPTJUJPO CFUXFFO BċSNB UJWF BOE OFHBUJWF TFOUFODFT 'PMMPXJOH .JUIVOT EFmOJUJPO JU JT OPU FWJEFOU IPX OFHBUJWF DMBVTFT TIPVME CF BOBMZ[FE "MMFO ǻǹǹǿǾ BEESFTTFT UIJT QSPCMFN BOE OPUFT UIBU OFHBUJWF TFOUFODFT DSPTTMJOHVJTUJDBMMZ UFOE UP GBMM XJUIJO FJUIFS UIF SFBMJT PS JSSFBMJT DBUFHPSZ "MM MBOHVBHFT IBWF B EFDMBSBUJWF BT UIF NPTU GSFRVFOU BOE MFBTU NBSLFE DMBVTF UZQF y  ɨF EFDMBSBUJWF JT UZQJDBMMZ 3 UIPVHI JU NBZ JODMVEF B IZQPUIFUJDBM ) BT XF TIBMM TFF  "U UIF PQQPTJUF FYUSFNF BSF IZQPUIFUJDBMT DPVOUFSGBDUVBMT JOUFOTJPOBMT USBEJUJPOBM TVCKVODUJWFT BOE PUIFS o3 DBUFHPSJFT GPS XIJDI UIFSF JT PGUFO OP VOJRVF NPSQIPMPHZ y  #FUXFFO UIF FYUSFNFT PG 3 BOE o3 BSF TUSVOH JOUFSSPHBUJWFT JNQFSBUJWFT OFHBUJWFT GVUVSFT BOE IBCJUVBMT XIJDI NBZ BMJHO XJUI FJUIFS 3 PS o3 DBUFHPSJFT 'PS JOTUBODF UIF OFHBUJWF DMBVTF +JN JT OPU IFSF EFTDSJCFT BO FWFOU UIBU DBO CF TFFO BT B GBDUVBM TUBUFNFOU IBWJOH B USVUI WBMVF BOE UIFSFGPSF BMJHOFE XJUI y

3 BMUFSOBUJWFMZ JU JT B DPVOUFSGBDU BMJHOFE XJUI o3 DBUFHPSJFT

ɨF QJDUVSF PVUMJOFE CZ "MMFO BCPWF JT BDUVBMMZ RVJUF QSPCMFNBUJD JG POF XBOUT UP SFMBUF UIF SFBMJTJSSFBMJT EJWJTJPO UP DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT 8IBU JT MB CFMFE BT ASFBMJT JO POF MBOHVBHF CBTFE PO NPPE EJTUJODUJPOT PS PUIFS NPSQIPMPH JDBMTUSVDUVSBM QBUUFSOT NBZ CF USFBUFE BT AJSSFBMJT JO BOPUIFS MBOHVBHF– ɨVT BT MPOH BT UIF UFSNT SFBMJT BOE JSSFBMJT BSF VTFE GPS MBCFMJOH EJTUJODU TFUT PG TFOUFODF UZQFT JO B HJWFO MBOHVBHF UIF EJWJTJPO JT SFMBUJWFMZ VOQSPCMFNBUJD )PXFWFS BT TPPO BT UIFTF UFSNT BSF VTFE UP NPUJWBUF TUSVDUVSBM EJTUJODUJPOT UIF EJWJTJPO CF DPNFT BMNPTU FYQMBOBUPSZ WBDVPVT 0OF BEEJUJPOBM QSPCMFN NBSSJOH BOZ DMBTTJmDBUJPO CBTFE PO SFBMJTJSSFBMJT JT UIBU JU EJWJEFT JOUP UXP XIBU TIPVME SFBMMZ CF EJWJEFE JOUP UISFF "OZ HJWFO MBO HVBHF DPOUBJOT DMBVTFT UIBU NBZ CF USVF GBMTF PS OFJUIFS USVFGBMTF "OE UIFTF UISFF EJTUJODUJPOT DBOOPU XJUIPVU BEEJUJPOBM TUJQVMBUJPOT CF TVCTVNFE VOEFS B CJOBSZ EJWJTJPO 'SPN UIJT SFWJFX JU TIPVME CF DMFBS UIBU UIF SFBMJTJSSFBMJT EJTUJODUJPO EPFT OPU TVHHFTU B WJBCMF TFNBOUJD NPUJWBUJPO GPS PVS TZOUBDUJD DMBTTJmDBUJPO -FU VT UIFSF –ɨF AMBCFMJOH QSPCMFN EPFT OPU QFSUBJO UP OFHBUJWF TFOUFODFT POMZ " ZFTOPRVFTUJPO MJLF *T +PIO IFSF IBT OP USVUI WBMVF BOE BT TVDI JU NBZ BMJHO XJUI UIF JSSFBMJT DBUFHPSZ "T "MMFO ǻǹǹǿǾ

QPJOUT PVU IPXFWFS ZFTOPRVFTUJPOT UFOE UP CF JO UIF JOEJDBUJWF NPPE JO UIF MBOHVBHFT PG UIF XFTUFSO DMBTTJDBM USBEJUJPO BOE IBWF UIFSFGPSF PGUFO CFFO USFBUFE BT SFBMJT

DIBQUFS Ʈ

ȀȀ

GPSF SFWJFX BO BMUFSOBUJWF OPUJPO UIBU NPSF DMPTFMZ CVJMET PO UIF PQQPTJUJPO CF UXFFO USVUI BOE GBMTJUZ OBNFMZ WFSJEJDBMJUZ "T B NBUUFS PG GBDU WFSJEJDBMJUZ JT PG TQFDJBM JOUFSFTU GPS PVS QVSQPTFT *O IFS JOnVFOUJBM TUVEZ PO QPMBSJUZ JUFNT (JBO OBLJEPV ǺȂȂȁ QSPQPTFE UIBU UIF PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JT EFQFOEFOU PO UIF WFSJEJDBM TUBUVT PG UIF DMBVTF *O XIBU GPMMPXT * XJMM IPXFWFS TIPX UIBU WFSJEJDBMJUZ JT BT VOTVDDFTTGVM BT UIF OPUJPOT PG SFBMJT BOE JSSFBMJT JO NPUJWBUJOH 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT



7FSJEJDBMJUZ

'JSTU JOUSPEVDFE CZ .POUBHVF ǺȂǿȂ BOE MBUFS FMBCPSBUFE VQPO JO ;XBSUT ǺȂȂǾ UIF OPUJPO PG WFSJEJDBMJUZ CVJMET PO UIF BWBJMBCJMJUZ PG B USVUIFOUBJMNFOU ɨF EJT UJODUJPO JT SFBMMZ RVJUF TJNQMF " QSPQPTJUJPOBM PQFSBUPS ' JT WFSJEJDBM JG BOE POMZ JG GSPN UIF USVUI PG 'Q POF DBO JOGFS UIBU Q JT USVF¤ 0UIFSXJTF ' JT OPOWFSJEJDBM $POTJEFS UIF FYBNQMFT CFMPX ɨF OFDFTTJUZ PQFSBUPS TZNCPMJ[FE l JO Ȃȁ

JT WFSJEJDBM TJODF XIFOFWFS lQ JT USVF Q JT BMTP USVF *O DPOUSBTU UIF QPTTJCJMJUZ PQFSBUPS TZNCPMJ[FE Ǜ JO ȂȂ JT OPOWFSJEJDBM TJODF XIFOFWFS ǛQ JT USVF Q NBZ PS NBZ OPU CF USVF Ȃȁ

B *U JT OFDFTTBSJMZ USVF UIBU UIF NPPO DJSDMFT BSPVOE UIF FBSUI C

ȂȂ

l Q ñ Q

B *U JT QPTTJCMZ USVF UIBU UIF NPPO DJSDMFT BSPVOE UIF FBSUI C ǛQ

ñQ_

Q

*NQPSUBOUMZ OPOWFSJEJDBM PQFSBUPST EP OPU FOUBJM UIF GBMTJUZ PG Q UIFZ POMZ NFBO UIBU Q JT OPU OFDFTTBSJMZ USVF /POWFSJEJDBMJUZ UIVT iDBQUVSFT B TUBUF PG VO LOPXO PS BT ZFU VOEFmOFE USVUIWBMVFw (JBOOBLJEPV ǻǹǹǿǾȁȂ  ¤7FSJEJDBMJUZ XBT mSTU NFOUJPOFE JO .POUBHVF ǺȂǿȂ

XIFSF JU JT VOEFSTUPPE JO UFSNT PG FYJT UFODF "DDPSEJOH UP UIF PSJHJOBM EFmOJUJPO B QFSDFQUJPO WFSC JT WFSJEJDBM TJODF JU QSFTVQQPTFT UIF FYJTUFODF PG UIF QFSDFJWFE PCKFDU FWFO XIFO UIJT PCKFDU JT BO JOEFmOJUF /1 Ǻ

+PIO TBX B TUVEFOU DSPTT UIF ZBSE

Ñ DY YTUVEFOU

6OEFS UIF DPOEJUJPOT UIBU TFOUFODF Ǻ JT USVF UIF FYJTUFODF PG UIF JOEJWJEVBM EFOPUFE CZ UIF JOEFmOJUF PCKFDU JT QSFTVQQPTFE .POUBHVF GVSUIFS BSHVFE UIBU XIFOFWFS UIF PCKFDU GBJMT UP EFOPUF UIF TFOUFODF NVTU CF GBMTF $POTFRVFOUMZ UIF TFOUFODF +PIO TFFT B VOJDPSO JT VOBNCJHVPVTMZ GBMTF OP NBUUFS XIBU +PIO TFFNT UP TFF

Ȁȁ

DIBQUFS Ʈ

&OUBJMJOH UIF GBMTJUZ PG Q JT JOTUFBE UIF EFmOJOH QSPQFSUZ PG BOUJWFSJEJDBM PQ FSBUPST /FHBUJPO JT UIF NPTU QSPUPUZQJDBM BOUJWFSJEJDBM PQFSBUPS TJODF UIF USVUI PG Q FOUBJMT UIF GBMTJUZ PG Q /PUF UIBU BOUJWFSJEJDBM PQFSBUPST GPSN B TVCTFU PG UIF OPOWFSJEJDBM PQFSBUPST TJODF UIF MPHJD JOGFSFODF 'Q ñ Q JT OPU WBMJE GPS UIFN FJUIFS ɨF PSJHJOBM OPUJPO PG WFSJEJDBMJUZ JT BCTPMVUF JO UIBU JU JT CBTFE PO TUSJDU MPHJDBM USVUIJOGFSFODJOH )PXFWFS (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ QSPQPTFE SFMBUJWJ[JOH WFSJEJDBM JUZ XJUI SFHBSET UP UIF FQJTUFNJD NPEFM PG JOEJWJEVBMT ɨJT EFWJBUJPO GSPN UIF PSJHJOBM DPODFQU JT JNQPSUBOU TJODF JU BMMPXT GPS BO FYUFOTJPO PG UIF OPUJPOT BQ QMJDBCJMJUZ JU OP MPOHFS BQQMJFT UP QSPQPTJUJPOBM PQFSBUPST POMZ CVU BMTP UP QSPQP TJUJPOT JO HFOFSBM )FODF B GFMJDJUPVTMZ VUUFSFE BċSNBUJWF EFDMBSBUJWF TFOUFODF JT WFSJEJDBM TJODF JUT QSPQPTJUJPO JT USVF XJUI SFHBSET UP UIF TQFBLFST CFMJFG TUBUF 4P JT BOZ VUUFSBODF UP XIJDI UIF TQFBLFS JT USVUIGVMMZ DPNNJUUFE TVDI BT DPNQMF NFOUT UP GBDUJWF QSFEJDBUFT BOE XIRVFTUJPOT© $POEJUJPOBMT BOE ZFTOPRVFTUJPOT JO DPOUSBTU BSF OPOWFSJEJDBM BT UIFJS USVUIWBMVF JT VOEFmOFE XJUI SFHBSET UP UIF TQFBLFST FQJTUFNJD NPEFM /PUF BMTP UIBU OFHBUFE EFDMBSBUJWFT BSF BOUJWFSJEJDBM TJODF UIFZ BTTFSU UIF GBMTJUZ PG Q BDDPSEJOH UP UIF FQJTUFNJD NPEFM PG UIF TQFBLFS  *O TIPSU WFSJEJDBMJUZ BT B OPUJPO JT DPODFSOFE XJUI UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO UIBU XIJDI JT USVF WFSJEJDBM BOE UIBU XIJDI JT OPOUSVF OPOWFSJEJDBM BDDPSEJOH UP UIF TQFBLFST QFSTQFDUJWF *NQPSUBOUMZ UIF OPOUSVF DBUFHPSZ DPOUBJOT CPUI UIBU XIJDI JT GBMTF JO UIF UFDIOJDBM TFOTF PG EFOPUJOH ǹ BOE UIBU XIJDI IBT OP USVUIWBMVF ɨF WFSJEJDBM EJWJTJPO JT JMMVTUSBUFE JO Ǻǹǹ CFMPX

©ɨF SFMBUJWJ[FE WJFX PG WFSJEJDBMJUZ FYUFOET BMTP UP QSPQPTJUJPOBM BUUJUVEFT 7FSCT PG ESFBNJOH BOE XJTIJOH FNCFE QSPQPTJUJPOT UIBU BSF USVF XJUI SFHBSET UP UIF FQJTUFNJD NPEFM PG UIF AESFBNFS PS UIF AXJTIFS BOE BSF UIFSFGPSF WFSJEJDBM

DIBQUFS Ʈ Ǻǹǹ

ȀȂ

4FOUFODFT

/POWFSJEJDBM

7FSJEJDBM LφM

Ǻ "OUJWFSJEJDBM LφM



/P WBMVF LφM

0

5ęĖ 7ĖģĚĕĚĔĒĝ $ĝĒĤĤĚėĚĔĒĥĚĠğ "MSFBEZ GSPN UIJT CSJFG DIBSBDUFSJ[BUJPO POF NBZ DPODMVEF UIBU (JBOOBLJEPVT SFMBUJWJ[FE DPODFQU PG WFSJEJDBMJUZ JT NPSF SFBEJMZ BQQMJDBCMF UP DMBVTF TUSVDUVSF EJT UJODUJPOT UIBO UIF SFBMJTJSSFBMJT EJWJTJPO JU CFJOH CBTFE PO UIF USJQBSUJUF EJTUJODUJPO CFUXFFO USVF GBMTF BOE OPOUSVFOPOGBMTF TFOUFODFT *G XF SFMBUF UIF EJTDVTTJPO PO WFSJEJDBMJUZ UP PVS TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO PG 4XFEJTI IPXFWFS JU JT OPU JNNFEJBUFMZ FWJEFOU UIBU JU QSPWJEFT B TFNBOUJD NP UJWBUJPO GPS UIF TZOUBDUJD DBUFHPSJFT 5SVF NPTU BċSNBUJWF UZQF ǺDMBVTFT GBMM VOEFS UIF WFSJEJDBM DBUFHPSZ XIFSFBT BMM UZQF ǻDMBVTFT BSF DMFBSMZ OPOWFSJEJDBM ɨF QSPCMFN PODF BHBJO DPODFSOT UIF PQQPTJUJPO CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHB UJWF TFOUFODFT "DDPSEJOH UP UIF WFSJEJDBM DMBTTJmDBUJPO OFHBUFE EFDMBSBUJWFT BSF BOUJWFSJEJDBM UIVT BMJHOJOH XJUI OPOWFSJEJDBM TFOUFODF UZQFT &WFO UIPVHI UIJT DBUFHPSJ[BUJPO DBO CF TFNBOUJDBMMZ NPUJWBUFE JU DFSUBJOMZ JT OPU TUSVDUVSBMMZ NPUJ WBUFE JO 4XFEJTI "ċSNBUJWF BOE OFHBUJWF EFDMBSBUJWFT BSF TUSVDUVSBMMZ JEFOUJDBM EJTSFHBSEJOH UIF PCWJPVT BCTFODFQSFTFODF PG UIF OFHBUJWF FMFNFOU "T UPVDIFE VQPO JO UIF RVPUF GSPN "MMFO ǻǹǹǿ PO QBHF Ȁǿ OFHBUFE TFOUFODFT NBZ BMUFSOBUJWFMZ CF USFBUFE BT GBDUVBM TUBUFNFOUT ɨBU JT JOTUFBE PG TUSVDUVSBMMZ USFBUJOH Q BT iJU JT OPU UIF DBTF UIBU Qw JO XIJDI DBTF OFHBUJWF TFOUFODFT BSF BOUJWFSJEJDBM

Q DBO CF USFBUFE BT iJU JT UIF DBTF UIBU OPUQw 6OEFS UIJT WJFX B OFHBUJWF TFOUFODF EPFT OPU BTTFSU UIF GBMTJUZ PG Q CVU SBUIFS BTTFSUT UIF USVUI PG OPUQ DG UIF EJTDVTTJPO JO -ZPOT ǺȂȀȀȀǿȁ  "T B UIFPSFUJDBM DPOTFRVFODF OBUVSBM MBOHVBHF OFHBUJPO TIPVME CF TFFO BT B NPEF PG QSFEJDBUJPO SBUIFS UIBO B USVUIGVODUJPOBM DPOOFDUJWF PQFSBUJOH PO QSPQPTJUJPOT )PSO ǺȂȁȂDIBQU Ȁ BSHVFT FYQMJDJUMZ BHBJOTU UIF WJFX PG OBUVSBM MBOHVBHF OFHBUJPO BT CFJOH BO FYUFSOBM USVUIGVODUJPOBM DPOOFDUJWF #BTFE PO UIF PCTFSWB

ȁǹ

DIBQUFS Ʈ

UJPO UIBU iTZOUBDUJDBMMZ FYUFSOBM DMBVTFQFSJQIFSBM OFHBUJPO BT BO JUFSBUJOH POF QMBDF DPOOFDUJWF PO QSPQPTJUJPOT OFWFS o PS IBSEMZ FWFS o IBQQFOT w )PSO ǺȂȁȂǽȀǺ QSPQPTFT UP SFWJWF UIF "SJTUPUFMJBO WJFX PO OFHB UJPO BOE QSPQPTJUJPOT "DDPSEJOH UP "SJTUPUMFT EFmOJUJPO PG UIF UFSN iFWFSZ QSPQPTJUJPO JT PG TVCKFDUQSFEJDBUF GPSN BOE NVTU CF FJUIFS USVF PS GBMTFw )PSO ǺȂȂǿǻȂȂ ņ ɨF JNQPSUBOU QPJOU JT UIBU B OFHBUJWF TFOUFODF EFOZJOH UIF SFMBUJPO CFUXFFO UIF TVCKFDU BOE UIF QSFEJDBUF JT QPUFOUJBMMZ BT USVF PS GBMTF BT BO BċSNBUJWF TFOUFODF BċSNJOH UIF TVCKFDUQSFEJDBUF SFMBUJPO  8F NBZ TDIFNBUJDBMMZ JMMVTUSBUF B EJWJTJPO CBTFE PO QSPQPTJUJPOBMJUZ JO UIF GPM MPXJOH XBZ ǺǹǺ

4FOUFODFT

1SPQPTJUJPOT 5SVF LφM



/POQSPQPTJUJPOT 'BMTF

LφM

LφM

0



5ęĖ 1ģĠġĠĤĚĥĚĠğĒĝ $ĝĒĤĤĚėĚĔĒĥĚĠğ 6OEFS UIF QSPQPTJUJPOBM DMBTTJmDBUJPO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF TFOUFODFT BMJHO UPHFUIFS TJODF CPUI BSF FOEPXFE XJUI B USVUIWBMVF *G BTTFSUJOH Q JT B NPEF PG QSFEJDBUJPO UIFO BTTFSUJOH OPUQ JT BMTP B NPEF PG QSFEJDBUJPO 6OEFS UIF WFSJEJDBM WJFX PO UIF PUIFS IBOE OFHBUJWF TFOUFODFT BSF EJTUJODU GSPN BċSNBUJWF TFOUFODFT BMJHOJOH XJUI PUIFS TFOUFODFT OPU BTTFSUJOHQSFTVQQPTJOH UIF USVUI PG Q 'PS UIJT SFBTPO JU TIPVME CF JNNFEJBUFMZ FWJEFOU UIBU UIF QSPQPTJUJPOBM BOE WFSJEJDBM DMBT TJmDBUJPOT BSF JODPNQBUJCMF XJUI FBDI PUIFS *U TFFNT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU MBOHVBHFT TUSVDUVSBMMZ DIPPTF UP FODPEF POF PG UIFTF DMBTTJmDBUJPOT 0G DPVSTF OFJUIFS PQUJPO JT MPHJDBMMZ PS DPNNVOJDB ņ1FSIBQT B NPSF QSFWBMFOU WJFX PG UIF QSPQPTJUJPO JO NPEFSO EBZ MJOHVJTUJDT JT POF JO XIJDI UIF QSPQPTJUJPO JT TFFO BT UIF OPOMJOHVJTUJD VOEFSMZJOH SFMBUJPO CFUXFFO BO BSHVNFOU PS TVCKFDU PS UPQJD BOE B QSFEJDBUF "DDPSEJOH UP UIJT EFmOJUJPO iUIF QSPQPTJUJPO JT XIBU JT BTTFSUFE JO B TUBUFNFOU RVFTUJPOFE JO B RVFTUJPO y BOE XIBU JT EFOJFE JO B OFHBUJPOw $SVTF ǻǹǹǿǺǽǽ  "T TVDI UIF QSPQPTJUJPO JT OPU OFDFTTBSJMZ B CFBSFS PG USVUI BOE GBMTJUZ *O UIF DVSSFOU EJTDVTTJPO * XJMM IPXFWFS BEIFSF UP UIF BODJFOU WJFX XIFO VTJOH UIF UFSN QSPQPTJUJPO

DIBQUFS Ʈ

ȁǺ

UJWFMZ TVQFSJPS UP UIF PUIFS POMZ TMJHIUMZ EJĊFSFOU ɨF EJTUJODUJPO CFUXFFO BTTFSU JOH UIF USVUI PG Q BOE BTTFSUJOH UIF GBMTJUZ PG Q JT BENJUUFEMZ WFSZ TVCUMF #VU UIF DIPJDF NBZ IBWF NPSQIPMPHJDBM BOEPS TZOUBDUJD DPOTFRVFODFT 'PS FYBNQMF NPPE DIPJDF JT PGUFO QBSUJBMMZ SFMBUFE UP UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO GBDUVBM BOE OPO GBDUVBM TFOUFODFT %FQFOEJOH PO UIF VOEFSMZJOH DMBTTJmDBUJPO OFHBUJWF TFOUFODFT NBZ UIVT CF JO UIF JOEJDBUJWF UPHFUIFS XJUI PUIFS GBDUVBMT

PS JO UIF TVCKVODUJWF NPPE BMJHOJOH XJUI PUIFS OPOGBDUVBMT  DG UIF EJTDVTTJPO JO "MMFO ǻǹǹǿ  *G XF BEPQU UIF WJFX PG OFHBUJPO BT B NPEF PG QSFEJDBUJPO UIBU XIJDI IBT B USVUIWBMVF JF UIBU XIJDI JT FJUIFS USVF PS GBMTF JT EJTUJODU GSPN UIBU XIJDI IBT OP USVUIWBMVF *O SFMBUJPO UP 4XFEJTI UIJT TFFNT B QSPNJTJOH TFNBOUJD BQQSPBDI UP UIF TUSVDUVSBM DBUFHPSJ[BUJPO BMM UZQF ǻDMBVTFT GBMM XJUIJO UIF OPOQSPQPTJUJPOBM DBUFHPSZ XIFSFBT NPTU UZQF ǺDMBVTFT GBMM XJUIJO UIF QSPQPTJUJPOBM DBUFHPSZ &WFO UIPVHI UIF QSPQPTJUJPOBM DMBTTJmDBUJPO NPTU MJLFMZ HJWFT B CFUUFS DIBS BDUFSJ[BUJPO PG 4XFEJTI UIBO UIF WFSJEJDBM DMBTTJmDBUJPO PS B EJWJTJPO CBTFE PO UIF SFBMJTJSSFBMJT DBUFHPSJFT JU TUJMM EPFT OPU DBQUVSF UIF TVHHFTUFE TUSVDUVSBM DBUFHPSJ[B UJPO PG 4XFEJTI JO B TBUJTGBDUPSZ NBOOFS &TQFDJBMMZ UIF mOFHSBJOFE EJĊFSFODF CFUXFFO UZQF ǺB BOE UZQF ǺCDMBVTFT DBOOPU CF DBQUVSFE CZ UIJT EJWJTJPO 0OF NBZ PG DPVSTF BSHVF UIBU UIJT GBJMVSF SFTVMUT GSPN UIF TJNQMF GBDU UIBU NZ TUSVD UVSBM DMBTTJmDBUJPO EPFT OPU DPSSFTQPOE UP BOZ TFNBOUJD EJWJTJPO JO B POFUPPOF GBTIJPO * EP OPU CFMJFWF XF OFFE UP DPNF UP UIBU DPODMVTJPO IPXFWFS 5BLJOH UIF QSPQPTJUJPOBM DMBTTJmDBUJPO BT NZ QPJOU PG EFQBSUVSF * XJMM EFWFMPQ BO BMUFSOBUJWF DMBTTJmDBUJPO CVJMEJOH PO FWBMVBCJMJUZ JO UIF OFYU TFDUJPO *U XJMM CF TIPXO UIBU UIJT DMBTTJmDBUJPO DBO CF TUSBJHIUGPSXBSEMZ NBQQFE UP 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT



&WBMVBCJMJUZ

*G XF BSF CZ EFmOJUJPO UIF BOJNBMT UIBU UBML XF BSF JQTP GBDUP UIF BOJNBMT UIBU EFOZ )PSO ǺȂȁȂYJJJ

ɨF QSPQPTJUJPOBM BOE UIF WFSJEJDBM DMBTTJmDBUJPOT SFWJFXFE BCPWF BSF TJNJMBS UP FBDI PUIFS JO POF SFTQFDU BU UIF IFBSU PG CPUI MJFT UIF UFSOBSZ BOBMZTJT PG TFOUFODFT BT CFJOH USVF GBMTF PS OFJUIFS USVFGBMTF "MUIPVHI UIFZ TMJDF UIF DBLF TPNFXIBU EJĊFSFOUMZ CPUI EJWJTJPOT EFSJWF USVUI BOE GBMTJUZ GSPN MPHJD JOGFSFODJOH *O UIJT TFOTF CPUI WJFXT BSF SFMBUFE UP 'SFHFT DMBTTJD DPODFQUJPO PG NFBOJOH UP LOPX UIF NFBOJOH PG B TFOUFODF JT UP LOPX UIF DPOEJUJPOT VOEFS XIJDI JU JT USVF ɨF

ȁǻ

DIBQUFS Ʈ

KVEHNFOU PG B TFOUFODF BT USVF PS GBMTF UIVT IJOHFT PO UIF TBUJTGBDUJPO PG UIFTF USVUIDPOEJUJPOT *O UIF NPTU USJWJBM TFOTF UIF TUBUFNFOU 4OPX JT XIJUF JT USVF JG BOE POMZ JG TOPX JT XIJUF JO UIF XPSME JO XIJDI UIF TUBUFNFOU JT VUUFSFE PUIFS XJTF JU JT GBMTF "MTP (JBOOBLJEPVT SFMBUJWJ[FE WJFX PO WFSJEJDBMJUZ JT CBTFE PO UIF TBUJTGBDUJPO PG USVUIDPOEJUJPOT NPSF TQFDJmDBMMZ UIF DPOEJUJPOT PG UIF TQFBLFST FQJTUFNJD NPEFM " TMJHIUMZ EJĊFSFOU QJDUVSF PG UIF SFMBUJPO CFUXFFO USVUI BOE GBMTJUZ FNFSHFT JG XF DIBOHF GSPN UIF MPHJDPTFNBOUJD QFSTQFDUJWF UP B QSBHNBUJD PS DPNNVOJDBUJWF

QFSTQFDUJWF *OUVJUJWFMZ XIBU JT BU TUBLF JO DPOWFSTBUJPO JT OPU TP NVDI UIF MPHJDBM PS BDUVBM USVUI PG B HJWFO TUBUFNFOU BT UIF BDDFQUBODF PG UIBU TUBUFNFOU BT USVF ɨJT EJTUJODUJPO JT JNQPSUBOU "DDPSEJOH UP 4UBMOBLFS ǻǹǹǻ

BDDFQUJOH B QSPQPTJUJPO FRVBMT USFBUJOH JU BT USVF FWFO JO DBTFT XIFSF POF NJHIU TVTQFDU UIBU JU JT BDUVBMMZ OPU USVF 0CTFSWF UIF GPMMPXJOH QBTTBHF GSPN 4UBMOBLFS ǻǹǹǻȀǺǿ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

"T 4UBMOBLFS QPJOUT PVU BCPWF JU JT QFSGFDUMZ QPTTJCMF UP BDDFQU JF UP USFBU BT USVF B QSPQPTJUJPO UIBU JT EFNPOTUSBCMZ GBMTF JO UIF BDUVBM XPSME ɨJT NFBOT UIBU BMUIPVHI UIF BDDFQUBODF PG B QSPQPTJUJPO JT OPU FOUJSFMZ VOSFMBUFE UP UIF GVMmMNFOU PG MPHJDBM USVUIDPOEJUJPOT JU OFWFSUIFMFTT CVJMET PO BO BEEJUJPOBM TFU PG DPOUFYUVBM TPDJBM BOEPS DPNNVOJDBUJWF DPOTJEFSBUJPOT "U UIF DPSF PG EJTDPVSTF BDDFQUBODF MJFT UIF OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ ɨBU JT JO PSEFS UP BDDFQU PS EFOZ B QSPQPTJUJPO QSFTFOUFE UP VT XF NVTU FWBMVBUF UIF MJLFMJIPPE GPS JU CFJOH USVF BDDPSEJOH UP PVS CFMJFGT LOPXMFEHF JODMJOBUJPO UPXBSET UIF TQFBLFS FUD *O GBDU XF DPOTUBOUMZ FWBMVBUF BMM TUBUFPGBĊBJST QSFTFOUFE UP VT o CF JU CZ PCTFSWBUJPO EJTDPWFSZ DPOWFSTBUJPO PS PUIFS LJOET PG QFSDFQUJPO *O SFBEJOH UIJT ZPV IBWF QSPCBCMZ BMSFBEZ CFHVO UP FWBMVBUF XIFUIFS NZ DMBJN JT DPSSFDU PS OPU $POTJEFS UIF GPMMPXJOH QBTTBHF GSPN -ZPOT ǺȂȀȀȀȀȀ 

DIBQUFS Ʈ

ȁǼ

"T POF SFKFDUT TPNF QIZTJDBM FOUJUZ UIBU JT PĊFSFE QVTIJOH JU BXBZ TP UIBU JU EJTBQQFBST PS HPFT BXBZ y

TP POF NBZ SFKFDU B QSPQPTJUJPO PS B QSPQPTBM -PPLFE BU GSPN UIJT QPJOU PG WJFX y BTTFOU BOE EJTTFOU SBUIFS UIBO USVUI BOE GBMTJUZ XPVME TFFN UP CF UIF OPUJPOT XJUI XIJDI XF TIPVME PQFSBUF JO BOZ BDDPVOU UIBU XF HJWF PG UIF EJĊFSFODF CFUXFFO UIF BTTFSUJPO BOE UIF EFOJBM PG Q

*G XF GPMMPX -ZPOT MJOF PG SFBTPOJOH UIF PQQPTJUJPO CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF TFOUFODFT JT EJSFDUMZ SFMBUFE UP PVS DPNNVOJDBUJWF OFFE UP FWBMVBUF BOE BDDFQUSFKFDU QSPQPTJUJPOT QSFTFOUFE UP VT 8JUIJO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF IPXFWFS POF DBO POMZ FWBMVBUF TFOUFODFT VTFE CZ UIF TQFBLFS UP BTTFSU QSFTVQQPTF PS FOUBJM UIF USVUI PG Q PS Q -FU VT DBMM TVDI TFOUFODFT FWBMVBCMF "U UIF PQQPTJOH FOE PG UIF TDBMF XF mOE TFOUFODFT CZ XIJDI UIF TQFBLFS EPFT OPU BTTFSU QSFTVQQPTF PS FOUBJM UIF USVUI PG Q PS Q 4VDI TFOUFODFT DBOOPU CF FWBMVBUFE BT UIF BEESFTTFF DBOOPU BTTFOU PS EJTTFOU XJUI B TFOUFODF PS B DMBVTF UP XIJDI UIF TQFBLFS JT OPU USVUIGVMMZ DPNNJUUFE 8F DBMM TVDI TFOUFODFT OPO FWBMVBCMF 'PS FYBNQMF JU JT OPU QPTTJCMF UP BDDFQU PS SFKFDU UIF QSPQPTJUJPOBM DPO UFOU PG B ZFTOPRVFTUJPO TJODF CZ VUUFSJOH TVDI B RVFTUJPO UIF TQFBLFS TJHOBMT JHOPSBODF BT UP UIF USVUI PG Q PS Q *O TIPSU NZ OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ SFGFST UP UIF QPTTJCJMJUZ PG BDDFQUJOH PS SFKFDU JOH B TFOUFODF BT USVF JO BO POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF /PUF UIF GPDVT PO QPTTJCJMJUZ IFSF UIF BDUVBM BDDFQUBODF PS SFKFDUJPO PG B TFOUFODF JT PG OP SFMFWBODF /FJUIFS JT UIF MPHJDBM QPTTJCJMJUZ PG FTUBCMJTIJOH UIF USVUI PG B HJWFO TFOUFODF JO SF MBUJPO UP QPTTJCMF XPSMET PS FQJTUFNJD NPEFMT )FODF UIF DPODFSOT PG NPEBM MPHJD BSF JOEFQFOEFOU GSPN UIF OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ ɨJT JT JNQPSUBOU TJODF JU BMMPXT VT UP NPWF BXBZ GSPN USVUIDPOEJUJPOBM JOGFSFODJOH ɨF RVFTUJPO PG XIFUIFS B TFOUFODF JT USVF PS GBMTF EPFT OPU BSJTF POMZ UIF RVFTUJPO PG XIFUIFS JU JT QPTTJCMF UP BDDFQU UIF TFOUFODF BT USVF JO EJTDPVSTF 8JUI UIF BCPWF EJTDVTTJPO JO NJOE * CFMJFWF XF NBZ SFDBTU UIF QSPQPTJUJPOBM DMBTTJmDBUJPO JO ǺǹǺ JO UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ 4FOUFODFT FOEPXFE XJUI B USVUI WBMVF BSF FWBMVBCMF BOE UIFZ NBZ DPOTFRVFOUMZ CF BDDFQUFE PS SFKFDUFE JO B DPN NVOJDBUJWF FYDIBOHF 4FOUFODFT UIBU MBDL B USVUI WBMVF BSF OPOFWBMVBCMF UIFZ DBO CF OFJUIFS BDDFQUFE OPS SFKFDUFE JO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF 8F NBZ TDIFNBU JDBMMZ JMMVTUSBUF UIJT EJWJTJPO UIVT

ȁǽ

DIBQUFS Ʈ

Ǻǹǻ

4FOUFODFT &WBMVBCMF /POFWBMVBCMF LφM

 Ǻǹ

LφM

0

8F TFF UIBU FWBMVBCMF TFOUFODFT BSF OFDFTTBSJMZ FJUIFS USVF PS GBMTF XIJMF OPO FWBMVBCMF DMBVTFT BSF OFDFTTBSJMZ OFJUIFS USVF OPS GBMTF #VU BT JU OPX TUBOET UIF DVSSFOU DMBTTJmDBUJPO TFFNT CVU B NFSF SFMBCFMJOH PG UIF QSPQPTJUJPOBM DMBTTJmDB UJPO JO ǺǹǺ  4JODF UIF BDUVBM USVUIWBMVF JT PG OP SFMFWBODF GPS PVS DPODFQU PG FWBMVBCJMJUZ * QSPQPTF BT PVS OFYU TUFQ UP EP BXBZ XJUI UIF GPDVT PO USVUI BOE GBMTJUZ *OTUFBE XF NBZ EJTUJOHVJTI CFUXFFO EJĊFSFOU QPTTJCJMJUJFT PG FWBMVBUJOH TFOUFODFT *NQPSUBOUMZ UIFSF BSF BU MFBTU UXP LJOET PG FWBMVBCMF TFOUFODFT J TFO UFODFT XIJDI BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF DVSSFOU POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF BOE JJ TFOUFODFT XIJDI BSF OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF * CFMJFWF UIJT NPWF NBZ DBQUVSF UIF EJĊFSFODF CFUXFFO GPS JOTUBODF BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT JO BO JOUVJUJWF BOE TUSBJHIUGPSXBSE NBOOFS -FU NF FYQMJDBUF UIJT QPJOU #PUI BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT BSF FWBMVBCMF OPUJPOT BT UIFZ BSF VTFE CZ UIF TQFBLFS UP BċSN UIF USVUI PG Q PS Q )PXFWFS UIFSF JT B MPOHTUBOEJOH EFCBUF XJUIJO UIF MJUFSBUVSF PO UIF JOUFSSFMBUJPO CFUXFFO UIFTF UXP OPUJPOT FTQFDJBMMZ XJUI SFHBSET UP UIFJS JOGPSNBUJWF TUBUVT TFF GPS JOTUBODF ,BSUUVOFO ǺȂȀǼ -FXJT ǺȂȀȂ 1FUFST ǺȂȀȂ 4UBMOBLFS ǺȂȀǼ ǺȂȀǽ ǺȂȀȁ ǻǹǹǻ BOE "CCPUU ǻǹǹǹ ǻǹǹȁ  0OF QBSUJDVMBSMZ FWBTJWF QSPCMFN DPODFSOJOH UIF UFSN QSFTVQQPTJUJPO JT XIFUIFS JU SFGFST UP B TFNBOUJD PS QSBHNBUJD DPODFQU "DDPSEJOH UP UIF TFNBOUJD WJFX B QSF TVQQPTJUJPO JT iB SFMBUJPO IPMEJOH CFUXFFO B TFOUFODF BOE B QSPQPTJUJPO TVDI UIBU UIF GBJMVSF PG B QSFTVQQPTFE QSPQPTJUJPO UP CF USVF SFTVMUT JO MBDL PG USVUI WBMVF PS VOEFmOFEOFTT GPS UIF QSFTVQQPTJOH TFOUFODFw "CCPUU ǻǹǹȁǾǻǽ  'PMMPXJOH UIF QSBHNBUJD WJFX B QSFTVQQPTJUJPO JT JOTUFBE B SFMBUJPO iIPMEJOH CFUXFFO TQFBLFST BOEPS VUUFSBODFT BOE QSPQPTJUJPOT BOE GBJMVSF SFTVMUT JO JOGFMJDJUZ PS BOPNBMZw JCJE  ɨF QSFTVQQPTJUJPOT PG B HJWFO DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF DBO UIVT QSBH NBUJDBMMZ CF SFHBSEFE BT DPOTUJUVUJOH UIF DPOWFSTBUJPOBM DPNNPO HSPVOE UIF JO GPSNBUJPO BTTVNFE UP CF TIBSFE CZ TQFBLFS BOE IFBSFSŇ Ň*NQPSUBOUMZ UIJT EPFT OPU NFBO UIBU BMM QSFTVQQPTJUJPOT JO B HJWFO DPNNVOJDBUJWF DPOUFYU BSF OFDFTTBSJMZ TIBSFE CZ TQFBLFS BOE IFBSFS TFF FH -FXJT ǺȂȀȂ  ɨF JNQPSUBOU QPJOU JT UIBU UIF TQFBLFS JT USFBUJOH QSFTVQQPTFE JOGPSNBUJPO BT JG JU XBT LOPXO PS CBDLHSPVOEFE PS QBSU PG UIF

DIBQUFS Ʈ

ȁǾ

0O UIF WJFX GBNPVTMZ EFGFOEFE CZ 4UBMOBLFS ǺȂȀȁǺǾǼ

UIF FTTFOUJBM FĊFDU PG BO BTTFSUJPO iJT UP DIBOHF UIF QSFTVQQPTJUJPOT PG UIF QBSUJDJQBOUT JO UIF DPOWFSTBUJPO CZ BEEJOH UIF DPOUFOU PG XIBU JT BTTFSUFE UP XIBU JT QSFTVQQPTFEw *G UIF BTTFSUJPO JT BDDFQUFE CZ UIF IFBSFST UIF TQFBLFS IBT TVDDFFEFE JO BEEJOH OFX JOGPSNBUJPO UP UIF DPOWFSTBUJPOBM DPNNPO HSPVOE *O UIJT XBZ B TVDDFTTGVM BTTFSUJPO SFEVDFT UIF TFU PG QPTTJCMF XPSMET TP UIBU iBMM PG UIF QPTTJCMF TJUVBUJPOT JODPNQBUJCMF XJUI XIBU JT TBJE JT FMJNJOBUFEw JCJE  "DDPSEJOH UP UIF QSBHNBUJD WJFX UIF SFMBUJPO CFUXFFO BTTFSUJPO BOE QSFTVQQP TJUJPO DBO CF TVNNBSJ[FE JO UIF GPMMPXJOH XBZ B TVDDFTTGVM BTTFSUJPO CFDPNFT QBSU PG UIF DPOWFSTBUJPOBM DPNNPO HSPVOE JF UIF QSFTVQQPTJUJPOT TIBSFE CZ TQFBLFS BOE IFBSFS

UIFSFGPSF B QSFTVQQPTJUJPO JT CBTJDBMMZ OPUIJOH CVU B AQSFWJ PVTMZ BDDFQUFE BTTFSUJPO /BUVSBMMZ UIJT DMBJN TIPVME OPU CF UBLFO UPP MJUFSBMMZ " QSFTVQQPTFE QSPQPTJUJPO OFFE OPU IBWF PSJHJOBUFE BT BO BDUVBM BTTFSUJPO JO B HJWFO EJTDPVSTF CVU JU JT DSVDJBMMZ USFBUFE BT UIPVHI JU IBE *O UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT DBO CF TBJE UP EJĊFS POMZ XJUI SFHBSET UP XIFO BOE IPX UIF FWBMVBUJWF QSPDFTT UBLFT QMBDF BT JU XFSF "TTFSUFE JOGPSNBUJPO NBZ CF BDDFQUFE PS DIBMMFOHFE CZ UIF IFBSFS BOE JT BT TVDI TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF *O DPOUSBTU QSFTVQQPTFE JOGPSNBUJPO JT USFBUFE BT VODPOUSPWFSTJBM PS BMSFBEZ BDDFQUFE JOGPSNBUJPO BOE JT BT TVDI OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO #VU DSVDJBMMZ UIJT EPFT OPU NFBO UIBU JU JT OPOFWBMVBCMF *U EPFT BċSN UIF USVUI PG Q PS Q ɨF CBTJD EJĊFSFODF CFUXFFO UIF UXP OPUJPOT JT TJNQMZ UIBU BO BTTFSUJPO JT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO BU UIF UJNF PG VUUFSBODF XIFSFBT B QSFTVQQPTJUJPO IBT CFFO TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO BU B UJNF QSJPS UP UIF UJNF PG VUUFSBODF PS BU MFBTU GVODUJPOT BT UIPVHI JU IBT CFFO ɨJT GPMMPXT OBUVSBMMZ GSPN UIF 4UBMOBLFSJBO WJFX UIBU UIF QSFTVQQPTJUJPOT PG UIF DPOWFSTBUJPOBM DPNNPO HSPVOE BSF CVU QSFWJPVTMZ BDDFQUFE BTTFSUJPOT -FU VT OPX JMMVTUSBUF UIF AFWBMVBCJMJUZ DMBTTJmDBUJPO JO XIJDI UIF FWBMVBCMF DBUFHPSZ IBT CFFO EJWJEFE JOUP UXP TVCDBUFHPSJFT JO PSEFS UP DBQUVSF JOUFS BMJB UIF EJĊFSFODF CFUXFFO BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT )FODF XF IBWF UIF TVCDBUF HPSZ ATVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO XIJDI JT EJTUJODU GSPN UIF TVCDBUFHPSZ AOPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO *NQPSUBOUMZ UIF MBUUFS DBUFHPSZ TIPVME OPU CF DPOGVTFE XJUI UIF OPOFWBMVBCMF DBUFHPSZ JF TFOUFODFT XIJDI NBZ OFWFS CF BDDFQUFE PS SFKFDUFE JO BO POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF TQFBLFST BOE IFBSFST TIBSFE LOPXMFEHF PS CFMJFGT

ȁǿ

DIBQUFS Ʈ

ǺǹǼ

4FOUFODFT

/POFWBMVBCMF

&WBMVBCMF

4VCKFDUFE

/PU TVCKFDUFE

5ęĖ &ħĒĝĦĒēĚĝĚĥĪ $ĝĒĤĤĚėĚĔĒĥĚĠğ ɨF DBUFHPSJ[BUJPO JT OPX FOUJSFMZ JOEFQFOEFOU GSPN NBUUFST DPODFSOJOH USVUI BOE GBMTJUZ *U JT PG OP SFMFWBODF GPS UIF FWBMVBCJMJUZ DMBTTJmDBUJPO XIFUIFS B TFO UFODF JT EFFNFE USVF PS GBMTF *U JT POMZ SFMFWBOU XIFUIFS JU NBZ CF BDDFQUFE PS DIBMMFOHFE EVSJOH UIF DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF ɨJT DIBOHF PG QFSTQFDUJWF BM MPXT VT UP BCBOEPO UIF UFSOBSZ EJWJTJPO PG USVF GBMTF BOE OPOUSVF TFOUFODFT PO XIJDI CPUI UIF QSPQPTJUJPOBM BOE UIF WFSJEJDBM DMBTTJmDBUJPO BSF CBTFE ɨF NPTU TUSJLJOH BTQFDU PG UIF QSFTFOU DMBTTJmDBUJPO * XPVME BSHVF JT UIBU JU NBZ CF RVJUF TUSBJHIUGPSXBSEMZ NBQQFE UP UIF UISFF DMBVTBM DPOmHVSBUJPOT JO 4XFEJTI BT EJTUJOHVJTIFE JO UIF QSFWJPVT DIBQUFS $MBVTF UZQFT ǺB ǺC BOE ǻ DBO CF TZTUFNBUJDBMMZ SFMBUFE UP UIF FWBMVBUJWF EJTUJODUJPO JO UIF GPMMPXJOH NBOOFS Ǻǹǽ

4FOUFODFT

&WBMVBCMF

/POFWBMVBCMF 5ZQF ǻDMBVTFT

4VCKFDUFE

/PU TVCKFDUFE

5ZQF ǺBDMBVTFT

5ZQF ǺCDMBVTFT

5ęĖ &ħĒĝĦĒēĚĝĚĥĪ $ĝĒĤĤĚėĚĔĒĥĚĠğ Ēğĕ 4ĨĖĕĚĤę ĔĝĒĦĤĖ ĥĪġĖĤ 8F TFF UIBU UZQF ǺDMBVTFT BSF FWBMVBCMF XIJMF UZQF ǻDMBVTFT BSF OPOFWBMVBCMF ɨF UXP TVCDBUFHPSJFT PG UZQF Ǻ BSF BMTP TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUFE GPS $MBVTFT

DIBQUFS Ʈ

ȁȀ

TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF BSF TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǺB UIFTF JO DMVEF GPS FYBNQMF EFDMBSBUJWFT XIRVFTUJPOT BOE FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT &WBMVBCMF DMBVTFT UIBU BSF OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO TUSVDUVSBMMZ CFMPOH UP UZQF ǺC QSPUP UZQJDBM BUUDPNQMFNFOUT SFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BOE BUUFYDMBNBUJWFT 4JODF UIF QSFTFOU DBUFHPSJ[BUJPO JT VOSFMBUFE UP MPHJDBM USVUI JU EPFT OPU SVO JOUP QSPC MFNT BTTPDJBUFE XJUI BċSNBUJWFOFHBUJWF TFOUFODFT PS GVUVSFQBTU UFOTF 5P TVNNBSJ[F JU UIVT TFFNT BT UIPVHI XF IBWF BSSJWFE BU B QPTTJCMF TFNBO UJDQSBHNBUJD FYQMBOBUJPO PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT ɨF UISFF TUSVD UVSBM DBUFHPSJFT SFQSFTFOU UISFF MFWFMT PG FWBMVBCJMJUZ )FODF UIF TUSVDUVSBM EJĊFS FODFT DBO CF TFFO BT TZOUBDUJD SFnFYFT PG UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG UIF DMBVTF *G NZ QSPQPTBM JT DPSSFDU 4XFEJTI NBLFT TZOUBDUJD EJTUJODUJPOT CBTFE PO OPO FWBMVBCJMJUZ FWBMVBCJMJUZ JT NJSSPSFE CZ TUSVDUVSBM DPOmHVSBUJPOT SFMBUFE UP UIF $EPNBJO UP CF TQFDJmFE JO TFDUJPO ǿǼ CFMPX  ɨ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ɨJT XJMM CF UIF GPDVT PG DIBQUFS ǿ



4VNNBSZ

ɨF PWFSBMM BJN PG UIJT DIBQUFS XBT UP SFMBUF UIF TUSVDUVSBM DBUFHPSJ[BUJPO PG 4XFEJTI BT FTUBCMJTIFE JO DIBQUFS ǽ UP TFNBOUJDQSBHNBUJD QSPQFSUJFT *U XBT JOJUJBMMZ TIPXO UIBU PVS TZOUBDUJD DBUFHPSJ[BUJPO DPVME OPU CF GVMMZ TVCTVNFE VOEFS UIF SFBMJTJSSFBMJT EJWJTJPO OPS DPVME JU JO BOZ PCWJPVT XBZ CF NPUJWBUFE XJUI SFGFSFODF UP WFSJEJDBM JUZ *O QVSTVJU PG BO BMUFSOBUJWF NPUJWBUJPO * TVHHFTUFE UIBU 4XFEJTI TUSVDUVSBMMZ EJTUJOHVJTIFT CFUXFFO UIBU XIJDI JT FOEPXFE XJUI B USVUIWBMVF JF NBZ CF FJUIFS USVF PS GBMTF

BOE UIBU XIJDI MBDLT B USVUIWBMVF JF NBZ OFJUIFS CF USVF OPS GBMTF  *O UIF OFYU TUFQ * QSPQPTFE UP NPWF BXBZ GSPN UIF MPHJDBM WJFX PG TFOUFODFT BT USVF GBMTF PS OPOUSVF *OTUFBE * PQUFE GPS B QSBHNBUJD DPNNVOJDBUJWF WJFX

ȁȁ

DIBQUFS Ʈ

BDDPSEJOH UP XIJDI UIF SFMFWBOU QSPQFSUZ JT SBUIFS XIFUIFS JU JT QPTTJCMF UP BDDFQU B TFOUFODF BT USVF PS GBMTF XJUIJO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF ɨJT WJFX MJFT BU UIF DPSF PG NZ QPQPTFE OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ *NQPSUBOUMZ FWBMVBCJMJUZ POMZ DPODFSOT UIF QPTTJCJMJUZ PG BDDFQUJOH B TFOUFODF BT USVF PS GBMTF OPU UIF BDUVBM KVEHNFOU PS FWBMVBUJPO  4FOUFODFT XFSF EJWJEFE JOUP UXP DMBTTFT FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF SFTQFDUJWFMZ ɨF GPSNFS DBUFHPSZ XBT TVCTFRVFOUMZ EJWJEFE JOUP TFOUFODFT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF BOE TFOUFODFT OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO * BSHVFE UIBU UIJT EJTUJODUJPO TUSBJHIUGPSXBSEMZ BOE JOUVJUJWFMZ BDDPVOUT JOUFS BMJB GPS UIF EJĊFSFODF CFUXFFO BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT *O UIF mOBM TFDUJPO PG UIJT DIBQUFS * TIPXFE UIBU PVS TUSVDUVSBM DBUFHPSJ[BUJPO PG 4XFEJTI DMBVTFT DPVME CF NBQQFE UP UIF FWBMVBUJWF DMBTTJmDBUJPO JO B TUSBJHIU GPSXBSE NBOOFS BMM UZQF ǺDMBVTFT BSF FWBMVBCMF XIFSFBT BMM UZQF ǻDMBVTFT BSF OPOFWBMVBCMF ɨF TVCDBUFHPSJ[BUJPO PG UIF FWBMVBCMF DMBTT XBT TIPXO UP NBQ JO B POFUPPOF GBTIJPO XJUI PVS TUSVDUVSBM EJTUJODUJPO CFUXFFO UZQF ǺB BOE UZQF ǺCDMBVTFT

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mDBUJPO PG 4XFEJTI BT EFWFMPQFE JO DIBQUFS Ǽ UZQF ǺDMBVTFT BSF FWBMVBCMF XIFSFBT UZQF ǻDMBVTFT BSF OPOFWBMVBCMF 6Q VOUJM UIJT QPJOU UIF EJTDVTTJPO IBT CFFO SBUIFS UIFPSFUJDBM JO OBUVSF IPXFWFS XJUI WFSZ GFX FNQJSJDBM BSHVNFOUT UP TVQQPSU UIF PWFSBMM IZ QPUIFTJT ɨF BJN PG UIJT DIBQUFS JT UP DPSSPCPSBUF UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT XJUI 4XFEJTI EBUB ɨF mSTU UXP TFDUJPOT BSF EFWPUFE UP FTUBCMJTIJOH UIF SFMBUJPO CFUXFFO FWBMVB CJMJUZ BOE DMBVTBM DPOmHVSBUJPO CZ EJTDVTTJOH UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG UZQF Ǻ BOE UZQF ǻDMBVTFT *O TFDUJPO ǿǼ * QSPWJEF B UIFPSFUJDBM BDDPVOU PG UIJT DPOOFDUJPO BSHVJOH UIBU FWBMVBCJMJUZ JT BTTPDJBUFE XJUI UIF FEHFGFBUVSF JO $ TFF $IPNTLZ ǻǹǹȁ  'SPN UIJT BTTVNQUJPO UIF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO GBMMT PVU OBUVSBMMZ

Ȃǹ

DIBQUFS Ư

 5ZQF DMBVTFT "DDPSEJOH UP UIF TVHHFTUFE TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO UZQF ǺDMBVTFT TZOUBDUJDBMMZ JO WPMWF 4QFD$1 %FQFOEJOH PO XIFUIFS 4QFD$1 JT PWFSUMZ PS DPWFSUMZ SFBMJ[FE BU TVSGBDF TUSVDUVSF UIF DMBVTFT PG UIJT DBUFHPSZ GBMM JOUP UXP TVCHSPVQT UZQF ǺB BOE UZQF ǺC *O UIJT TFDUJPO * BSHVF UIBU UIJT TUSVDUVSBM EJĊFSFODF JT BTTPDJBUFE XJUI B TVCUMF TFNBOUJD EJĊFSFODF UZQF ǺBDMBVTFT BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJT DPVSTF XIFSFBT UZQF ǺCDMBVTFT BSF OPU ɨFSF BSF UXP QPTTJCMF SFBTPOT BO FWBMVBCMF DMBVTF JT OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO FJUIFS UIF DMBVTF JT QSFTVQQPTFE JF UFDIOJ DBMMZ BMSFBEZ FWBMVBUFE

PS JU JT CBDLHSPVOEFE JO UIF HJWFO DPOUFYU FH OPO7ǻ DMBVTFT GPMMPXJOH BTTFSUJWF QSFEJDBUFT  4FOUFODF UZQFT CFMPOHJOH UP UZQF ǺB JODMVEF J %FDMBSBUJWFT JJ &NCFEEFE 7ǻDMBVTFT JJJ .BJO BOE FNCFEEFE XIRVFTUJPOT JW 8IFYDMBNBUJWFT *O UIF GPMMPXJOH TVCTFDUJPOT FBDI TFOUFODF UZQF PG DMBTT ǺB JT EJTDVTTFE TFQB SBUFMZ 0G UIF UZQF ǺCDMBVTFT POMZ SFMBUJWF DMBVTFT XJMM CF HJWFO TFQBSBUF USFBUNFOU TFF TFDUJPO ǿǺǾ  %JĊFSFOU LJOET PG BUUDPNQMFNFOUT BSF EJTDVTTFE JO SFMBUJPO UP FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT JO TFDUJPO ǿǺǻ BOE BUUFYDMBNBUJWFT BSF EJTDVTTFE JO TFDUJPO ǿǺǽ * IBWF DIPTFO UP FYDMVEF TVCPSEJOBUF DMBVTFT JOUSPEVDFE CZ BEWFSCJBMT GPS JO TUBODF UFNQPSBM TQBUJBM PS DJSDVNTUBOUJBM DPNQMFNFOUT 4VDI DMBVTFT BSF QSPUP UZQJDBMMZ QSFTVQQPTJUJPOBM BOE UIFZ SBSFMZ UBLF 7ǻ XPSE PSEFS JO 4XFEJTI )FODF UIFZ NBZ CF OBUVSBMMZ TVCTVNFE VOEFS UIF ǺCDMBTT CFJOH FWBMVBCMF CVU OPU TVC KFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF

 %FDMBSBUJWFT 4XFEJTI EFDMBSBUJWFT BSF TUSVDUVSBMMZ DIBSBDUFSJ[FE CZ 7ǻXPSE PSEFS SFTVMUJOH GSPN 7UP$ NPWFNFOU BOE PWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 3FNFNCFS GSPN PVS EJTDVTTJPO JO TFDUJPO ǼǻǺ UIBU 7ǺEFDMBSBUJWFT BMTP CFMPOH UP UIJT DBUFHPSZ EF TQJUF TVQFSmDJBMMZ IBWJOH BO VOSFBMJ[FE 4QFD$1 TFF GPPUOPUF PO QBHF Ǽǻ 4JODF

DIBQUFS Ư

ȂǺ

QIPOPMPHJDBM PNJTTJPO PG DMBVTBM FMFNFOUT DBO POMZ PDDVS JO 4QFD$1 BDUJWBUJPO PG 4QFD$1 NVTU CF QSJPS UP UIF PNJTTJPO *U TFFNT GBJSMZ TUSBJHIUGPSXBSE UP BTTVNF UIBU EFDMBSBUJWF NBJO DMBVTFT BSF FWBMV BCMF ɨFJS QSJNBSZ GVODUJPO JT UP NBLF TUBUFNFOUT TUBUFNFOUT FYQSFTT QSPQPTJ UJPOT BOE QSPQPTJUJPOT o BDDPSEJOH UP UIF "SJTUPUFMJBO WJFX o NVTU CF FJUIFS USVF PS GBMTF *U JT TUBOEBSEMZ BTTVNFE UIBU EFDMBSBUJWF TFOUFODFT DBSSZ TPNF LJOE PG BTTFSUPSJD PS JMMPDVUJPOBSZ GPSDF 8IFO GFMJDJUPVTMZ NBLJOH BO BTTFSUJPO UIF TQFBLFS UBLFT SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIF USVUI PG UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO ɨJT EPFT OPU JNQMZ UIBU UIF QSPQPTJUJPO JT PCKFDUJWFMZ USVF POMZ UIBU JU JT QSFTFOUFE BT UIPVHI UIF TQFBLFS CFMJFWFT JU JT USVF *G UIF BTTFSUJPO JT TVCTFRVFOUMZ BDDFQUFE UIF QSPQPTJUJPO JT USFBUFE BT USVF BMTP CZ UIF IFBSFS DG 4UBMOBLFST RVPUF PO QBHF ȁǻ BCPWF  'SPN UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO POF NJHIU HFU UIF JNQSFTTJPO UIBU FWBMVBCJMJUZ BOE BTTFSUJWJUZ BSF JOUFSDIBOHFBCMF OPUJPOT BTTFSUJPOT BSF FWBMVBCMF TFOUFODFT BOE FWBMVBCMF TFOUFODFT BSF BTTFSUJPOT #VU UIJT JT OPU OFDFTTBSJMZ UIF DBTF * IBWF BMSFBEZ BSHVFE UIBU UIF OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ JT JOEFQFOEFOU GSPN BT TFSUJWJUZ TJODF UIF SFRVJSFNFOU GPS FWBMVBCJMJUZ JT POMZ UIBU UIF BEESFTTFF NBZ BDDFQU PS SFKFDU UIF USVUI PG Q PS Q "OE UIJT SFRVJSFNFOU IPMET FRVBMMZ XFMM GPS FOUBJMNFOUT BOE QSFTVQQPTJUJPOT )FODF JU DBOOPU CF UIF BTTFSUPSJD GPSDF PG EFDMBSBUJWFT UIBU NBLFT UIFN FWBMVBCMF * DPOTJEFS UIJT UP CF B RVJUF XFMDPNF DPO TFRVFODF .PEBM BTTFSUJPOT o UIBU JT EFDMBSBUJWFT JO XIJDI UIF BTTFSUPSJD GPSDF JT IFEHFE CZ NPEBM WFSCT PS BEWFSCT o BSF B DBTF JO QPJOU "MUIPVHI UIF TQFBLFST DPNNJUNFOU UP UIF USVUI JT XFBLFOFE JO B NPEBM DPOUFYU JU JT TUJMM QPTTJCMF GPS UIF IFBSFS UP BDDFQU PS DIBMMFOHF UIF QSPQPTJUJPO BT JMMVTUSBUFE JO UIF DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHFT JO ǺǹǾ BOE Ǻǹǿ  ǺǹǾ

" .BZCF +PIO XBOUT UP CF BMPOF # :FBI ZPVSF SJHIU MFUT WJTJU IJN UPNPSSPX JOTUFBE

Ǻǹǿ

" +PIO NJHIU CF UIF XFJSEFTU QFSTPO * IBWF FWFS NFU # )F NPTU DFSUBJOMZ JT OPU 3FNFNCFS #JMM

8F TFF GSPN "T VUUFSBODFT JO ǺǹǾ BOE Ǻǹǿ UIBU UIF TQFBLFS EPFT OPU UBLF GVMM SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIF USVUI PG UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO ɨF NPEBM QBSUJDMFT RVJUF FĊFDUJWFMZ SFEVDF UIF BTTFSUPSJD GPSDF PG UIFTF TUBUFNFOUT GSPN *TBZTP UP *UIJOLTP #VU UIF TQFBLFS TUJMM FYQSFTTFT IJT PS IFS KVEHNFOU PG B QPTTJCJMJUZ BOE UIF BEESFTTFF NBZ BTTFOU PS EJTTFOU XJUI UIJT BTQFDU 'PS QSFDJTFMZ UIJT SFBTPO

Ȃǻ

DIBQUFS Ư

NPEBMJ[FE EFDMBSBUJWFT BSF TUJMM FWBMVBCMF UIF SFEVDFE TUSFOHUI PG UIF BTTFSUPSJD GPSDF OPUXJUITUBOEJOH *NQPSUBOUMZ FWBMVBCJMJUZ JT B TFNBOUJDQSBHNBUJD DPODFQU EFmOFE CZ DPOUSB EJDUPSZ SFMBUJPOT XJUIJO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF "T TVDI JU JT OPU BMXBZT PO QBS XJUI UIF MPHJDBM WJFX PG USVUI BOE GBMTJUZ 8JUIJO NPEBM MPHJD UIF BEWFSC NBZCF DPNNPOMZ USBOTMBUFT JOUP B QPTTJCJMJUZ PQFSBUPS TZNCPMJ[FE Ǜ  ɨVT UIF TFOUFODF .BZCF +PIO XBOUT UP CF BMPOF USBOTMBUFT JOUP JU JT QPTTJCMF UIBU +PIO XBOUT UP CF BMPOF "OE UIBU XIJDI JT QPTTJCMZ USVF JT OPU OFDFTTBSJMZ USVF *G JU JT QPTTJCMF UIBU +PIO XBOUT UP CF BMPOF JU JT BMTP QPTTJCMF UIBU IF EPFT OPU XBOU UP CF BMPOF )FODF UIF QPTTJCJMJUZ PQFSBUPS JT OPOWFSJEJDBM TFF ;XBSUT ǺȂȂǾ  JU EPFT OPU JNQMZ UIF USVUI PS UIF GBMTJUZ PG Q #VU IVNBO DPNNVOJDBUJPO JT OPU HPWFSOFE CZ MPHJDBM JOGFSFODJOH BMPOF *G POF VUUFST .BZCF +PIO XBOUT UP CF BMPOF UIF QSPQPTJUJPO +PIO XBOUT UP CF BMPOF JT NPSF TBMJFOU BOE UIVT IFME UP CF NPSF MJLFMZ CZ UIF (SJDFBO QSJODJQMF PG SFMFWBODF

UIBO UIF OFHBUJWF DPVOUFSQBSU +PIO EPFT OPU XBOU UP CF BMPOF o JSSFTQFDUJWF PG UIF MPHJDBM QPTTJCJMJUZ PG FOUFSUBJOJOH CPUI UIF BċSNBUJWF BOE UIF OFHBUJWF QSPQPTJUJPO "OE UIJT * XPVME BSHVF NBLFT NPEBM BTTFSUJPOT DPNQBUJCMF XJUI NZ OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ UIF BEESFTTFF PCKFDUT UP B TBMJFOU QSPQPTJUJPO UP XIJDI UIF TQFBLFS BU MFBTU QBSUJBMMZ TVCTDSJCFT "T GPS OFHBUFE EFDMBSBUJWFT XF IBWF BMSFBEZ FYUFOTJWFMZ EJTDVTTFE UIJT JTTVF JO UIF QSFWJPVT DIBQUFS ɨF JNQPSUBOU QPJOU JT UIBU UIF FWBMVBCJMJUZ DMBTTJmDBUJPO USFBUT CPUI BċSNBUJWF BOE OFHBUFE TFOUFODFT BMJLF BT CPUI FYQSFTT GBDUVBM TUBUF NFOUT XIJDI UIF BEESFTTFF NBZ FJUIFS BDDFQU PS SFKFDU ɨJT BOBMZTJT JT EJĊFSFOU GSPN UIF OPOWFSJEJDBM WJFX VOEFS XIJDI OFHBUJWF TFOUFODFT BMJHO XJUI PUIFS TFO UFODF UZQFT OPU BTTFSUJOHQSFTVQQPTJOH UIF USVUI PG Q 5P TVN VQ EFDMBSBUJWFT BSF FWBMVBCMF TFOUFODFT SFHBSEMFTT PG XIFUIFS UIFZ BSF BċSNBUJWF OFHBUFE PS NPEBMJ[FE

 &NCFEEFE 7DMBVTFT 3FDBMM PVS EJTDVTTJPO PG FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT JO TFDUJPO ǽǺǻ 1SJNBSJMZ PDDVS SJOH JO DPNQMFNFOUT UP BTTFSUJWF BOE TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT BSF TUSVDUVSBMMZ JEFOUJDBM UP EFDMBSBUJWFT JO EJTQMBZJOH 7UP$ NPWFNFOU BOE PWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 "T B DPOTFRVFODF UIFZ EJĊFS GSPN AQSPUPUZQJDBM OPO7ǻ DPNQMFNFOUT XJUI SFHBSET UP UIF MJOFBS PSEFSJOH CFUXFFO UIF mOJUF WFSC BOE DMBVTF BEWFSCJBMT $PNQBSF UIF UXP WBSJFUJFT JO ǺǹȀ BOE Ǻǹȁ 

DIBQUFS Ư ǺǹȀ

Ǻǹȁ

B

+PIO TB BUU IBO WJMMF JOUF WBSB FOTBN +PIO TBJE UIBU IF XBOUFE OPU CF BMPOF A+PIO TBJE UIBU IF EJEOU XBOU UP CF BMPOF

C

+PIO TB BUU FOTBN WJMMF IBO JOUF WBSB +PIO TBJE UIBU BMPOF XBOUFE IF OPU CF A+PIO TBJE UIBU BMPOF IF EJEOU XBOU UP CF

B

+PIO TB BUU IBO JOUF WJMMF WBSB FOTBN +PIO TBJE UIBU IF OPU XBOUFE CF BMPOF A+PIO TBJE UIBU IF EJEOU XBOU UP CF BMPOF

ȂǼ



OPO7ǻ

C +PIO TB BUU FOTBN IBO JOUF WJMMF WBSB +PIO TBJE UIBU BMPOF IF OPU XBOUFE CF #FHJOOJOH XJUI )PPQFS BOE ɨPNQTPOT ǺȂȀǼ TUVEZ PG SPPU USBOTGPSNBUJPOT JO &OHMJTI SPPU QIFOPNFOB BOE FNCFEEFE 7ǻ IBWF SFQFBUFEMZ CFFO SFMBUFE UP BTTFSUJWJUZ BOEPS SFMBUFE OPUJPOT TVDI BT 4JNPOTT ǻǹǹȀ .BJO QPJOU PG VUUFSBODF  ɨF JTTVFT JOWPMWFE IFSF BSF RVJUF EFMJDBUF BOE IBWF BU UJNFT HJWFO SJTF UP SBUIFS DPOnJDUFE EFCBUFT DPODFSOJOH UIF AGPSDF CFIJOE FNCFEEFE 7ǻ TFF FH #FOU[FO FU BM ǻǹǹȀ 8JLMVOE FU BM ǻǹǹȂ BOE UIF SFQMJFT PG +VMJFO ǻǹǹȀ ǻǹǹȂ  "MUIPVHI * XJMM SFGSBJO GSPN EJTDVTTJOH UIF TFNBOUJD BTQFDUT PG FNCFEEFE 7ǻ JO EFUBJM POF DBOOPU PWFSMPPL UIF PCWJPVT DPOOFDUJPO CFUXFFO UIF TFMFDUJOH QSFE JDBUF BOE UIF XPSE PSEFS QPTTJCJMJUJFT PG UIF DPNQMFNFOU #BTFE PO UIF QSFEJDBUF UZQPMPHZ JO )PPQFS BOE ɨPNQTPO ǺȂȀǼ

"OEFSTTPO ǺȂȀǾ TVHHFTUFE mWF EJT UJODU QSFEJDBUF HSPVQT " 4USPOH BTTFSUJWFT TÊHB ATBZ IÊWEB ADMBJN QÌTUÌ ABTTFSU WBSB TBOU ACF USVF

# 8FBL BTTFSUJWFT USP AUIJOL BOTF ACFMJFWF HJTTB AHVFTT GÚSWÊOUB AFYQFDU

% &NPUJWF GBDUJWFT ÌOHSB ASFHSFU CFLMBHB ASFHSFU GÚSWÌOBE ATVSQSJTFE LPOTUJH ATUSBOHF

& 4FNJGBDUJWFT WFUB ALOPX VQQUÊDLB AEJTDPWFS JOTF ASFBMJ[F TF ATFF

$ /POBTTFSUJWFT UWJWMB QÌ AEPVCU GÚSOFLB AEFOZ P NÚKMJHU A JN QPTTJCMF P USPMJHU A JN QSPCBCMF

"OEFSTTPO TIPXFE UIBU QSFEJDBUFT CFMPOHJOH UP HSPVQT " # BOE & NBZ FNCFE 7ǻDPNQMFNFOUT o BT XF TFF GSPN FYBNQMFT ǺǹȂB C F CFMPX o XIFSFBT QSFEJDBUFT

Ȃǽ

DIBQUFS Ư

PG HSPVQT $ BOE % NBZ OPU BT JO FYBNQMFT ǺǹȂD E  ǺǹȂ

B

4WFO TB BUU .BSJB LPNNFS JOUF JLWÊMM 4WFO TBJE UIBU .BSJB DPNFT OPU UPOJHIU A4WFO TBJE UIBU .BSJB XPOU DPNF UPOJHIU C 4WFO USPS BUU .BSJB LPNNFS JOUF JLWÊMM 4WFO UIJOLT UIBU .BSJB DPNFT OPU UPOJHIU A4WFO UIJOLT UIBU .BSJB XPOU DPNF UPOJHIU D 4WFO CFLMBHBS BUU .BSJB LPNNFS JOUF JLWÊMM 4WFO SFHSFUT UIBU .BSJB DPNFT OPU UPOJHIU E %FU ÊS NÚKMJHU BUU .BSJB LPNNFS JOUF JLWÊMM JU JT QPTTJCMF UIBU .BSJB DPNFT OPU UPOJHIU F

4WFO WFU BUU .BSJB LPNNFS JOUF JLWÊMM 4WFO LOPXT UIBU .BSJB DPNFT OPU UPOJHIU A4WFO LOPXT UIBU .BSJB XPOU DPNF UPOJHIU

"OEFSTTPO BMTP NBEF BO JNQPSUBOU NPEJmDBUJPO UP )PPQFS  ɨPNQTPOT PSJHJOBM DMBTTJmDBUJPO XJUI SFTQFDU UP 4XFEJTI B NPEJmDBUJPO JNQPSUBOU GPS PVS QVSQPTFT OFHBUFE "QSFEJDBUFT XFSF USBOTGFSSFE UP HSPVQ $ BOE OPOOFHBUFE QSFE JDBUFT PG HSPVQ $ XFSF USBOTGFSSFE UP HSPVQ # 8IBU UIJT NFBOT CBTJDBMMZ JT UIBU BOZ OFHBUFE "QSFEJDBUF XJMM IBWF UIF TBNF OPO7ǻ FNCFEEJOH QSPQFSUJFT BT QSFEJDBUFT PG DMBTT $ BOE UIBU OPOOFHBUJWF $QSFEJDBUFT XJMM IBWF UIF TBNF 7ǻFNCFEEJOH QSPQFSUJFT BT QSFEJDBUFT PG DMBTT # *U TFFNT GBJSMZ VODPOUSPWFSTJBM UP BTTVNF UIBU BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT MJLF UIF POFT JO ǺǹȀ

Ǻǹȁ

BOE ǺǹȂB BCPWF DPOUBJO UXP QPUFOUJBM BTTFSUJPOT PS UXP QPUFOUJBM NBJO QPJOUT PG VUUFSBODF UIF QSPQPTJUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF QSPQPTJUJPO PG UIF DPNQMFNFOU &JUIFS POF PG UIFTF UXP NBZ GVODUJPO BT UIF ANBJO BTTFSUJPO PS ANBJO QPJOU PG VUUFSBODF CVU OPU CPUI TJNVMUBOFPVTMZ TFF FH )PPQFS BOE ɨPNQTPO ǺȂȀǼ  ɨF USVUI PG FBDI QSPQPTJUJPO JT BMTP JOEFQFO EFOU PG UIF USVUI PG UIF PUIFS /BUVSBMMZ UIF USVUI PG 3PNFP TBJE UIBU +VMJFU XBT EFBE JT JOEFQFOEFOU PG UIF USVUI PG +VMJFU JT EFBE *O FWBMVBUJWF UFSNT XF NBZ JOTUFBE TBZ UIBU CPUI UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMF NFOU BSF JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF VOJUT BOE IFODF QPTTJCMF UP FWBMVBUF TFQBSBUFMZ * BTTVNF UIBU UIJT DMBJN IPMET GPS BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JO HFOFSBM JSSF TQFDUJWF PG XIFUIFS UIF DPNQMFNFOU IBT 7ǻ PS OPO7ǻ XPSE PSEFS * XJMM EFWFMPQ UIFTF JEFBT JO NPSF EFUBJM XIFO EJTDVTTJOH MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH JO DIBQUFS Ȃ

DIBQUFS Ư

ȂǾ

/PX DPOTJEFS UIF BTTFSUJWF DPOTUSVDUJPO JO ǺǺǹ

JO XIJDI UIF DPNQMFNFOU IBT UIF QSPUPUZQJDBM OPO7ǻ XPSE PSEFS ǺǺǹ

" 4WFO TB BUU IBO BMESJH IBS WBSJU J 1BSJT 4WFO TBJE UIBU IF IBT OFWFS CFFO UP 1BSJT A4WFO TBJE UIBU IFT OFWFS CFFO UP 1BSJT J # %FU TB IBO JOUF BMMT UIBU TBJE IF OPU BUBMM AɨBUT OPU BU BMM XIBU IF TBJE

/PO7ǻ

1SFGFSSFE

JJ # .FO EFU IBS IBO WJTTU WBSJU CVU UIBU IBT IF TVSF CFFO A#VU IF EFmOJUFMZ IBT ɨFSF BSF UXP FWBMVBCMF QSPQPTJUJPOT FYQSFTTFE CZ UIJT DPOTUSVDUJPO UIF POF PG UIF NBUSJY BOE UIF POF PG UIF DPNQMFNFOU $POTFRVFOUMZ UIFSF BSF UXP FWBMVBCMF QSPQPTJUJPOT GPS UIF BEESFTTFF UP QPUFOUJBMMZ SFBDU BHBJOTU *O BO VOCJBTFE DPOUFYU JU JT EFDJEFEMZ NPSF OBUVSBM UP VUUFS J

XIJDI JT B SFBDUJPO BHBJOTU UIF 7ǻ NBUSJY DMBVTF JO ǺǺǹ  *U JT IPXFWFS DFSUBJOMZ QPTTJCMF GPS UIF IFBSFS UP VUUFS JJ

XIJDI JT B SFBDUJPO UP UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JO ǺǺǹ  ɨF QPTTJCJMJUZ PG VUUFSJOH JJ JNQSPWFT DPOTJEFSBCMZ XIFO UIF DPNQMFNFOU IBT 7ǻXPSE PSEFS BT JO ǺǺǺ CFMPX ǺǺǺ

" 4WFO TB BUU IBO IBS BMESJH WBSJU J 1BSJT 4WFO TBJE UIBU IF IBT OFWFS CFFO UP 1BSJT A4WFO TBJE UIBU IFT OFWFS CFFO UP 1BSJT



J # %FU TB IBO JOUF BMMT UIBU TBJE IF OPU BUBMM AɨBUT OPU BU BMM XIBU IF TBJE JJ # .FO EFU IBS IBO WJTTU WBSJU CVU UIBU IBT IF TVSF CFFO A#VU IF EFmOJUFMZ IBT

1SFGFSSFE

1SPUPUZQJDBMMZ UIF FNCFEEFE 7ǻDMBVTF JT JOUFSQSFUFE BT UIF NBJO QPJOU PG UIF VUUFSBODF XIFSFBT UIF NBUSJY QSPQPTJUJPO GVODUJPOT BT B NPEBMJUZ NBSLFS ɨJT NFBOT UIBU UIF NBUSJY QSPQPTJUJPO CFDPNFT MFTT TBMJFOU BOE DPOTFRVFOUMZ MFTT MJLFMZ UP CF SFBDUFE BHBJOTU

Ȃǿ

DIBQUFS Ư

ɨF EJĊFSFODF CFUXFFO UIF OPO7ǻ DPNQMFNFOU PG ǺǺǹ BOE UIF 7ǻ DPNQMF NFOU JO ǺǺǺ DBO CF TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUFE GPS CZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUI FTJT $PNQMFNFOUT XJUI 7ǻ PS OPO7ǻ XPSE PSEFS FTTFOUJBMMZ EJĊFS GSPN FBDI PUIFS XJUI SFHBSET UP UIFJS FWBMVBUJWF TUBUVT *O UIF DBTF XIFSF UIF DPNQMFNFOU DMBVTF IBT UIF NBSLFE 7ǻ XPSE PSEFS JU QBUUFSOT XJUI PUIFS UZQF ǺBDMBVTFT JO CF JOH TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF ɨJT JT XIZ #T SFBDUJPO UP UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JO ǺǺǺ JT NPSF OBUVSBM UIBO JO ǺǺǹ  8IFO UIF DPNQMFNFOU IBT QSPUPUZQJDBM OPO7ǻ XPSE PSEFS JU QBUUFSOT XJUI PUIFS UZQF ǺCDMBVTFT JO CFJOH FWBMVBCMF CVU DSVDJBMMZ OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF *O TVDI DBTFT UIF NBUSJY TFSWFT PS JT JOUFSQSFUFE BT UIF NBJO QPJOU PG UIF VUUFSBODF *G UIJT IZQPUIFTJT JT PO UIF SJHIU USBDL UIF &WBMVBCJM JUZ )ZQPUIFTJT QSPWJEFT B QSJODJQMFE BDDPVOU BT UP XIJDI QSPQPTJUJPO JT UIF NPTU TBMJFOU JO ǺǺǹ BOE ǺǺǺ  4JODF UIF DPNQMFNFOU DMBVTF JSSFTQFDUJWF PG XPSE PS EFS JT BO FWBMVBCMF VOJU JU JT BMXBZT QPTTJCMF GPS UIF IFBSFS UP SFBDU BHBJOTU JU JF UP BDDFQU PS SFKFDU UIF QSPQPTJUJPO  0OMZ UIF FWBMVBUJWF QSPQFSUZ JT NPSF TBMJFOU GPS FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT BOE MFTT TP GPS OPO7ǻ DPNQMFNFOUT #VU MFTT MJLFMZ UP CF FWBMVBUFE DSVDJBMMZ EPFT OPU NFBO OPOFWBMVBCMF "T B NBUUFS PG GBDU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVHHFTUT B QSPNJTJOH BMUFSOBUJWF SPVUF UP UIF QIFOPNFOPO PG FNCFEEFE 7ǻ JO .BJOMBOE 4DBOEJOBWJBO FTQFDJBMMZ TJODF JU TUFFST DMFBS GSPN UIF QSPCMFNT BTTPDJBUFE XJUI UIFPSJFT CBTFE PO UIF OPUJPO PG BTTFSUJPO– #VU UIJT JT OFJUIFS UIF UJNF OPS UIF QMBDF UP EFWFMPQ BOZ TVDI UIFPSZ BT UIBU XPVME CF B TFQBSBUF TUVEZ )PXFWFS UIF EJTDVTTJPO JO UIF QSFTFOU TFDUJPO IBT TIPXO UIBU FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT QBUUFSO XJUI PUIFS UZQF ǺBTFOUFODFT JO CFJOH TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF /PO7ǻ DPNQMFNFOUT JO DPOUSBTU BSF TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǺC BOE UIFZ BSF OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO ɨJT NBZ CF EVF UP UXP SFBTPOT FJUIFS UIF DPNQMFNFOU JT QSFTVQQPTFE GPMMPXJOH GBDUJWF QSFEJDBUFT PS JU JT CBDLHSPVOEFE GPMMPXJOH BTTFSUJWF QSFEJDBUFT  –1BSUJDVMBSMZ CPUIFSTPNF GPS BTTFSUJPOCBTFE IZQPUIFTFT JT UIF GBDU UIBU TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT FNCFE 7ǻDPNQMFNFOUT *U TFFNT VOMJLFMZ UIBU B DPNQMFNFOU JT QSFTVQQPTFE BOE BTTFSUFE TJNVM UBOFPVTMZ FWFO JG UIJT JT UIF TPMVUJPO PQUFE GPS CZ +VMJFO ǻǹǹȀ  ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT EPFT OPU SVO JOUP UIJT QSPCMFN IPXFWFS TJODF JU JT MPHJDBMMZ JOEFQFOEFOU GSPN UIF EJWJTJPO CFUXFFO BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT #PUI OPUJPOT BSF DSVDJBMMZ FWBMVBCMF 4FNJGBDUJWF QSFEJDBUFT EFOPUF FQJTUFNJD TUBODF PO QBSU PG UIF TQFBLFS UPXBSET UIF QSFTVQQPTFE

FNCFEEFE QSPQPTJUJPO * LOPX UIBU 3JOHP QMBZFE ESVNT *NQPSUBOUMZ UIJT NFBOT UIBU UIF TQFBLFS WPVDIFT GPS UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO BOE GPS UIJT SFBTPO UIF QSPQPTJUJPO NBZ CF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF ɨJT FYQMBJOT UIF QPTTJCJMJUZ PG 7ǻXPSE PSEFS QSPQPTJUJPOT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO UFOE UP CFMPOH UP PVS TUSVDUVSBM UZQF ǺB

DIBQUFS Ư



ȂȀ

8IRVFTUJPOT

ɨF DSJUJDBM SFBEFS NBZ BMSFBEZ IBWF SBJTFE UIF JTTVF PG XIRVFTUJPOT JO XIBU TFOTF DBO B XIRVFTUJPO CF TBJE UP CF FWBMVBCMF ɨF BOTXFS * TVHHFTU MJFT JO UIF QSFTVQQPTJUJPOBMJNQMJDBUJPOBM OBUVSF PG XIRVFTUJPOT -FU NF JMMVTUSBUF UIJT QPJOU¤ " XIRVFTUJPO JT TUBOEBSEMZ UBLFO UP JNQMZ FWFSZUIJOH UP UIF SJHIU PG UIF XI XPSE BT JMMVTUSBUFE CFMPX ǺǺǻ

ñ

B 8IP MFGU UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL 4PNFPOF MFGU UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL

ñ

C 8IP EJEOU MFBWF UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL 4PNFPOF EJEOU MFBWF UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL #Z VUUFSJOH ǺǺǻB

UIF TQFBLFS JNQMJFT UIF PQFO QSPQPTJUJPO Q XIFSFBT CZ VUUFSJOH ǺǺǻC IF PS TIF JNQMJFT UIF PQFO QSPQPTJUJPO Q 1VU TPNFXIBU EJĊFS FOUMZ UIF TQFBLFS IBT GPSNFE B DPODFQUJPO PG Q PS Q

BOE SFRVFTUT BEEJUJPOBM TQFDJmDBUJPO PG JU "T XJUI BOZ FWBMVBCMF DMBVTF UIF IFBSFS NBZ BTTFOU PS EJTTFOU XJUI UIF JN QMJFE QSPQPTJUJPO #Z QSPWJEJOH UIF SFRVFTUFE TQFDJmDBUJPO JF +PIO .BSZ

UIF BEESFTTFF BTTFOUT CZ BOTXFSJOH JO UIF OFHBUJWF JF OPPOF UIF TQFBLFS EJTTFOUT ɨJT WJFX JT TJNJMBS UP UIBU PG $PNPSPWTLJ ǺȂȂǿǻǼĊ

XIP BSHVFT UIBU ǺǺǼC JT UFDIOJDBMMZ TQFBLJOH OPU BO BOTXFS UP ǺǺǼB

CVU B EFOJBM PG UIF QSFTVQQPTJUJPO PG ǺǺǼB 



ǺǺǼ



B 8IP DBNF C /PPOF DBNF

/PUF UIBU ZFTOPRVFTUJPOT BSF OPU JNQMJDBUJPOBM JO UIJT TFOTF BT UIFZ BSF VO EFUFSNJOFE BT UP UIF USVUI PG FJUIFS Q PS Q )FODF CPUI BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF SFQMJFT GVODUJPO BT QSPQFS BOTXFST



ǺǺǽ

B %JE TPNFPOF MFBWF UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL 4PNFPOF MFGU UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL

÷

C :FT  /P ¤* XJMM EJTDVTT UIF QSFTVQQPTJUJPOBM OBUVSF PG XIRVFTUJPOT JO EFUBJM JO DIBQUFS Ǻǹ

Ȃȁ

DIBQUFS Ư

ɨF GBDU UIBU 4XFEJTI XIRVFTUJPOT BSF TUSVDUVSBMMZ EJTUJODU GSPN ZFTOPRVFT UJPOT DBO UIVT CF VOEFSTUPPE BT B TZOUBDUJD SFnFY PG BO FWBMVBUJWF EJĊFSFODF XI RVFTUJPOT BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF TJNJMBS UP EFDMBSB UJWFT

XIFSFBT ZFTOPRVFTUJPOT BSF OPOFWBMVBCMF 8JUI SFHBSET UP FNCFEEFE XIRVFTUJPOT JU TIPVME CF DMFBS UIBU UIFZ BSF JN QMJDBUJPOBM JO UIF TBNF TFOTF BT NBUSJY XIRVFTUJPOT DPOTJEFS ǺǺǾ  ǺǺǾ

B +BH VOESBS WFN TPN TQFMBEF USVNNPS QÌ A-PWF .F %P * XPOEFS XIP UIBU QMBZFE ESVNT PO A-PWF .F %P C +BH VOESBS

"MUIPVHI JU JT EFCBUBCMF XIFUIFS UIF FNCFEEFE XIDMBVTF SFBMMZ GVODUJPOT BT B RVFTUJPO JO ǺǺǾ

JU TUJMM JNQMJFT UIBU TPNFPOF QMBZFE ESVNT PO A-PWF .F %P )FODF UIFSF JT OP SFBTPO UP BTTVNF UIBU UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG FNCFEEFE XIRVFTUJPOT EJĊFST GSPN UIBU PG NBUSJY XIRVFTUJPOT ɨF EJTDVTTJPO JO UIJT TFDUJPO MFBET NF UP DPODMVEF UIBU XIRVFTUJPOT JO 4XFEJTI QBUUFSO XJUI PUIFS UZQF ǺBDMBVTFT JO CFJOH TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO EJTDPVSTF

 &YDMBNBUJWFT &YDMBNBUJWFT BSF HFOFSBMMZ BOBMZ[FE BT GBDUJWF JO UIF TFOTF UIBU UIFJS QSPQPTJUJPOBM DPOUFOU JT QSFTVQQPTFE DG (SJNTIBX ǺȂȀȂ BOE ;BOVUUJOJ BOE 1PSUOFS ǻǹǹǼ  ɨJT NFBOT UIBU UIFZ BSF QFS EFmOJUJPO FWBMVBCMF ɨFJS QSJNBSZ TFNBOUJD GVODUJPO JT UP FYQSFTT iUIF TQFBLFST KVEHNFOU UIBU UIF QSPQPTJUJPO JT TVSQSJTJOH BOE UIF TVSQSJTF TUFNT GSPN UIF GBDU UIBU UIF EFHSFF JO RVFTUJPO JT IJHIFS UIBO UIF TQFBLFS IBE FYQFDUFEw .JDIBFMJT BOE -BNCSFDIU ǺȂȂǿǻǼȂ  'PS FYBNQMF CZ VUUFSJOH 8IBU OJDF XFBUIFS UIF TQFBLFS FYQSFTTFT B KVEHNFOU PG UIF XFBUIFS BOE UIBU JU JT CFUUFS PS NPSF GBWPSBCMF UIBO IF PS TIF IBE FYQFDUFE *NQPSUBOUMZ FYDMBNBUJWFT BSF OPU VTFE UP NBLF TUBUFNFOUT 0S JO UIF XPSET PG 4BEPDL BOE ;XJDLZ ǺȂȁǾǺǿǻ

iFYDMBNBUJWFT BSF JOUFOEFE UP CF FYQSFTTJWF XIFSFBT EFDMBSBUJWFT BSF JOUFOEFE UP CF JOGPSNBUJWFw ɨJT NBZ TVHHFTU UIBU FYDMB NBUJWFT BSF OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO 8JUI SFHBSET UP 4XFEJTI BUUFYDMBNBUJWFT UIJT TFFNT UP CF UIF DPSSFDU QSFEJDUJPO /PUF UIF SBUIFS EFWJBOU PCKFDUJPOT JO ǺǺǿ

BOE ǺǺȀ  ǺǺǿ

"

"UU EV BMESJH LBO LPNNB J UJE UIBU ZPV OFWFS DBO CF PO UJNF A*N BNB[FE UIBU ZPVSF OFWFS PO UJNF

DIBQUFS Ư

ȂȂ

# Ȇ %FU LBO KBH WJTTU UIBU DBO * TVSF A4VSF * DBO ǺǺȀ

"

"UU EV WÌHBS UIBU ZPV EBSF A*N BNB[FE UIBU ZPV EBSF UP EP UIJT

# Ȇ %FU HÚS KBH JOUF UIBU EP * OPU A* EPOU ɨF FYDMBNBUJWFT JO ǺǺǿ BOE ǺǺȀ CFIBWF BT FYQFDUFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT #FJOH TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǺC UIFTF DMBVTFT BSF FWBMVBCMF CVU QSPUPUZQ JDBMMZ OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO UIJT BDDPVOUT GPS UIF TPNFXIBU NBSLFE TUBUVT PG #T SFQMJFT© *O DPNQBSJTPO JU JT EFDJEFEMZ NPSF OBUVSBM UP SFBDU UP B XIFYDMBNBUJWF BT JU JT TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǺB $PNQBSF UIF EJTTFOU JO ǺǺȁ BOE UIF BTTFOU JO ǺǺȂ

CFMPX XJUI ǺǺǿ BOE ǺǺȀ BCPWF ǺǺȁ

" 7JMLB TUPSB GÚUUFS EV IBS XIBU CJH GFFU ZPV IBWF A8IBU CJH GFFU ZPV IBWF # %FU IBS KBH JOUF BMMT UIBU IBWF * OPU BUBMM AɨBUT OPU BU BMM USVF

ǺǺȂ

" 7JMLFU mOU WÊEFS XIBU CFBVUJGVM XFBUIFS A8IBU CFBVUJGVM XFBUIFS # +B WFSLMJHFO ZFT JOEFFE A:FT JOEFFE

" XIFYDMBNBUJWF FYQSFTTFT B SFBDUJPO BT XFMM BT B WBMVBUJPO UP B TVCKFD UJWFMZ QFSDFJWFE GBDU 'PS UIJT WFSZ SFBTPO UIF BEESFTTFF NBZ BTTFOU PS EJTTFOU ©*U NVTU CF FNQIBTJ[FE UIBU #T SFQMJFT JO UIF FYBNQMFT BCPWF BSF OPU JNQPTTJCMF #VU JO TVDI DBTFT UIF BEESFTTFF EPFT OPU SFKFDU UIF QSPQPTJUJPO Q TP NVDI BT UIF TQFBLFST VOEFSMZJOH NPUJWBUJPO GPS VUUFSJOH Q

Ǻǹǹ

DIBQUFS Ư

XJUI UIF TQFBLFST KVEHNFOU )FODF B XIFYDMBNBUJWF JT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF "O BEEJUJPOBM BSHVNFOU JO GBWPS PG UIJT WJFX JT UIBU XI FYDMBNBUJWFT BSF GFMJDJUPVT JO PVUPGUIFCMVF DPOUFYUT OP BQQBSFOU DPOUFYUVBM USJH HFS JT SFRVJSFE GPS NBLJOH B TVCKFDUJWF WBMVBUJPO *O DPOUSBTU UIF TQFBLFS XIFO VUUFSJOH BO BUUFYDMBNBUJWF JT OFJUIFS FYQFDUJOH BTTFOU OPS EJTTFOU GSPN UIF BEESFTTFF XJUI SFHBSET UP UIF USVUI PG Q ɨJT JT CFDBVTF BO BUUFYDMBNBUJWF QSPUPUZQJDBMMZ FYQSFTTFT B SFBDUJPO UP B TUBUFPGBĊBJST UIBU JT DPOUFYUVBMMZ BDUJWBUFE BOE UIFSF NVTU CF TPNF JNNFEJBUF DPOUFYUVBM NPUJWBUJPO GPS VUUFSJOH ǺǺǿ PS ǺǺȀ  "T B DPOTFRVFODF NPTU BUUFYDMBNBUJWFT BSF TUSBOHF PS EFWJBOU JO PVUPGUIFCMVF DPOUFYUT 'PS FYBNQMF VUUFSJOH ǺǺǿ JT POMZ GFMJDJUPVT JO B TJUVBUJPO JO XIJDI UIF BEESFTTFF IBT BSSJWFE UPP MBUF UP BO BQQPJOUFE NFFUJOH BOE JT BXBSF PG JU ɨF EJĊFSFODF CFUXFFO B XIFYDMBNBUJWF BOE BO BUUFYDMBNBUJWF DBO CF TVN NBSJ[FE UIVT B XIFYDMBNBUJWF FYQSFTTFT B SFBDUJPO UP B GBDU BT QFSDFJWFE CZ UIF TQFBLFS CVU OPU OFDFTTBSJMZ CZ UIF IFBSFS

XIFSFBT BO BUUFYDMBNBUJWF FYQSFTTFT UIF TQFBLFST SFBDUJPO UP B GBDU UIBU JT LOPXO UP CPUI TQFBLFS BOE IFBSFS * CFMJFWF UIJT TVCUMF BMUIPVHI JNQPSUBOU EJĊFSFODF NBZ BDDPVOU CPUI GPS UIF TUSVDUVSBM BOE UIF FWBMVBUJWF EJĊFSFODFT CFUXFFO XI BOE BUUFYDMBNBUJWFTņ ɨF CFIBWJPS PG XIDPNQMFNFOUT VOEFS GBDUJWF QSFEJDBUFT NBZ QPTTJCMZ QSP WJEF TVQQPSU GPS UIJT JEFB "T XF TFF GSPN Ǻǻǹ CFMPX XIDPNQMFNFOUT FBTJMZ FNCFE VOEFS TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT JO 4XFEJTI Ǻǻǹ

B +BH VQQUÊDLUF WJMLB TUPSB GÚUUFS IBO IBEF * OPUJDFE XIBU CJH GFFU IF IBE A* OPUJDFE XIBU CJH GFFU IF IBE C +BH WFU WJMLFO UJE EFU UBS BUU IJUUB TOZHHB TLPS * LOPX XIBU UJNF JU UBLFT UP mOE GBODZ TIPFT A* LOPX UIF UJNF JU UBLFT UP mOE GBODZ TIPFT D +BH JOTÌH WJMLFO JEJPU IBO WBS * SFBMJ[FE XIBU JEJPU IF XBT A* SFBMJ[FE XIBU B GPPM IF JT

8IDPNQMFNFOUT BSF EFDJEFEMZ MFTT OBUVSBM VOEFS FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT ņ*U TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU NZ QSPQPTBM JT BU PEET XJUI UIF BOBMZTJT PG 5FMFNBO FU BM ǺȂȂȂ

XIP EP OPU NBLF BOZ QSJODJQMFE TFNBOUJD EJTUJODUJPO CFUXFFO XI BOE BUUFYDMBNBUJWFT JO 4XFEJTI

DIBQUFS Ư

ǺǹǺ

IPXFWFS UIF QSFGFSSFE DPNQMFNFOU JT BO BUUDMBVTFŇ $PNQBSF UIF EFWJBOU TFO UFODFT JO ǺǻǺ XJUI UIF OBUVSBM POFT JO Ǻǻǻ  ǺǻǺ

Ǻǻǻ

B

+BH TUÚS NJH QÌ WJMLB TUPSB GÚUUFS EV IBS * BOOPZ ģĖėĝ PO XIBU CJH GFFU ZPV IBWF A*N BOOPZFE XIBU CJH GFFU ZPV IBWF

C

+BH ÊS HMBE ÚWFS WJMLFO USFWMJH TFNFTUFS WJ IBEF * BN HMBE PWFS XIBU OJDF WBDBUJPO XF IBE A*N HMBE XIBU B OJDF WBDBUJPO XF IBE

D

+BH CFLMBHBS WJMLFO UJE EFU UPH * SFHSFU XIBU UJNF JU UPPL A* SFHSFU XIBU UJNF JU UPPL

B

+BH TUÚS NJH QÌ BUU EV BMESJH LBO LPNNB J UJE * BOOPZ ģĖėĝ PO UIBU ZPV OFWFS DBO DPNF JO UJNF A*N BOOPZFE UIBU ZPV OFWFS DBO CF JO UJNF

C

+BH ÊS HMBE ÚWFS BUU EV BMESJH CSZS EJH PN TÌOU * BN IBQQZ PWFS UIBU ZPV OFWFS DBSF ģĖėĝ BCPVU TVDI A*N IBQQZ UIBU ZPV OFWFS CPUIFS BCPVU TVDI UIJOHT

D

+BH CFLMBHBS BUU KBH BMESJH IBS UJE * SFHSFU UIBU * OFWFS IBWF UJNF A*N TPSSZ * IBWF TP MJUUMF UJNF

/PX B SBUIFS JOUFSFTUJOH DPSSFMBUJPO TVHHFTUT JUTFMG 8IFYDMBNBUJWFT BSF TUSVD UVSBMMZ JEFOUJDBM UP CPUI 7ǻ BUUDMBVTFT BOE XIDPNQMFNFOUT JO PWFSUMZ SFBMJ[JOH 4QFD$1 "T BSHVFE JO UIJT TFDUJPO UIFZ BSF BMTP TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF TBNF TFOTF BT 7ǻDPNQMFNFOUT DG TFDUJPO ǿǺǻ  #PUI 7ǻ BOE XIDPNQMFNFOUT NBZ Ň8IDPNQMFNFOUT BSF OPU FOUJSFMZ JNQPTTJCMF VOEFS FNPUJWF GBDUJWF WFSCT ɨFZ TFFN RVJUF OBUVSBM VOEFS WBSB GÚSWÌOBE ACF TVSQSJTFE XIJDI JT QFSIBQT FYQFDUFE HJWFO UIF TVSQSJTFnBWPS PG FYDMBNBUJWFT JO HFOFSBM Ǻ

+BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS WJMLB TUPSB GÚUUFS IBO IBS * BN TVSQSJTFE PWFS XIBU CJH GFFU IF IBT A*N TVSQSJTFE XIBU CJH GFFU IF IBT

"DDPSEJOH UP B RVJDL GSFRVFODZ DIFDL PO (PPHMF * GPVOE BQQSPYJNBUFMZ ǻǻ ǹǹǹ IJUT PG XIDPNQMFNFOUT GPMMPXJOH WBSB GÚSWÌOBE DPNQBSFE UP BQQSPYJNBUFMZ Ǻ Ǻǿǹ ǹǹǹ IJUT PG BUU DPNQMFNFOUT ɨF TUSJOH KBH TUÚS NJH QÌ A*N BOOPZFE HBWF POMZ POF IJU XJUI B XIDPNQMFNFOU XIJMF ǽǹǻ ǹǹǹ IJUT XJUI BUUDPNQMFNFOUT

Ǻǹǻ

DIBQUFS Ư

CF FNCFEEFE VOEFS TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT CVU OPU BT FBTJMZ VOEFS FNPUJWF GBD UJWF QSFEJDBUFT TFF ǺǹȂ GPS FNCFEEFE 7ǻ BOE ǺǻǺ GPS XIDPNQMFNFOUT  "UUFYDMBNBUJWFT BSF TUSVDUVSBMMZ JEFOUJDBM UP QSPUPUZQJDBM OPO7ǻ BUUDPNQ MFNFOUT JO DPWFSUMZ SFBMJ[JOH 4QFD$1 ɨFTF UXP DMBVTFT BSF BMTP JEFOUJDBM XJUI SFHBSET UP UIFJS FWBMVBUJWF TUBUVT CPUI CFJOH FWBMVBCMF CVU DSVDJBMMZ OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF JG NZ SFBTPOJOH BCPWF JT DPSSFDU  #PUI BUU FYDMBNBUJWFT BOE BUUDPNQMFNFOUT FBTJMZ FNCFE VOEFS FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT 4VDI DPNQMFNFOUT SFTJTU 7ǻ XPSE PSEFS JO 4XFEJTI BT JOEFQFOEFOUMZ FTUBCMJTIFE CZ TFWFSBM TUVEJFT TFF "OEFSTTPO ǺȂȀǾ 7JLOFS ǺȂȂǾ +VMJFO ǻǹǹȀ  )FODF JU TFFNT BT UIPVHI FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT UBLF FWBMVBCMF DPNQMFNFOUT UIBU BSF OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO PVS TUSVDUVSBM UZQF ǺC

XIFSFBT TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT UBLF DPNQMFNFOUT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO PVS TUSVDUVSBM UZQF ǺB  *O UIJT TFDUJPO * IBWF BSHVFE UIBU XIFYDMBNBUJWFT BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF JO UIF TBNF TFOTF BT PUIFS TFOUFODF UZQFT CFMPOHJOH UP PVS TUSVDUVSBM DMBTT ǺB ɨJT DMBJN JT TVQQPSUFE CZ J UIF OBUVSBMOFTT PG UIF SFKFDUJPO BOE BDDFQUBODF JO ǺǺȁ BOE ǺǺȂ

JJ UIF GBDU UIBU XIFYDMBNBUJWFT BSF mOF JO PVUPGUIFCMVF DPOUFYUT BOE JJJ UIF PCTFSWBUJPO UIBU XIDPNQMFNFOUT FBTJMZ FN CFE VOEFS TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT "UUFYDMBNBUJWFT JO DPNQBSJTPO BSF FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF *G UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT PO UIF SJHIU USBDL UIF TUSVDUVSBM EJĊFSFODF CFUXFFO XI BOE BUUFYDMBNBUJWFT JO 4XFEJTI JT TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUFE GPS JU JT B TUSVDUVSBM NJSSPS PG UIFJS EJĊFSFOU FWBMVBCJMJUZ TUBUVT

 3FMBUJWF $MBVTFT *U IBT CFFO BSHVFE UIBU CPUI SFTUSJDUJWF BOE OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT FYQSFTT QSFTVQQPTFE QSPQPTJUJPOT TFF FH ,FFOBO ǺȂȀǺ

FWFO UIPVHI UIJT WJFX IBT CFFO DIBMMFOHFE SFQFBUFEMZ ɨF NBJO BSHVNFOU JO GBWPS PG UIJT BOBMZTJT JT JMMVTUSBUFE JO ǺǻǼ CFMPX #PUI UIF QSPQPTJUJPO FYQSFTTFE JO UIF SFTUSJDUJWF ǺǻǼB BOE UIF OPOSFTUSJDUJWF ǺǻǼC SFMBUJWF DMBVTF JT DPOTUBOU VOEFS OFHBUJPO XIJDI NFBOT UIBU CPUI GVMmM UIF DSJUFSJPO GPS TFNBOUJD QSFTVQQPTJUJPOň ǺǻǼ

B ɨF DBS UIBU * SBSFMZ ESJWF JTJTOU JO FYDFMMFOU DPOEJUJPO * SBSFMZ ESJWF UIF DBS

ñ

ň"DDPSEJOH UP UIF TUBOEBSE EFmOJUJPO PG QSFTVQQPTJUJPO " QSFTVQQPTFT # JG BOE POMZ JG BMTP QSFTVQQPTFT #

"

DIBQUFS Ư C ɨF DBS XIJDI * SBSFMZ ESJWF JTJTOU JO FYDFMMFOU DPOEJUJPO * SBSFMZ ESJWF UIF DBS

ǺǹǼ

ñ

/PX JG SFMBUJWF DMBVTFT BSF BMXBZT QSFTVQQPTJUJPOBM UIFZ DBO CF OJDFMZ TVCTVNFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT 4JNJMBS UP PUIFS QSFTVQQPTFE DMBVTFT UIFZ BSF IFODF FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF ɨF TUSVD UVSBM GBDU UIBU UIFZ MBDL PWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 DBO CF SFHBSEFE BT B TZOUBDUJD SFnFY PG UIJT QSPQFSUZ .BUUFST BSF TPNFXIBU NPSF DPNQMFY IPXFWFS )PPQFS BOE ɨPNQTPO ǺȂȀǼ

BSHVF UIBU OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BSF OPU QSFTVQQPTJUJPOBM CVU QPUFOUJBMMZ

BTTFSUFE ɨFZ CBTF UIJT DMBJN PO UIF PCTFSWBUJPO UIBU &OHMJTI OPOSFTUSJDUJWF SFMB UJWF DMBVTFT BMMPX JOUFS BMJB OFHBUJWF QSFQPTJOH ǺǻǽB BOE UBHRVFTUJPO GPSNBUJPO ǺǻǽC  ɨF FYBNQMFT JO Ǻǻǽ BOE ǺǻǾ BSF UBLFO GSPN )PPQFS BOE ɨPNQTPO ǺȂȀǼǽȁȂȂǹ  Ǻǻǽ

B ɨJT DBS XIJDI POMZ SBSFMZ EJE * ESJWF JT JO FYDFMMFOU DPOEJUJPO C * KVTU SBO JOUP 4VTBO XIP XBT ZPVS SPPNNBUF BU 3BEDMJĊF XBTOU TIF

/PUF UIBU UIF SFTUSJDUJWF DPVOUFSQBSUT JO ǺǻǾ BSF VOHSBNNBUJDBM ǺǻǾ

B ɨF DBS UIBU POMZ SBSFMZ EJE * ESJWF JT JO FYDFMMFOU DPOEJUJPO C * KVTU SBO JOUP UIF HJSM XIP XBT ZPVS SPPNNBUF BU 3BEDMJĊF XBTOU TIF

'SPN FYBNQMFT MJLF UIFTF )PPQFS BOE ɨPNQTPO ǺȂȀǼ DPODMVEF UIBU OPO SFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BMMPX SPPU USBOTGPSNBUJPOT JO UIF WFSZ TBNF TFOTF UIBU UIBUDMBVTFT GPMMPXJOH BTTFSUJWF BOE TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT EP 4JODF SPPU USBOTGPS NBUJPOT BDDPSEJOH UP UIFJS IZQPUIFTJT POMZ PDDVS JO BTTFSUFE DMBVTFT UIFZ ESBX UIF DPODMVTJPO UIBU OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BSF BMTP BTTFSUFE JO DPOUSBTU XJUI SFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT XIJDI BSF QSFTVQQPTFE )PXFWFS UIF GBDU UIBU OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BSF QSFTVQQPTFE BDDPSEJOH UP UIF TUBOEBSE TFNBOUJD EFmOJUJPO BT TFFO JO ǺǻǼ BCPWF SFNBJOT B QSPCMFN VOEFS )PPQFS BOE ɨPNQ TPOT BOBMZTJTʼn ʼn/PUF UIBU UIF QSPCMFNT JOWPMWFE IFSF BSF TJNJMBS UP UIPTF DPODFSOJOH UIF PDDVSSFODF PG SPPU USBOTGPSNBUJPOT JO DPNQMFNFOUT UP TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT "DDPSEJOH UP UIF TFNBOUJD EFmOJUJPO TVDI DPNQMFNFOUT BSF BMTP QSFTVQQPTFE /FWFSUIFMFTT UIFZ IBWF CFFO OPUFE UP BMMPX SPPU USBOTGPS NBUJPOT TFF NZ EJTDVTTJPO JO TFDUJPO ǽǺǻ BCPWF

XIJDI TFFNT VODBMMFE GPS JG UIF BTTFSUFE TUBUVT PG UIF DMBVTF JT SFMFWBOU GPS UIF BQQMJDBCJMJUZ PG SPPU USBOTGPSNBUJPOT

Ǻǹǽ

DIBQUFS Ư

*O TFDUJPO ǽǻǼ XF EJTDVTTFE UXP TUSVDUVSBM TJNJMBSJUJFT CFUXFFO OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BOE 7ǻ BUUDPNQMFNFOUT J CPUI SFTJTU MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH BOE JJ CPUI EJTBMMPX UIF PNJTTJPO PG UIF DPNQMFNFOUJ[FS * UFOUBUJWFMZ TVHHFTUFE UIBU UIFTF QSPQFSUJFT QSPWJEFE TVQQPSU GPS $BTUJMMPT ǻǹǹǼ BOBMZTJT PG OPOSFTUSJDUJWF DMBVTFT BT IPTUJOH UIF SFMBUJWF PQFSBUPS JO 4QFD$1 'PMMPXJOH UIJT BOBMZTJT SFTUSJD UJWF SFMBUJWF DMBVTFT IPTU UIF SFMBUJWF PQFSBUPS JO $0 BOE UIVT IBT BO FNQUZ 4QFD$1 JO TJNJMBSJUZ XJUI OPO7ǻ BUUDMBVTFT /PX UIF EJĊFSFODF CFUXFFO SFTUSJDUJWF BOE OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT DBO CF SFDBTU JO UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ /POSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF BOE TUSVDUVSBMMZ QBUUFSO XJUI 7ǻDPNQMFNFOUT BOE XIDPNQMFNFOUT JO IBWJOH BO FMFNFOU JO 4QFD$1 3FTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT PO UIF PUIFS IBOE BSF FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO TJNJMBS UP BUU DPNQMFNFOUT BOE BUUFYDMBNBUJWFT ɨFZ BSF TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǺC MBDLJOH BO FM FNFOU JO 4QFD$1 ɨF JOUVJUJWF EJĊFSFODF CFUXFFO SFTUSJDUJWF BOE OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BT PCTFSWFE CZ )PPQFS BOE ɨPNQTPO ǺȂȀǼ DBO UIVT CF DBQUVSFE CZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT XJUIPVU NBLJOH SFGFSFODF UP UIF QSPCMFNBUJD EJT UJODUJPO CFUXFFO BTTFSUJPO BOE QSFTVQQPTJUJPO ɨFSF BSF BMTP SFMBUJWF DMBVTFT XIJDI BSF OFJUIFS QSFTVQQPTFE OPS BTTFSUFE ɨJT IPMET FTQFDJBMMZ GPS SFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT NPEJGZJOH OPOTQFDJmD JOEFmOJUF OPVO QISBTFT TFF 4USPI8PMMJO ǻǹǹǻǺȁǻȁǽ GPS EJTDVTTJPO PG UIJT  $POTJEFS UIF SFMBUJWF DMBVTFT JO Ǻǻǿ CFMPX Ǻǻǿ

B )PO WJMM IB FO CJM TPN LBO nZHB TIF XBOUT IBWF B DBS UIBU DBO nZ A4IF XBOUT UP IBWF B DBS UIBU DBO nZ C )PO IJUUBEF JOUF FO CJM TPN LVOEF nZHB TIF GPVOE OPU B DBS UIBU DPVME nZ A4IF EJEOU mOE B DBS UIBU DPVME nZ

ɨF JOUFSQSFUBUJPO PG UIF JOEFmOJUF FO CJM AB DBS JT OFDFTTBSJMZ OPOTQFDJmD VO EFS B WPMJUJPOBM QSFEJDBUF ǺǻǿB PS OFHBUJPO ǺǻǿC  8F TFF UIBU UIF NPEJGZJOH SFMBUJWF DMBVTF JT OPOQSFTVQQPTJUJPOBM JO UIFTF DBTFT BT OFJUIFS TFOUFODF JO Ǻǻǿ

QSFTVQQPTF UIF QSPQPTJUJPO B DBS DBO nZ 4JODF UIFTF SFMBUJWF DMBVTFT BSF DMFBSMZ OPU BTTFSUFE FJUIFS XF BSF GPSDFE UP ESBX UIF DPODMVTJPO UIBU UIFZ BSF OPOFWBMVBCMF 5P TVNNBSJ[F XF IBWF TFFO JO UIJT TFDUJPO UIBU SFMBUJWF DMBVTFT JO 4XFEJTI NBZ CFMPOH UP FBDI PG PVS UISFF FWBMVBUJWF DBUFHPSJFT 3FTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT

DIBQUFS Ư

ǺǹǾ

BSF UZQJDBMMZ FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO /POSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT JO DPOUSBTU BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF )PXFWFS XF BMTP PCTFSWFE UIBU DFSUBJO SFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT BSF OPOFWBMVBCMF "MUIPVHI UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVDDFTTGVMMZ BDDPVOUT GPS FWBMVBCMF SFMBUJWF DMBVTFT JU JT OPU PCWJPVT IPX OPOFWBMVBCMF SFMBUJWF DMBVTFT DBO CF mUUFE JOUP UIF UIFPSZ BT UIFSF BSF GFX DPODMVTJWF TUSVDUVSBM USBJUT XIJDI TFQBSBUF FWBMVBCMF SFMBUJWF DMBVTFT GSPN OPOFWBMVBCMF POFT



4VNNBSZ

ɨF BQQMJDBUJPO PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JO UIJT TFDUJPO IBT TIPXO UIBU BMM UZQF ǺDMBVTFT JO 4XFEJTI BSF FWBMVBCMF XJUI UIF TNBMM FYDFQUJPO PG DFSUBJO SFTUSJD UJWF SFMBUJWF DMBVTFT GPMMPXJOH JOEFmOJUF /1T %FQFOEJOH PO XIFUIFS UIF DMBVTFT CFMPOH UP PVS TUSVDUVSBM UZQF ǺB PS ǺC UIFJS FWBMVBUJWF TUBUVT JT TMJHIUMZ EJĊFS FOU DMBVTFT PG UZQF ǺB BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF XIFSFBT DMBVTFT PG UZQF ǺC BSF QSFTVQQPTFE PS CBDLHSPVOEFE BOE IFODF OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO *U UIVT TFFNT BT UIPVHI UIF PWFSUDPWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 TJHOBMT FWBMVB CJMJUZ JO 4XFEJTI * XJMM EFWFMPQ UIJT JEFB JO TFDUJPO ǿǼ CFMPX #VU MFU VT OPX MPPL NPSF DMPTFMZ BU UIF UZQF ǻDMBVTFT XIJDI XFSF BSHVFE UP CF OPOFWBMVBCMF



5ZQF DMBVTFT

"DDPSEJOH UP NZ DMBTTJmDBUJPO PG 4XFEJTI DMBVTF UZQFT UZQF ǻDMBVTFT BSF TUSVD UVSBMMZ DIBSBDUFSJ[FE CZ UIF MBDL PG 4QFD$1 ɨF CBTJD TFOUFODF UZQFT CFMPOHJOH UP UIJT DBUFHPSZ BSF ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT 3FNFNCFS UIBU JNQFSBUJWFT IBWF CFFO FYDMVEFE GSPN UIJT DBUFHPSZ GPS TUSVDUVSBM SFBTPOT TFF TVCTFDUJPO ǽǼǼ  *O TFDUJPO Ǿǻ BCPWF * TVHHFTUFE UIBU UZQF ǻDMBVTFT JO 4XFEJTI BSF TFNBOUJDBMMZ DIBSBDUFSJ[FE CZ UIFJS OPOFWBMVBCMF TUBUVT JU JT OPU QPTTJCMF GPS UIF BEESFTTFF UP BDDFQU PS SFKFDU DMBVTFT PG UIJT UZQF JO EJTDPVSTF "MUIPVHI UIJT DMBJN TFFNT SBUIFS VODPOUSPWFSTJBM JO MJHIU PG UIF TFOUFODF UZQFT BCPWF * XJMM OFWFSUIFMFTT TDSVUJOJ[F UIJT DMBJN GPS FBDI UZQF CFMPX

Ǻǹǿ

DIBQUFS Ư

 :FTOPRVFTUJPOT 1SPUPUZQJDBM 4XFEJTI ZFTOPRVFTUJPOT BSF WFSC JOJUJBM BOE NBZ OPU JOTUBOUJBUF 4QFD$1 BT JO ǺǻȀ  ǺǻȀ

B )BS EV WBSJU J 1BSJT OZMJHFO IBWF ZPV CFFO UP 1BSJT SFDFOUMZ A)BWF ZPV CFFO UP 1BSJT SFDFOUMZ  C 7JMM EV IB LBĊF FGUFS NBUFO XBOU ZPV IBWF DPĊFF BGUFS GPPEĕĖė A8PVME ZPV MJLF TPNF DPĊFF BGUFS EJOOFS 

ɨF ZFTOPRVFTUJPOT JO ǺǻȀ BCPWF DBO CF TBJE UP CF PQFO XJUI SFHBSET UP UIFJS USVUIWBMVF BT UIFZ BSF VOCJBTFE XJUI SFTQFDU UP UIF USVUI PS GBMTJUZ PG Q 'SPN UIJT GBDU BMPOF JU TIPVME CF GBJSMZ VODPOUSPWFSTJBM UP BTTVNF UIBU ZFTOP RVFTUJPOT BSF OPOFWBMVBCMF ɨBU JT UIF TQFBLFS EPFT OPU BċSN UIF USVUI PG Q PS Q BOE DPOTFRVFOUMZ EPFT OPU JOWJUF UIF BEESFTTFF UP BTTFOU PS EJTTFOU ɨF GPMMPXJOH DIBSBDUFSJ[BUJPO PG ZFTOPRVFTUJPOT CZ -ZPOT ǺȂȀȀȀǿǾ DBQUVSFT UIJT JOUVJUJPO XFMM BSF PQFO RVFTUJPOT JO UIF GPMMPXJOH UXP TFOTFT J UIFZ BSF OFVUSBM XJUI SFTQFDU UP BOZ JOEJDBUJPO PG UIF TQFBLFST CFMJFGT BT UP UIF USVUIWBMVF PG Q BOE JJ XIFO UIFZ BSF BTLFE PG BO BEESFTTFF VOMFTT UIFZ BSF HJWFO B QBSUJDVMBS QSPTPEJD PS QBSBMJOHVJTUJD NPEVMBUJPO UIFZ DPOWFZ OP JOGPSNBUJPO UP UIF BEESFTTFF UIBU UIF TQFBLFS FYQFDUT IJN UP BDDFQU PS SFKFDU Q ɨFJS QSFTVQQPTJUJPO PG UIF EJTKVODUJPO PG Q BOE Q JT VOXFJHIUFE BT JU XFSF JO UIFTF UXP SFTQFDUT

*G NZ DMBJN JO UIF QSFWJPVT DIBQUFS JT DPSSFDU o UIBU JT UIBU UIF MBDL PG 4QFD $1 JO 4XFEJTI NJSSPST OPOFWBMVBCJMJUZ o JU JT FYQFDUFE UIBU ZFTOPRVFTUJPOT BSF WFSC JOJUJBM )PXFWFS OPU BMM ZFTOPRVFTUJPOT IBWF UIJT TUSVDUVSBM QSPQFSUZ "T EJTDVTTFE JO TVCTFDUJPO ǽǼǺ TPNF ZFTOPRVFTUJPOT IBWF UIF GPSN PG B TVCKFDU JOJUJBM EFDMBSBUJWF BMUIPVHI B SJTJOH JOUPOBUJPO JT SFRVJSFE $POTJEFS UIF 4XFEJTI FYBNQMFT JO Ǻǻȁ  Ǻǻȁ

B %V IBS WÊM WBSJU J 1BSJT OZMJHFO ZPV IBWF ġĒģĥ CFFO UP 1BSJT SFDFOUMZ A:PV IBWF CFFO UP 1BSJT SFDFOUMZ IBWFOU ZPV 

DIBQUFS Ư

ǺǹȀ

C %V WJMM WÊM IB LBĊF FGUFS NBUFO ZPV XBOU ġĒģĥ IBWF DPĊFF BGUFS GPPEĕĖė A:PVE MJLF TPNF DPĊFF BGUFS EJOOFS XPVMEOU ZPV ɨF WFSZ GBDU UIBU UIF ZFTOPRVFTUJPOT JO Ǻǻȁ TUSVDUVSBMMZ CFMPOH UP UZQF ǺB JO IBWJOH 4QFD$1 JT OBUVSBMMZ B QSPCMFN GPS UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT BU MFBTU JG * XBOU UP NBJOUBJO UIBU UIF TUSVDUVSBM DPOmHVSBUJPO PG UIF DMBVTF NJSSPST JUT FWBMV BUJWF TUBUVT )PXFWFS JOTUFBE PG QSPWJEJOH DPVOUFSFWJEFODF GPS NZ IZQPUIFTJT * TVHHFTU UIF EJĊFSFODF CFUXFFO UIF ZFTOPRVFTUJPOT JO ǺǻȀ BOE Ǻǻȁ QSPWJEF TUSPOH TVQQPSU GPS UIF FWBMVBCJMJUZ DMBTTJmDBUJPO -ZPOT ǺȂȀȀ EJTUJOHVJTIFT CFUXFFO XIBU IF DBMMT PQFO BOE OPOPQFO ZFTOP RVFTUJPOT ɨF GPSNFS BSF UIF QSPUPUZQJDBM OPOCJBTFE ZFTOPRVFTUJPOT BT FYFN QMJmFE JO ǺǻȀ BCPWF ɨF MBUUFS BSF UIF LJOE PG ZFTOPRVFTUJPOT JMMVTUSBUFE JO Ǻǻȁ  $POTJEFS UIF GPMMPXJOH QBTTBHF GSPN -ZPOT ǺȂȀȀȀǿȁ  5P NBLF UIF QPJOU SBUIFS DSVEFMZ DzF EPPS JT PQFO JTOU JU NFBOT TPNFUIJOH MJLF i* UIJOL UIBU iɨF EPPS JT PQFOw JT USVF CVU * DPODFEF ZPVS SJHIU UP TBZ UIBU JU JT OPU USVFw y "OPUIFS XBZ PG NBLJOH UIF QPJOU JT UP TBZ UIBU JO OPOPQFO RVFTUJPOT BOE SFRVFTUT UIF TQFBLFS JOEJDBUFT IJT PXO DPNNJUNFOU UP UIF JUJTTP y DPNQPOFOU PG UIF VUUFSBODF BOE JOWJUFT UIF BEESFTTFF UP EP UIF TBNF

*G XF AUSBOTMBUF -ZPOT DIBSBDUFSJ[BUJPO BCPWF XF NBZ TBZ UIBU UIF 7ǻ ZFTOP RVFTUJPOT JO Ǻǻȁ BSF OPOPQFO BOE UIFSFGPSF FWBMVBCMF TJODF iUIF TQFBLFS JO EJDBUFT IJT DPNNJUNFOU yBOE JOWJUFT UIF BEESFTTFF UP EP UIF TBNFw 'PS UIJT WFSZ SFBTPO * XPVME BSHVF XF mOE B TUSVDUVSBM EJĊFSFODF CFUXFFO APQFO ZFTOP RVFTUJPOT JO 4XFEJTI BOE AOPOPQFO ZFTOPRVFTUJPOT XIJDI NJSSPST UIF FWBMVB UJWF EJĊFSFODF CFUXFFO UIF UXP *G UIF RVFTUJPO JT OPOFWBMVBCMF JU XJMM CF TUSVD UVSBMMZ PG UZQF ǻ JG JU JT FWBMVBCMF JU XJMM CF TUSVDUVSBMMZ PG UZQF Ǻ 3FNFNCFS BMTP GSPN TFDUJPO ǽǼ UIBU UIF MBUUFS LJOE JF UZQF ǺZFTOPRVFTUJPOT DBOOPU MJDFOTF QPMBSJUZ JUFNT JO UIF BCTFODF PG BO PWFSU PQFSBUPS "O FNCFEEFE ZFTOPRVFTUJPO JT JOUSPEVDFE CZ UIF DPNQMFNFOUJ[FS PN BOE JT KVTU BT OPOFWBMVBCMF BT JUT OPOFNCFEEFE DPVOUFSQBSU ǺǻȂ

B 4QFMBS 1BVM CBT QMBZT 1BVM CBTT A%PFT 1BVM QMBZ UIF CBTT 

Ǻǹȁ

DIBQUFS Ư C +BH VOESBS PN 1BVM TQFMBS CBT * XPOEFS JG 1BVM QMBZT CBTT A* XPOEFS JG 1BVM QMBZT UIF CBTT

"T QPJOUFE PVU CZ 5FMFNBO FU BM ǺȂȂȂǻ ȀǼǽ iB TVCPSEJOBUF DMBVTF XJUI PN JT OFWFS QSFTVQQPTFE UP CF USVFw NZ USBOTMBUJPO

BOE PN JT UIFSFGPSF VTFE JO TVCPSEJOBUF DMBVTFT XJUI VOEFUFSNJOFE USVUIWBMVFT *O EJTDVTTJOH UIJT GBDU /PSETUSÚN ǻǹǹȂǺǿǾ TVHHFTUT UIBU iJU JT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU Ěė JO JUTFMG EFOPUFT UIBU UIF QSPQPTJUJPO JT IZQPUIFUJDBMw *G IFS BTTVNQUJPO JT DPSSFDU PN JT OPU B NFSF TVCPSEJOBUPS CVU BMTP B NBSLFS PG OPOGBDUJWJUZŊ &WFO UIPVHI PN JT BSHVBCMZ MFYJDBMMZ EJTUJODU GSPN UIF MBSHFMZ OFVUSBM BUU AUIBU JU JT OFWFSUIFMFTT EVCJPVT XIFUIFS PN JO JUTFMG USJHHFST UIF OPOFWBMVBCMF JOUFSQSFUB UJPO PG UIF FNCFEEFE ZFTOPRVFTUJPO JO ǺǻȂC BCPWF "GUFS BMM JUT OPOFWBMVBCMF TUBUVT JT JEFOUJDBM UP UIF WFSC JOJUJBM NBUSJY RVFTUJPO JO ǺǻȂB

BOE POF NBZ BSHVF UIBU UIJT JT EVF UP UIF GBDU UIBU CPUI MBDL 4QFD$1 *G UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT PO UIF SJHIU USBDL JU JT UIF TZOUBDUJD TUSVDUVSF SBUIFS UIBO UIF DPNQMFNFOUJ[FS UIBU JT UIF QSJNBSZ TJHOBMJOH EFWJDF GPS OPOFWBMVBCJMJUZ ɨJT DMBJN EPFT OPU EFOZ UIF PCWJPVT DPOOFDUJPO CFUXFFO PN BOE OPOFWBMVBCMF TFOUFODFT IPXFWFS BT JU JT QFSGFDUMZ WJBCMF UIBU BUU JT QSJNBSJMZ BTTPDJBUFE XJUI 4QFD$1 DMBVTFT XIFSFBT PN JT BTTPDJBUFE XJUI DMBVTFT MBDLJOH 4QFD$1 5P TVN VQ CPUI NBUSJY BOE TVCPSEJOBUF ZFTOPRVFTUJPOT GBMM OBUVSBMMZ JOUP UIF OPOFWBMVBCMF DMBTT ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BMTP HJWFT B TUSBJHIUGPSXBSE BDDPVOU PG UIF EJĊFSFODF CFUXFFO 7Ǻ BOE 7ǻZFTOPRVFTUJPOT UIF GPSNFS BSF APQFO BOE BT TVDI OPOFWBMVBCMF XIFSFBT UIF MBUUFS JT AOPOPQFO BOE JOWPMWFT TQFBLFS DPNNJUNFOU *U JT UIFSFGPSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO BT BSF UZQF ǺBDMBVTFT JO HFOFSBM

 $POEJUJPOBMT 8JUIJO QSPQPTJUJPOBM MPHJD UIF UXP QBSUT PG B DPOEJUJPOBM DMBVTF BSF DPNNPOMZ SF GFSSFE UP BT UIF BOUFDFEFOU BOE UIF DPOTFRVFOU ɨF BOUFDFEFOU EFOPUFT B IZQPUIFU JDBM TUBUFPGBĊBJST XIFSFBT UIF DPOTFRVFOU FYQSFTTFT UIF SFTVMU PG UIF BOUFDFEFOU DPNJOH USVF TFF ǺǼǹ  Ŋ/PSETUSÚN ǻǹǹȂ HPFT PO UP BSHVF UIBU UIF BUUPN AUIBUAJG  EJTUJODUJPO JO 4XFEJTI NJSSPST UIF 3FBMJT*SSFBMJT EJTUJODUJPO

DIBQUFS Ư ǺǼǹ

ǺǹȂ

*G +PIO DPNFT UP UIF QBSUZ * XJMM MFBWF JNNFEJBUFMZ BOUFDFEFOU DPOTFRVFOU

ɨF USVUI PG B DPOEJUJPOBM DMBVTF DBO CF DBMDVMBUFE PO UIF CBTJT PG UIF USVUI PG FBDI SFTQFDUJWF QBSU "T TVDI B DPOEJUJPOBM PS SBUIFS NBUFSJBM JNQMJDBUJPO EFOPUFT B GVODUJPO GSPN USVUIWBMVFT UP USVUIWBMVFT .Z DPODFQU PG FWBMVBCJMJUZ IPXFWFS JT VOSFMBUFE UP NBUUFST PG USVUI BOE GBMTJUZ BT UIF SFMFWBOU QSPQFSUZ JT POMZ XIFUIFS JU JT QPTTJCMF UP BDDFQU PS SFKFDU B DPOEJUJPOBM DMBVTF XJUIJO B DPNNVOJDBUJWF FY DIBOHF /BUVSBMMZ UIF BEESFTTFF NBZ SFBDU UP UIF BTTFSUFE USVUI PG UIF DPOEJUJPOBM BT B XIPMF BT TIPXO JO ǺǼǺ  ǺǼǺ

" *G UIF UFNQFSBUVSF DPOUJOVFT UP SJTF &VSPQF XJMM CF nPPEFE # /P UIBUT BO PVUSBHFPVT DMBJN

ɨF GBDU UIBU UIF DPOEJUJPOBM DPOTUSVDUJPO BT B XIPMF JT FWBMVBCMF JT FYQFDUFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TJODF UIF DPOTFRVFOU JO 4XFEJTI JT PG UZQF ǺB )PXFWFS JU TFFNT SBUIFS DPVOUFSJOUVJUJWF UP BOBMZ[F UIF BOUFDFEFOU BT FWBMVBCMF TJODF JU JT JNQPTTJCMF UP BTTFOU PS EJTTFOU XJUI UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPOBM DPOUFOU #FJOH NFSFMZ IZQPUIFUJDBM UIF BOUFDFEFOU JT DMFBSMZ JSSFBMJT BOE IFODF OFJUIFS USVF OPS GBMTF *O 4XFEJTI * XPVME BSHVF UIF OPOFWBMVBCMF TUBUVT PG UIF BOUFDFEFOU JT TUSVD UVSBMMZ NJSSPSFE CZ UIF BCTFODF PG 4QFD$1 "T JMMVTUSBUFE CFMPX UIFSF JT OP FWBM VBUJWF EJĊFSFODF EFQFOEJOH PO XIFUIFS UIF FMFNFOU JO $0 JT UIF mOJUF WFSC PS UIF DPNQMFNFOUJ[FS PN AJG  UIF DSVDJBM QPJOU JT UIF MBDL PG 4QFD$1 ǺǼǻ

B ,PNNFS 4WFO UJMM GFTUFO HÌS KBH DPNFT 4WFO UP QBSUZĕĖė MFBWF * A*G 4WFO DPNFT UP UIF QBSUZ *MM MFBWF C 0N 4WFO LPNNFS UJMM GFTUFO HÌS KBH JG 4WFO DPNFT UP QBSUZĕĖė MFBWF * A*G 4WFO DPNFT UP UIF QBSUZ *MM MFBWF

"T OPUFE JO TFDUJPO ǽǼǻ UIF BOUFDFEFOU PG B DPOEJUJPOBM JT TUSVDUVSBMMZ TJNJMBS UP B ZFTOPRVFTUJPO BT JU NBZ CF FJUIFS WFSC JOJUJBM PS JOUSPEVDFE CZ UIF DPN QMFNFOUJ[FS PN ɨF BOUFDFEFOU JT BMTP TFNBOUJDBMMZ TJNJMBS UP B ZFTOPRVFTUJPO JO UIBU JUT iQSFTVQQPTJUJPO PG UIF EJTKVODUJPO PG Q BOE Q JT VOXFJHIUFEw -ZPOT ǺȂȀȀȀǿǾ  ɨFSF JT UIVT B SBUIFS JOUSJHVJOH DPSSFMBUJPO CFUXFFO UIF TUSVDUVSBM BOE TFNBOUJD QSPQFSUJFT PG DPOEJUJPOBM BOUFDFEFOUT BOE ZFTOPRVFTUJPOT JO 4XFEJTI CPUI BSF OPOFWBMVBCMF BOE CPUI MBDL 4QFD$1

ǺǺǹ

DIBQUFS Ư

 4VNNBSZ *O UIJT TFDUJPO * IBWF BSHVFE UIBU TFOUFODF UZQFT CFMPOHJOH UP UIF UZQF ǻDMBTT BSF OPOFWBMVBCMF ɨJT DMBJN TIPVME CF SBUIFS VODPOUSPWFSTJBM HJWFO UIBU CPUI ZFTOPRVFTUJPOT BOE UIF BOUFDFEFOU PG DPOEJUJPOBMT BSF USBEJUJPOBMMZ DMBTTJmFE BT JSSFBMJT ɨF JNQPSUBOU QPJOU IPXFWFS JT UIBU UIF mOEJOHT PG UIJT DIBQUFS IBWF GVS UIFS TUSFOHUIFOFE UIF DPSSFMBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF $EPNBJO ɨF MBDL PG 4QFD$1 JT B TZOUBDUJD SFnFY PG OPOFWBMVBCJMJUZ $POTF RVFOUMZ B ZFTOPRVFTUJPO XJUI B SFBMJ[FE 4QFD$1 XJMM CF JOUFSQSFUFE BT FWBMVBCMF "MTP OP FWBMVBUJWF EJĊFSFODF DPVME CF EJTDFSOFE XIJDI EFQFOEFE PO UIF FMFNFOU JO $0 UIBU JT XIFUIFS JU JT UIF mOJUF WFSC PS B DPNQMFNFOUJ[FS ɨJT TVHHFTUT UIBU JU JT UIF BWBJMBCJMJUZ PG 4QFD$1 SBUIFS UIBO $0 UIBU TJHOBMT UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG B 4XFEJTI DMBVTF *O UIF OFYU TFDUJPO * QSPQPTF B UIFPSFUJDBM BDDPVOU PG UIF PCTFSWFE DPOOFD UJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE 4QFD$1 JO UFSNT PG B SFDFOU QSPQPTBM CZ $IPNTLZ ǻǹǹȁ

JO XIJDI JU JT BSHVFE UIBU QIBTFT JODMVEJOH UIF $5 QIBTF NBZ IPTU BO FEHFGFBUVSF UIBU JT SFTQPOTJCMF GPS UIF BWBJMBCJMJUZ PG 4QFD$1

 &WBMVBCJMJUZ BOE &EHF 'FBUVSFT *O UIF QSFWJPVT UXP TFDUJPOT XF FTUBCMJTIFE UIBU UIF DPOm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mOJUF WFSC BOE UIF IPTU GPS DPNQMFNFOUJ[FST

UIJT mOEJOH JT QFSIBQT TPNFXIBU VOFYQFDUFE 'SPN B UIFPSFUJDBM QFSTQFDUJWF JU JT OPU PCWJPVT XIZ UIF QSFTFODFBCTFODF PG B QBSUJDVMBS TQFDJmFS QPTJUJPO TIPVME CF B EJTUJOHVJTIJOH TUSVDUVSBM GFBUVSF PG B MBOHVBHF *O UIJT TFDUJPO * BSHVF UIBU UIF DPOOFDUJPO CFUXFFO 4QFD$1 BOE FWBMVBCJMJUZ JO 4XFEJTI JT JOEJSFDU *U DPNFT BCPVU GSPN UIF BTTPDJBUJPO CFUXFFO UIF FEHFGFBUVSF JO $ UP CF FYQMJDBUFE CFMPX BOE UIF FWBMVBUJWF QSPQFSUJFT PG B HJWFO DMBVTF "D DPSEJOH UP UIJT WJFX UIF TFNBOUJDBMMZ WBDVPVT DPODFQU FEHFGFBUVSF DBO CF SFHBSEFE BT B TZOUBDUJD SFnFY PG FWBMVBCJMJUZ ɨJT BTTVNQUJPO QSPWJEFT B TUSBJHIUGPSXBSE

DIBQUFS Ư

ǺǺǺ

TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD BDDPVOU PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT



ǰF &EHFGFBUVSF JO $

*O UIF FNQJSJDBM PWFSWJFX PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF MFBEJOH VQ UP NZ DMBTTJmDB UJPO TFF TFDUJPO ǼǼ

* TIPXFE UIBU UIFSF BSF HPPE SFBTPOT UP TVTQFDU UIBU 4QFD$1 JT OPU BWBJMBCMF JO BMM 4XFEJTI DMBVTF UZQFT )PXFWFS UIJT DPODMVTJPO JT BU PEET XJUI TUBOEBSE NJOJNBM BDDPVOUT PG 7ǻMBOHVBHFT XIJDI CVJME PO UIF SPMF PG &11 ɨF &11 DBO CFTU CF EFTDSJCFE BT B SFRVJSFNFOU UP UIF FĊFDU UIBU GFBUVSF FWBMV BUJPO NVTU CF WJTJCMF BU UIF 4FOTPSZ.PUPS JOUFSGBDF 4JODF BO PQFSBUPS JT BT WJTJCMF UP UIF JOUFSGBDF BT B QIPOPMPHJDBMMZ SFBMJ[FE FMFNFOU UIFSF JT OP JNQMJDBUJPO UIBU GFBUVSF FWBMVBUJPO NVTU IBWF WJTJCMF DPSSFMBUFT BU ATVSGBDF TUSVDUVSF IPXFWFS $PO TFRVFOUMZ UIF &11BOBMZTJT BMMPXT GPS B VOJmFE BOBMZTJT PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF ɨF MJOFBS EJĊFSFODF CFUXFFO 7ǻ EFDMBSBUJWFT BOE 7Ǻ ZFTOPRVFTUJPOT DBO CF SFEVDFE UP B QIPOPMPHJDBM EJĊFSFODF SFHBSEJOH UIF OPO SFBMJ[BUJPO PG UIF FMFNFOU JO 4QFD$1 *U TIPVME GVSUIFSNPSF CF QPJOUFE PVU UIBU UIF OPUJPO PG &11 JT VO SFMBUFE UP UIF BDUVBM EFSJWBUJPO PG B TZOUBDUJD QPTJUJPO ɨF TUSVDUVSBM QSFTFODF PG 4QFD$1 JT UIVT UIFPSFUJDBMMZ JOEFQFOEFOU PG UIF &11 "O BMUFSOBUJWF BQQSPBDI UP 4QFD$1 JT QSPQPTFE JO $IPNTLZ ǻǹǹȁ

XIJDI CVJMET PO UIF QSFTFODF PG BO FEHFGFBUVSF JO $ "DDPSEJOH UP $IPNTLZ ǻǹǹȁ

UIF FEHFGFBUVSF JO $ DBO CF VOEFSTUPPE BT B TZOUBDUJD SFRVJSFNFOU UIBU B QIBTF IFBE NVTU IBWF B TQFDJmFS ɨBU JT UIF TZOUBDUJD EFSJWBUJPO PG 4QFD$1 JT EFQFOEFOU PO UIF QSFTFODF PG BO FEHFGFBUVSF JO $ $POTJEFS UIF GPMMPXJOH DIBSBDUFSJ[BUJPO CZ $IPNTLZ ǻǹǹȁǺǿ  ¯ 'PS PVS QVSQPTFT IFSF JU XJMM TVċDF UP EFmOF BO "QPTJUJPO BT POF UIBU JT BUUSBDUFE CZ BO FEHFGFBUVSF PG B QIBTF IFBE IFODF UZQJDBMMZ JO ĤġĖĔĔ PS PVUFS ĤġĖĔ PG W  0UIFST BSF "QPTJUJPOT 'SPN UIJT QPJOU PG WJFX " BOE ¯ "QPTJUJPOT BSF EJTUJOHVJTIFE OPU CZ UIFJS TUSVDUVSBM TUBUVT XJUIJO B QISBTF NBSLFS CVU CZ UIF NBOOFS JO XIJDI UIFZ BSF EFSJWFE

)F DPOUJOVFT ǻǹǹȁǺȀ  4VQQPTF UIBU UIF FEHFGFBUVSF PG UIF QIBTF IFBE JT JOEJTDSJNJOBUF JU DBO TFFL BOZ HPBM JO JUT EPNBJO XJUI SFTUSJDUJPOT FH BCPVU SFNOBOU NPWFNFOU QSPQFS CJOEJOH FUD EFUFSNJOFE CZ PUIFS GBDUPST  5BLF TBZ 5PQJDBMJ[BUJPO PG %1 &' PG B QIBTF IFBE 1) DBO TFFL BOZ %1 JO UIF QIBTF

ǺǺǻ

DIBQUFS Ư BOE SBJTF JU UP ĤġĖĔġę ɨFSF BSF OP JOUFSWFOUJPO FĊFDUT VOMFTT XF BTTVNF UIBU QISBTFT UIBU BSF UP CF UPQJDBMJ[FE IBWF TPNF TQFDJBM NBSL ɨF TBNF ¯ 8F OFFE OPU QPTUVMBUF BO TIPVME CF USVF GPS PUIFS GPSNT PG "NPWFNFOU VOJOUFSQSFUBCMF GFBUVSF UIBU JOEVDFT NPWFNFOU 

ɨF JNQPSUBOU QPJOU JT UIBU UIF SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 JT OPU NPUJWBUFE CZ UIF WBMVBUJPO PG B QBSUJDVMBS TFU PG GFBUVSFT TVDI BT UIF &11

CVU JT B SFTVMU PG TUSVDUVSBMMZ TBUJTGZJOH B DSJUFSJPO JF UIF DSJUFSJPO UIBU B QIBTF IFBE NVTU IBWF B TQFDJmFS 0S JO UIF XPSET PG 1MBU[BDL ǻǹǹȁȀ  i&11 JT B EFNBOE UIBU BO "HSFF SFMBUJPO NVTU CF WJTJCMF BU UIF 4. JOUFSGBDF UIF FEHFGFBUVSF B EFNBOE UIBU B ¯ TQFDJmFS )FODF WJTJCJMJUZ BU 4. IPMET GPS &11 CVU QIBTF IFBE NVTU IBWF BO " OPU OFDFTTBSJMZ GPS UIF FEHFGFBUVSFw 6OMFTT UIF FEHFGFBUVSF JT JOTUBOUJBUFE 4QFD $1 DBOOPU CF SFBMJ[FE 'VSUIFSNPSF UIF JOEJTDSJNJOBUF OBUVSF PG UIF FEHFGFBUVSF TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIF GBDU UIBU CBTJDBMMZ BOZ DBUFHPSZ NBZ CF NFSHFE JO 4QFD$1 ɨF DSJUJDBM SFBEFS NBZ PCKFDU UP UIF QSFTFOU DIBSBDUFSJ[BUJPO BSHVJOH UIBU UIF UIFPSFUJDBM TUBUVT PG UIF OPUJPO FEHFGFBUVSF SFNBJOT WBHVF BOE UIFSFGPSF TUJQVMBUJWF 8IJMF * BN UIF mSTU UP BENJU UIBU UIF FYQMBOBUPSZ BEFRVBDZ PG UIF &'BOBMZTJT JT EFCBUBCMF JU JT EFTDSJQUJWFMZ NPSF BDDVSBUF UIBO UIF &11BOBMZTJTŋ #Z BCBOEPOJOH GFBUVSFESJWFO NPWFNFOU UP 4QFD$1 JF &11 XF NBZ BDDPVOU OPU POMZ GPS UIF GBDU UIBU B MBSHF OVNCFS PG DMBVTBM DBUFHPSJFT NBZ CF GPVOE JO 4QFD$1 CVU BMTP UIF GBDU UIBU B OVNCFS PG 4XFEJTI DMBVTF UZQFT MBDL 4QFD$1 ɨF WFSZ GBDU UIBU &' JT TFNBOUJDBMMZ PS QSBHNBUJDBMMZ WPJE TIPVME OPU CF TFFO BT B XFBLOFTT IPXFWFS TJODF XF TIPVME OPU BUUSJCVUF NFBOJOH UP B NFDIBOJTN CVU UP JUT PVUQVU *O SFDFOU XPSL 1MBU[BDL ǻǹǹȁ ǻǹǹȂ QSPQPTFT BCBOEPOJOH UIF &11BOBMZTJT PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO JO GBWPS PG UIF FEHFGFBUVSF BOBMZTJT "DDPSEJOH UP 1MBU[BDLT QSPQPTBM $ NJOJNBMMZ IPTUT B mOJUFOFTT GFBUVSF SFTQPOTJCMF GPS BODIPS JOH UIF TFOUFODF JO UIF TQFBLFST IFSF BOE OPX

ϕGFBUVSFT JF QFSTPO HFOEFS OVNCFS

BOE UIF FEHFGFBUVSF "T TVDI 1MBU[BDLT QSPQPTBM JT B SFBDUJPO BHBJOTU UIF ADBSUPHSBQIJD WJFX PG UIF $EPNBJO JO XIJDI NPWFNFOU UP $0 BOE 4QFD$1 JT USJHHFSFE JO QBSU CZ TFNBOUJDQSBHNBUJD DPOTJEFSBUJPOT *G XF BEPQU UIF FEHFGFBUVSF BOBMZTJT PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO B TZTUFNBUJD GPSNBMJ[BUJPO PG PVS TZOUBDUJD DBUFHPSJ[BUJPO PG 4XFEJTI BCPWF GPMMPXT "MM DMBVTFT PWFSUMZ SFBMJ[JOH 4QFD$1 BSF FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ UIJT IPMET GPS BMM ŋ0OF TIPVME LFFQ JO NJOE UIBU UIF &11 NBZ CF DSJUJDJ[FE PO TJNJMBS HSPVOET GPS CFJOH B SBUIFS BCTUSBDU DPODFQU XJUI EVCJPVT FYQMBOBUPSZ QPXFS

DIBQUFS Ư

ǺǺǼ

UZQF ǺBDMBVTFT JO 4XFEJTI *O DPOUSBTU UZQF ǻDMBVTFT MBDL BO FEHFGFBUVSF JO $ XIJDI HJWFT UIBU UIFZ DBOOPU JOTUBOUJBUF 4QFD$1 ɨF FEHFGFBUVSF BOBMZTJT HJWFT B TUSBJHIUGPSXBSE BDDPVOU BMTP PG DMBVTFT PG UZQF ǺC JF UIPTF OPU PWFSUMZ SFBMJ[JOH 4QFD$1 ɨFSF JT OP SFRVJSFNFOU UP UIF FĊFDU UIBU UIF FEHFGFBUVSF JO $0 NVTU CF PWFSUMZ SFBMJ[FE TP JU JT FYQFDUFE UIBU XF mOE DMBVTFT XJUI DPWFSUMZ SFBMJ[FE 4QFD$1 ɨJT JT OPU NFSFMZ B DPOWFOJFOU TUJQVMBUJPO JG 4QFD$1 JT BWBJMBCMF JU TIPVME JO QSJODJQMF CF QPTTJCMF UP PWFSUMZ SFBMJ[F JU 1VU TPNFXIBU EJĊFSFOUMZ UIF TZOUBDUJD EFSJWBUJPO NVTU OPU OFDFTTBSJMZ CF TQFMMFE PVU CVU JU NVTU JO QSJODJQMF CF QPTTJCMF UP TQFMM JU PVU ɨJT JT B DSJUJDBM QPJOU BOE B TMJHIU EFWJBUJPO GSPN 1MBU[BDL ǻǹǹȁ

XIP EPFT OPU BTTVNF UIJT BEEJUJPOBM SFRVJSFNFOU 4XFEJTI BUUDMBVTFT XFSF TIPXO UP BMMPX PQUJPOBM EFUJOTFSUJPO TFF ǻǿ PO QBHF ǼǾ

BOE BSHVBCMZ JOWPMWF 4QFD$1–Ņ *O DPOUSBTU 4XFEJTI PNDMBVTFT EJE OPU BMMPX EFUJOTFSUJPO XIJDI TVHHFTUT UIBU UIFZ MBDL 4QFD$1 TFF ǻȀ PO QBHF ǼǾ 8F NBZ OPX GPSNBMJ[F UIJT EJĊFSFODF TBZJOH UIBU BUUDMBVTFT BSF FOEPXFE XJUI &' XIJMF PNDMBVTFT BSF OPU *O UIF OFYU TFDUJPO * BSHVF UIBU UIF QSFTFODFBCTFODF PG UIF FEHFGFBUVSF NJSSPST UIF FWBMVBCMF TUBUVT PG UIF DMBVTF BOE UIBU JU DBO CF NPUJWBUFE PO TUSJDU JOEFQFOEFOU HSPVOET



" 4ZOUBDUJD 3FnFY

$POTJEFSJOH UIF DPODMVTJPOT PG TFDUJPOT ǿǺ BOE ǿǻ BCPWF JO DPNCJOBUJPO XJUI UIF FEHFGFBUVSF BOBMZTJT BCPWF BO JOUFSFTUJOH TZOUBDUJDTFNBOUJD DPSSFMBUJPO OPX TVHHFTUT JUTFMG 4VQQPTF UIBU UIF JOTUBOUJBUJPO PG UIF FEHFGFBUVSF JO $ JO 4XFEJTI JT B TZOUBDUJD SFnFY PG FWBMVBCJMJUZ TVDI UIBU DMBVTFT FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF BSF FWBMVBCMF XIFSFBT DMBVTFT MBDLJOH BO FEHFGFBUVSF BSF OPOFWBMVBCMF ɨJT QSPQPTBM DBO BDDPVOU GPS PVS PCTFSWFE DPOOFDUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF DPOmHVSB UJPO PG UIF $EPNBJO 6OEFS UIJT WJFX UIF QSFTFODFBCTFODF PG 4QFD$1 JT POMZ JOEJSFDUMZ SFMBUFE UP FWBMVBCJMJUZ TJODF JU JT CVU B TUSVDUVSBM DPOTFRVFODF PG UIF QSFTFODFBCTFODF PG UIF FEHFGFBUVSF JO $ *NQPSUBOUMZ UIJT QSPQPTBM EPFT OPU JNQMZ UIBU UIF FEHF GFBUVSF JO $ FRVBMT FWBMVBCJMJUZ OPS UIBU UIJT TZOUBDUJD OPUJPO OFDFTTBSJMZ OFFET –Ņ*U TIPVME CF OPUFE UIBU SFMBUJWF DMBVTFT QSPUPUZQJDBMMZ DBOOPU PWFSUMZ SFBMJ[F 4QFD$1 ɨJT GBDU GPMMPXT GSPN UIF BOBMZTFT PG 1MBU[BDL ǻǹǹǹ BOE 4USPI8PMMJO ǻǹǹǻ

XIJDI CPUI BTTVNF B DPWFSU SFMBUJWF PQFSBUPS JO 4QFD$1 )PXFWFS JU JT MFGU VOFYQMBJOFE CZ $BTUJMMPT ǻǹǹǼ BOBMZTJT PG UIF SFMBUJWF PQFSBUPS JO $0 

ǺǺǽ

DIBQUFS Ư

UP CF SFMBUFE UP FWBMVBCJMJUZ DSPTTMJOHVJTUJDBMMZ ɨF POMZ JNQMJDBUJPO JT UIBU JU JT QFSIBQT BSCJUSBSJMZ BTTPDJBUFE XJUI FWBMVBCJMJUZ JO 4XFEJTI–– *G NZ IZQPUIFTJT JT DPSSFDU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 BOE $0 TJHOBMT UXP EJTUJODU QSPQFSUJFT FWBMVBCJMJUZ BOE mOJUFOFTT SFTQFDUJWFMZ * BTTVNF UIBU UIFTF UXP OP UJPOT BSF JOUSJOTJDBMMZ MJOLFE CVU QBSUJBMMZ JOEFQFOEFOU PG FBDI PUIFS ɨBU JT UIF SFBMJ[BUJPO PG $0 JT VOSFMBUFE UP UIF SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 KVTU BT mOJUFOFTT JT JO EFQFOEFOU PG FWBMVBCJMJUZ ɨF PQQPTJUF EPFT OPU IPME IPXFWFS KVTU BT 4QFD$1 JT EFQFOEFOU PO $0 TP JT FWBMVBCJMJUZ EFQFOEFOU PO mOJUFOFTT–¤ /PUF BMTP UIBU XIFSFBT mOJUFOFTT JT TUSVDUVSBMMZ FODPEFE JO $0 FWBMVBCJMJUZ JT POMZ JOEJSFDUMZ BTTP DJBUFE UP UIF FEHFGFBUVSF JO $ ɨF DVSSFOU IZQPUIFTJT QSFTFOUT B TUSBJHIUGPSXBSE BDDPVOU PG 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT *U DBO BMTP FYQMBJO TPNF SBUIFS mOFHSBJOFE BTQFDUT PG 4XFE JTI DMBVTF TUSVDUVSF WBSJBUJPO UIBU IBWF CFFO IJUIFSUP VOBDDPVOUFE GPS $POTJEFS GPS FYBNQMF UIF EJĊFSFODF CFUXFFO PN BOE BUUDMBVTFT BT EJTDVTTFE JO TFDUJPO Ǽǻǻ BCPWF 8F DPODMVEFE UIBU 4XFEJTI PNDMBVTFT OFWFS NBZ SFBMJ[F 4QFD$1 JO DPOUSBTU XJUI NPTU BUUDMBVTFT ɨJT DPODMVTJPO XBT CBTFE PO UIF QPTTJCJMJUZ PG JOTFSUJOH UIF DBUBQIPSJD QSPOPVO EFU AJU JO CFUXFFO UIF TFMFDUJOH QSFEJDBUF BOE UIF DPNQMFNFOUJ[FS ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIJT PCTFSWBUJPO 4JODF PNDMBVTFT BSF OPOFWBMVBCMF UIFZ EP OPU IPTU BO FEHFGFBUVSF JO $ DPOTFRVFOUMZ OP DBUBQIPSJD EFU DBO CF JOTFSUFE JO GSPOU PG PNDMBVTFT TJODF UIFZ OFDFTTBSJMZ MBDL 4QFD$1 ɨF QSFEJDUJWF QPXFS PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT QFSIBQT FWFO TUSPOHFS JO SFMBUJPO UP BUUDMBVTFT *O TFDUJPO Ǽǻǻ XF TBX UIBU 4QFD$1 JT BWBJMBCMF JO NPTU 4XFEJTI BUUDMBVTFT BOE JO UIJT DIBQUFS XF IBWF TFFO UIBU NPTU BUUDMBVTFT BSF FWBMVBCMF 0OF NBZ IPXFWFS IFTJUBUF CFGPSF BOBMZ[JOH BUUDMBVTFT GPMMPXJOH OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT BT FWBMVBCMF $POTJEFS UIF TFOUFODFT JO ǺǼǼ  ––6OEFS UIF WJFX BEWPDBUFE IFSF UIF FEHFGFBUVSF JO $ JT B QVSFMZ TZOUBDUJD DPODFQU BOE JT BT TVDI VOTQFDJmFE GPS TFNBOUJD QSPQFSUJFT *U NBZ IPXFWFS CF BTTPDJBUFE XJUI TQFDJmD TFNBOUJD GVODUJPOT PS QSPQFSUJFT XJUIJO B HJWFO MBOHVBHF ɨF QPTTJCMF BSCJUSBSJOFTT CFUXFFO UIF BTTPDJBUJPO PG FWBMVBCJMJUZ BOE FEHFGFBUVSFT DBO UIVT CF QBSBMMFMFE XJUI UIF BSCJUSBSZ DPEJOH PG TQBUJBM SFMBUJPOT BT QSFQPTJUJPOT DBTF PS QBSUJDMFT BDSPTT MBOHVBHFT PS UIF BSCJUSBSZ DPEJOH PG NBJO DMBVTF TUSVDUVSF 470 704 407 FUD  –¤*NQPSUBOUMZ B OPOmOJUF DMBVTF DBOOPU CF SFMBUFE UP FWBMVBCJMJUZ TJODF JU JT OPU BO JOEFQFOEFOU VOJU "T TVDI JU JT OFDFTTBSJMZ QBSU PG B MBSHFS TUSVDUVSBM EPNBJO FH B EFDMBSBUJWF PS B ZFTOP RVFTUJPO

XIJDI JO UVSO NBZ CF FWBMVBCMF PS OPOFWBMVBCMF

DIBQUFS Ư ǺǼǼ

ǺǺǾ

B +BH UWJWMBS QÌ BUU IBO LPNNFS BUU GÚSMPSB * EPVCU PO UIBU IF XJMM Ěğė MPTF A* EPVCU UIBU IFMM MPTF C %FU ÊS USPMJHU BUU IBO LPNNFS BUU GÚSMPSB JU JT QPTTJCMF UIBU IF XJMM Ěğė MPTF A*UT QPTTJCMF UIBU IFMM MPTF

#FJOH OFJUIFS BTTFSUFE OPS QSFTVQQPTFE DPNQMFNFOUT UP OPOBTTFSUJWF QSFE JDBUFT IBWF OP JOEFQFOEFOU USVUIWBMVF BOE UIVT UIFZ BSF QBSU PG UIF FWBMVBCMF VOJU DPOTJTUJOH PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU–© ɨJT NFBOT UIBU UIFZ BSF OPOFWBMVBCMF JO JTPMBUJPO JO DPOUSBTU XJUI BUUDPNQMFNFOUT GPMMPXJOH BTTFSUJWF BOE GBDUJWF QSFEJDBUFT )FODF UIF BEESFTTFF DBOOPU BDDFQU PS SFKFDU UIF FNCFE EFE QSPQPTJUJPOT JO ǺǼǼ XJUIPVU TJNVMUBOFPVTMZ BDDFQUJOH PS SFKFDUJOH UIF NBUSJY QSPQPTJUJPO *OUSJHVJOHMZ UIF OPOFWBMVBCMF TUBUVT PG BUUDMBVTFT GPMMPXJOH OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT IBT TUSVDUVSBM DPSSFMBUFT EFUJOTFSUJPO JT OPU QPTTJCMF TVHHFTUJOH UIBU 4QFD$1 JT OPU BWBJMBCMF JO UIFTF DPNQMFNFOUT TFF ǺǼǽ CFMPX ǺǼǽ

B +BH UWJWMBS QÌ EFU BUU IBO LPNNFS BUU GÚSMPSB * EPVCU PO JU UIBU IF XJMM Ěğė MPPTF A* EPVCU UIBU IFMM MPTF C %FU ÊS USPMJHU EFU BUU IBO LPNNFS BUU GÚSMPSB JU JT QPTTJCMF JU UIBU IF XJMM Ěğė MPTF A*UT QPTTJCMF UIBU IFMM MPTF

ɨJT SBUIFS QFDVMJBS CFIBWJPS JT BDUVBMMZ QSFEJDUFE CZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUI FTJT 4JODF UIF BUUDMBVTFT JO ǺǼǽ BSF OPOFWBMVBCMF UIFZ BSF OPU FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ $POTFRVFOUMZ 4QFD$1 JT OPU BWBJMBCMF JO UIF TUSVDUVSF–ņ 5P TVNNBSJ[F * IBWF BSHVFE GPS B TUSPOH BTTPDJBUJPO JO 4XFEJTI CFUXFFO UIF TFNBOUJDBMMZ WBDVPVT FEHFGFBUVSF JO $ BOE NZ DPODFQU PG FWBMVBCJMJUZ 6OEFS UIJT WJFX UIF QSFTFODFBCTFODF PG BO FEHFGFBUVSF DBO CF TFFO BT B TZOUBDUJD SFnFY PG UIF –©'PS GVSUIFS FYQMJDBUJPO PG UIJT JEFB TFF TFDUJPO ȂǻǺ CFMPX –ņɨF TFOUFODFT JO ǺǼǽ BSF NBSHJOBMMZ BDDFQUBCMF XJUI EFUJOTFSUJPO QSPWJEFE UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JT BMSFBEZ TBMJFOU JO UIF EJTDPVSTF BOE IFODF DPOWFSTBUJPOBMMZ QSFTVQQPTFE 4VDI DMBVTFT IPXFWFS IBWF B EJTUJODU JOUPOBUJPO DPOUPVS TJHOBMMJOH UIBU UIF DPNQMFNFOU JT JOEFQFOEFOU GSPN UIF NBUSJY

ǺǺǿ

DIBQUFS Ư

FWBMVBUJWF QSPQFSUJFT PG B HJWFO DMBVTF 'PMMPXJOH UIJT QSPQPTBM UIF PCTFSWFE DPS SFMBUJPO CFUXFFO 4QFD$1 BOE FWBMVBCJMJUZ JT JOEJSFDU BT JU JT VMUJNBUFMZ B TZOUBDUJD DPOTFRVFODF PG UIF QSFTFODFBCTFODF PG UIF FEHFGFBUVSF JO $

 8IZ UIF &EHFGFBUVSF JO $ *O MJHIU PG UIF EJTDVTTJPO BCPWF JU TFFNT RVJUF OBUVSBM UP SBJTF UIF RVFTUJPO BT UP XIZ UIF FEHFGFBUVSF JO $ IBT CFDPNF B TZOUBDUJD SFnFY PG FWBMVBCJMJUZ JO 4XFEJTI #FGPSF DPODMVEJOH UIJT DIBQUFS MFU NF CSJFnZ TVHHFTU B QPTTJCMF EJBDISPOJD EFWFM PQNFOU PG UIJT DPOOFDUJPO )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWB ǻǹǺǹ BSHVF UIBU 7ǻ JO UIF (FSNBOJD MBOHVBHFT JT B SFTVMU PG HSBNNBUJDBMJ[BUJPO .PSF TQFDJmDBMMZ UIFZ TVHHFTU UIBU WFSC QMBDFNFOU JO UIF MFGU QFSJQIFSZ JO 0ME )JHI (FSNBO XBT PSJHJOBMMZ VTFE BT B NFBOT PG EJT DPVSTF PSHBOJ[BUJPO *O B LJOE PG UIFNFSIFNF QSPHSFTTJPO 7ǺDMBVTFT QSJNBSJMZ PDDVSSFE JO UFYU PQFOJOH TFOUFODFT QSFTFOUJOH B OFX JOGPSNBUJPOBM VOJU ɨF JOJ UJBM BMMGPDVT 7ǺDMBVTF XBT UIFO GPMMPXFE CZ 7ǻDMBVTFT DPNJOH BCPVU BT BO FĊFDU PG QSPNPUJOH UIF BCPVUOFTT UPQJD UP TFOUFODF JOJUJBM QPTJUJPO 4QFD'PSDF1 JO UIFJS BOBMZTJT  "DDPSEJOH UP )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWB ǻǹǺǹ

NPWFNFOU PG UIF BCPVU OFTT UPQJD JO GSPOU PG UIF mOJUF WFSC XBT UIVT B NFBOT PG TFQBSBUJOH UIF UPQJD GSPN UIF SFTU PG UIF DMBVTF JF GSPN UIF DPNNFOU  4VDDFTTJWFMZ 4QFD'PSDF1 VOEFSXFOU iJOGPSNBUJPO TUSVDUVSBM OFVUSBMJ[BUJPOw )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWB ǻǹǺǹǻǺ POMZ EFNBOEJOH QIPOPMPHJDBM NBUFSJBM "D DPSEJOH UP )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWBT ǻǹǺǹ QSPQPTBM UIJT MFBE UP UIF HSBNNBUJ DBMJ[BUJPO PG UIF &11 GFBUVSF JO $ *O BOBMPHZ XJUI NZ BOBMZTJT BCPWF * XJMM JOTUFBE BTTVNF UIBU iJOGPSNBUJPOBM TUSVDUVSBM OFVUSBMJ[BUJPOw SFTVMUFE JO UIF JOTUBOUJBUJPO PG UIF FEHFGFBUVSF JO $ 4PNF SBUIFS JOUSJHVJOH UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT GPMMPX GSPN )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWBT QSPQPTBM *G UPQJDBMJ[BUJPO XBT mSTU VTFE BT B NFBOT UP TFQBSBUF UIF BCPVU OFTT UPQJD GSPN UIF SFTU PG UIF DMBVTF JU TFFNT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU JU XPVME QSJNBSJMZ PDDVS JO TFOUFODFT XIJDI BTTFSU QSFTVQQPTF PS FOUBJM B SFMBUJPO CFUXFFO B UPQJD BOE B DPNNFOU TVDI BT EFDMBSBUJWFT 'PMMPXJOH "SJTUPUMFT EFmOJUJPO PG UIF QSPQPTJUJPO TVDI DMBVTFT NVTU CF FJUIFS USVF PS GBMTF 4VDI DMBVTFT BSF BMTP QFS EFmOJUJPO FWBMVBCMF TJODF UIF IFBSFS NBZ BDDFQU PS SFKFDU UIF FYQSFTTFE SFMBUJPO CFUXFFO UIF UPQJD BOE UIF DPNNFOU -FU VT BTTVNF UIBU UIJT QSPQPTBM JT DPSSFDU BOE UIBU UIF QSBHNBUJD QSPNPUJPO PG UIF BCPVUOFTT UPQJD PSJHJOBMMZ QFSUBJOFE UP FWBMVBCMF DMBVTFT POMZ 4VDDFTTJWFMZ

DIBQUFS Ư

ǺǺȀ

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ɨJT DBO CF VO EFSTUPPE GSPN UIF PCTFSWBUJPO UIBU DPOEJUJPOBMT BOE ZFTOPRVFTUJPOT MBDLFE UIF QSBHNBUJD NPUJWBUJPO UP TFQBSBUF UIF UPQJD GSPN UIF DPNNFOU JO UIF FBSMZ TUBHFT PG UIF 7ǻEFWFMPQNFOU–Ň )FODF )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWBT TVHHFTUFE HSBNNBU JDBMJ[BUJPO QSPDFTT EPFT OPU BQQMZ UP UIFTF TFOUFODF UZQFT "T B SFTVMU UIFZ MBDL 4QFD$1 XIJDI JO UVSO TJHOBMT OPOFWBMVBCJMJUZ ɨF DPOOFDUJPO CFUXFFO UIF FEHFGFBUVSF JO $ BOE FWBMVBCJMJUZ DBO UIVT UFOUB UJWFMZ CF VOEFSTUPPE GSPN )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWBT TVHHFTUFE EJBDISPOJD EFWFMPQ NFOU PG UIF 7ǻ XPSE PSEFS "ENJUUFEMZ UIF TLFUDIFE PVUMJOF JT UFOUBUJWF BU CFTU BOE XPVME OFFE DPOTJEFSBCMF FNQJSJDBM VOEFSQJOOJOHT 'PS POF UIJOH * LOPX PG OP TUVEZ UIBU IBT DPSSPCPSBUFE UIF SFTVMUT PG )JOUFSIÚM[M BOE 1FUSPWB ǻǹǺǹ GPS UIF .BJOMBOE 4DBOEJOBWJBO MBOHVBHFT )FODF JU JT QPTTJCMF CVU GBS GSPN OFDFTTBSZ UIBU 4XFEJTI IBT EFWFMPQFE JUT 7ǻ XPSE PSEFS JO UIF TBNF XBZ BT (FSNBO * XJMM MFBWF UIFTF RVFTUJPOT PQFO GPS GVUVSF SFTFBSDI BMUIPVHI * CFMJFWF UIFZ XPVME NBLF GPS B WFSZ GSVJUGVM TUVEZ PG UIF EFWFMPQNFOU PG UIF 7ǻ XPSE PSEFS



4VNNBSZ

*O UIJT DIBQUFS * IBWF BQQMJFE UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BT EFWFMPQFE JO UIF QSFWJPVT DIBQUFS UP PVS TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO PG 4XFEJTI *U XBT TIPXO UIBU UIF TUSVDUVSBM EJWJTJPO CFUXFFO UZQF Ǻ BOE UZQF ǻDMBVTFT DPVME CF NBQQFE JO B POFUPPOF GBTIJPO UP UIF EJWJTJPO CFUXFFO FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF DMBVTFT –Ň:FTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT EP OPU BTTFSU QSFTVQQPTF PS FOUBJM B SFMBUJPO CFUXFFO B UPQJD BOE B DPNNFOU UIFZ NFSFMZ SFRVFTU PS IZQPUIFTJ[F TVDI B SFMBUJPO )FODF UIF SFMBUJPO JT VOEFUFSNJOFE BT JU XFSF 'SPN B QSBHNBUJD QFSTQFDUJWF XF NBZ TBZ UIBU OPOFWBMVBCMF DMBVTFT BSF OPU TUSJDUMZ TQFBLJOH PG UPQJDDPNNFOU GPSN BMUIPVHI UIFZ DFSUBJOMZ NBZ DPOUBJO B QPUFOUJBM UPQJD BOE B QPUFOUJBM DPNNFOU

ǺǺȁ

DIBQUFS Ư

8IJMF UIF DPOOFDUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE DMBVTBM DPOmHVSBUJPO TFFNT TPMJE GPS CBTJDBMMZ BOZ 4XFEJTI DMBVTF UIFSF BSF UISFF QBSUJDVMBSMZ TUSPOH BSHVNFOUT JO GBWPS PG UIF DVSSFOU IZQPUIFTJT t 0QFO ZFTOPRVFTUJPOT BSF OPOFWBMVBCMF BOE TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǻ /PO PQFO ZFTOPRVFTUJPOT JO DPOUSBTU BSF CJBTFE UPXBSE TQFBLFS FYQFDUBUJPOT BOE BSF UIFSFGPSF FWBMVBCMF UIJT JT NJSSPSFE CZ UIFJS CFJOH TUSVDUVSBMMZ PG UZQF Ǻ JO 4XFEJTI t &YDMBNBUJWFT BSF QSFTVQQPTJUJPOBM BOE IFODF FWBMVBCMF )PXFWFS * TIPXFE UIBU XIFYDMBNBUJWFT EJĊFS GSPN BUUFYDMBNBUJWFT JO CFJOH TVCKFDUFE UP FWBM VBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF ɨJT EJĊFSFODF JT NJSSPSFE TUSVDUVSBMMZ XI FYDMBNBUJWFT BSF PG UZQF ǺB XIFSFBT BUUFYDMBNBUJWFT BSF PG UZQF ǺC t &NCFEEFE 7ǻDMBVTFT BSF TUSVDUVSBMMZ PG UZQF ǺB BOE TVCKFDUFE UP FWBMVB UJPO JO EJTDPVSTF ɨFZ BSF TUSVDUVSBMMZ BOE TFNBOUJDBMMZ EJTUJODU GSPN QSP UPUZQJDBM UZQF ǺC BUUDPNQMFNFOUT XIJDI BSF FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO "GUFS IBWJOH FTUBCMJTIFE UIBU UIF OPO FWBMVBCMF TUBUVT PG B 4XFEJTI DMBVTF JT SF MBUFE UP UIF DPOm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ɨVT PVS TUSVDUVSBM DBUFHPSJ[BUJPO PG 4XFEJTI IBT CFFO HJWFO B TUSBJHIUGPSXBSE TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD BDDPVOU 8F NBZ OPX mOBMMZ UVSO PVS BUUFOUJPO UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH 8F TBX JO DIBQUFS ǽ UIBU UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI DPVME CF SFMBUFE UP UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF $EPNBJO *G UIF VOEFSMZJOH NPUJWBUJPO GPS UIF TZOUBDUJD DMBTTJmDBUJPO JT NZ DPODFQU FWBMVBCJMJUZ JU TFFNT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU UIJT OPUJPO JT SFMBUFE UP QPMBSJUZ QIFOPNFOB BT XFMM -FU VT UIFSFGPSF TFF IPX UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT GBSFT JO BDDPVOUJOH GPS UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI

$IBQUFS  &WBMVBCJMJUZ BOE 1PMBSJUZ * *O UIF QSFDFEJOH UXP DIBQUFST XF TBX UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVDDFTT GVMMZ BDDPVOUT GPS PVS TUSVDUVSBM DMBTTJmDBUJPO PG 4XFEJTI ɨF TZOUBDUJD EJWJTJPO CFUXFFO UZQF Ǻ BOE UZQF ǻDMBVTFT XBT TFNBOUJDBMMZ NPUJWBUFE CZ UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF DMBVTFT ɨF QSJNBSZ BJN PG UIJT DIBQUFS JT UP UFTU UIF BQQMJDBCJMJUZ PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT XJUI SFTQFDU UP UIF EJTUSJCVUJPO PG 4XFEJTI QPMBSJUZ JUFNT "T PVS mSTU TUFQ MFU VT DPNCJOF UIF PCTFSWBUJPOT PG UIF QSFWJPVT DIBQUFST ɨBU HJWFT VT UIF GPMMPXJOH TFU PG PCTFSWBUJPOTBTTVNQUJPOT ǺǼǾ

t &WBMVBCMF DMBVTFT JO 4XFEJTI BSF FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ BOE SFBMJ[F 4QFD$1 FJUIFS PWFSUMZ PS DPWFSUMZ "MM PDDVSSFODFT PG OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT NVTU CF GPSNBMMZ MJDFOTFE t /POFWBMVBCMF DMBVTFT JO 4XFEJTI MBDL BO FEHFGFBUVSF JO $ BOE DBO OPU SFBMJ[F 4QFD$1 /1*T NBZ PDDVS XJUIPVU BOZ PWFSU MJDFOTPS

ɨF TJUVBUJPO PVUMJOFE JO ǺǼǾ IBT CFFO RVJUF mSNMZ FTUBCMJTIFE 'PS UZQF Ǻ DMBVTFT TFF TFDUJPO ǽǺ BOE ǽǻ GPS UIF QPMBSJUZ MJDFOTJOH QSPQFSUJFT BOE TFDUJPO ǿǺ GPS UIF FWBMVBUJWF QSPQFSUJFT GPS UZQF ǻDMBVTFT TFF TFDUJPO ǽǼ GPS QPMBSJUZ MJDFOTJOH QSPQFSUJFT BOE TFDUJPO ǿǻ GPS UIF FWBMVBUJWF QSPQFSUJFT ɨF PCWJPVT RVFTUJPO XJUI SFTQFDU UP ǺǼǾ BCPWF JT IPX QPMBSJUZ JUFN MJDFOT JOH JT DPOOFDUFE UP FWBMVBCJMJUZ BOE UIF FEHFGFBUVSF JO $ 8IFO DPNCJOJOH UIF DMBJNT NBEF JO UIF QSFDFEJOH DIBQUFST IPXFWFS B QPTTJCMF BOTXFS TVHHFTUT JUTFMG $POTJEFS UIF MJOF PG SFBTPOJOH JO ǺǼǿ CFMPX

Ǻǻǹ

DIBQUFS ư

ǺǼǿ

J ɨF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG B 4XFEJTI DMBVTF DPSSFMBUF XJUI UIF TUSVDUVSBM SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 JJ ɨF TUSVDUVSBM SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 JT EFQFOEFOU PO UIF FEHFGFBUVSF JO $ JJJ ɨF FEHFGFBUVSF JO $ JT BTTPDJBUFE UP FWBMVBCJMJUZ JO 4XFEJTI JW $PODMVTJPO 1PMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF UP UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG UIF DMBVTF

ɨF mSTU QSFNJTF JO ǺǼǿ XBT FTUBCMJTIFE JO DIBQUFS ǽ UIF TFDPOE BOE UIJSE QSFNJTFT JO DIBQUFS ǿ ɨF HPBM PG UIF QSFTFOU DIBQUFS JT UP DPSSPCPSBUF UIF DPO DMVTJPO JO JW BCPWF 4JNQMJGZJOH NZ QSPQPTBM TPNFXIBU * BSHVF JO UIJT DIBQUFS UIBU OPOFWBMVBCMF DMBVTFT TIPVME CF SFHBSEFE BT UIF OBUVSBM FOWJSPONFOU GPS QPMBSJUZ JUFNT XIJDI NFBOT UIBU OFJUIFS 11*T OPS /1*T OFFE UP CF TZOUBDUJDBMMZ MJDFOTFE &WBMVBCMF DMBVTFT JO DPOUSBTU BSF SFTUSJDUFE FOWJSPONFOUT GPS QPMBSJUZ JUFNT XIJDI NFBOT UIBU QPMBSJUZ JUFNT SFRVJSF GPSNBM MJDFOTJOH JO TVDI DMBVTFT ɨF WJFX PO QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH BEWPDBUFE JO UIJT DIBQUFS EJĊFST JO TFW FSBM JNQPSUBOU SFTQFDUT GSPN QSFWJPVT UIFPSJFT QVU GPSXBSE JO UIF MJUFSBUVSF "GUFS IBWJOH QSFTFOUFE NZ PXO UBLF PO QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ * SFMBUF BOE DPNQBSF JU UP UXP JOnVFOUJBM BQQSPBDIFT UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH ɨF TZOUBDUJD BDDPVOU PG 1SPHPWBD ǺȂȂǽ XJMM CF SFWJFXFE JO UIJT DIBQUFS BOE UIF TFNBOUJD BDDPVOU PG (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ XJMM CF EJTDVTTFE JO DIBQUFS ȁ /PUF UIBU UIF EJTDVTTJPO JO UIJT DIBQUFS XJMM DFOUFS PO QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JO NBJO DMBVTFT ɨF QSJNBSZ EJTDVTTJPO PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JO TVCPSEJOBUF DMBVTFT JT QPTUQPOFE UP DIBQUFS Ȃ ɨJT JT EPOF TP BT UP GBDJMJUBUF UIF EJTDVTTJPO BT MPOHEJTUBODF QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JT BTTPDJBUFE XJUI B OVNCFS PG UIFPSFUJDBM BOE FNQJSJDBM JTTVFT UIBU NPUJWBUF BO JOEFQFOEFOU USFBUNFOU

 ǰF (FOFSBM *EFB *O UIF GPMMPXJOH UXP TVCTFDUJPOT * XJMM QSFTFOU UIF HJTU PG UIF QSFTFOU QSPQPTBM CVJMEJOH PO FWBMVBCJMJUZ *U XJMM CF SFWJFXFE JO SFMBUJPO UP UIF TZOUBDUJD BDDPVOU PG 1SPHPWBD ǺȂȂǽ JO UIF TVCTFRVFOU TFDUJPOT

DIBQUFS ư



ǺǻǺ

0QFO UP &WBMVBUJPO $MPTFE UP /1*T

8IFO DIBSBDUFSJ[JOH UIF QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ PG UZQF ǺBDMBVTFT JO 4XFEJTI POF NBZ EP XFMM JO DPOTJEFSJOH UIF GPMMPXJOH UXP FNQJSJDBM GBDUT J /1*T NVTU CF PWFSUMZ MJDFOTFE JJ /1*T BOE 11*T BSF JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO *O UIF QSFDFEJOH TFDUJPOT * IBWF NPTUMZ GPDVTFE PO GBDU J

TJODF JU JT B QSFSFR VJTJUF GPS GBDU JJ  ɨBU JT XIJMF OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT NVTU CF XJUIJO UIF TDPQF PG B SFMFWBOU PQFSBUPS QPTJUJWF QPMBSJUZ JUFNT NVTU OPU CF XJUIJO UIF TDPQF PG UIF TBNF PQFSBUPS 'PS UIJT SFBTPO 11*T QSPUPUZQJDBMMZ EP OPU PDDVS JO UIF TBNF TZOUBDUJD FOWJSPONFOU BT /1*T JO UZQF ǺBDMBVTFT BOE WJDF WFSTB $PNQBSF UIF EJTUSJCVUJPO PG UIF 11* UJMM PDI NFE BCCSFWJBUFE UPN AQPTJUJWFMZ FWFO JO ǺǼȀ BOE UIF /1* FOT AOFHBUJWFMZ FWFO JO ǺǼȁ CFMPX ǺǼȀ

B

+BH IBS UPN LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF ġġĚ MFGU NZ PME TLJT A* FWFO IBWF NZ PME TLJT

C +BH IBS JOUF UPN LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF OPU ġġĚ MFGU NZ PME TLJT ǺǼȁ

B +BH IBS FOT LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF ğġĚ MFGU NZ PME TLJT C

+BH IBS JOUF FOT LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF OPU ğġĚ MFGU NZ PME TLJT A* EPOU FWFO IBWF NZ PME TLJT

(JWFO PVS PCTFSWBUJPO UIBU BMM UZQF ǺBDMBVTFT BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO PO HPJOH EJTDPVSTF POF NJHIU ESBX UIF GPMMPXJOH UFOUBUJWF DPODMVTJPO PO UIF CBTJT PG UIF EJTUSJCVUJPO FYFNQMJmFE JO ǺǼȀ BOE ǺǼȁ  1PMBSJUZ JUFNT PG CPUI UIF QPTJUJWF BOE UIF OFHBUJWF WBSJFUZ NVTU SFMZ PO TPNF LJOE PG GPSNBM MJDFOTJOH JO FWBMVBCMF DMBVTFT )FODF QPMBSJUZ JUFNT DBOOPU PDDVS GSFFMZ ɨJT DMBJN JT OPU BU USJWJBM BT JU NBZ TFFN BT XF IBWF ZFU UP EJTDPWFS JO XIBU TFOTF FWBMVBCJMJUZ JT SFMFWBOU GPS /1*MJDFOTJOH ɨF MJDFOTJOH QBUUFSO JT BMTP EJTUJODUMZ EJĊFSFOU GSPN UIBU PG UZQF ǻDMBVTFT BT EJTDVTTFE JO UIF OFYU TFDUJPO

Ǻǻǻ

DIBQUFS ư

 $MPTFE UP &WBMVBUJPO 0QFO UP /1*T 'JSTU PG BMM DPOTJEFS UIF GPMMPXJOH EJTUSJCVUJPOBM GBDUT DPODFSOJOH QPMBSJUZ JUFNT JO UZQF ǻDMBVTFT JO 4XFEJTI J /1*T OFFE OPU CF PWFSUMZ MJDFOTFE JJ /1*T BOE 11*T BSF OPU JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO *O DIBQUFS ǽ XF TBX UIBU QPMBSJUZ JUFNT NBZ PDDVS JO UZQF ǻDMBVTFT BMTP JO UIF BCTFODF PG PWFSU MJDFOTPST JO DPOUSBTU XJUI UZQF ǺDMBVTFT 'VSUIFSNPSF CPUI /1*T BOE 11*T NBZ PDDVS JO JEFOUJDBM TUSVDUVSBM DPOmHVSBUJPOT BMUIPVHI QSPUPUZQJDBMMZ OPU TJNVMUBOFPVTMZ $POTJEFS UIF EJTUSJCVUJPO PG UIF 11* UJMM PDI NFE AQPTJUJWFMZ FWFO BOE UIF /1* FOT AOFHBUJWFMZ FWFO JO UIF ZFTOPRVFTUJPOT JO ǺǼȂ CFMPX ǺǼȂ

B )BS EV UPN LWBS EJOB HBNMB TLJEPS IBWF ZPV ġġĚ MFGU ZPVS PME TLJT A%P ZPV FWFO IBWF ZPVS PME TLJT  C )BS EV FOT LWBS EJOB HBNMB TLJEPS IBWF ZPV ğġĚ MFGU ZPVS PME TLJT A%P ZPV FWFO IBWF ZPVS PME TLJT 

*U TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU UIF QBUUFSO FYFNQMJmFE JO ǺǼȂ EPFT OPU FYUFOE UP TUSPOH QPMBSJUZ JUFNT "T XF IBWF TFFO GSPN UIF PWFSWJFX JO TFDUJPO ǻǺǻ TUSPOH QPMBSJUZ JUFNT NVTU BMXBZT CF XJUIJO UIF TDPQF PG BO PWFSU MJDFOTPS TVDI BT OFHBUJPO ɨJT NFBOT UIBU UIF PDDVSSFODF PG TUSPOH QPMBSJUZ JUFNT JT JMMJDJU JO UZQF ǻDMBVTFT VOMFTT BO PWFSU PQFSBUPS JT QSFTFOU $POTJEFS UIF VOHSBNNBUJDBMJUZ PG MÊOHSF AMPOHFS BOE GÚSSÊO AVOUJM JO UIF ZFTOPRVFTUJPOT JO Ǻǽǹ  Ǻǽǹ

B )BS EV MÊOHSF LWBS EJOB HBNMB TLJEPS IBWF ZPV MPOHFS MFGU ZPVS PME TLJT C -ÊNOBEF EV GFTUFO GÚSSÊO LMPDLBO ȁ MFGU ZPV QBSUZĕĖė VOUJM DMPDL ȁ

'PS UIF DVSSFOU QVSQPTF TUSPOH QPMBSJUZ JUFNT BSF PG NJOPS JOUFSFTU 4JODF UIFZ BMXBZT SFRVJSF BO PWFSU MJDFOTPS PG B DFSUBJO TFNBOUJD TUSFOHUI UIFZ BSF MFYJDBMMZ TQFDJmFE GPS SBUIFS UIBO DPOUFYUVBMMZ TFOTJUJWF UP DFSUBJO FOWJSPONFOUT ɨF GPM MPXJOH EJTDVTTJPO XJMM UIVT CF MJNJUFE UP /1*T PG UIF XFBL WBSJFUZ TFF TFDUJPO ǻǺǻ BCPWF 

DIBQUFS ư

ǺǻǼ

4JODF /1*T BOE 11*T BSF OPU JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO JO UZQF ǻDMBVTFT XF NBZ BTTVNF UIBU UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO OPOFWBMVBCMF FOWJSPO NFOUT JT GSFF *G DPSSFDU UIJT NFBOT UIBU QPMBSJUZ JUFNT OFFE OPU SFMZ PO GPSNBM MJ DFOTJOH JO OPOFWBMVBCMF FOWJSPONFOUT JO DPOUSBTU XJUI FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT /PUF UIBU UIJT BTTVNQUJPO JT UIFPSFUJDBMMZ NJOJNBM JO UIF TFOTF UIBU JU GPSNBM J[FT UIF FNQJSJDBM PCTFSWBUJPOT XJUIPVU TUJQVMBUJOH BOZ LJOE PG DPWFSU TZOUBDUJD

MJDFOTJOH JO UIF BCTFODF PG FNQJSJDBM FWJEFODF "MUFSOBUJWFMZ POF NJHIU BTTVNF UIBU UIF QPMBSJUZ JUFNT JO ǺǼȂ BSF GPSNBMMZ MJDFOTFE CZ TPNF LJOE PG DPWFSU FMFNFOU PS PQFSBUPS MPDBUFE XJUIJO UIF DMBVTF "U UIJT QPJOU XF OFFE OPU DPODFSO PVSTFMWFT XJUI UIF TZOUBDUJD GFBUVSFT BOEPS TFNBOUJD QSPQFSUJFT PG UIJT PQFSBUPS &WFS TJODF ,MJNB ǺȂǿǽ

UIJT JEFB IBT CFFO QSFWBMFOU XJUIJO TZOUBDUJDBMMZ PSJFOUFE BQQSPBDIFT UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH "O PQFSBUPSBOBMZTJT HJWFT UXP UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT J QPMBSJUZ JUFNT DBO CF EF mOFE BT TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT UIBU NVTU SFMZ PO MJDFOTJOH BOUFDFEFOUT JO BMM FOWJSPONFOUT JJ UIF GFBUVSF CVOEMF SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH NBZ CF FJUIFS PWFSU PS DPWFSU NVDI MJLF UIF PWFSUDPWFSU SFBMJ[BUJPO PG DBTF PS OVNCFS PS HFOEFS FUD JO UIF XPSMET MBOHVBHFT )FODF UIFSF BSF BU MFBTU UXP QPTTJCMF BQQSPBDIFT UP QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JO OPOFWBMVBCMF DMBVTFT POF QSJNBSJMZ TFNBOUJD BOE POF QSJNBSJMZ TZOUBDUJD JO OBUVSF 4JODF UIF TZOUBDUJD PQFSBUPSBDDPVOU JT BU PEET XJUI UIF OPOPQFSBUPS TF NBOUJD BDDPVOU XF NVTU IPXFWFS SFWJFX UIF UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT PG CPUI BQ QSPBDIFT BOE FWBMVBUF UIF WBMJEJUZ PG FBDI * XJMM CFHJO CZ SFWJFXJOH UIF TZOUBDUJD BQQSPBDI CBTFE PO UIF BOBMZTJT PG 1SPHPWBD ǺȂȂǽ

BT IFST JT UIF NPTU FMBCPSBUFE TZOUBDUJD BOBMZTJT PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH UP EBUF *U JT BSHVFE UIBU UIF QSPCMFNT BTTPDJBUFE XJUI UIF PQFSBUPS BOBMZTJT BSF TP TFWFSF UIBU 1SPHPWBDT BOBMZTJT NVTU CF BCBOEPOFE JO GBWPS PG B TFNBOUJD EFQFOEFODZ BOBMZTJT



1SPHPWBD   " 4ZOUBDUJD "QQSPBDI UP 1*MJDFOTJOH

5BLJOH UIF DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T BT IFS TUBSUJOH QPJOU 1SPHPWBD ǺȂȂǽ QSPQPTFT UIBU UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT HPWFSOFE CZ UIF QSJODJQMFT PG #JOEJOH ɨFPSZ "DDPSEJOH UP 1SPHPWBDT DMBJN OFHBUJWF QPMBS JUZ JUFNT BSF TJNJMBS UP BOBQIPST JO BEIFSJOH UP #JOEJOH 1SJODJQMF " UIFZ NVTU CF CPVOE UP OFHBUJPO PS TPNF PUIFS USVUIGVODUJPOBM PQFSBUPS JO UIFJS HPWFSO

Ǻǻǽ

DIBQUFS ư

JOH DBUFHPSZ– 1PTJUJWF QPMBSJUZ JUFNT JO DPOUSBTU BSF TVCKFDUFE UP 1SJODJQMF # JO TJNJMBSJUZ XJUI QSPOPVOT iUIFZ NVTU OPU CF CPVOE UP GBMM XJUIJO UIF TDPQF PG

OFHBUJPO PS B USVUIGVODUJPOBM PQFSBUPS JO UIFJS HPWFSOJOH DBUFHPSZw 1SPHPWBD ǺȂȂǽȀ  'SPN UIFTF BTTVNQUJPOT UIF DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG /1*T BOE 11*T GPMMPX OBUVSBMMZ "ENJUUFEMZ 1SPHPWBD EPFT OPU FYQMJDJUMZ EJTDVTT 4XFEJTI PS 4DBOEJOBWJBO MBO HVBHF EBUB BT IFS EJTDVTTJPO JT QSJNBSJMZ CBTFE PO &OHMJTI BOE 4FSCP$SPBUJBO /FWFSUIFMFTT IFS QSPQPTBM TIPVME JO QSJODJQMF CF FYUFOEBCMF UP BOZ MBOHVBHF TJODF o JG DPSSFDU o TZOUBDUJD /1*MJDFOTJOH NBZ CF TVCTVNFE VOEFS NPSF HFO FSBM QSJODJQMFT PG HSBNNBS *O UIJT MJFT UIF NBJO BQQFBM PG IFS QSPQPTBM 0O B mSTU BQQSPYJNBUJPO UIF BMMFHFE TJNJMBSJUZ CFUXFFO /1*T BOE BOBQIPST PO UIF POF IBOE BOE 11*T BOE QSPOPVOT PO UIF PUIFS TFFNT UP CF PO UIF SJHIU USBDL UIF FYBNQMFT BSF UBLFO GSPN )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǹǽ  ǺǽǺ

Ǻǽǻ

B

1FUFSJ MJLFT IJNTFMGJ

C

.BSZ EJE OPU JOTVMU BOZPOF

B

1FUFSJ MJLFT IJNJ  IJNK

C .BSZ EJE OPU JOTVMU TPNFPOF ɨF SFnFYJWF IJNTFMG JO ǺǽǺB NVTU CF MPDBMMZ CPVOE UP UIF SFGFSFOUJBM /1 1FUFS TJODF JU JT TVCKFDUFE UP 1SJODJQMF " ɨF TBNF IPMET GPS UIF /1* BOZPOF JO ǺǽǺC  JU NVTU CF MPDBMMZ MJDFOTFE CPVOE CZ OFHBUJPO JO JUT HPWFSOJOH DBUFHPSZ *O DPOUSBTU UIF QSPOPVO IJN JO ǺǽǻB DBOOPU CF DPSFGFSFOUJBM XJUI UIF TVCKFDU TJODF BDDPSEJOH UP 1SJODJQMF # B QSPOPVO NVTU OPU CF CPVOE XJUIJO JUT HPWFSOJOH DBUFHPSZ ɨF TBNF SFTUSJDUJPO FYQMBJOT UIF VOHSBNNBUJDBMJUZ PG ǺǽǻC  UIF 11* TPNFPOF JO WJPMBUJPO PG 1SJODJQMF # JT CPVOE CZ JUT HPWFSOJOH DBUFHPSZ JF JT JO UIF TDPQF PG DMBVTFNBUF OFHBUJPO  ɨF TJNJMBSJUZ CFUXFFO /1*T BOE SFnFYJWFT JT GVSUIFS TVQQPSUFE CZ UIF GBDU UIBU CPUI SFTJTU UPQJDBMJ[BUJPO BT JMMVTUSBUFE JO ǺǽǼ CFMPX *O DPOUSBTU CPUI 11*T BOE QSPOPVOT OBUVSBMMZ NBZ CF UPQJDBMJ[FE BT TFFO JO Ǻǽǽ  ǺǽǼ

B 4JH TKÊMW TÌH 1FUFS J TQFHFMO IJN TFMG TBX 1FUFS JO NJSSPSĕĖė

–1SPHPWBD PĊFST UIF GPMMPXJOH EFmOJUJPO PG AHPWFSOJOH DBUFHPSZ ǺȂȂǽǺǹ  iɨF HPWFSOJOH DBUFHPSZ GPS BO BOBQIPS JT UIF TNBMMFTU NBYJNBM QSPKFDUJPO DPOUBJOJOH UIF BOBQIPS UIF HPWFSOPS GPS UIF BOBQIPS BOE B ĤĦēěĖĔĥ BDDFTTJCMF UP UIF BOBQIPS 4ĦēěĖĔĥĤ GPS SFnFYJWFT BSF PS "(3w

DIBQUFS ư

ǺǻǾ

C /ÌHPOTJO IBS KBH BMESJH WBSJU J 1BSJT FWFS IBWF * OFWFS CFFO UP 1BSJT Ǻǽǽ

B

)POPN TÌH KBH J 1BSJT IJN TBX * JO 1BSJT

C

'PSUGBSBOEF SFTFS 4WFO UJMM 1BSJT WBSKF TPNNBS 4UJMM HPFT 4WFO UP 1BSJT FWFSZ TVNNFS

ɨF FYBNQMFT JO ǺǽǺ o Ǻǽǽ BCPWF TVHHFTU BO JOUFSFTUJOH QBSBMMFM CFUXFFO 1* MJDFOTJOH BOE BOBQIPS CJOEJOH "OE BMUIPVHI UIJT QBSBMMFMJTN JT QFSIBQT OPU BT TUSPOH BT 1SPHPWBD BTTVNFT TFF )PSO BOE -FF ǺȂȂǾ GPS B DSJUJDBM SFWJFX

IFS UIFPSZ GBSFT SFMBUJWFMZ XFMM JO BDDPVOUJOH GPS UIF EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T JO DMBVTFT EFNBOEJOH PWFSU MJDFOTJOH PG /1*T *U JT EFDJEFEMZ MFTT DMFBS UP XIBU FYUFOU UIF #JOEJOH 1SJODJQMFT BQQMZ UP FOWJSPONFOUT JO XIJDI OP PWFSU CJOEJOH FMFNFOU JT QSFTFOU IPXFWFS



"O 0QFSBUPS JO $

4XFEJTI UZQF ǻDMBVTFT XFSF QBSUJBMMZ EJTUJOHVJTIFE CZ UIF PCTFSWBUJPO UIBU /1*T OFFE OPU CF PWFSUMZ MJDFOTFE *ODMVEFE JO UIJT HSPVQ BSF ZFTOPRVFTUJPOT ǺǽǾB

BOE DPOEJUJPOBMT ǺǽǾC  1SPHPWBD MBCFMT UIFTF FOWJSPONFOUT AOPOOFHBUJWF MJDFOT JOH FOWJSPONFOUT¤ ǺǽǾ

B %JE .BSZ JOTVMU BOZPOF C *G .BSZ JOTVMUFE BOZ PG UIFTF QFPQMF TIF TIPVME BQPMPHJ[F

/BUVSBMMZ UIF FYBNQMFT JO ǺǽǾ QPTF B QPUFOUJBM UISFBU UP UIF HFOFSBM BQQMJDB CJMJUZ PG 1SPHPWBDT CJOEJOH IZQPUIFTJT *G UIF /1* JT OPU CPVOE CZ BO BOUFDFEFOU JUT PDDVSSFODF TIPVME CF NBEF JMMJDJU CZ 1SJODJQMF " 1SPHPWBD TPMWFT UIJT DPODFQUVBM QSPCMFN CZ BTTVNJOH BO FNQUZ QPMBSJUZ PQFSBUPS 0Q

XIJDI JT SFTQPOTJCMF GPS MJ DFOTJOH JO UIFTF FOWJSPONFOUT 4IF MPDBUFT UIF QPTJUJPO PG 0Q JO UIF $EPNBJO $ĠĞġ JO IFS UFSNJOPMPHZ

NPSF TQFDJmDBMMZ $0  'SPN B UIFPSFUJDBM QFSTQFDUJWF UIF JEFB PG B MJDFOTJOH PQFSBUPS MPDBUFE JO B QISBTF IFBE JT JO MJOF XJUI TUBOEBSE BOBMZTFT PG OFHBUJPO BT B IFBE FMFNFOU TFF FH 1PMMPDL ǺȂȁȂ BOE -BLB ǺȂȂǹ  ¤1SPHPWBD TVCTVNFT BMM DMBVTFT BMMPXJOH QPMBSJUZ JUFNT JO UIF BCTFODF PG B MPDBM PWFSU PQFSBUPS VOEFS IFS MBCFM AOPOOFHBUJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT )FODF TIF EPFT OPU QSJODJQBMMZ EJTUJOHVJTI CF UXFFO UIF ADPWFSU MJDFOTJOH JO NBJO DMBVTFT PG PVS UZQF ǻ BOE MPOHEJTUBODF QSFEJDBUF MJDFOTJOH JO TVCPSEJOBUF DMBVTFT JF PVS UZQF ǺC 

Ǻǻǿ

DIBQUFS ư

#Z BTTVNJOH BO PQFSBUPS JO $0 1SPHPWBD JT BCMF UP QSFTFOU B VOJmFE CJOE JOH IZQPUIFTJT GPS OFHBUJWF BOE OPOOFHBUJWF DPOUFYUT /1*T BMXBZT SFRVJSF MPDBM CJOEJOH FJUIFS CZ BO PWFSU MJDFOTPS PSJHJOBUJOH JO UIF *EPNBJO PS CZ B DPWFSU PQ FSBUPS PSJHJOBUJOH JO UIF $EPNBJO $SVDJBMMZ UIFTF UXP PQUJPOT BSF SFHBSEFE BT NVUVBMMZ FYDMVTJWF #VU GSPN BO FNQJSJDBM QFSTQFDUJWF UIF BTTVNQUJPO PG B DPWFSU PQFSBUPS JT PG DPVSTF OPOFYQMBOBUPSZ VOMFTT JOEFQFOEFOU TVQQPSU GPS JUT FYJTUFODF DBO CF QSPWJEFE 1SPHPWBD BSHVFT UIBU EBUB GSPN 4FSCP$SPBUJBO PĊFS QSFDJTFMZ UIJT -JLF TFWFSBM 4MBWJD MBOHVBHFT ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT JO 4FSCP$SPB UJBO BSF DIBSBDUFSJ[FE CZ UIF QBSUJDMF MJ XIJDI DMJUJDJ[FT FJUIFS UP UIF DPNQMFNFO UJ[FS PS UP UIF mOJUF WFSC &YBNQMFT Ǻǽǿ BOE ǺǽȀ CFMPX UBLFO GSPN 1SPHPWBD ǺȂȂǽǿǿ JMMVTUSBUF UIJT QPJOU Ǻǽǿ %B MJ .BSJKB EPMB[J UIBU .BSZ DPNFT A*T .BSZ DPNJOH  ǺǽȀ %PEKF MJ .BSJKB QSPTMBWJƥFNP DPNFT .BSZ DFMFCSBUFXJMMǺ1A*G .BSZ DPNFT * XJMM DFMFCSBUF *OUFSFTUJOHMZ MJ DBO OFWFS QSFDFEF $0 FMFNFOUT PS BUUBDI UP B OPO$0 FMFNFOU Ǻǽȁ

-J EB .BSJKB EPMB[J ġĒģĥ UIBU .BSZ DPNFT

ǺǽȂ

-J EPEKF .BSJKB QSPTMBWJƥFNP ġĒģĥ DPNFT .BSZ DFMFCSBUFXJMMǺ1-

4JODF UIF QBSUJDMF MJ PDDVST JO FOWJSPONFOUT UIBU BSF LOPXO UP MJDFOTF /1*T 1SPHPWBD JOGFST UIBU MJ NBZ CF SFHBSEFE BT BO PWFSU SFBMJ[BUJPO PG UIF QPMBSJUZ PQ FSBUPS 0Q ɨVT UIF BTTVNQUJPO PG BO 0Q JO $0 OFFE OPU SFTU PO UIFPSFUJDBM DPOTJEFSBUJPOT BMPOF CVU DBO CF UFOUBUJWFMZ TVTUBJOFE BMTP CZ FNQJSJDBM GBDUT ɨF BMMFHFE SPMF PG 0Q JT EFDJEFEMZ MFTT PCWJPVT XJUIJO UIF (FSNBOJD 7ǻ MBOHVBHFT IPXFWFS 1SPHPWBD ǺȂȂǽǻǿǻȀ NFOUJPOT JO QBTTJOH UIBU 4FSCP$SPB UJBO DMJUJD QMBDFNFOU JT iSFNJOJTDFOU PG WFSCTFDPOE JO (FSNBOJDw CVU EPFT OPU FMBCPSBUF PO UIF JEFB GVSUIFS *U TFFNT SBUIFS GBSGFUDIFE UP TVHHFTU UIBU B QPMBSJUZ PQFSBUPS JT SFTQPOTJCMF GPS BUUSBDUJOH UIF mOJUF WFSC UP $0 JO B 7ǻMBOHVBHF MJLF 4XFEJTI * EP OPU UIJOL 1SPHPWBD JOUFOEFE UP TVHHFTU UIJT FJUIFS

DIBQUFS ư

ǺǻȀ

'PS UIF TBLF PG BSHVNFOU MFU VT BTTVNF UIBU UIF QPTJUJPO PG 0Q JO 7ǻMBOHVBHFT JT 4QFD$1 SBUIFS UIBO $0  "T B NBUUFS PG GBDU 1SPHPWBD IFSTFMG TVHHFTUT UIF QPTJ UJPO PG 0Q UP CF 4QFD$1 JO IFS EJTTFSUBUJPO GSPN ǺȂȁȁ TP UIF NPEJmDBUJPO JT OPU GVOEBNFOUBMMZ EJĊFSFOU JO TQJSJU /PUF UIBU UIJT BOBMZTJT JT OPU DPNQBUJCMF XJUI NZ GPSNFS DMBJN UIBU UZQF ǻDMBVTFT MBDL 4QFD$1 )PXFWFS MFU VT EJTSFHBSE UIJT EJTDSFQBODZ GPS UIF NPNFOU JO PSEFS UP TFF UIF BSHVNFOUBUJPO UISPVHI *G XF BT TVNF BO PQFSBUPS JO 4QFD$1 JU TFFNT BT UIPVHI UIF PCTFSWFE MJDFOTJOH EJĊFSFODFT CFUXFFO UZQF Ǻ BOE UZQF ǻDMBVTFT JO 4XFEJTI GBMM PVU OBUVSBMMZ ǺǾǹ

Ǻ ɨF PQFSBUPS FĊFDUJWFMZ CMPDLT 91NPWFNFOU UP 4QFD$1 XJUI UIF SF TVMU UIBU BMM DPWFSUMZ MJDFOTJOH FOWJSPONFOUT JO 4XFEJTI NVTU MBDL B WJTJCMF 4QFD$1 ǻ 0WFSU NPWFNFOU UP 4QFD$1 SFOEFST DPWFSU PQFSBUPS MJDFOTJOH JO 4QFD $1 JNQPTTJCMF ɨJT JT XIZ BMM DMBVTF UZQFT DIBSBDUFSJ[FE CZ 91NPWF NFOU UP 4QFD$1 JF UZQF ǺDMBVTFT MJDFOTF /1*T CZ PWFSU DMBVTFNBUF MJDFOTPST POMZ

'SPN UIF BOBMZTJT JO ǺǾǹ

UIF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO /1*MJDFOTJOH BOE DMBVTF DPOmHVSBUJPO DBO CF UFOUBUJWFMZ BDDPVOUFE GPS CZ BTTVNJOH UIBU UIF QPTJUJPO PG 0Q JT 4QFD$1 SBUIFS UIBO $0 JO 4XFEJTI #VU BT XJMM CFDPNF FWJEFOU TIPSUMZ UIFSF BSF NBKPS QSPCMFNT JOWPMWFE IFSF UIBU DBTU TFWFSF EPVCU PO UIF FYQMBOBUPSZ WBMJEJUZ PG BO PQFSBUPS CBTFE BOBMZTJT *O XIBU GPMMPXT * QSPQPTF UIBU UIF TPMVUJPO TLFUDIFE JO UIJT TFDUJPO VMUJNBUFMZ NVTU CF BCBOEPOFE



"SHVNFOUT "HBJOTU UIF 0QFSBUPS JO $

* XJMM OPX EJTDVTT JO NPSF EFUBJM TPNF UIFPSFUJDBM BOE FNQJSJDBM QSPCMFNT BT TPDJBUFE XJUI 1SPHPWBDT QPMBSJUZ PQFSBUPS *U TIPVME CF OPUFE UIBU NPTU PG UIF QSPCMFNT EJTDVTTFE CFMPX BSF OPU MJNJUFE UP 1SPHPWBDT IZQPUIFTJT CVU BSF FRVBMMZ CPUIFSTPNF GPS BOZ BOBMZTJT SFWFSUJOH UP DPWFSU PQFSBUPS MJDFOTJOH -FU VT CFHJO XJUI UIF UIFPSFUJDBM JTTVFT ǰFPSFUJDBM JTTVFT

1SPHPWBD SFNBJOT EFMJCFSBUFMZ WBHVF XJUI SFTQFDU UP UIF TFNBOUJD QSPQFSUJFT PG 0Q 4IF EPFT OPUF UIBU UIF QSFTFODF PG 0Q TFFNT UP CF MJDFOTFE CZ VOmYFE USVUI WBMVFT iPSF QSFDJTFMZ POF NJHIU TBZ UIBU JO VOTFMFDUFE DPOUFYUT BO 0Q JT MJDFOTFE JO

Ǻǻȁ

DIBQUFS ư

B DMBVTF XIPTF USVUI WBMVF JT OPU TFU QPTJUJWFMZw 1SPHPWBD ǺȂȂǽǿȀ  ɨF PCWJPVT QSPCMFN XJUI TVDI B WBHVF DIBSBDUFSJ[BUJPO OBUVSBMMZ JT UIBU JU NBLFT EJċDVMU BOZ QSJODJQMFE FYQMBOBUJPO PG XIFO PS JO XIBU FOWJSPONFOUT UIF PQFSBUPS DBO CF QSFEJDUFE UP BQQFBS DG )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǺȀ GPS TJNJMBS DSJUJDJTN  8JUI SFHBSET UP UIF TZOUBDUJD GVODUJPO PG 0Q 1SPHPWBD ǺȂȂǽȁ HJWFT UIF GPM MPXJOH JOGPSNBM DIBSBDUFSJ[BUJPO *OGPSNBMMZ UIF 0Q JT BTTVNFE UP SFQSFTFOU B TXJUDI XJUI B o WBMVF SFnFDU JOH UIF GBDU UIBU BMM UIF DMBVTFT IFBEFE CZ 0Q IBWF BO JOEFUFSNJOBUF USVUI WBMVF FH RVFTUJPOT DPOEJUJPOBMT FUD  ɨF OFHBUJWF WBMVF PG 0Q JT OPX SFTQPOTJCMF GPS /1* MJDFOTJOH SFEVDJOH JU UP OFHBUJPO

6OEFSMZJOH UIF JEFB PG 0Q BT B TXJUDI JT UIF EFTJSF UP SFEVDF UIF SFMFWBOU /1* MJDFOTJOH QSPQFSUZ UP OFHBUJPO 8IFO TFU QPTJUJWFMZ UIF TXJUDI HJWFT UIF IPTUJOH DMBVTF UIF TBNF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT BT BċSNBUJWF EFDMBSBUJWFT BMMPXJOH POMZ 11*T  XIFO TFU OFHBUJWFMZ JU NJSSPST OFHBUFE EFDMBSBUJWFT BMMPXJOH POMZ /1*T  "T B NBUUFS PG GBDU 1SPHPWBD BSHVFT FYQMJDJUMZ BHBJOTU BOZ BQQSPBDI CBTFE PO TFNBOUJD SFMBUJPOT NPTU OPUBCMZ UIBU PG -BEVTBX ǺȂȁǹ  ɨF PCWJPVT QSPCMFN XJUI 1SPHPWBDT TXJUDINFUBQIPS DPODFSOT UIF DJSDVMBSJUZ PG UIF BSHVNFOU 6OMFTT UIF TFUUJOH PG UIF TXJUDI DBO CF EFUFSNJOFE CZ TPNFUIJOH PUIFS UIBO JUT BCJMJUZ UP MJDFOTF FJUIFS 11*T PS /1*T UIF IZQPUIFTJT JT FYQMBOBUPSZ WBDVPVT ɨBU JT JU NVTU CF QPTTJCMF UP QSFEJDU XIFO UIF TXJUDI IBT B AOFHBUJWF PS B AQPTJUJWF WBMVF PO HSPVOET UIBU BSF JOEFQFOEFOU GSPN /1*MJDFOTJOH "U mSTU HMBODF POF NJHIU TVQQPTF UIBU UIF TFUUJOH PG UIF NFUBQIPSJDBM TXJUDI JT EFQFOEFOU PO UIF OFHBUJWF JOGFSFODFT /1*MJDFOTJOH RVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT NBZ HJWF SJTF UP DPOTJEFS ǺǾǺ  ǺǾǺ

B %JE IF MJGU B mOHFS UP IFMQ ZPV C *G IF CVEHFE BO JODI * XPVME CF TVSQSJTFE

ɨF ZFTOPRVFTUJPO JO ǺǾǺB DMFBSMZ JNQMJFT B OFHBUJWF BOTXFS XIFSFBT UIF DPOEJUJPOBM JO ǺǾǺC SFOEFST JU VOMJLFMZ UIBU IF XPVME FWFS NPWF /PUF UIBU UIF TFOUFODFT JO ǺǾǺ XPVME CF PEE JG UIF TQFBLFS EJE IBWF QPTJUJWF FYQFDUBUJPOT #BTFE PO UIFTF FYBNQMFT XF NBZ UIVT TVHHFTU UIBU UIF TXJUDI JT TPNFIPX TFU OFHBUJWFMZ CZ UIF TQFBLFST MBDL PG FYQFDUBUJPOT ɨF JEFB PG QPTJUJWFOFHBUJWF JOGFSFODJOH FDIPFT -JOFCBSHFS ǺȂȁǹǺǿȀ

XIP QSPQPTFT UIBU OFHBUJWF JNQMJDBUVSF JT DFOUSBM UP /1*MJDFOTJOH

DIBQUFS ư

ǺǻȂ

ɨF CBTJD DMBJN PG UIF /* BDDPVOU JT UIJT /1*T SFQSF TFOU DMPTF BTTPDJBUFT PG OFHBUJPO JO UIF QBSBEJHN DBTF BO /1* PDDVST JNNF EJBUFMZ BEKBDFOU UP ğĠĥ JO -' ɨF VTF PG BO /1* JO B TFOUFODF XIPTF -' EPFT OPU MJDFOTF JU SFQSFTFOUT BO BMMVTJPO POF NJHIU TBZ UP TPNF FOUBJMFE PS JN QMJDBUFE QSPQPTJUJPO UIF /* JO XIJDI UIF /1* EPFT PDDVS JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG OFHBUJPO

-JOFCBSHFS ǺȂȁǹ BSHVFT UIBU UIF /*BQQSPBDI TVDDFTTGVMMZ FYQMBJOT UIF MJDFOT JOH QSPQFSUJFT JO TFWFSBM FOWJSPONFOUT JO XIJDI BOZ PWFSU DMBVTFNBUF PQFSBUPS JT BCTFOU FH DPNQMFNFOUT UP BEWFSTBUJWF QSFEJDBUFT UIF TDPQF PG POMZ BOE CFDBVTF DMBVTFT  #VU UIF QSPCMFN CPUI GPS 1SPHPWBD BOE -JOFCBSHFS JT UIBU /1*IPTUJOH ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT EP OPU OFDFTTBSJMZ HJWF SJTF UP OFHBUJWF JNQMJ DBUVSFT BT UIF TFOUFODFT CFMPX TIPX FYBNQMFT JO ǺǾǼ UBLFO GSPN -JOFCBSHFS ǺȂȁǹǺȀȀ  ǺǾǻ

B )BWF ZPV FWFS CFFO UP 1BSJT C %JE ZPV CVZ BOZUIJOH UPEBZ

ǺǾǼ

B *G ZPV ESJOL BOZ XBUFS ZPVMM HFU EZTFOUFSZ C *G B SFTUBVSBOU DIBSHFT B SFE DFOU GPS JDFCFSH MFUUVDF JU PVHIU UP CF DMPTFE EPXO

ɨFTF TFOUFODFT EP OPU OFDFTTBSJMZ DBSSZ OFHBUJWF JNQMJDBUVSFT UIFZ BSF BMM QPT TJCMF JO OFVUSBM OPOCJBTFE DPOUFYUT )FODF UIF /*BQQSPBDI DBOOPU TVDDFTTGVMMZ FYQMBJO UIF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG UIFTF TFOUFODF UZQFT ɨF OFVUSBM JOUFSQSFUBUJPOT PG ǺǾǻ BOE ǺǾǼ BSF QFSIBQT NPSF CPUIFSTPNF GPS 1SPHPWBD UIBO GPS -JOFCBSHFS TJODF UIFSF JT OPUIJOH BQBSU GSPN UIF PDDVSSFODF PG UIF /1* UIBU TVHHFTUT B OFHBUJWF TFUUJOH PG UIF BTTVNFE PQFSBUPS ɨVT UIF FY QMBOBUPSZ GPSDF PG 1SPHPWBDT TXJUDINFUBQIPS JT DMPTF UP WBDVPVT TJNQMZ CFDBVTF UIFSF JT OP QSJODJQMFE XBZ PG QSFEJDUJOH XIFO JU JT TFU QPTJUJWFMZ PS OFHBUJWFMZ &NQJSJDBM JTTVFT

-FU VT OPX UVSO UP UIF FNQJSJDBM QSPCMFNT PG 1SPHPWBDT PQFSBUPS IZQPUIFTJT 1FS IBQT UIF NPTU QSPCMFNBUJD JTTVF DPODFSOT UIF OPODPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG /1*T BOE 11*T JO AOPOOFHBUJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT *O TFDUJPO ȀǺǻ XF TBX UIBU CPUI /1*T BOE 11*T NBZ PDDVS JO GPS FYBNQMF ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT ɨJT PCTFSWBUJPO JT JO GBDU QSPCMFNBUJD OPU POMZ GPS 1SPHPWBD CVU JOEFFE GPS BOZ

ǺǼǹ

DIBQUFS ư

TZOUBDUJD BOBMZTJT SFWFSUJOH UP PQFSBUPSCBTFE MJDFOTJOH "T BO JMMVTUSBUJPO DPOTJEFS UIF EJTUSJCVUJPO PG UIF 11*T JO ǺǾǽ BOE ǺǾǾ  ɨF &OHMJTI B FYBNQMFT BSF UBLFO GSPN 1SPHPWBD ǺȂȂǽǿǾ  UIF 4XFEJTI C FYBNQMFT GSPN 3PTRWJTU ǻǹǹǽǼǽ  ǺǾǽ

B )BT +PIO JOTVMUFE TPNFPOF C )BS EV UPN HMÚNU WBE EV IFUFS IBWF ZPV ġġĚ GPSHPU XIBU ZPV DBMMFE A)BWF ZPV FWFO GPSHPU ZPVS OBNF 

ǺǾǾ

B *G +PIO JOTVMUFE TPNFPOF IF TIPVME BQPMPHJ[F C +BH VOESBS PN IBO UPN TPWFS NFE NÚTTBO QÌ * XPOEFS JG IF ġġĚ TMFFQT XJUI IBUĕĖė PO

(JWFO UIBU /1*T BOE 11*T BSF TVCKFDUFE UP EJĊFSFOU CJOEJOH QSJODJQMFT UIF QPTTJCJMJUZ PG UIFN PDDVSSJOH JO UIF TBNF FOWJSPONFOU TIPVME CF SVMFE PVU "OE VOEFS UIF BTTVNQUJPO PG B MJDFOTJOH PQFSBUPS 1SJODJQMF # PVHIU UP SFOEFS UIF 11*T JO ǺǾǽ BOE ǺǾǾ VOHSBNNBUJDBM BT UIFZ BSF TVQQPTFEMZ CPVOE XJUIJO UIFJS HPWFSOJOH EPNBJO 4P IPX DBO 11*T SFNBJO GSFF XIJMF CFJOH HPWFSOFE CZ 0Q 1SPHPWBDT TPMVUJPO UP UIJT QSPCMFN JT UP BTTVNF B SFMBUJWJ[FE HPWFSOJOH DBUFHPSZ GPS /1*T BOE BOBQIPST ɨF HPWFSOJOH DBUFHPSZ JT UIF TNBMMFTU NBYJNBM QSPKFDUJPO DPOUBJOJOH UIF QPUFOUJBM BOUFDFEFOU BOE UIF BOBQIPS DG $IPNTLZ ǺȂȁǺ  "T /FH1 DPOUBJOT UIF mSTU QPUFOUJBM BOUFDFEFOU GPS /1*T JF UIF OFHBUJWF FMFNFOU

1SPHPWBD BTTVNFT UIBU UIF NJOJNBM HPWFSOJOH DBUFHPSZ GPS QPMBSJUZ JUFNT JT UIF * EPNBJO "T UIF QPMBSJUZ PQFSBUPS JT BTTVNFE UP SFTJEF JO $0 JU JT BDUVBMMZ PVUTJEF UIF HPWFSOJOH DBUFHPSZ GPS QPMBSJUZ JUFNT )FODF QPMBSJUZ JUFNT XJMM SFNBJO VOCPVOE CZ UIF 0Q JO $0  #Z SFMBUJWJ[JOH UIF HPWFSOJOH DBUFHPSZ 1SPHPWBD TPMWFT UIF HSBNNBUJDBM PDDVS SFODFT PG 11*T JO ǺǾǽ BOE ǺǾǾ  *O GVMM BEIFSFODF UP 1SJODJQMF # UIF 11*T BSF GSFF XJUIJO UIFJS HPWFSOJOH DBUFHPSZ ɨF BEWBOUBHF PG UIJT BOBMZTJT JT UIBU 11*T CFIBWF BT QSFEJDUFE CZ UIF #JOEJOH 1SJODJQMFT ɨF EJTBEWBOUBHF OBUVSBMMZ JT UIBU UIF MJDJU PDDVSSFODF PG /1*T JO UIFTF FOWJSPONFOUT CFDPNFT QV[[MJOH JOTUFBE 3BUIFS DVSJPVTMZ UIF 0Q JO $0 TIPVME GBJM UP MJDFOTF /1*T CFJOH BT JU JT PVUTJEF UIFJS HPWFSOJOH DBUFHPSZ #VU ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT BSF CPOB mEF IPTUT GPS /1*T 1SPHPWBDT TPMVUJPO UIVT MFBWFT IFS XJUI UIF SFWFSTF QSPCMFN GSPN UIF POF TIF TUBSUFE PVU UP SFTPMWF IPX DBO /1*T CF CPVOE CZ 0Q JG 0Q JT PVUTJEF UIF HPWFSOJOH DBUFHPSZ GPS QPMBSJUZ JUFNT 1SPHPWBD TVHHFTUT UIBU UIJT RVFTUJPO JO UVSO DBO CF TPMWFE CZ BMMPXJOH UIF /1* UP SBJTF BU -' UIVT FYUFOEJOH JUT HPWFSOJOH DBUFHPSZ ɨBU JT JO PSEFS UP

DIBQUFS ư

ǺǼǺ

FTUBCMJTI B MPDBM SFMBUJPO XJUI UIF 0Q JO $0 UIF /1* NVTU *1BEKPJO ɨF -' TUSVDUVSF BDDPSEJOH UP 1SPHPWBD ǺȂȂǽȁǻ GPS B ZFTOPRVFTUJPO MJLF ǺǾǿB JT HJWFO JO ǺǾǿC  ǺǾǿ

B )BT +PIO IVSU BOZPOF C

1SPHPWBDT BSHVNFOUT GPS BTTVNJOH -'SBJTJOH BSF RVJUF JOUSJDBUF BOE XF OFFE OPU HP JOUP EFUBJMT IFSF TFF 1SPHPWBD ǺȂȂǽȁǻĊ  #VU JU TIPVME CF OPUFE UIBU UIF JOUVJUJWF BQQFBM PG UIF 0QCBTFE BQQSPBDI JT TFWFSFMZ MFTTFOFE CZ 1SPHPWBDT -'NPEJmDBUJPO ɨF PQFSBUPS JO $0 XBT PSJHJOBMMZ DPOWFZFE UP BDDPVOU GPS UIF CPUIFSTPNF GBDU UIBU OPOOFHBUJWF DPOUFYUT NBZ MJDFOTF /1*T #VU BGUFS SFWJTJOH UIF QSPQPTBM UIF SFNBJOJOH DPODFQUVBM QSPCMFN GBDJOH 1SPHPWBD JT SBUIFS IPX /1*T DBO CF MJDFOTFE JO TQJUF PG UIJT WFSZ PQFSBUPS ɨFSF BSF BMTP B OVNCFS PG FNQJSJDBM QSPCMFNT DPODFSOJOH UIF EJTUSJCVUJPO PG /1*T JO ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT UIBU EP OPU JNNFEJBUFMZ GBMM PVU GSPN UIF 0QIZQPUIFTJT "T JT XFMMLOPXO OPU BMM /1*T BSF MJDFOTFE JO UIFTF FO WJSPONFOUT *O 4XFEJTI /1*T MJLF UIF NJETDBMF FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU PS UIF TUSPOH GÚSSÊODMBVTFT AVOUJM EP OPU SFBEJMZ PDDVS JO ZFTOPRVFTUJPOT BT JMMVTUSBUFE JO ǺǾȀ CFMPX /PUF UIBU UIF BDDFQUBCJMJUZ PG ǺǾȀB JNQSPWFT DPOTJEFSBCMZ JG JU JT JOUFSQSFUFE SIFUPSJDBMMZ© ǺǾȀ

B

)BS EV TLÊOLU FUU SÚUU ÚSF UJMM 'SÊMTOJOHTBSNÏO IBWF ZPV HJWFO B SFE DFOU UP 4BMWBUJPOBSNZ

C -ÊNOBEF EV GFTUFO GÚSSÊO LMPDLBO Ȁ MFGU ZPV QBSUZ VOUJM DMPDL Ȁ 4JODF 1SPHPWBD EPFT OPU EFmOF UIF PQFSBUPS TFNBOUJDBMMZ UIF EJĊFSFOU EJT USJCVUJWF QBUUFSOT PG XFBL BOE TUSPOH /1*T BSF BDUVBMMZ VODBMMFE GPS *G IFS DIBSBD UFSJ[BUJPO PG 0Q BT IBWJOH B AOFHBUJWF WBMVF JT DPSSFDU OPUIJOH TIPVME JO QSJODJQMF QSFWFOU JU GSPN MJDFOTJOH CPUI TUSPOH BOE XFBL /1*T *O GBDU UIJT XPVME CF UIF FYQFDUFE CFIBWJPS 1SPHPWBD BEESFTTFT UIJT QSPCMFN JO TPNF EFUBJM CBTJOH IFS EJTDVTTJPO PO 4FSCP$SPBUJBO EBUB "DDPSEJOH UP IFS QSPQPTBM POMZ RVBOUJmFE /1*T TVDI BT &OHMJTI BOZ PS 4XFEJTI OÌHPOTJO NBZ SBJTF BU -' )FODF UIF VOHSBNNBUJDBMJUZ PG ǺǾȀC BCPWF JT BU ©'PS GVSUIFS EJTDVTTJPO SFHBSEJOH UIF DPOOFDUJPO CFUXFFO SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPOT BOE QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH TFF DIBQUFS Ǻǹ

ǺǼǻ

DIBQUFS ư

USJCVUFE UP UIF BMMFHFE JOBCJMJUZ PG GÚSSÊODMBVTFT UP *1BEKPJO BU -' #FJOH B OPO RVBOUJmFE /1* JU NVTU SFNBJO MPX BOE XJMM DPOTFRVFOUMZ CF PVUTJEF UIF HPWFSOJOH EPNBJO PG 0Q 1SPHPWBDT IZQPUIFTJT NBLFT UIF GPMMPXJOH QSFEJDUJPO OPORVBOUJmFE /1*T DBO CF MJDFOTFE CZ DMBVTFNBUF OFHBUJPO POMZ XIFSFBT RVBOUJmFE /1*T JO BEEJ UJPO DBO CF MJDFOTFE BMTP CZ 0Q #VU UIJT DMBJN JT DMFBSMZ JODPSSFDU BT EJTDVTTFE FYUFOTJWFMZ CZ )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǺǻ Ċ  'PS FYBNQMF &OHMJTI JEJPNBUJD FY QSFTTJPOT MJLF CVEHF BO JODI BOE MJGU B mOHFS BSF HSBNNBUJDBM JO RVFTUJPOT EFTQJUF CFJOH OPORVBOUJmDBUJPOBM TFF ǺǾȁ UBLFO GSPN )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǺǼ  ǺǾȁ

B %JE .BSZ \MJGU B mOHFSCVEHF BO JODI^ UP IFMQ IFS CPZGSJFOE

/PUF BMTP UIBU UIF 4XFEJTI FYBNQMF JO ǺǾȀB BDUVBMMZ QSPWJEFT B DPVOUFS BSHVNFOU JO UIF PQQPTJUF EJSFDUJPO 4JODF UIF /1* FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU JT RVBOUJm DBUJPOBM 1SPHPWBDT SBJTJOH IZQPUIFTJT QSFEJDUT JUT PDDVSSFODF UP CF HSBNNBUJDBM DPOUSBSZ UP GBDU $POTJEFSJOH CPUI 4XFEJTI BOE &OHMJTI FYBNQMFT XF NBZ UIVT DPODMVEF UIBU UIF TZOUBDUJD SBJTJOH QSPQFSUJFT PG /1*T BSF OPU TVċDJFOU UP FYQMBJO UIFJS MJDJU PDDVSSFODF JO ZFTOPRVFTUJPOT "OE UIJT JO UVSO NFBOT UIBU 1SPHPWBDT CJOEJOH BOBMZTJT DBOOPU TBUJTGBDUPSJMZ BDDPVOU GPS UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO OPOOFHBUJWF DPOUFYUT JO B QSJODJQMFE NBOOFS UIF TZOUBDUJD AFWJEFODF GPS 0Q OPUXJUITUBOEJOH

 4VNNBSZ "T XF IBWF TFFO GSPN UIJT TFDUJPO CPUI UIF UIFPSFUJDBM BOE FNQJSJDBM QSPCMFNT BT TPDJBUFE XJUI 1SPHPWBDT ǺȂȂǽ 0QIZQPUIFTJT BSF TFWFSF ɨFPSFUJDBMMZ UIF DIBS BDUFSJ[BUJPO PG 0Q BT B TXJUDI XJUI B OFHBUJWF PS QPTJUJWF WBMVF JT CBTFE PO DJSDVMBS BSHVNFOUBUJPO &NQJSJDBMMZ UIF 0QBOBMZTJT QSPWJEFT B SBUIFS JOFMPRVFOU TPMV UJPO XJUI SFHBSET UP UIF 11*/1*EJTDSFQBODZ JU BMTP NBLFT JODPSSFDU QSFEJDUJPOT DPODFSOJOH UIF EJTUSJCVUJPO PG EJĊFSFOU LJOET PG /1*T *O UIF OFYU TFDUJPO * XJMM UIFSFGPSF TVHHFTU BCBOEPOJOH UIF PQFSBUPS BOBMZTJT JO GBWPS PG B TFNBOUJDBMMZ CBTFE BQQSPBDI UP QPMBSJUZ JUFNT CVJMEJOH PO FWBMVBCJMJUZ

 1SPQPTBM /P 0QFSBUPS /P #JOEJOH *O UIF QSFWJPVT TFDUJPO * SFWJFXFE B TZOUBDUJD BQQSPBDI UP QPMBSJUZ MJDFOTJOH CZ 1SPHPWBD ǺȂȂǽ

XIJDI QSJNBSJMZ CVJMET PO UIF #JOEJOH IZQPUIFTJT 1SPHPWBDT

DIBQUFS ư

ǺǼǼ

BOBMZTJT BTTVNFT UIF QSFTFODF PG B DPWFSU PQFSBUPS SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH JO AOPO OFHBUJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT BOE XF EJTDVTTFE B OVNCFS PG JTTVFT UIBU TFWFSFMZ EJ NJOJTIFE UIF FYQMBOBUPSZ QPXFS PG UIF 0QBOBMZTJT 6OEFSMZJOH UIF JEFB PG DPWFSU PQFSBUPS MJDFOTJOH JT UIF DPNNPOMZ IFME BTTVNQ UJPO UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT ,MJNB ǺȂǿǽ XBT POF PG UIF mSTU QSPQPOFOUT PG UIJT WJFX )PXFWFS UIF BQQFBM PG UIJT TZOUBDUJD HFOFSBMJ[BUJPO TFFNT UP NF UIFPSFUJDBM SBUIFS UIBO FNQJSJDBM JO OBUVSF JU JT CBTFE NPSF PO B HFOFSBM EFTJSF UP QSFTFOU B VOJmFE EFmOJUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT UIBO PO JUT FYQMBOBUPSZ BEFRVBDZ *O GBDU MBOHVBHF EBUB EP OPU VOJGPSNMZ TVQQPSU UIF BTTVNQUJPO PG TZOUBDUJD QPMBSJUZ EFQFOEFODF ɨF MJDFOTJOH CFIBWJPS PG 4XFEJTI UZQF ǻDMBVTFT JT B DBTF JO QPJOU $POTJEFS BHBJO UIF GPMMPXJOH TFU PG FNQJSJDBM GBDUT ǺǾȂ

%JTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI B *O DMBVTFT PG UZQF Ǻ /1*T NVTU CF MJDFOTFE CZ BO PWFSU PQFSBUPS /1*T BOE 11*T BSF JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO C *O DMBVTFT PG UZQF ǻ /1*T OFFE OPU CF MJDFOTFE CZ BO PWFSU PQFSBUPS /1*T BOE 11*T BSF OPU JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO

ɨF WFSZ PCTFSWBUJPO UIBU /1*IPTUJOH UZQF ǻDMBVTFT OFFE OPU SFMZ PO PWFSU MJDFOTJOH NBZ CF UBLFO UP JOEJDBUF UIBU UIFZ EFNBOE OP GPSNBM MJDFOTJOH XIBUTP FWFS *G UIJT JT UIF DBTF DPWFSU PQFSBUPS MJDFOTJOH JT SFEVOEBOU #VU CZ PQUJOH GPS UIJT JOUFSQSFUBUJPO POF NVTU TJNVMUBOFPVTMZ BCBOEPO UIF JEFB UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF OFDFTTBSJMZ TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU ɨJT JT B DPOUSPWFSTJBM DIPJDF BOE UIF POMZ NPUJWBUJPO GPS NBLJOH JU NVTU CF UIBU B QVSFMZ TFNBOUJD EFQFOEFODZ BQQSPBDI XPVME ZJFME CFUUFS FNQJSJDBM SFTVMUT "OE UIJT JT RVFTUJPOBCMF HJWFO UIF PCTFSWB UJPO UIBU /1*T JO UZQF ǺDMBVTFT DMFBSMZ BSF TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU )FODF POF NVTU CF DBSFGVM OPU UP UISPX UIF CBCZ PVU XJUI UIF CBUI XBUFS ɨF POMZ DPSSFDU HFOFSBMJ[BUJPO UP ESBX GSPN UIF GBDUT JO ǺǾȂ TFFNT UP CF UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT UIBU TPNFUJNFT NVTU SFMZ PO TZOUBDUJD EFQFOEFODZ JO PSEFS UP GVMmM UIFJS TFNBOUJD SFRVJSFNFOU #VU UIJT NBZ DPNF BDSPTT BT B SBUIFS JOFMPRVFOU DPODMVTJPO BT JU JT CVU B UIFPSFUJDBMMZ EJT HVJTFE EFTDSJQUJPO PG UIF FNQJSJDBM PCTFSWBUJPOT )PXFWFS JG JU DBO CF FTUBCMJTIFE XIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF UP BOE XIZ TZOUBDUJD EFQFOEFODZ JT TPNFUJNFT SFRVJSFE FYQMBOBUPSZ BEFRVBDZ JT BUUBJOFE ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVHHFTUT BO JOUFSFTUJOH TPMVUJPO 4JODF UIF EJTUJOD UJPO CFUXFFO UZQF Ǻ BOE UZQF ǻDMBVTFT NJSSPST UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO FWBMVBCMF

ǺǼǽ

DIBQUFS ư

BOE OPOFWBMVBCMF FOWJSPONFOUT UIF FNQJSJDBM GBDUT JO ǺǾȂ BCPWF DBO CF GPS NBMJ[FE BT JO Ǻǿǹ CFMPX Ǻǿǹ /1*MJDFOTJOH JO 4XFEJTI J ɨF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT SFTUSJDUFE JO FWBMVBCMF DMBVTFT 1P MBSJUZ JUFNT NBZ POMZ PDDVS JG QSPQFSMZ MJDFOTFE /1*T BOE 11*T BSF UIFSFGPSF JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO JJ ɨF PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JT VOSFTUSJDUFE JO OPOFWBMVBCMF DMBVTFT CPUI 11*T BOE /1*T NBZ PDDVS XJUIPVU BOZ LJOE PG GPSNBM PWFSUDPWFSU MJDFOTJOH "T UIJT GPSNBMJ[BUJPO TVHHFTUT OPOFWBMVBCMF DMBVTFT o GPS SFBTPOT ZFU UP CF FYQMJDBUFE o QSPWJEF B OFVUSBM FOWJSPONFOU GPS QPMBSJUZ JUFNT ɨBU JT CPUI 11*T BOE /1*T NBZ PDDVS GSFFMZ XJUIJO UIFTF AOPOOFHBUJWF DPOUFYUT XJUIPVU BOZ GPSN PG PWFSUDPWFSU MJDFOTJOH &WBMVBCMF DMBVTFT JO DPOUSBTU QPTF SFTUSJDUJPOT PO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT BT QPMBSJUZ JUFNT NBZ POMZ PDDVS JG GPSNBMMZ MJDFOTFE 6TJOH B TJNQMF NFUBQIPS XF NBZ FRVBUF QPMBSJUZ JUFNT JO OPOFWBMVBCMF DMBVTFT XJUI mTI JO XBUFS UIFZ PDDVS JO UIFJS SJHIU CJPTQIFSF BT JU XFSF ɨFSFGPSF UIFZ OFFE OPU SFMZ PO BOZ LJOE PG GPSNBM TZOUBDUJD MJDFOTJOH ɨF GBDU UIBU /1*T BOE 11*T FRVBMMZ PDDVS JO UIFTF FOWJSPONFOUT GBMMT PVU OBUVSBMMZ *O DPOUSBTU QPMBSJUZ JUFNT JO FWBMVBCMF DMBVTFT BSF MJLF mTI PO MBOE *O PSEFS UP TVSWJWF JO UIFJS VOOBUV SBM FOWJSPONFOU UIF 1* NVTU CF SFTDVFE NVDI MJLF B mTI PVU PG XBUFS NVTU CF QVU XJUIJO UIF DPOmOFNFOU PG B XBUFS UBOL ɨJT JT XIFSF GPSNBM TZOUBDUJD MJDFOTJOH DPNFT JO *G UIJT SFBTPOJOH JT PO UIF SJHIU USBDL QPMBSJUZ JUFNT BSF POMZ TZOUBDUJDBMMZ EF QFOEFOU JO DFSUBJO FOWJSPONFOUT OBNFMZ UIPTF UIBU BSF FWBMVBCMF #VU UIJT TZO UBDUJD EFQFOEFODF JT CFTU SFHBSEFE BT B NFBOT PG ASFTDVJOH UIF QPMBSJUZ JUFN GSPN BO PUIFSXJTF IPTUJMF FOWJSPONFOU *O OPOFWBMVBCMF FOWJSPONFOUT QPMBSJUZ JUFNT BSF OPU EFQFOEFOU PO TZOUBDUJD SFTDVJOH TJNQMZ CFDBVTF UIFZ PDDVS JO GSJFOEMZ TVSSPVOEJOHT 3FNFNCFS UIBU UIJT PVUMJOF EPFT OPU IPME GPS TUSPOH /1*T XIJDI BMXBZT SFRVJSF TZOUBDUJD EFQFOEFODF *U TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU UIF EJTUSJCVUJPOBM EJĊFSFODF CFUXFFO TUSPOH BOE XFBL /1*T JT OPU QSPCMFNBUJD GPS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT 0OF PG UIF LFZT UP QPMBSJUZ QIFOPNFOB MJFT JO BDLOPXMFEHJOH CPUI UIF OBUVSF PG UIF IPTUJOH FOWJSPO NFOU BOE UIF OBUVSF PG UIF IPTUFE JUFN 4PNF FOWJSPONFOUT BSF JOIFSFOUMZ IPTUJMF

DIBQUFS ư

ǺǼǾ

UP BMM LJOET PG QPMBSJUZ JUFNT TPNF BSF JOIFSFOUMZ BDDFQUJOH UIFN 4JNVMUBOFPVTMZ TPNF QPMBSJUZ JUFNT BSF JOIFSFOUMZ DIPPTZ BCPVU UIFJS IPTUT FH VOUJMDMBVTFT

XIJMF PUIFST UISJWF JO B MBSHF OVNCFS PG DPOUFYUT FH BOZ OÌHPOTJO AFWFS  ɨJT GBDU EPFT OPU JO JUTFMG MFTTFO UIF FYQMBOBUPSZ BEFRVBDZ PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUI FTJT TJODF JU BQQMJFT UP UIF IPTUJOH FOWJSPONFOU POMZ ɨVT UIF PCTFSWBUJPO UIBU TUSPOH /1*T BMXBZT SFRVJSF PWFSU MJDFOTJOH QPJOUT OPU UP B XFBLOFTT PG UIF UIFPSZ CVU UP B TFNBOUJD QSPQFSUZ PG UIF MFYJDBM JUFN ɨF PQFSBUPSCBTFE BOBMZTJT PG 1SPHPWBD JO DPOUSBTU SVOT JOUP QSPCMFNT XIFO BDDPVOUJOH GPS TUSPOH BOE XFBL /1*T QSFDJTFMZ CFDBVTF JU EPFT OPU EJTUJOHVJTI CFUXFFO UIF FOWJSPONFOU BOE UIF FMFNFOU ɨBU JT 1SPHPWBD TZTUFNBUJDBMMZ USJFT UP QVTI BMM QPMBSJUZ QIFOPNFOB JOUP UIF EPNBJO PG TZOUBY BOE UIF TFOTJUJWJUZ QSPCMFN JT DPOTFRVFOUMZ SFEVDFE UP -'SBJTJOH TPNF /1*T NBZ SBJTF BU -' PUIFST NBZ OPU #VU UIJT BDDPVOU EPFT OPU TVDDFTTGVMMZ BDDPVOU GPS UIF QSPQFSUJFT PG UIF /1*IPTUJOH FOWJSPONFOU PS UIF IPTUFE FMFNFOU 'JOBMMZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO UIF DPOmHVSBUJPO PG 4QFD$1 BOE UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI #VU JNQPSUBOUMZ UIJT DPSSFMBUJPO JT JOEJSFDU $POTJEFS UIF MJOF PG SFBTPOJOH JO ǺǿǺ CFMPX XIJDI JT UIF SFWFSTFE WFSTJPO PG ǺǼǿ PO QBHF ǺǺȂ BCPWF ǺǿǺ

J 1PMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP FWBMVBCJMJUZ JJ &WBMVBCJMJUZ JT BTTPDJBUFE UP UIF FEHFGFBUVSF JO $ JJJ ɨF FEHFGFBUVSF JO $ JT SFTQPOTJCMF GPS UIF TZOUBDUJD EFSJWBUJPO PG 4QFD$1 JW $PODMVTJPO ɨF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG B 4XFEJTI DMBVTF DPSSF MBUF XJUI UIF TUSVDUVSBM SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1

*G UIJT IZQPUIFTJT JT DPSSFDU UIF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO 4QFD$1 BOE QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JT MBOHVBHF TQFDJmD *U DPNFT BCPVU BT B SFTVMU GSPN UIF BSCJUSBSZ BTTPDJBUJPO JO 4XFEJTI CFUXFFO UIF FEHFGFBUVSF JO $ BOE FWBMVBCJMJUZ )FODF XF DBOOPU ESBX BOZ VOJWFSTBM JNQMJDBUJPOT GSPN UIJT PCTFSWBUJPO )PX FWFS UIF TFNBOUJD DPOOFDUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ NBZ CF UFTUFE BHBJOTU BOZ PUIFS MBOHVBHF ɨF TUSJDU NPEVMBS BQQSPBDI BT PVUMJOFE IFSF UIVT HJWFT UIBU UIF TZOUBDUJD BTTPDJBUJPO JT MBOHVBHFTQFDJmD XIFSFBT UIF TFNBOUJD DPOOFDUJPO NBZ CF VOJWFSTBM PS BU MFBTU BQQMJDBCMF UP B MBSHF OVNCFS PG MBOHVBHFT 

ǺǼǿ

DIBQUFS ư

*NQPSUBOUMZ UIF DVSSFOU QSPQPTBM DPOTUJUVUFT B DIBOHF PG QFSTQFDUJWF GSPN QSF WJPVT UIFPSJFT &WFS TJODF ,MJNB ǺȂǿǽ

XPSL PO QPMBSJUZ IBT CFFO TFU PO mOEJOH POF TJOHMF TZOUBDUJD PS TFNBOUJD QSPQFSUZ SFMFWBOU GPS MJDFOTJOH QSFGFSBCMZ POF UIBU JT BTTPDJBUFE UP OFHBUJPO "DDPSEJOH UP NZ QSPQPTBM IPXFWFS UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT CFUUFS UIPVHIU PG JO UFSNT PG TFOTJUJWJUZ 'VSUIFSNPSF UIFSF JT OP JNNFEJBUF DPOOFDUJPO UP OFHBUJPO PS OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT 4ZOUBDUJD PS TF NBOUJD MJDFOTJOH DBO JO MJHIU PG UIF QSFTFOU QSPQPTBM CF SFHBSEFE BT TFDPOEBSZ JU JT POMZ SFRVJSFE JO UIPTF FOWJSPONFOUT XIJDI EP OPU JOIFSFOUMZ GVMmM UIF TFOTJUJWJUZ SFRVJSFNFOUT GPS QPMBSJUZ JUFNT "T JU TUBOET OPX UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT TBZT DMPTF UP OPUIJOH BT UP XIZ QP MBSJUZ JUFNT TIPVME CF TFOTJUJWF UP FWBMVBCJMJUZ *O UIF OFYU DIBQUFS * XJMM UIFSF GPSF DPNQBSF UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT XJUI UXP JOnVFOUJBM TFNBOUJD UIFPSJFT OBNFMZ (JBOOBLJEPVT ǺȂȂȁ 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT BOE -BEVTBXT ǺȂȁǹ EPXOXBSE FOUBJMJOH IZQPUIFTJT *U JT BSHVFE UIBU UIF MBUUFS NBZ CF OBUVSBMMZ TVCTVNFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT XIFSFBT UIF GPSNFS EPFT OPU TVDDFTTGVMMZ BDDPVOU GPS UIF 4XFEJTI EBUB

 4VNNBSZ *O UIJT DIBQUFS * IBWF QSPQPTFE UIBU UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JO 4XFEJTI JT BDDPVOUFE GPS CZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT *U XBT BSHVFE UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP FWBMVBCJMJUZ OPOFWBMVBCMF DMBVTFT DPOTUJUVUF UIF OBUVSBM FOWJSPONFOU GPS QPMBSJUZ JUFNT XIJMF FWBMVBCMF DMBVTFT BSF SFTUSJDUFE UP QPMBSJUZ JUFNT "T BO JNQPSUBOU DPOTFRVFODF QPMBSJUZ JUFNT BSF DIBSBDUFSJ[FE BT TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT UIBU OFFE UP SFMZ PO TZOUBDUJD MJDFOTJOH JO DFSUBJO FOWJSPONFOUT POMZ OBNFMZ FWBMVBCMF DMBVTFT ɨF QSFTFOU IZQPUIFTJT EFWJBUFT GSPN QSFWJPVT TZOUBDUJD UIFPSJFT UIBU CVJME PO UIF QSFTFODF PG B DPWFSU PQFSBUPS SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH JO TVDI AOPOOFHBUJWF FO WJSPONFOUT BT ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT "ENJUUFEMZ * IBWF QSFTFOUFE OP JNNFEJBUF FNQJSJDBM FWJEFODF GPS UIF OPOFYJTUFODF PG TVDI BO PQFSBUPS BQBSU GSPN UIF GBDU UIBU XF DBOOPU EFUFSNJOF JUT FYJTUFODF GSPN TVSGBDF TUSVDUVSF BMPOF #VU XF IBWF TFFO JO UIJT DIBQUFS UIBU UIF BSHVNFOUT GPS BTTVNJOH B QPMBSJUZ PQFS BUPS BSF GBS GSPN DPODMVTJWF /PU POMZ BSF UIF FNQJSJDBM BSHVNFOUT GPS JUT FYJTUFODF UFOUBUJWF BU CFTU CVU UIF UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT PG JUT FYJTUFODF SBJTF NPSF RVFTUJPOT UIBO UIFZ TPMWF 5P NFOUJPO UXP JNQPSUBOU BTQFDUT UIF OPODPNQMFNFOUBSZ EJT

DIBQUFS ư

ǺǼȀ

USJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T JO AOPOOFHBUJWF FOWJSPONFOUT JT EJċDVMU UP BDDPVOU GPS VOEFS BO PQFSBUPS BOBMZTJT BT JT UIF EJĊFSFOU EJTUSJCVUJPO PG XFBL BOE TUSPOH /1*T ɨFTF JTTVFT QPTF OP QSPCMFNT GPS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BMTP QSFTFOUT B TUSBJHIUGPSXBSE BDDPVOU PG UIF PC TFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT BOE UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF 4XFEJTI $EPNBJO ɨJT DPOOFDUJPO JT BSHVFE UP CF MBOHVBHF TQFDJmD BSJT JOH GSPN UIF BSCJUSBSZ BTTPDJBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF FEHFGFBUVSF JO $ BT OPUFE GPS 4XFEJTI ɨF BTTPDJBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ JT IPXFWFS OPU OFDFTTBSJMZ MBOHVBHF TQFDJmD BOE UIF DVSSFOU IZQPUIFTJT JT UFTUBCMF BHBJOTU BOZ PUIFS MBOHVBHF

ǺǼȁ

DIBQUFS ư

$IBQUFS  &WBMVBCJMJUZ BOE 1PMBSJUZ ** *O UIF QSFWJPVT DIBQUFS * BSHVFE UIBU QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ DPVME CF DBQUVSFE XJUI SFGFSFODF UP UIF FWBMVBCMF TUBUVT PG UIF DMBVTF "DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )Z QPUIFTJT OPOFWBMVBCMF DMBVTFT QSPWJEF UIF OBUVSBM FOWJSPONFOU GPS QPMBSJUZ JUFNT XIFSFBT FWBMVBCMF DMBVTFT QPTF SFTUSJDUJPOT PO UIF PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT ɨF JNNFEJBUF DPOTFRVFODF PG UIJT QSPQPTBM JT UIBU QPMBSJUZ JUFNT OP MPOHFS OFFE UP CF SFHBSEFE BT TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT 3BUIFS * QSPQPTFE DIBSBDUFSJ[ JOH QPMBSJUZ JUFNT BT TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT UIBU TPNFUJNFT OFFE UP SFMZ PO TZOUBDUJD MJDFOTJOH OBNFMZ JO FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT 8IBU JT TUJMM MFGU VOFY QMBJOFE CZ UIF DVSSFOU UIFPSZ IPXFWFS JT XIZ QPMBSJUZ JUFNT TIPVME CF TFOTJUJWF UP FWBMVBCJMJUZ 8IJMF * IBWF OP DPODMVTJWF BOTXFS UP UIJT RVFTUJPO * XJMM QSPQPTF BO BMUFSOBUJWF PVUMJOF PG UIF OBUVSF PG QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ JO UIJT DIBQUFS ɨF QSJNBSZ BJN PG UIJT DIBQUFS JT UP SFWJFX UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT JO SFMBUJPO UP QSFWJPVT TFNBOUJD BDDPVOUT PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB * CFHJO CZ EJTDVTTJOH (J BOOBLJEPVT ǺȂȂȁ JOnVFOUJBM 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT )PXFWFS * BSHVF IFSF UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT CFUUFS TVJUFE UP BDDPVOU GPS UIF 4XFEJTI EBUB TJODF UIF 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT NBLFT TPNF JODPSSFDU QSFEJDUJPOT GPS CPUI &OHMJTI BOE 4XFEJTI 'VSUIFS * BSHVF UIBU -BEVTBXT ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ %PXOXBSE &OUBJMNFOU )Z QPUIFTJT o TFF TFDUJPO ǻǻǻ BCPWF o DBO CF OBUVSBMMZ TVCTVNFE VOEFS NZ DVSSFOU UIFPSZ

Ǻǽǹ

DIBQUFS Ʊ

 7FSJEJDBMJUZ 3FWJTJUFE 8F IBWF BMSFBEZ EJTDVTTFE UIF OPUJPO PG WFSJEJDBMJUZ JO SFMBUJPO UP 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJTUJODUJPOT TFF UIF EJTDVTTJPO JO TVCTFDUJPO ǾǺǻ BCPWF "U UIF DPSF PG UIJT DPODFQU MJFT UIF EJDIPUPNZ CFUXFFO UIBU XIJDI JT USVF WFSJEJDBM BOE UIBU XIJDI JT OPOUSVF OPOWFSJEJDBM  ɨF MBUUFS DBUFHPSZ UIVT DPOUBJOT CPUI UIBU XIJDI MBDLT B USVUIWBMVF BOE UIBU XIJDI JT GBMTF JO UIF UFDIOJDBM TFOTF PG EFOPUJOH ǹ BOUJ WFSJEJDBM  ɨF 7FSJEJDBM DMBTTJmDBUJPO JO Ǻǿǻ JT SFQFBUFE GSPN Ǻǹǹ BCPWF Ǻǿǻ

4FOUFODFT

/POWFSJEJDBM

7FSJEJDBM LφM

Ǻ "OUJWFSJEJDBM LφM



/P WBMVF LφM

0

5ęĖ 7ĖģĚĕĚĔĒĝ $ĝĒĤĤĚėĚĔĒĥĚĠğ *O B OVNCFS PG XPSLT (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ ǺȂȂȂ ǻǹǹǿ IBT BSHVFE UIBU QPMBS JUZ TFOTJUJWJUZ DBO CF VOEFSTUPPE JO UFSNT PG WFSJEJDBMJUZ #BTFE PO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO (SFFL UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT JT BSHVBCMZ UIF NPTU JOnV FOUJBM TFNBOUJD BDDPVOU PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH TJODF -BEVTBX ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ  *O UIF OFYU TVCTFDUJPO * QSFTFOU BO PWFSWJFX PG (JBOOBLJEPVT IZQPUIFTJT BOE TVCTFRVFOUMZ SFMBUF JU UP UIF EPXOXBSE FOUBJMNFOU IZQPUIFTJT PG -BEVTBX

 (JBOOBLJEPV   ǰF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT (JBOOBLJEPVT ǺȂȂȁ 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT JT GVOEBNFOUBMMZ EJĊFSFOU JO TQJSJU GSPN 1SPHPWBDT ǺȂȂǽ TZOUBDUJD #JOEJOH BDDPVOU "DDPSEJOH UP (JBOOBLJEPVT UIFPSZ QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ DBO CF TFFO BT B TFNBOUJD EFQFOEFODZ SFMBUJPO IPMEJOH CFUXFFO UIF QPMBSJUZ JUFN BOE UIF IPTUJOH FOWJSPONFOU 'SPN UIJT DIBSBDUFSJ[B UJPO UIFSF JT OP PCWJPVT OFFE GPS TZOUBDUJD CJOEJOH PS TUSVDUVSBM MJDFOTJOH DPO

DIBQUFS Ʊ

ǺǽǺ

EJUJPOT– $POTJEFS UIF EFmOJUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO ǺǿǼ

GSPN (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁǺȀ  ǺǿǼ

%&'*/*5*0/ QPMBSJUZ JUFN

J " QPMBSJUZ JUFN α JT BO FYQSFTTJPO XIPTF EJTUSJCVUJPO JT MJNJUFE CZ TFOTJUJWJUZ UP TPNF TFNBOUJD QSPQFSUZ β PG UIF DPOUFYU PG BQ QFBSBODF JJ β JT OPO WFSJEJDBMJUZ

ɨF WJFX PG QPMBSJUZ JUFNT BT PVUMJOFE JO UIF EFmOJUJPO BCPWF QSPWJEFT B DIBOHF PG QFSTQFDUJWF GSPN TZOUBDUJD UIFPSJFT *OTUFBE PG GPDVTJOH PO UIF TZOUBDUJDTFNBOUJD QSPQFSUJFT PG 1*MJDFOTPST (JBOOBLJEPV CBTJT IFS QSPQPTBM PO UIF MFYJDBMTFNBOUJD QSPQFSUJFT PG UIF 1*T 4IF SFQISBTFT UIF EFmOJUJPO JO JOGPSNBM UFSNT UIVT ǺȂȂȁǺȀ  HJWFT QSJPSJUZ UP TFOTJUJWJUZ 1*T BSF TFOTJUJWF BOE UIVT EFQFO EFOU PO TFNBOUJD GFBUVSFT PG UIF DPOUFYU GPS HSBNNBUJDBMJUZ 8F DBO FOWJ TJPO TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT BT FYQSFTTJPOT XJUI B TFNBOUJD iEFmDJFODZw 4VDI FYQSFTTJPOT BSF VOBCMF UP CF QSPQFSMZ JOUFSQSFUFE VOMFTT UIFZ BSF GPVOE JO B DPOUFYU UIBU iDVSFTw UIFJS EFmDJFODZ TPNFIPX

/PUF UIBU (JBOOBLJEPVT DIBSBDUFSJ[BUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JT TJNJMBS UP UIF POF * QSPQPTFE JO UIF QSFWJPVT DIBQUFS 1PMBSJUZ JUFNT BSF JOIFSFOUMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT IBWJOH B TFNBOUJD i EFmDJFODZw

BOE DBO CF iDVSFEw CZ PDDVSSJOH JO UIF SJHIU LJOE PG FOWJSPONFOU * BSHVFE UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP FWBMVBCJMJUZ (JBOOBLJEPV QSPQPTFT UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP WFSJEJDBMJUZ "DDPSEJOH UP UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT XFBL OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT BSF MJ DFOTFE CZ OPOWFSJEJDBMJUZ UIBU JT CZ VOEFUFSNJOFE USVUIWBMVFT 4USPOH /1*T JO DPOUSBTU IBWF B NPSF MJNJUFE EJTUSJCVUJPO BOE BSF MJDFOTFE CZ BOUJWFSJEJDBMJUZ JF CZ DMBVTFT PS PQFSBUPST FOUBJMJOH UIF GBMTJUZ PG Q 6TJOH B TMJHIUMZ EJĊFSFOU UFSNJOPM PHZ (JBOOBLJEPV MBCFMT UIF XFBLFS DMBTT BąFDUJWF QPMBSJUZ JUFNT "1*T

XIFSFBT UIF TUSPOHFS DMBTT JT MBCFMFE OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT /1*T  3FNFNCFS GSPN TVCTFDUJPO ǾǺǻ UIBU BOUJWFSJEJDBM DMBVTFT GPSN B TVCTFU PG UIF OPOWFSJEJDBM DMBVTFT )FODF BOZ FMFNFOU UIBU JT MJDFOTFE CZ OPOWFSJEJDBMJUZ JT MJDFOTFE BMTP CZ BOUJWFSJEJDBMJUZ CVU OPU WJDF WFSTB ɨF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUI FTJT UIVT NBLFT B TUSBJHIUGPSXBSE QSFEJDUJPO CPUI /1*T BOE "1*T BSF MJDFOTFE –(JBOOBLJEPV ǺȂȂȁDIBQUFS ǽ EPFT IPXFWFS TVHHFTU B TZOUBDUJD DPSSFMBUF PG UIF TFNBOUJD EFQFOEFODZ SFMBUJPO BU -'

Ǻǽǻ

DIBQUFS Ʊ

CZ BOUJWFSJEJDBM PQFSBUPST XIFSFBT POMZ "1*T BSF MJDFOTFE CZ TUSJDU OPOWFSJEJDBM PQFSBUPST ɨJT QBUUFSO JT TVNNBSJ[FE JO Ǻǿǽ  Ǻǿǽ

/POWFSJEJDBM "OUJWFSJEJDBM /P WBMVF "1*T  /1*T

"1*T

4JODF (JBOOBLJEPVT IZQPUIFTJT QSPWJEFT B TZTUFNBUJD VOEFSTUBOEJOH PG UIF EJG GFSFOU EJTUSJCVUJPO PG XFBL BOE TUSPOH /1*T JU TUFFST DMFBS PG TPNF PG UIF QSPCMFNT BTTPDJBUFE XJUI 1SPHPWBDT ǺȂȂǽ #JOEJOH )ZQPUIFTJT "T XF TBX JO TFDUJPO Ȁǻǻ 1SPHPWBDT UIFPSZ DPVME OPU XJUIPVU TUJQVMBUJPOT BDDPVOU GPS UIF XFBL BOE TUSPOH EJTDSFQBODZ 1FSIBQT UIF NPTU BUUSBDUJWF GFBUVSF PG (JBOOBLJEPVT QSPQPTBM JT UIBU JU BMMPXT GPS B VOJmFE BDDPVOU PG B MBSHF OVNCFS PG /1*IPTUJOH FOWJSPONFOUT 'PS FY BNQMF UIF PDDVSSFODF PG "1*T JO ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT JT TUSBJHIUGPS XBSEMZ BDDPVOUFE GPS CZ UIF 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT #PUI ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT BSF OPOWFSJEJDBM TJODF UIFZ EP OPU QSFTVQQPTF UIF USVUI PG Q )FODF UIFZ BSF DPSSFDUMZ QSFEJDUFE UP IPTU "1*T CVU OPU /1*T ɨF BQQMJDBCJMJUZ PG (JBO OBLJEPVT UIFPSZ DBO UIVT CF FYUFOEFE BMTP UP TFOUFODF UZQFT UIBU BSF OPU TVDDFTT GVMMZ IBOEMFE CZ -BEVTBXT EPXOXBSE FOUBJMJOH IZQPUIFTJT o SFDBMM GSPN TFDUJPO ǻǻǻ UIBU UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT SFNBJOFE VOBDDPVOUFE GPS CZ UIF %&IZQPUIFTJT "T B NBUUFS PG GBDU (JBOOBLJEPV BSHVFT UIBU UIF %&IZQPUIFTJT DBO CF OBUV SBMMZ TVCTVNFE VOEFS UIF 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT ɨJT NFBOT UIBU IFS UIFPSZ DBO CF TFFO BT BO FYUFOTJPO PG SBUIFS UIBO BO BMUFSOBUJWF UP -BEVTBXT UIFPSZ *O UIF OFYU TVCTFDUJPO * EJTDVTT UIF JNQMJDBUJPO PG UIJT DMBJN BOE VMUJNBUFMZ BSHVF UIBU WFSJEJDBMJUZ BOE NPOPUPOJDJUZ BSF CFTU LFQU TFQBSBUF

 7FSJEJDBMJUZ BOE .POPUPOJDJUZ *NQPSUBOUMZ CPUI -BEVTBXT %&IZQPUIFTJT BOE (JBOOBLJEPVT 7FSJEJDBMJUZ IZ QPUIFTJT BSF SFMBUFE UP UIF BWBJMBCJMJUZ PG USVUIFOUBJMNFOUT "O PQFSBUPS ' JT WFSJEJ DBM JG GSPN UIF USVUI PG 'Q POF DBO JOGFS UIBU Q JT USVF *O PUIFS XPSET B WFSJEJDBM PQFSBUPS JT USVUI QSFTFSWJOH *O DPNQBSJTPO B NPOPUPOF JODSFBTJOH GVODUJPO JF BO VQXBSE FOUBJMJOH FYQSFTTJPO JT BMTP USVUIQSFTFSWJOH JO UIF TFOTF UIBU JU QSF

DIBQUFS Ʊ

ǺǽǼ

TFSWFT UIF SFMBUJPO CFUXFFO PSEFSFE TFUT JG UIF TFOUFODF +PIO CPVHIU B 'PSE DzVO EFSCJSE UIF TVCTFU JT USVF UIFO UIF TFOUFODF +PIO CPVHIU B 'PSE UIF TVQFSTFU JT BMTP USVF $POTJEFS UIF GPSNBMJ[FE EFmOJUJPOT JO ǺǿǾ  ǺǿǾ

B 6QXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO Y „Z Ñ G Y „G Z

C 7FSJEJDBM PQFSBUPS 'Q ñ Q

*O DPOUSBTU B NPOPUPOF EFDSFBTJOH GVODUJPO JF B EPXOXBSE FOUBJMJOH FY QSFTTJPO JT USVUISFWFSTJOH ɨF EJSFDUJPO PG UIF JOGFSFODF JT GSPN UIF HFOFSBM UP UIF TQFDJmD GSPN +PIO EJEOU CVZ B 'PSE UIF TVQFSTFU JU GPMMPXT UIBU +PIO EJEOU CVZ B 'PSE DzVOEFSCJSE UIF TVCTFU  8IJMF B OPOWFSJEJDBM PQFSBUPS ' JT OPU USVUI SFTFSWJOH JU JT OPU USVUIQSFTFSWJOH FJUIFS GSPN UIF USVUI PG 'Q UIF QSPQPTJUJPO Q NBZ PS NBZ OPU CF USVF $PNQBSF UIF GPSNBMJ[FE EFmOJUJPOT JO Ǻǿǿ  Ǻǿǿ

B %PXOXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO Y „Z Ñ G Z „G Y

C /POWFSJEJDBM PQFSBUPS 'Q ÷ Q

#BTFE PO UIFTF PCTFSWBUJPOT ;XBSUT ǺȂȂǾǻȂǼ TVHHFTUT UIBU BMM EPXOXBSE NPOPUPOF FOWJSPONFOUT BSF BMTP OPOWFSJEJDBM "T BO JNNFEJBUF DPOTFRVFODF EPXOXBSE NPOPUPOJDJUZ DBO CF TVCTVNFE VOEFS OPOWFSJEJDBMJUZ ɨF SFBTPOJOH JT BT GPMMPXT ǺǿȀ

J B 7FSJEJDBM PQFSBUPST BSF USVUIQSFTFSWJOH C %PXOXBSE FOUBJMJOH GVODUJPOT BSF USVUISFWFSTJOH JJ ɨFSFGPSF B WFSJEJDBM PQFSBUPS DBOOPU CF EPXOXBSE FOUBJMJOH JJJ )FODF B EPXOXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO JT OFDFTTBSJMZ OPOWFSJEJDBM

'SPN UIF DPODMVTJPO JO JJJ

JU GPMMPXT UIBU UIF OPUJPO PG OPOWFSJEJDBMJUZ JT XFBLFS UIBO EPXOXBSE FOUBJMNFOU ɨF JNNFEJBUF JNQMJDBUJPO PG UIJT DMBJN JT UIBU -BEVTBXT %&IZQPUIFTJT DBO CF TVCTVNFE VOEFS UIF 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT ɨJT JT B SBUIFS BQQFBMJOH DPODMVTJPO TJODF JU NFBOT SFUBJOJOH UIF JOTJHIUT PG UIF %&IZQPUIFTJT XIJMF HFUUJOH SJE PG BU MFBTU TPNF PG JUT ESBXCBDLT #VU XIJMF JU JT UFDIOJDBMMZ USVF UIBU BMM %&FYQSFTTJPOT BSF BMTP OPOWFSJEJDBM * XPVME OFWFSUIFMFTT BSHVF UIBU UIFTF UXP OPUJPOT BSF CFUUFS USFBUFE BT MPHJDBMMZ JOEFQFOEFOU PG FBDI PUIFS ɨF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO UIF UXP JT POMZ B DPOTFRVFODF PG UIF SBUIFS CSPBE OPUJPO PG OPOWFSJEJDBMJUZ FWFSZ TFOUFODF UIBU EPFT OPU BTTFSUQSFTVQQPTF UIF USVUI PG B QSPQPTJUJPO Q JT OPOWFSJEJDBM

Ǻǽǽ

DIBQUFS Ʊ

ɨFSF JT BO BTZNNFUSZ QSPCMFN JOWPMWFE IFSF UIBU JT OPU QSPQFSMZ BEESFTTFE CZ ;XBSUT ǺȂȂǾ PS (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ  " WFSJEJDBM PQFSBUPS FOUBJMT UIF USVUI PG Q BOE BO BOUJWFSJEJDBM PQFSBUPS FOUBJMT UIF GBMTJUZ PG Q )PXFWFS B OPOWFSJEJDBM PQFSBUPS EPFT OPU FOUBJM BOZUIJOH (JBOOBLJEPVT EFmOJUJPO PG OPOWFSJEJDBMJUZ TUBUFT UIBU XIFOFWFS 'Q JT USVF Q NBZ PS NBZ OPU CF USVF *U JT UIFSFGPSF B NJTUBLF * XPVME BSHVF UP DMBJN UIBU EPXOXBSE NPOPUPOJDJUZ DBO CF TVCTVNFE VOEFS UIF OPUJPO PG OPOWFSJEJDBMJUZ -FU NF FYQMJDBUF UIJT QPJOU /BUVSBMMZ JG B QSPQPTJUJPO Q IBT BO VOEFDJEFE USVUIWBMVF JU EPFT OPU MFOE JUTFMG UP USVUIWBMVF CBTFE JOGFSFODJOH 'PS FYBNQMF GSPN UIF OPOWFSJEJDBM ZFTOP RVFTUJPO )BT +PIO CPVHIU B 'PSE POF DBOOPU EFDJEF XIFUIFS UIF QSPQPTJUJPO +PIO CPVHIU B DBS UIF TVQFSTFU JT USVF OPS DBO POF FTUBCMJTI UIF USVUI PG +PIO CPVHIU B 'PSE DzVOEFSCJSE UIF TVCTFU  " OPOWFSJEJDBM DMBVTF JT UIVT CFTU DIBSBDUFSJ[FE BT OPONPOPUPOF BT JU EPFT OPU BMMPX USVUICBTFE JOGFSFODJOH JO BOZ EJSFDUJPO *O DPOUSBTU BO BOUJWFSJEJDBM DMBVTF JT DMFBSMZ EPXOXBSE FOUBJMJOH 'PS JOTUBODF JG UIF TFOUFODF +PIO EJEOU CVZ B 'PSE JT USVF UIFO UIF TFOUFODF +PIO EJEOU CVZ B 'PSE DzVOEFSCJSE JT BMTP USVF #VU UIJT EPFT OPU JO JUTFMG QSPWF UIBU NPOPUPOJDJUZ BOE BOUJWFSJEJDBMJUZ BSF SFMBUFE OPUJPOT *U POMZ TIPXT UIBU UIFZ DPSSFMBUF UP B DFSUBJO FYUFOU "OE XIJMF JU JT UFDIOJDBMMZ USVF UIBU B EPXOXBSE NPOPUPOF FYQSFTTJPO JT BMTP OPOWFSJEJDBM JO OPU FOUBJMJOH UIF USVUI PG Q

UIF JOUVJUJWF EJĊFSFODF CFUXFFO BOUJWFSJEJDBM DMBVTFT o XIJDI BSF EPXOXBSE FOUBJMJOH o BOE OPOWFSJEJDBM DMBVTFT o XIJDI BSF OPONPOPUPOF o JT CMVSSFE 5P TVNNBSJ[F UIF BMMFHFE DPOOFDUJPO CFUXFFO WFSJEJDBMJUZ BOE NPOPUPOJDJUZ JT QFSIBQT OPU BT TUSPOH BT ;XBSUT ǺȂȂǾ BOE (JBOOBLJEPV ǺȂȂȁ BTTVNF JU JT GVSUIFSNPSF EVCJPVT UP XIBU FYUFOU TVDI B DPOOFDUJPO JT FYQMBOBUPSZ BEFRVBUF *O TFDUJPO ȁǼ * XJMM JOTUFBE BSHVF UIBU FWBMVBCJMJUZ BOE NPOPUPOJDJUZ JT JOUSJOTJDBMMZ SFMBUFE BT BMM FWBMVBCMF DMBVTFT BSF BMTP NPOPUPOF #VU MFU VT OPU KVNQ UP DPODMV TJPOT *O UIF OFYU TFDUJPO * SFWJFX UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT JO SFMBUJPO UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT

 &WBMVBCJMJUZ WT 7FSJEJDBMJUZ *O UIJT TFDUJPO * DPNQBSF UIF BQQMJDBCJMJUZ PG UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT BOE UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JO SFMBUJPO UP B OVNCFS PG FNQJSJDBM BOE UIFPSFUJDBM JTTVFT JO 4XFEJTI 8IJMF UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT DBOOPU BDDPVOU GPS UIFTF JTTVFT JU JT TIPXO UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT NPSF TVDDFTTGVM

DIBQUFS Ʊ

ǺǽǾ

ɨF NPTU JNQPSUBOU EJĊFSFODF CFUXFFO WFSJEJDBMJUZ BOE FWBMVBCJMJUZ DPODFSOT UIF WJFX PO OFHBUFE TFOUFODFT "DDPSEJOH UP UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT B OFH BUJWF EFDMBSBUJWF BTTFSUT UIF GBMTJUZ PG Q IFODF B OFHBUJWF EFDMBSBUJWF QBUUFSO XJUI PUIFS OPOWFSJEJDBM DMBVTFT XIJDI EP OPU BTTFSUQSFTVQQPTF UIF USVUI PG Q "DDPSE JOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JO DPNQBSJTPO B OFHBUJWF EFDMBSBUJWF BTTFSUT UIF USVUI PG OPUQ GSPN XIJDI JU GPMMPXT UIBU CPUI Q BOE Q BSF TFNBOUJDBMMZ EJTUJODU GSPN TFOUFODFT XIJDI BSF OPU VTFE UP DMBJN B USVUIWBMVF TVDI BT ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT ɨFTF PQQPTJOH QFSTQFDUJWFT VMUJNBUFMZ NBLF UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BOE UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT JODPNQBUJCMF XJUI FBDI PUIFS )PXFWFS UIFSF BSF QPJOUT PG DPOUBDU CFUXFFO UIF UXP IZQPUIFTFT " OPO FWBMVBCMF DMBVTF JT OFDFTTBSJMZ BMTP OPOWFSJEJDBM TJODF JU OFJUIFS BTTFSUT OPS QSFTVQ QPTFT UIF USVUI PG Q "OE B WFSJEJDBM DMBVTF JT OFDFTTBSJMZ FWBMVBCMF TJODF JU BTTFSUT PS QSFTVQQPTFT UIF USVUI PG Q #VU UIF SFWFSTF EPFT OPU IPME B OPOWFSJEJDBM DMBVTF JT OPU OFDFTTBSJMZ OPOFWBMVBCMF BOE BO FWBMVBCMF DMBVTF JT OPU OFDFTTBSJMZ WFSJEJDBM ɨJT EJTDSFQBODZ JT EJSFDUMZ SFMBUFE UP UIF PQQPTJOH WJFXT PO OFHBUJWF TFOUFODFT TJODF B OFHBUFE EFDMBSBUJWF JT OPOWFSJEJDBM CVU FWBMVBCMF JU JT BT BDDFQUBCMF PS SF KFDUBCMF JO BO POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF BT BO BċSNBUJWF EFDMBSBUJWF ɨJT NFBOT UIBU UIF FWBMVBCMF DMBTT DPOUBJOT CPUI WFSJEJDBM BOE OPOWFSJEJDBM DMBVTFT $POTJEFS Ǻǿȁ CFMPX Ǻǿȁ

J &WBMVBCMF WFSJEJDBM BOE OPOWFSJEJDBM DMBVTFT JJ /POFWBMVBCMF OPOWFSJEJDBM DMBVTFT

* XPVME BSHVF UIBU UIF FNQJSJDBM BOE UIFPSFUJDBM QSPCMFNT BTTPDJBUFE XJUI UIF 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT o BT EJTDVTTFE JO UIF OFYU UXP TFDUJPOT o DBO JO QBSU CF BUUSJCVUFE UP UIJT NJTNBUDI CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE WFSJEJDBMJUZ



&NQJSJDBM JTTVFT

ɨF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT SVOT JOUP BU MFBTU UISFF FNQJSJDBM QSPCMFNT XJUI SF HBSET UP UIF EJTUSJCVUJPO PG /1*T JO 4XFEJTI ɨF mSTU DPODFSOT UIF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG GBDUJWF QSFEJDBUFT 1SFEJDBUFT MJLF SFHSFU BOE CF TVSQSJTFE QSFTVQQPTF UIF USVUI PG UIFJS DPNQMF NFOUT BOE BSF BT TVDI WFSJEJDBM TJODF ' Q Q  ɨJT JT JMMVTUSBUFE CZ UIF GBDU UIBU UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JT DPOTUBOU VOEFS OFHBUJPO

ñ

Ǻǽǿ ǺǿȂ

DIBQUFS Ʊ

ñ IF GBJMFE UIF UFTU *N OPU TVSQSJTFE UIBU IF GBJMFE UIF UFTU ñ IF GBJMFE UIF UFTU

B *N TVSQSJTFE UIBU IF GBJMFE UIF UFTU C

ɨF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT QSFEJDUT WFSJEJDBM FOWJSPONFOUT UP EJTBMMPX UIF PDDVSSFODF PG /1*T BOE "1*T #VU DPNQMFNFOUT UP GBDUJWF QSFEJDBUFT BSF XFMM LOPXO UP IPTU /1*T JO CPUI &OHMJTI BOE 4XFEJTI JSSFTQFDUJWF PG UIFJS WFSJEJDBM TUBUVT TFF ǺȀǹ CFMPX ǺȀǹ

B *N TVSQSJTFE UIBU IFT FWFS GBJMFE B UFTU C +BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO OÌHPOTJO LVHHBU FO UFOUB * BN TVSQSJTFE UIBU IF FWFS GBJMFE B UFTU

*U TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT NBLFT UIF SJHIU QSF EJDUJPOT GPS (SFFL JO XIJDI QPMBSJUZ JUFNT BSF CBOOFE GSPN DPNQMFNFOUT UP FNP UJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT 3FHBSEMFTT UIF WFSZ GBDU UIBU &OHMJTI BOE 4XFEJTI BMMPX /1*T JO WFSJEJDBM FOWJSPONFOUT JT PG DPOTFRVFODF GPS UIF HFOFSBM BQQMJDBCJMJUZ PG UIF IZQPUIFTJT *O (JBOOBLJEPV ǻǹǹǿ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ǻǹǹǿǿǹǹ

*O PSEFS UP FYQMBJO UIF PDDVSSFODF PG 1*T JO WFSJEJDBM DPOUFYUT JO &OHMJTI (J BOOBLJEPV JT UIVT GPSDFE UP BTTVNF UIBU DFSUBJO 1*T NBZ CF UPMFSBUFE JO WFSJEJDBM DPOUFYUT QSPWJEFE UIFZ FYQMPJU JOGPSNBUJPO GSPN UIF HMPCBM DPOUFYU ɨJT NPWF JT SBUIFS VOGPSUVOBUF * UIJOL TJODF JU BMMPXT B OPOGPSNBMJ[FE BOE UIVT SBUIFS BSCJUSBSZ PQUJPOBMJUZ JOUP UIF TZTUFN 'VSUIFSNPSF OPU POMZ UIF XFBLFTU /1*T JF "1*T NBZ PDDVS JO DPNQMFNFOUT UP GBDUJWF QSFEJDBUFT 8F TFF JO ǺȀǺ CFMPX UIBU WBSB GÚSWÌOBE ACF TVSQSJTFE NBZ MJDFOTF UIF /1* FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU ǺȀǺ +BH ÊS GÚSWÌOBE BUU IBO HBW EJH FUU SÚUU ÚSF * BN TVSQSJTFE UIBU IF HBWF ZPV B SFE DFOU A*N TVSQSJTFE IF HBWF ZPV B SFE DFOU

DIBQUFS Ʊ

ǺǽȀ

"MM JO BMM JU TFFNT BT UIPVHI UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG GBDUJWF QSFEJDBUFT SF NBJO VOFYQMBJOFE CZ UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT GBSFT EFDJEFEMZ CFUUFS IFSF IPXFWFS *O GBDU UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG GBDUJWF DPNQMFNFOUT GBMM PVU OBUVSBMMZ BU MFBTU XJUI SFTQFDU UP &OHMJTI BOE 4XFEJTI 1SF TVQQPTFE FOWJSPONFOUT BSF FWBMVBCMF TP BOZ PDDVSSFODF PG /1*T JO UIF BCTFODF PG BO PWFSU MJDFOTPS XJMM CF JMMJDJU ɨF MJDFOTJOH FMFNFOU NBZ CF FJUIFS B MPDBM PQ FSBUPS PS JO UIF DBTF PG DPNQMFNFOU DMBVTFT UIF FNCFEEJOH QSFEJDBUF )PXFWFS POMZ BEWFSTBUJWF GBDUJWF QSFEJDBUF BSF QSPQFS MJDFOTPST TFF DIBQUFS Ȃ GPS EJTDVT TJPO  $POTFRVFOUMZ POMZ DPNQMFNFOUT UP FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT NBZ IPTU /1*T BOZ PDDVSSFODF PG /1*T XJUIJO DPNQMFNFOUT UP TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT XJMM CF JMMJDJU JO UIF BCTFODF PG BO PWFSU MPDBM MJDFOTPS ɨF TFDPOE QSPCMFN DPODFSOT UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG 4XFEJTI FYDMBNBUJWFT 4JODF FYDMBNBUJWFT BSF QSFTVQQPTJUJPOBM UIFZ BSF JOIFSFOUMZ WFSJEJDBM )FODF (J BOOBLJEPVT IZQPUIFTJT QSFEJDUT FYDMBNBUJWFT UP CF OPOMJDFOTJOH FOWJSPONFOUT ɨJT QSFEJDUJPO JT DPSSFDU GPS XIFYDMBNBUJWFT JO 4XFEJTI BT JMMVTUSBUFE CFMPX ǺȀǻ

7JMLB TUPSB GÚUUFS EV OÌHPOTJO IBS XIBU CJH GFFU ZPV FWFS IBWF

'PS UIF TBNF SFBTPO XF XPVME FYQFDU UIBU BUUFYDMBNBUJWFT BSF OPOMJDFOTPST #VU BT XF IBWF TFFO QSFWJPVTMZ UIFZ SFBEJMZ IPTU /1*T $POTJEFS UIF MJDJU PDDVS SFODF PG UIF XFBL /1* FOT AOFHBUJWFMZ FWFO JO ǺȀǼ CFMPX ǺȀǼ

"UU EV FOT WÌHBS UIBU ZPV ğġĚ EBSF A*N BNB[FE UIBU ZPV FWFO EBSF

*U JT OPU DMFBS IPX UIF EJĊFSFODF CFUXFFO XI BOE BUUFYDMBNBUJWFT DBO CF BD DPVOUFE GPS CZ UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT "T B NBUUFS PG GBDU UIF JTTVFT JOWPMWFE IFSF BSF TJNJMBS UP UIPTF KVTU SFWJFXFE GPS DPNQMFNFOUT UP FNPUJWF GBDUJWF QSFEJ DBUFT 3FDBMM GSPN TFDUJPO ǿǺǽ UIBU BUUDMBVTFT FBTJMZ FNCFE VOEFS FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT XIFSFBT XIDPNQMFNFOUT EP OPU 4FNJGBDUJWF QSFEJDBUFT FNCFE CPUI BUU BOE XIDPNQMFNFOUT /PX UIF 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT EPFT OPU TVDDFTTGVMMZ BDDPVOU GPS UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG GBDUJWF QSFEJDBUFT BOE BUUFYDMBNBUJWFT *U EPFT IPXFWFS DPSSFDUMZ QSFEJDU UIF OPOMJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG TFNJGBDUJWF QSFE JDBUFT BOE XIFYDMBNBUJWFT #VU TJODF BMM UIFTF FOWJSPONFOUT BSF TUSJDUMZ TQFBLJOH WFSJEJDBM UIF SFMFWBOU MJDFOTJOH QSPQFSUZ NVTU CF TPNFUIJOH PUIFS UIBO WFSJEJDBM JUZ

Ǻǽȁ

DIBQUFS Ʊ

'PMMPXJOH UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT XF mOE UIBU UIF EJĊFSFOU MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG FYDMBNBUJWFT BSF SFMBUFE UP UIF FWBMVBCJMJUZ EJĊFSFODFT 8IFYDMBNB UJWFT BSF TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF BOE POMZ BMMPX PWFSUMZ MJ DFOTFE /1*T ɨJT JT CFDBVTF UIF PWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 CMPDLT UIF QPTTJCJMJUZ PG FYUFSOBM JOnVFODF ɨF BUUFYDMBNBUJWF JO ǺȀǼ

JO DPOUSBTU JT FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO "MUIPVHI /1*T NVTU SFMZ PO GPSNBM MJDFOTJOH BMTP JO UIFTF FOWJSPONFOUT UIFZ BSF PQFO UP FYUFSOBM MJDFOTJOH JO UIF GPSN PG OFHBUJWF JOGFSFODJOH¤ ɨF UIJSE QSPCMFN GPS UIF WFSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT DPODFSOT EFDMBSBUJWF DPVO UFSGBDUVBMT BOE 7ǻ ZFTOPRVFTUJPOT "T XF IBWF TFFO QSFWJPVTMZ TVDI TFOUFODF UZQFT EP OPU BMMPX "1*T FWFO UIPVHI UIFZ BSF DMFBSMZ OPOWFSJEJDBM PS JO UIF DBTF PG DPVOUFSGBDUVBMT FWFO BOUJWFSJEJDBM  ǺȀǽ

B 1PMJTFO CPSEF OÌHPOTJO IB HKPSU OÌHPU GÚS BUU GÚSIJOESB QPMJDFĕĖė TIPVME FWFS IBWF EPOF TPNFUIJOH GPS UP QSFWFOU EÚEBOEFU LJMMJOHĕĖė C 1PMJTFO CPSEF FOT IB GÚSTÚLU LPNNVOJDFSB NFE QPMJDFĕĖė TIPVME ğġĚ IBWF USJFE DPNNVOJDBUF XJUI EFNPOTUSBOUFSOB EFNPOTUSBUPSTĕĖė

ǺȀǾ

B %V IBS FOT WBSJU J 1BSJT ZPV IBWF ğġĚ CFFO UP 1BSJT C %V TÌH OÌHPOTJO *OHNBS #FSHNBO QÌ 'ÌSÚ ZPV TBX FWFS *OHNBS #FSHNBO BU 'ÌSÚ

ɨF VOHSBNNBUJDBMJUZ PG ǺȀǽ o ǺȀǾ SFNBJOT B NZTUFSZ VOEFS UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT TJODF B ZFTOPRVFTUJPO NVTU CF SFHBSEFE BT JOIFSFOUMZ OPOWFSJEJDBM JSSFTQFDUJWF PG JUT TUSVDUVSBM DPOmHVSBUJPO ¤#BTFE PO TZOUBDUJD DSJUFSJB BMPOF POF DPVME BSHVF UIBU BUUFYDMBNBUJWFT BSF PG UZQF ǻ SBUIFS UIBO PG UZQF ǺC

BOE DPOTFRVFOUMZ MBDL 4QFD$1 8JUI SFTQFDU UP /1*MJDFOTJOH BUUFYDMBNBUJWFT IBWF CFFO OPUFE UP BMMPX CPUI 11*T BOE /1*T TFF TFDUJPO ǽǻǻ

TP UIFZ TFFNJOHMZ QBUUFSO XJUI UZQF ǻDMBVTFT BMTP JO UIJT SFTQFDU ɨFTF PCTFSWBUJPOT UFOUBUJWFMZ TVHHFTU UIBU BUUFYDMBNBUJWFT CFMPOH UP UIF OPOFWBMVBCMF DBUFHPSZ ɨF QSPCMFN XJUI TVDI BO BOBMZTJT OBUVSBMMZ JT UIF GBDU UIBU BUUFYDMBNBUJWFT BSF QSFTVQQPTJUJPOBM BOE IFODF OFDFTTBSJMZ FWBMVBCMF ɨFSFGPSF * NBJOUBJO UIBU BUUFYDMBNBUJWFT BSF FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO BOE UIBU /1*T BSF GPSNBMMZ MJDFOTFE CZ OFHBUJWF JOGFSFODJOH

DIBQUFS Ʊ

ǺǽȂ

)PXFWFS UIF MJDFOTJOH GBDUT GBMM PVU OBUVSBMMZ GSPN UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ɨF DPVOUFSGBDUVBM EFDMBSBUJWFT JO ǺȀǽ BSF TUJMM EFDMBSBUJWFT BOE BT TVDI TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF $POTFRVFOUMZ /1*T NVTU CF PWFSUMZ MJDFOTFE XIJDI UIFZ BSF OPU JO UIF TFOUFODFT JO ǺȀǽ  ɨF AOPOPQFO ZFTOPRVFTUJPOT JO ǺȀǾ BSF BMTP TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO EJTDPVSTF TFF UIF EJTDVTTJPO JO TFDUJPO ǿǻǺ  ɨF JMMJDJU PDDVSSFODFT PG FOT BOE OÌHPOTJO DBO UIVT CF BUUSJCVUFE UP UIF BCTFODF PG BOZ PWFSU MJDFOTJOH FMFNFOU BMTP JO UIJT DBTF 'SPN UIF FNQJSJDBM JTTVFT SFWJFXFE BCPWF XF TFF UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )Z QPUIFTJT TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG B OVNCFS PG FOWJSPONFOUT OPU TVċDJFOUMZ IBOEMFE CZ UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT -FU VT JO UIF OFYU TFDUJPO UVSO PVS BUUFOUJPO UP TPNF UIFPSFUJDBM JTTVFT



ǰFPSFUJDBM JTTVFT

4JNJMBS UP 1SPHPWBDT #JOEJOH IZQPUIFTJT UIF NBJO UIFPSFUJDBM QSPCMFN GPS (JBO OBLJEPVT 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT DPODFSOT UIF OPODPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG /1*T BOE 11*T JO OPOWFSJEJDBM DPOUFYUT *O GBDU (JBOOBLJEPV FYQMJDJUMZ SFGSBJOT GSPN EJTDVTTJOH UIF EJTUSJCVUJPO PG 11*T ǺȂȂȁǺȂ  ɨJT JT QFSIBQT TPNFXIBU TVS QSJTJOH TJODF XF IBWF TFFO SFQFBUFEMZ UIBU ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT GPS JOTUBODF IPTU CPUI "1*T BOE 11*T 4JODF UIFTF FOWJSPONFOUT BSF CPOB mEF FYBN QMFT PG OPOWFSJEJDBM DPOUFYUT POF NJHIU BTTVNF UIBU UIFJS 11*MJDFOTJOH QSPQFSUZ PVHIU UP CF SFMFWBOU GPS UIF PWFSBMM IZQPUIFTJT 8JUI SFHBSET UP UIF EJTUSJCVUJPO PG "1*T BOE /1*T UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT QSFTFOUT B SBUIFS QSPNJTJOH TPMVUJPO BT NFOUJPOFE BCPWF 6OEFS UIF BTTVNQUJPO UIBU "1*T BSF TFOTJUJWF UP OPOWFSJEJDBMJUZ JU JT FYQFDUFE UP mOE UIFN JO CPUI OFH BUJWF EFDMBSBUJWFT BOE ZFTOPRVFTUJPOT 8IBU JT GPSHPUUFO JU TFFNT JT UIBU 11*T BMTP PDDVS JO ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT CVU OPU JO OFHBUJWF EFDMBSBUJWFT )FODF POF NVTU DPODMVEF UIBU 11*T BSF JOTFOTJUJWF UP WFSJEJDBMJUZ BT UIFZ BSF GPVOE JO CPUI WFSJEJDBM BOE OPOWFSJEJDBM FOWJSPONFOUT 1VU TPNFXIBU EJĊFSFOUMZ POF NJHIU QFSIBQT TBZ UIBU 11*T BSF BOUJMJDFOTFE CZ BOUJWFSJEJDBMJUZ UIFZ NBZ PDDVS JO BOZ FOWJSPONFOU VOMFTT JU JT BOUJWFSJEJDBM *O DPNCJOBUJPO XJUI UIF VOQSFEJDUFE CFIBWJPS PG "1*T BOE /1*T EJTDVTTFE JO UIF QSFWJPVT TFDUJPO UIF EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T EPFT OPU GBMM PVU OFBUMZ VO EFS UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT 11*T BSF GPVOE JO CPUI WFSJEJDBM BOE OPOWFSJEJDBM FOWJSPONFOUT "OE XF TBX BCPWF UIBU TVDI WFSJEJDBM FOWJSPONFOUT BT DPNQMF NFOUT UP GBDUJWF QSFEJDBUFT BOE BUUFYDMBNBUJWFT NBZ IPTU CPUI "1*T BOE /1*T JO

ǺǾǹ

DIBQUFS Ʊ

4XFEJTI #VU UIJT NFBOT UIBU 11*T "1*T BOE /1*T BSF BMM GPVOE JO CPUI WFSJEJDBM BOE OPOWFSJEJDBM FOWJSPONFOUT ɨJT JT DMFBSMZ BO VOXBOUFE DPODMVTJPO $POTJEFS UIF EJTUSJCVUJPOBM QBUUFSO PG QPMBSJUZ JUFNT JO ǺȀǿ  ǺȀǿ

4FOUFODFT

/POWFSJEJDBM

7FSJEJDBM 11*T  "1*T  /1*T "OUJWFSJEJDBM

/P WBMVF

/1*T  "1*T

11*T  "1*T

7ĖģĚĕĚĔĒĝĚĥĪ Ēğĕ 1ĠĝĒģĚĥĪ 8F TFF GSPN ǺȀǿ UIBU UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT DVUT SJHIU BDSPTT UIF WFSJEJDBMJUZ CPSEFS *O GBDU JG XF BTTVNF XJUI (JBOOBLJEPV UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT UIBU BSF TFOTJUJWF UP UIF WFSJEJDBM TUBUVT PG UIF IPTUJOH DMBVTF UIF QBUUFSO JO ǺȀǿ BMM CVU GBMTJmFT UIJT IZQPUIFTJT /PUF BMTP UIBU UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT EPFT OPU GPSNBMMZ EJTUJOHVJTI CF UXFFO PWFSU BOE DPWFSU /1*MJDFOTJOH ɨJT NBZ BDUVBMMZ CF B HPPE UIJOH JG JU DBO CF TIPXO UIBU VOEFSMZJOH TFNBOUJD QSPQFSUJFT BSF SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH SBUIFS UIBO PWFSUDPWFSU PQFSBUPST #VU UIF WFSJEJDBM IZQPUIFTJT DBOOPU BDDPVOU GPS UIF PCTFSWFE GBDU UIBU UIF TZOUBDUJD FOWJSPONFOUT UIBU BMMPX "1*T JO UIF BCTFODF PG PWFSU MJDFOTPST BMTP BMMPX 11*T *O DPNQBSJTPO OP FOWJSPONFOU UIBU DPOUBJOT BO PWFSU TZOUBDUJD /1*MJDFOTPS NBZ IPTU 11*T BT FTUBCMJTIFE JO DIBQUFS ǽ© )FODF UIF ©"T EJTDVTTFE CZ )PSO ǺȂȁȂ

11*T DBO CF GPVOE JO UIF DDPNNBOE EPNBJO PG OFHBUJPO QSPWJEFE UIF OFHBUJWF FMFNFOU JT JOUFSQSFUFE NFUBMJOHVJTUJDBMMZ TFF )PSO ǺȂȁȂǼȂȀĊ  $POTJEFS UIF FDIPJD TFOUFODFT JO Ǻ CFMPX UBLFO GSPN )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǹȀ  Ǻ

B * ĕĠğĥ TPNFUJNFT UVSO JO NZ BTTJHONFOUT MBUF C )F ĚĤğĥ TUJMM MJWJOH JO $IJDBHP

*OUFSFTUJOHMZ /1*T BSF OPU MJDFOTFE CZ NFUBMJOHVJTUJD OFHBUJPO BT JO DPOUSBTUJWF TFOUFODFT PG UIF UZQF $ISJT EJEOU NBOBHF UP TPMWF TPNF BOZ QSPCMFNT o IF NBOBHFE UP TPMWF BMM PG UIFN ɨVT iNFUBMJOHVJTUJD OFHBUJPO JT OFJUIFS BO BDUJWF USJHHFS PG /1*T OPS B QBTTJWF DPVOUFSUSJHHFS PS JOIJCJUPS PG 11*Tw )PSO ǺȂȁȂǼȂȀ 

DIBQUFS Ʊ

ǺǾǺ

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mHVSBUJPOT 5P TVNNBSJ[F UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVDDFTTGVMMZ FYQMBJOT B OVNCFS PG FNQJSJDBM BOE UIFPSFUJDBM JTTVFT UIBU SFNBJO VOBDDPVOUFE GPS VOEFS UIF 7FSJEJDBM JUZ IZQPUIFTJT UIFTF DPODFSO CPUI UIF OPO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T BT XFMM BT JMMJDJU PDDVSSFODFT PG /1*T JO OPOWFSJEJDBM DPOUFYUT 3BUIFS UIBO TFFJOH QPMBSJUZ JUFNT BT EFQFOEFOU PO UIF BCTFODF PG B USVUIFOUBJMNFOU * QSPQPTF UIBU UIFZ BSF TFOTJUJWF UP UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG UIF DMBVTF 6OEFS UIJT QFSTQFDUJWF UIF USVUI PG Q JT OP MPOHFS QSJNBSZ JOTUFBE JU JT UIF BDU PG DMBJNJOH B USVUIWBMVF UIBU JT BSHVFE UP CF UIF EFDJTJWF GBDUPS JO BDDPVOUJOH GPS UIF EJTUSJCV UJPO PG QPMBSJUZ JUFNT "U MFBTU XJUI SFHBSET UP 4XFEJTI UIJT TFFNT UP CF B NPSF DPSSFDU DIBSBDUFSJ[BUJPO UIBO UIBU PG UIF 7FSJEJDBMJUZ )ZQPUIFTJT *O UIF OFYU BOE mOBM TFDUJPO PG UIJT DIBQUFS * QSPQPTF UP TVCTVNF UIF %& IZQPUIFTJT VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT



&WBMVBCJMJUZ BOE .POPUPOJDJUZ

"DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT QPMBSJUZ JUFNT PDDVSSJOH JO OPOFWBMVBCMF DMBVTFT BSF JO UIFJS OBUVSBM FOWJSPONFOU NVDI MJLF BO BEWFSC UISJWFT XJUIJO UIF WFSC QISBTF CVU QSPUPUZQJDBMMZ OPU XJUIJO UIF DPOmOFNFOU PG B OPVO QISBTF 'SPN UIJT JU GPMMPXT UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP UIFJS IPTUJOH FOWJSPONFOU CVU OPU OFDFTTBSJMZ EFQFOEFOU PO JU GPS UIFJS TVSWJWBM 5P UIF CFTU PG NZ LOPXMFEHF OPPOF IBT TVHHFTUFE UIBU BEWFSCT OPSNBMMZ OFFE UP CF GPSNBMMZ MJDFOTFE JO PSEFS UP MJDJUMZ PDDVS XJUIJO UIF WFSC QISBTF ɨF TBNF * XPVME BSHVF IPMET GPS QPMBSJUZ JUFNT JO OPOFWBMVBCMF FOWJSPONFOUT *G UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO JT DPSSFDU XF XPVME FYQFDU QPMBSJUZ JUFNT UP CF CBOOFE GSPN FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT BMUPHFUIFS #VU UIJT JT OPU UIF DBTF #PUI 11*T BOE /1*T EP PDDVS JO FWBMVBCMF DPOUFYUT CVU UIFZ BSF JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO XJUI FBDI PUIFS BOE /1*T NVTU CF PWFSUMZ MJDFOTFE 8IZ JT JU TP

ǺǾǻ

DIBQUFS Ʊ

ɨJT JT XIFSF -BEVTBXT %&IZQPUIFTJT DPNFT JO "T EJTDVTTFE JO TFDUJPO ǻǻǻ UIF NBJO DSJUJDJTN BHBJOTU -BEVTBXT ǺȂȁǹ OPUJPO PG EPXOXBSE FOUBJMNFOU XBT UIBU JU DPVME OPU CF FYUFOEFE UP ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT #VU XIBU JG UIJT AXFBLOFTT JT OPU SFBMMZ B XFBLOFTT BU BMM CVU SBUIFS B OBUVSBM DPOTFRVFODF PG UIF GBDU UIBU UIF OPUJPO JT OPU BQQMJDBCMF UP PS PG OP SFMFWBODF GPS UIFTF FOWJSPONFOUT *O MJHIU PG UIF QSFTFOU QSPQPTBM POF NBZ BSHVF UIBU UIF %&IZQPUIFTJT JT OPOBQQMJDBCMF UP B XFMMEFmOFE TFNBOUJD DMBTT *OUSJHVJOHMZ UIF TFOUFODF UZQFT GPS XIJDI UIF %&IZQPUIFTJT EPFT OPU BDDPVOU DPSSFMBUF JO B POFUPPOF GBTIJPO XJUI PVS OPOFWBMVBCMF DBUFHPSZ UIF BOUFDFEFOU PG DPOEJUJPOBMT ZFTOPRVFTUJPOT BUUDPNQMFNFOUT GPMMPXJOH OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT BOE PNDPNQMFNFOUT JO HFO FSBM FH UIF BOUFDFEFOU PG DPVOUFSGBDUVBM DPOEJUJPOBMT BOE FNCFEEFE ZFTOP RVFTUJPOT ņ )FODF POF NJHIU BSHVF UIBU UIF %&IZQPUIFTJT GBJMT UP FYQMBJO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO OPOFWBMVBCMF DMBVTFT TJNQMZ CFDBVTF JU POMZ BQ QMJFT UP FWBMVBCMF DMBVTFT "OE UIF SFBTPO GPS UIJT MJNJUBUJPO JT TUSBJHIUGPSXBSE *O PSEFS GPS B TFOUFODF UP CF FWBMVBCMF UIF TQFBLFS NVTU UBLF SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIF USVUI PG UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO CF JU BċSNBUJWF PS OFHBUJWF  PUIFSXJTF B TFOUFODF JT OPOFWBMVBCMF /PX TJODF POMZ UIBU XIJDI IBT B USVUIWBMVF DBO CF TVCKFDUFE UP USVUICBTFE JOGFSFODJOH JU GPMMPXT UIBU POMZ FWBMVBCMF DMBVTFT BSF NPOPUPOF /POFWBMVBCMF DMBVTFT BSF OFDFTTBSJMZ OPONPOPUPOF ɨF DPOOFDUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE NPOPUPOJDJUZ DBO UIVT CF DBQUVSFE BT JO ǺȀȀ CFMPX ǺȀȀ

J /POFWBMVBCMF DMBVTFT DBOOPU CF DIBMMFOHFE JO EJTDPVSTF TJODF UIF TQFBLFS EPFT OPU UBLF SFTQPOTJCJMJUZ GPS JUT USVUI JJ 'PS UIJT SFBTPO OPOFWBMVBCMF DMBVTFT EP OPU BMMPX USVUICBTFE JOGFS FODJOH UIFZ BSF OPONPOPUPOF JJJ $POTFRVFOUMZ UIF NPOPUPOJDJUZ QSJODJQMFT BSF OPU BQQMJDBCMF UP OPO FWBMVBCMF DMBVTFT

*G UIJT MJOF PG SFBTPOJOH JT PO UIF SJHIU USBDL UIF GBDU UIBU -BEVTBXT %& IZQPUIFTJT DBOOPU BDDPVOU GPS UIF PDDVSSFODF PG /1*T JO ZFTOPRVFTUJPOT TIPVME OPU CF UBLFO BT B AXFBLOFTT BT JU JT VMUJNBUFMZ B DPOTFRVFODF PG UIF GBDU UIBU ZFTOPRVFTUJPOT BSF OPOFWBMVBCMF ɨBU JT QPMBSJUZ JUFNT NBZ PDDVS GSFFMZ JO BMM OPOFWBMVBCMF FOWJSPONFOUT DPOUFYUT QSFDJTFMZ CFDBVTF UIFZ BSF OPONPOPUPOF &WBMVBCMF TFOUFODFT JO DPOUSBTU BSF FJUIFS NPOPUPOF JODSFBTJOH PS EFDSFBTJOH ņɨF %&IZQPUIFTJT BMTP GBJMT UP FYQMBJO UIF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG DFSUBJO MJDFOTJOH PQFS BUPST FH TVQFSMBUJWFT BOE POMZ * XJMM OPU BEESFTT UIFTF JTTVFT IFSF

DIBQUFS Ʊ

ǺǾǼ

BOE EFQFOEJOH PO XIJDI POMZ 11*T PS /1*T XJMM CF MJDFOTFE )FODF UIF %& IZQPUIFTJT NBZ CF TVCTVNFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT CVU JUT BQQMJDB CJMJUZ JT SFTUSJDUFE UP UIF FWBMVBCMF DMBTT 5P TVNNBSJ[F UIJT TFDUJPO * IBWF BSHVFE UIBU -BEVTBXT %&IZQPUIFTJT DBO CF OBUVSBMMZ TVCTVNFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JG B DMBVTF JT FWBMVBCMF JU HJWFT SJTF UP FJUIFS VQXBSE PS EPXOXBSE FOUBJMNFOUT $POTFRVFOUMZ POMZ 11*T PS /1*T NBZ PDDVS EFQFOEJOH PO UIF NPOPUPOF TUBUVT PG UIF DMBVTF /POFWBMVBCMF DMBVTFT JO DPOUSBTU BSF OPONPOPUPOF UIFSFGPSF 11*T BOE /1*T NBZ PDDVS JO JEFOUJDBM TZOUBDUJD FOWJSPONFOUT



1PMBSJUZ 4FOTJUJWJUZ BT &WBMVBCJMJUZ

-FU VT OPX TVNNBSJ[F UIF UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BOE JUT SFMBUJPO UP QSFWJPVT BDDPVOUT PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH "DDPSEJOH UP UIF NPTU CBTJD DIBSBDUFSJ[BUJPO QPMBSJUZ JUFNT BSF TFOTJUJWF UP UIF PQQPTJUJPO CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF QSPQPTJUJPOT DG TFDUJPO ǻǺ BCPWF 4JODF Bċ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ĊFDUFEOFTT IZQPUIFTJT BOE 1SPHPWBDT TVHHFTUJPO UIBU QP MBSJUZ JUFNT BSF MJDFOTFE JO DMBVTFT XIPTF USVUIWBMVF JT OPU TFU QPTJUJWFMZ )PXFWFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVHHFTUT BO BMUFSOBUJWF FYQMBOBUJPO UP QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ BT B QIFOPNFOPO XIJDI EPFT OPU CVJME PO UIF PQQPTJUJPO CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF TFOUFODFT PS PO UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO USVUI BOE GBMTJUZ *OTUFBE JU CVJMET PO UIF QPTTJCJMJUZ PG B DMBVTF PS TFOUFODF CFJOH BDDFQUFE BT USVF PS GBMTF XJUIJO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF &WBMVBCMF DMBVTFT BSF USVMZ QPMBS TJODF UIFZ FYQSFTT FJUIFS UIF USVUI PG Q PS UIF USVUI PG Q *U JT JSSFMFWBOU XIFUIFS BO FWBMVBCMF DMBVTF JT USVF PS GBMTF JO UIF BCTPMVUF TFOTF PG QSPQPTJUJPOBM PS NPEBM MPHJD JU NVTU POMZ CF QPTTJCMF UP BDDFQU JU BT USVF JO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF *O DPOUSBTU OPOFWBMVBCMF DMBVTFT BSF OPOQPMBS TJODF UIFZ OFJUIFS FYQSFTTFT UIF USVUI PG Q OPS UIF USVUI PG Q 'PS UIJT

ǺǾǽ

DIBQUFS Ʊ

SFBTPO UIFZ DBOOPU CF BDDFQUFE PS SFKFDUFE JO EJTDPVSTF 4JODF OPOFWBMVBCMF DMBVTFT BSF OPOQPMBS UIFZ BSF BMTP OPONPOPUPOF ɨJT NFBOT UIBU CPUI /1*T BOE 11*T NBZ PDDVS JO JEFOUJDBM TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD FO WJSPONFOUT 'SPN UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO TP DBMMFE AOPOOFHBUJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT TVDI BT ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT IBWF OPUIJOH JO DPNNPO XJUI AOFHB UJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT TVDI BT OFHBUJWF EFDMBSBUJWFT o JO GBDU UIFZ EJTQMBZ RVJUF PQQPTJOH TFNBOUJD QSPQFSUJFT ɨJT DPODMVTJPO JT JO TUBSL DPOUSBTU XJUI GPSNFS UIFPSJFT XIJDI IBWF TPVHIU UP VOJUF OFHBUJWF BOE AOPOOFHBUJWF MJDFOTJOH DPO UFYUT "DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT OPOFWBMVBCMF DMBVTFT BSF CPOB mEF FOWJSPONFOUT GPS QPMBSJUZ JUFNT XIFSFBT FWBMVBCMF DMBVTFT BSF FYDFQUJPOBM 8F IBWF TFFO UIBU UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF DMBVTFT JT TUSVDUVSBMMZ NJSSPSFE JO 4XFEJTI &WBMVBCMF DMBVTFT BSF FOEPXFE XJUI BO FEHF GFBUVSF JO $ XIJMF OPOFWBMVBCMF DMBVTFT MBDL BO FEHFGFBUVSF JO $ "U ATVSGBDF TUSVDUVSF UIJT EJĊFSFODF JT SFnFDUFE CZ UIF QSFTFODF PS BCTFODF PG 4QFD$1 )FODF UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIF PCTFSWFE DPSSFMBUJPO CFUXFFO DMBVTF TUSVDUVSF BOE UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI o UIF TUBSU PG UIF FOUJSF TUVEZ /POF PG UIF QSFWJPVT UIFPSJFT PG QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ QSP WJEFT B WJBCMF BDDPVOU PG UIJT PCTFSWBUJPO * XJMM MFBWF JU PQFO GPS GVSUIFS SFTFBSDI UP UFTU UIJT IZQPUIFTJT JO PUIFS MBOHVBHFT *O UIF mOBM UXP DIBQUFST PG UIJT XPSL * XJMM BQQMZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIF TJT UP UXP DBTFTUVEJFT PG BSFBT UIBU EFTFSWF GVSUIFS BUUFOUJPO MPOHEJTUBODF /1* MJDFOTJOH BOE /1*MJDFOTJOH JO XIRVFTUJPOT *U JT TIPXO UIBU UIF DVSSFOU UIFPSZ TVDDFTTGVMMZ BDDPVOUT GPS UIF SBUIFS JOUSJDBUF JTTVFT JOWPMWFE JO UIFTF TUVEJFT

$IBQUFS  -POHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH %VSJOH UIF DPVSTF PG UIF QSFWJPVT DIBQUFST * IBWF HSBEVBMMZ EFWFMPQFE BOE BSSJWFE BU NZ NBJO BDDPVOU PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB JO 4XFEJTI UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUI FTJT *O PSEFS UP GBDJMJUBUF UIF EJTDVTTJPO MFBEJOH VQ UP UIJT QSPQPTBM * IBWF EFMJC FSBUFMZ QPTUQPOFE UIF EJTDVTTJPO PG TPNF SBUIFS JOUSJDBUF QIFOPNFOB * IPQF UP SFNFEZ UIJT CZ EFWPUJOH UIF OFYU UXP DIBQUFST UP UXP TFQBSBUF DBTF TUVEJFT PG JTTVFT OPU DPNQMFUFMZ BEESFTTFE JO UIF QSFWJPVT DIBQUFST *O UIF QSFTFOU DIBQUFS * SFWJTJU MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH JO 4XFEJTI JF MJDFOTJOH PG BO FNCFEEFE /1* CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO ǺȀȁB PS CZ BO FNCFE EJOH QSFEJDBUF ǺȀȁC  ǺȀȁ

B +BH WJMM JOUF BUU EV OÌHPOTJO HÚS TÌ JHFO * XBOU OPU UIBU ZPV FWFS EP TP BHBJO C +BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO OÌHPOTJO ÌLUF UJMM 1BSJT * BN TVSQSJTFE PWFS UIBU IF FWFS XFOU UP 1BSJT

5BLJOH UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG EJĊFSFOU QSFEJDBUF UZQF DPOTUSVDUJPOT BT NZ QPJOU PG EFQBSUVSF * QSFTFOU BO FMBCPSBUFE TFNBOUJDQSBHNBUJD BOBMZTJT PG MPOH EJTUBODF /1*MJDFOTJOH JO 4XFEJTI XIJDI CVJMET PO UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT 1SFEJDBUF MJDFOTJOH BOE MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO XJMM CF EJTDVTTFE TFQB SBUFMZ JO UIF GPMMPXJOH UXP TFDUJPOT *O TFDUJPO ȂǼ * DPNQBSF UIF DVSSFOU IZQPUIF TJT XJUI UXP QSFWJPVT BDDPVOUT PG MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH UIF TZOUBDUJD BQQSPBDI PG 1SPHPWBD ǺȂȂǽ BOE UIF TFNBOUJDTZOUBDUJD BQQSPBDI PG (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ 

ǺǾǿ

DIBQUFS Ʋ

 -JDFOTJOH CZ 4VQFSPSEJOBUF /FHBUJPO 'JSTU PG BMM MFU VT SFWJFX UIF SFMFWBOU TFU PG EBUB #FMPX * IBWF MJTUFE B OVNCFS PG QSFEJDBUFT FBDI SFQSFTFOUJOH B TFNBOUJDBMMZ XFMMEFmOFE HSPVQ– 'PS FBDI QSFEJ DBUF DPOTUSVDUJPO JO UIF FYBNQMFT CFMPX UIF B FYBNQMF JMMVTUSBUFT UIF QPTTJCJMJUZ PG MJDFOTJOH FNCFEEFE XFBL /1*T FH FOT AFWFO BOE OÌHPOTJO AFWFS CZ TVQFS PSEJOBUF OFHBUJPO XIFSFBT UIF C FYBNQMF JMMVTUSBUFT UIF QPTTJCJMJUZ PG MJDFOTJOH NJETDBMF /1*T FH FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU BOE FUU EVHH AB CJU  1BZ DMPTF BUUFO UJPO UP UIF EJĊFSFOU MJDFOTJOH QSPQFSUJFT EJTQMBZFE IFSF 4PNF QSFEJDBUFT XJMM OPU MJDFOTF /1*T BU BMM PUIFST POMZ XFBL POFT BOE ZFU PUIFST BMTP NJETDBMF POFT ǺȀȂ &NPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT B +BH ÊS JOUF HMBE BUU WJ FOT mDL FO QMBUT * BN OPU HMBE UIBU XF FWFO HPU B TFBU C +BH ÊS JOUF HMBE BUU KBH HBW IFOOF FUU SÚUU ÚSF * BN OPU IBQQZ UIBU * HBWF IFS B SFE DFOU Ǻȁǹ &QJTUFNJD GBDUJWF QSFEJDBUFT B +BH VQQUÊDLUF JOUF BUU IBO OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT * EJTDPWFSFE OPU UIBU IF FWFS XFOU UP 1BSJT C +BH VQQUÊDLUF JOUF BUU IBO HJWJU IFOOF FUU SÚUU ÚSF * EJTDPWFSFE OPU UIBU IF HJWFO IFS B SFE DFOU –0NJUUFE GSPN UIJT TFU BSF BMM OFHSBJTJOH QSFEJDBUFT JF QSFEJDBUFT BMMPXJOH OFHBUJWF USBOTQPSU /FHBUJWF USBOTQPSU SFGFST UP UIF QIFOPNFOPO JO XIJDI IJHIFSDMBVTF OFHBUJWFT SFDFJWF MPXFSDMBVTF JOUFSQSFUBUJPOT .PTU TQFBLFST XPVME BHSFF UIBU TFOUFODF ǺB CFMPX JNQMJFT PS BDUVBMMZ JT UBLFO UP NFBO ǺC  Ǻ

B +PIO EPFTOU UIJOL UIBU #JMM BUUFOEFE UIF GVOFSBM C +PIO UIJOLT UIBU #JMM EJEOU BUUFOE UIF GVOFSBM

.PTU OFHSBJTJOH QSFEJDBUFT CFMPOH UP DMBTT # PG )PPQFS BOE ɨPNQTPOT ǺȂȀǼ QSFEJDBUF DBU FHPSJ[BUJPO JF XFBL BTTFSUJWFT ɨFSF BSF IPXFWFS TPNF TFFNJOHMZ BSCJUSBSZ DSPTTMJOHVJTUJD WBSJ BUJPO XJUI SFHBSET UP XIJDI QSFEJDBUFT BMMPX OFHSBJTJOH JOUFSQSFUBUJPOT TFF )PSO ǺȂȀȁB GPS BO JOEFQUI EJTDVTTJPO 4JODF JU NBZ CF BSHVFE UIBU ATVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JO TVDI DPOTUSVDUJPOT PSJHJOBUFT JO PS QFSUBJOT UP UIF DPNQMFNFOU TZOUBDUJDBMMZ BOEPS TFNBOUJDBMMZ

OFHSBJTJOH QSFEJ DBUFT EP OPU QSPWJEF B TVJUBCMF TUBSUJOH QPJOU GPS EJTDVTTJOH MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH QIFOPNFOB

DIBQUFS Ʋ ǺȁǺ

ǺǾȀ

"TTFSUJWF QSFEJDBUFT B

+BH TB JOUF BUU WJ OÌHPOTJO HKPSU TÌ * TBJE OPU UIBU XF FWFS EJE UIBU A* EJEOU TBZ UIBU XF FWFS EJE UIBU

C

Ǻȁǻ

ǺȁǼ

Ǻȁǽ

+BH TB JOUF BUU WJ TLÊOLUF FUU SÚUU ÚSF UJMM EFN * TBJE OPU UIBU XF HBWF B SFE DFOU UP UIFN /POBTTFSUJWF QSFEJDBUFT B

%FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO OÌHPOTJO IBS WBSJU J 1BSJT JU JT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO FWFS IBT CFFO UP 1BSJT A*UT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO IBT FWFS CFFO UP 1BSJT

C

%FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO TLÊOLU FUU SÚUU ÚSF JU JT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO HJWFO B SFE DFOU A*UT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO IBT EPOBUFE B SFE DFOU

1FSDFQUJPO QSFEJDBUFT B

+BH IBS JOUF TFUU BUU IBO OÌHPOTJO IKÊMQU EJH * IBWF OPU TFFO UIBU IF FWFS IFMQFE ZPV A* IBWFOU TFFO UIBU IFT FWFS IFMQFE ZPV

C

+BH IBS JOUF TFUU BUU IBO HJWJU IFOOF FUU SÚUU ÚSF * IBWF OPU TFFO UIBU IF HJWFO IFS B SFE DFOU A* IBWFOU TFFO UIBU IFT HJWFO IFS B SFE DFOU

7PMJUJPOBM QSFEJDBUFT B

+BH WJMM JOUF BUU EV OÌHPOTJO HÚS TÌ JHFO * XBOU OPU UIBU ZPV FWFS EP TP BHBJO A* EPOU XBOU ZPV UP FWFS EP UIBU BHBJO

C

+BH WJMM JOUF BUU EV HFS NJH FUU SÚUU ÚSF * XBOU OPU UIBU ZPV HJWF NF B SFE DFOU A* EPOU XBOU ZPV UP HJWF NF B SFE DFOU

ɨF QJDUVSF UIBU FNFSHFT GSPN UIFTF FYBNQMFT JT CPUI QFSQMFYJOH BOE CPUIFS TPNF /PUF UIBU GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT EP OPU BMMPX MPOHEJTUBODF /1* MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO BU BMM BT JMMVTUSBUFE JO ǺȀȂ BOE Ǻȁǹ  *O DPOUSBTU QFSDFQUJPO ǺȁǼ BOE WPMJUJPOBM Ǻȁǽ QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BMMPX TV QFSPSEJOBUF MJDFOTJOH PG CPUI XFBL BOE NJETDBMF /1*T -BTUMZ BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH PG XFBL /1*T XIFSFBT UIF MJDFOTJOH PG NJETDBMF /1*T JT NBSHJOBM

ǺǾȁ

DIBQUFS Ʋ

4ZOUBDUJDBMMZ JU JT SBUIFS TVSQSJTJOH UIBU TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO EPFT OPU BMXBZT TVDDFTTGVMMZ MJDFOTF FNCFEEFE /1*T HJWFO UIBU NBUSJY OFHBUJPO DDPNNBOET UIF WFSCBM DPNQMFNFOU 4FNBOUJDBMMZ UIF WBSZJOH EJTUSJCVUJPO PG XFBL BOE NJETDBMF /1*T TFFNT VODBMMFE GPS (JWFO UIBU TFOUFOUJBM OFHBUJPO JT UIF TUSPOHFTU /1* MJDFOTPS UIFSF JT POF XPVME UIFSFGPSF FYQFDU JU UP MJDFOTF BOZ LJOE PG FNCFEEFE /1* 1SFWJPVT UIFPSJFT PG MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH IBWF CFFO NPSF PS MFTT TVD DFTTGVM BU IBOEMJOH UIF WBSJBUJPO EJTQMBZFE JO ǺȀȂ o Ǻȁǽ

BT XF XJMM TFF JO NPSF EFUBJM JO TFDUJPO ȂǼ *O UIJT TFDUJPO * QSPQPTF UIBU UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG FBDI QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPO DBO CF DBMDVMBUFE GSPN UIF FWBMVBCJMJUZ SFMBUJPO UIBU IPMET CFUXFFO UIF NBUSJY BOE UIF FNCFEEFE DMBVTF #BTFE PO UIJT BOBMZTJT UIF &WBMV BCJMJUZ )ZQPUIFTJT QSFTFOUT B TUSBJHIUGPSXBSE BDDPVOU PG UIF SBUIFS QFDVMJBS EBUB BCPWF .Z QSPQPTBM BT EFWFMPQFE JO UIJT DIBQUFS JT JOTQJSFE CZ -JOFCBSHFST ǺȂȁȀ

*NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU "MUIPVHI * XJMM TVHHFTU B SFWJTFE WFSTJPO PG UIJT DPO TUSBJOU -JOFCBSHFST PSJHJOBM EFmOJUJPO JT GPSNVMBUFE UIVT UBLFO GSPN -JOFCBSHFS ǺȂȁȀǼǼȁ  ǺȁǾ

5ęĖ ĚĞĞĖĕĚĒĥĖ ĤĔĠġĖ ĔĠğĤĥģĒĚğĥ " OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFN JT BDDFQUBCMF JO B TFOUFODF 4 JG JO UIF -' PG 4 UIF TVCGPSNVMB SFQSFTFOUJOH UIF /1* JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG UIF OFHBUJPO PQFSBUPS "O FMFNFOU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG ğĠĥ POMZ JG Ǻ JU PDDVST JO B QSPQPTJUJPO UIBU JT UIF FOUJSF TDPQF PG ğĠĥ BOE ǻ XJUIJO UIJT QSPQPTJUJPO UIFSF BSF OP MPHJDBM FMFNFOUT JOUFSWFOJOH CFUXFFO JU BOE ğĠĥ

"U mSTU HMBODF -JOFCBSHFST DPOTUSBJOU EPFT OPU TFFN BQQMJDBCMF UP MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH TJODF FNCFEEFE /1*T BDDPSEJOH UP IFS EFmOJUJPO GBMM PVUTJEF UIF JN NFEJBUF TDPQF PG TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO *O PSEFS UP SFTDVF IFS IZQPUIFTJT -JOF CBSHFS BTTVNFT UIBU OFHBUJWF JNQMJDBUVSFT NBZ GVODUJPO BT SFMFWBOU /1*MJDFOTPST $POTJEFS UIF OFHBUFE BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPO CFMPX Ǻȁǿ * EJEOU TBZ UIBU UIFSF XBT BOZ GPPE JO UIF SFGSJHFSBUPS "DDPSEJOH UP -JOFCBSHFS Ǻȁǿ DBSSJFT BO JNQMJDBUVSF TVDI BT * MFGU PQFO UIF QPT TJCJMJUZ UIBU UIFSF XPVME OPU CF BOZ GPPE JO UIF SFGSJHFSBUPS XIJDI JO UVSO JT SFTQPO TJCMF GPS UIF MJDJU PDDVSSFODF PG UIF /1* ɨF UIFPSFUJDBM QSPCMFN PG B IZQPUIFTJT

DIBQUFS Ʋ

ǺǾȂ

ESBXJOH PO OFHBUJWF JNQMJDBUVSFT BT CFJOH QSJNF /1*MJDFOTPST IPXFWFS JT UIF MBDL PG QSFEJDUJWF QPXFS o B GBDU -JOFCBSHFS IFSTFMG BDLOPXMFEHFT ǺȂȁȀǼȀȀ  )PXFWFS * BN TZNQBUIFUJD UP -JOFCBSHFST PWFSBMM BQQSPBDI BOE * XJMM QSPQPTF TIPSUMZ UIBU IFS *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU DBO CF RVJUF OBUVSBMMZ JNQMFNFOUFE XJUIJO UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ɨF LFZ MJFT JO TXJUDIJOH GPDVT GSPN QSPQP TJUJPOT UP FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT o BO JEFB XIJDI FDIPFT UIF EJTUJODUJPO NBEF JO DIBQUFS Ǿǻ CFUXFFO UIF QSPQPTJUJPOBM BOE FWBMVBUJWF DMBTTJmDBUJPO PG TFOUFODFT 8JUI UIJT TMJHIU SFWJTJPO UIF BQQMJDBCJMJUZ PG UIF *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU DBO CF FYUFOEFE UP MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH #FGPSF KVNQJOH UPP GBS BIFBE IPXFWFS XF OFFE UP EJTDVTT UIF MJDFOTJOH QSPQ FSUJFT EJTQMBZFE JO ǺȀȂ o Ǻȁǽ JO NPSF EFUBJM ɨF CFIBWJPS PG GBDUJWF QSFEJDBUFT QSPWJEFT B HPPE TUBSUJOH QPJOU



'BDUJWF 1SFEJDBUFT

*U TFFNT SBUIFS VODPOUSPWFSTJBM UP BTTVNF UIBU GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF NBEF VQ GSPN UIF DPNCJOBUJPO PG UXP EJTUJOHVJTIBCMF JOEFQFOEFOU FWFOUT J UIF FWFOU FYQSFTTFE JO UIF BTTFSUFE NBJO DMBVTF BOE JJ UIF FWFOU FYQSFTTFE JO UIF QSFTVQQPTFE TVCPSEJOBUF DMBVTF 8JUI SFGFSFODF UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT XF NBZ TBZ UIBU GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF NBEF VQ GSPN UXP FWBMVBCMF QBSUT POF UIBU JT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF QSFTFOU EJTDPVSTF UIF BTTFSUFE NBUSJY

BOE POF UIBU JT OP MPOHFS TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO UIF QSFTVQQPTFE DPN QMFNFOU ¤ ǺȁȀ

B .BSZ JT TVSQSJTFE UIBU +PIO CPVHIU B DBS FWBMVBCMF FWBMVBCMF C .BSZ EJTDPWFSFE UIBU +PIO IBE CPVHIU B DBS FWBMVBCMF FWBMVBCMF

*O GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT UIFSF JT B USVUIDPOEJUJPOBM EFQFOEFODZ CF UXFFO UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU TJODF UIF USVUI PG UIF MBUUFS JT EFQFOEFOU PO UIF USVUI PG UIF GPSNFS *G UIF TFOUFODF .BSZ JT TVSQSJTFE UIBU +PIO CPVHIU B DBS ¤"T EJTDVTTFE JO DIBQUFS Ǿ CPUI BTTFSUJPOT BOE QSFTVQQPTJUJPOT BSF FWBMVBCMF ɨFZ POMZ EJĊFS XJUI SFHBSET UP XIFO BOE IPX UIF FWBMVBUJWF QSPDFTT UBLFT QMBDF BT JU XFSF FJUIFS QSJPS UP PS JO DPOOFDUJPO XJUI UIF VUUFSBODF "TTFSUFE JOGPSNBUJPO JT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO UIF BDUVBM EJTDPVSTF XIFSFBT QSFTVQQPTFE JOGPSNBUJPO JT OP MPOHFS TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO GPS UIF TJNQMF SFBTPO UIBU JU IBT CFFO FWBMVBUFE QSJPS UP UIF VUUFSBODF PS BU MFBTU GVODUJPOT BT UIPVHI JU IBE CFFO

Ǻǿǹ

DIBQUFS Ʋ

JT USVF UIFO UIF QSPQPTJUJPO +PIO CPVHIU B DBS NVTU CF USVF BT XFMM *NQPSUBOUMZ UIJT IPMET BMTP XIFO UIF NBUSJY JT OFHBUFE *O PUIFS XPSET UIF USVUI PG UIF DPN QMFNFOU JT DPOTUBOU VOEFS OFHBUJPO BOE BT TVDI JU BEIFSFT UIF TUBOEBSE EFmOJUJPO PG TFNBOUJD QSFTVQQPTJUJPO " QSFTVQQPTFT # JĊ " , # BOE " , # 8F TBX GSPN FYBNQMFT ǺȀȂ BOE Ǻȁǹ BCPWF UIBU GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVD UJPOT EP OPU BMMPX MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO *U TFFNT SFBTPOBCMF UP BTTVNF UIBU UIJT SFTUSJDUJPO DBO CF BUUSJCVUFE UP UIF QSFTVQQPTJUJPOBM TUBUVT PG UIF DPNQMFNFOU ɨBU JT UIF USVUI PG B GBDUJWF DPNQMFNFOU SFNBJOT VOBG GFDUFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO IFODF NBUSJY OFHBUJPO JT OPU B USVUIGVODUJPOBM PQFSBUPS JO SFMBUJPO UP UIF FNCFEEFE FOWJSPONFOU "T B DPOTFRVFODF JU JT JO DBQBCMF PG MJDFOTJOH BO FNCFEEFE /1* 8JUI SFGFSFODF UP UIF &WBMVBCJMJUZ )Z QPUIFTJT XF NBZ TBZ UIBU TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO GBJMT UP MJDFOTF /1*T FNCFEEFE VOEFS GBDUJWF QSFEJDBUFT BT JU CFMPOHT UP BO FWBMVBCMF FOWJSPONFOU EJąFSFOU GSPN UIF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU IPTUJOH UIF /1* ɨF DPNQMFNFOU DMBVTF XIJDI JO JU TFMG JT BO FWBMVBCMF FOWJSPONFOU DBOOPU IPTU /1*T UIBU BSF OPU GPSNBMMZ MJDFOTFE JO GVMM BEIFSFODF UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT #VU UIF POMZ QPTTJCMF MJDFOTJOH FMFNFOU JO ǺȀȂ BOE Ǻȁǹ o JF TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO o JT MPDBUFE PVUTJEF UIF FNCFEEFE FWBMVBCMF FOWJSPONFOU PG UIF /1* )FODF UIF PDDVSSFODF PG FNCFE EFE /1*T JO ǺȀȂ BOE Ǻȁǹ JT JMMJDJU BOE UIF SFTVMU JT VOHSBNNBUJDBMJUZ "MTP GSPN B TZOUBDUJD QFSTQFDUJWF UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVDDFFET JO BD DPVOUJOH GPS UIF OPOMJDFOTJOH QSPQFSUZ PG GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT *O TFD UJPO ǿǼǺ * BSHVFE UIBU GBDUJWF QSFEJDBUFT TFMFDU DPNQMFNFOUT FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ ɨJT DMBJN XBT TVQQPSUFE CZ UIF PCTFSWBUJPO UIBU GBDUJWF DPN QMFNFOUT BMMPX EFUJOTFSUJPO TVHHFTUJOH UIF BWBJMBCJMJUZ PG 4QFD$1 Ǻȁȁ

B +BH CFLMBHBS EFU BUU KBH TÌSBEF EJH * SFHSFU JU UIBU * IVSU ZPV A* SFHSFU UIBU * IVSU ZPV C +BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS EFU BUU KBH TÌSBEF EJH * BN TVSQSJTFE PWFS JU UIBU * IVSU ZPV A*N TVSQSJTFE UIBU * IVSU ZPV

/PX JU IBT PGUFO CFFO PCTFSWFE UIBU B QPMBSJUZ PQFSBUPS NBZ POMZ MJDFOTF /1*T XJUIJO JUT TDPQF QSPWJEFE UIFSF BSF OP JOUFSWFOJOH BOUJMJDFOTPST CFUXFFO UIF MJ DFOTPS BOE UIF MJDFOTFF TFF )PSO BOE -FF ǺȂȂǾ BT XFMM BT UIF BGPSFNFOUJPOFE -JOFCBSHFS ǺȂȁǹ  $POTJEFS UIF GPMMPXJOH TFOUFODFT UBLFO GSPN )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǺǿ 

DIBQUFS Ʋ ǺȁȂ

B

ǺǿǺ

+PIO EJEOU HJWF UIF DIBSJUZ BOZ NPOFZ

C +PIO EJEOU HJWF FWFSZ DIBSJUZ BOZ NPOFZ ǺȂǹ

B

+PIO OFWFS SFBET B CPPL XIJDI IBT BOZ QBHFT NJTTJOH

C +PIO OFWFS SFBET NBOZ CPPLT XIJDI IBWF BOZ QBHFT NJTTJOH 8F TFF UIBU UIF C FYBNQMFT BCPWF BSF VOHSBNNBUJDBM TJODF UIF /1* BOZ JT TFQBSBUFE GSPN JUT MJDFOTPS CZ UIF BOUJMJDFOTPST FWFSZ BOE NBOZ SFTQFDUJWFMZ *O DIBQUFS ǽ XF NBEF B TJNJMBS PCTFSWBUJPO SFHBSEJOH 7ǻDPNQMFNFOUT JO 4XFEJTI *U XBT OPUFE UIBU /1*T JO FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT DBOOPU CF MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO $PNQBSF UIF OPO7ǻ DPNQMFNFOU JO ǺȂǺ CFMPX XJUI UIF VOHSBN NBUJDBM 7ǻDPNQMFNFOU JO ǺȂǻ  ǺȂǺ

ǺȂǻ

+BH TB JOUF BUU WJ OÌHPOTJO HKPSEF TÌ * TBJE OPU UIBU XF FWFS EJE UIBU A* EJEOU TBZ UIBU XF FWFS EJE UIBU

/PO7ǻ

B +BH TB JOUF BUU WJ HKPSEF OÌHPOTJO TÌ 7ǻ

* TBJE OPU UIBU XF FWFS EJE UIBU C yğĖĘ

*U TFFNT BT UIPVHI UIF PWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 JT SFTQPOTJCMF GPS CMPDLJOH UIF TDPQF PG UIF TVQFSPSEJOBUF OFHBUJWF FMFNFOU JO ǺȂǻ  *O PVS UFSNJOPMPHZ XF NBZ TBZ UIBU UIF FEHFGFBUVSF JO $ DSFBUFT B TZOUBDUJD JTMBOE UIBU CMPDLT UIF SFMBUJPO CFUXFFO UIF MJDFOTPS BOE UIF MJDFOTFF JO FNCFEEFE 7ǻDMBVTFT *U JU UIVT QPTTJCMF UP BTTVNF UIBU OPOMJDFOTJOH GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT DBO CF FYQMBJOFE JO UIF WFSZ TBNF XBZ 'BDUJWF DPNQMFNFOUT BSF FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ BOE DPOTFRVFOUMZ DPOTUJUVUF TZOUBDUJD JTMBOET ɨJT HJWFT UIBU UIF FNCFEEFE /1* JT OPU XJUIJO UIF JNNFEJBUF TZOUBDUJD TDPQF PG NBUSJY OFHBUJPO BOE UIVT SFNBJOT VOMJDFOTFE *G UIJT BOBMZTJT JT PO UIF SJHIU USBDL UIF FEHFGFBUVSF JO $ XIJDI JT PWFSUMZ SFBMJ[FE JO 7ǻDMBVTFT BOE PQUJPOBMMZ SFBMJ[BCMF JO GBDUJWF DPNQMFNFOUT

UIVT GVODUJPOT BT BO JOUFSWFOFS TFQBSBUJOH UIF /1* GSPN JUT MJDFOTPS "ENJUUFEMZ NZ TZOUBDUJD BOBMZTJT CFBST DMPTF SFTFNCMBODF UP QSFWJPVT BDDPVOUT PG GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT *G POF BTTVNFT UIF AUSBEJUJPOBM WJFX PG ,JQBSTLZ BOE ,JQBSTLZ ǺȂȀǹ

GBDUJWF DPNQMFNFOUT BSF FOEPXFE XJUI B GBDUJWF DPNQMFNFO UJ[FS $GBDU XIJDI DSFBUFT BO JTMBOE UIBU CMPDLT UIF MPDBM SFMBUJPO CFUXFFO UIF MJDFOTPS BOE UIF MJDFOTFF

Ǻǿǻ ǺȂǼ

DIBQUFS Ʋ B +PIO EJEOU mOE PVU UIBU BOZPOF MFGU C

+PIO EJEOU mOE PVU

0OF NBZ PG DPVSTF BSHVF UIBU NZ FEHFGFBUVSF BOBMZTJT JT OPUIJOH CVU B SFGPS NVMBUJPO PG UIF $GBDU BOBMZTJT )PXFWFS UIF FEHFGFBUVSF BOBMZTJT JT OPU SFTUSJDUFE UP GBDUJWF DPNQMFNFOUT CVU BQQMJFT UP BOZ DMBVTF UZQF UIBU NBZ SFBMJ[F 4QFD$1 'VSUIFSNPSF UIF FEHFGFBUVSF JO $ JT POMZ JOEJSFDUMZ SFMBUFE UP UIF TFNBOUJD TUBUVT PG UIF DPNQMFNFOU )FODF NZ TZOUBDUJD BOBMZTJT TUFFST DMFBS PG B EFMJDBUF QSPCMFN NBSSJOH UIF $GBDU BQQSPBDI BT BTTVNJOH UIBU UIF GBDUJWF TUBUVT PG B GBDUJWF DPN QMFNFOU DBO CF BUUSJCVUFE UP B GBDUJWF DPNQMFNFOUJ[FS JT DMPTF UP OPOFYQMBOBUPSZ BOE QPUFOUJBMMZ DJSDVMBS 'PS UIFTF UXP SFBTPOT UIF QSFTFOU BOBMZTJT JT UIFPSFUJDBMMZ NPSF BQQFBMJOH UIBO ,JQBSTLZ BOE ,JQBSTLZT PSJHJOBM JEFB BMUIPVHI JU CVJMET PO TJNJMBS QSJODJQMFT 5P TVNNBSJ[F TP GBS UIFSF BSF CPUI TFNBOUJD BOE TZOUBDUJD SFBTPOT XIZ TV QFSPSEJOBUF OFHBUJPO GBJMT UP MJDFOTF /1*T JO GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT J UIF OFHBUJWF FMFNFOU JT OPU B USVUIGVODUJPOBM PQFSBUPS XJUI SFHBSET UP UIF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU JO XIJDI UIF /1* PDDVST JF UIF DPNQMFNFOU

BOE JJ UIF FEHF GFBUVSF JO $ GVODUJPOT BT B TUSVDUVSBM JOUFSWFOFS TFQBSBUJOH UIF MJDFOTFF GSPN JUT MJDFOTPS "DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT UIFTF SFBTPOT BSF JOUSJOTJDBMMZ SFMBUFE UP FBDI PUIFS UIF CMPDLJOH FEHFGFBUVSF DBO CF TFFO BT B TZOUBDUJD SFnFY PG UIF TFNBOUJD GBDU UIBU TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO CFMPOHT UP BO FWBMVBCMF EPNBJO EJĊFSFOU GSPN UIBU PG UIF DPNQMFNFOU *G UIF DIBSBDUFSJ[BUJPO PVUMJOFE BCPWF JT DPSSFDU TVDDFTTGVM MPOHEJTUBODF MJ DFOTJOH EFNBOET UIF GVMmMNFOU PG UXP FRVBMMZ JNQPSUBOU SFRVJSFNFOUT HJWFO JO ǺȂǽ  ǺȂǽ 3FRVJSFNFOUT GPS TVDDFTTGVM MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH Ǻ 4ZOUBDUJD SFRVJSFNFOU ɨF MJDFOTFF NVTU OPU CF TUSVDUVSBMMZ TFQBSBUFE GSPN JUT MJDFOTPS CZ BO JOUFSWFOJOH FMFNFOU ǻ 4FNBOUJD SFRVJSFNFOU ɨFSF NVTU CF B TFNBOUJD CPOE CFUXFFO UIF MJDFOTJOH FMFNFOU BOE UIF FNCFEEFE FOWJSPONFOU JO PSEFS GPS UIF /1* UP CF QSPQFSMZ MJDFOTFE "T UIF PCTFSWBOU SFBEFS NBZ IBWF BDLOPXMFEHFE UIFTF UXP SFRVJSFNFOUT BSF SFNJOJTDFOU PG -JOFCBSHFST *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU BT QSFTFOUFE PO QBHF ǺǾȁ

DIBQUFS Ʋ

ǺǿǼ

*O GBDU CZ B TMJHIU SFGPSNVMBUJPO PG IFS PSJHJOBM EFmOJUJPO UIF *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU NBZ CF JODPSQPSBUFE JOUP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ǺȂǾ

5ęĖ ĚĞĞĖĕĚĒĥĖ ĤĔĠġĖ ĔĠğĤĥģĒĚğĥ ħĖģĤĚĠğ ǻǹ " OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFN JT BDDFQUBCMF JO BO FWBMVBCMF TFOUFODF 4 JG JU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG UIF OFHBUJPO PQFSBUPS "O FMFNFOU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG ğĠĥ POMZ JG Ǻ JU CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BT ğĠĥ BOE ǻ XJUIJO UIJT EPNBJO UIFSF BSF OP MPHJDBM FMFNFOUT JOUFSWFOJOH CFUXFFO JU BOE ğĠĥ

#Z TXJUDIJOH GSPN -JOFCBSHFST PSJHJOBM GPDVT PO QSPQPTJUJPOT UP FWBMVBCMF FO WJSPONFOUT JU BQQFBST BT JG UIF *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU DBO CF TVDDFTTGVMMZ BQ QMJFE BMTP UP MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH +VTU BT -BEVTBXT %&IZQPUIFTJT DPVME CF TVCTVNFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JUT BQQMJDBCJMJUZ CFJOH SFTUSJDUFE UP UIF FWBMVBCMF DBUFHPSZ

TP UIF NBKPS JOTJHIUT PG -JOFCBSHFST IZQPUIFTJT DBO CF NBJOUBJOFE VOEFS UIF QSFTFOU QSPQPTBM 0OF XFMDPNF DPOTFRVFODF PG UIJT NPWF JT UIBU TVQFSPSEJOBUF MJDFOTJOH OFFE OPU SFMZ PO OFHBUJWF JNQMJDBUVSFT BT JU IBE UP JO -JOFCBSHFST PSJHJOBM WFSTJPO *O PSEFS UP UFTU JUT BQQMJDBCJMJUZ * SFMBUF BMM SFNBJOJOH QSFEJDBUF UZQF DPOTUSVD UJPOT UP UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU *O UIF OFYU TVCTFDUJPO UIF GPDVT JT PO WPMJUJPOBM BOE OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT XIJDI XFSF OPUFE UP BM MPX MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO



7PMJUJPOBM BOE /POBTTFSUJWF 1SFEJDBUFT

"MM FNCFEEJOH QSFEJDBUFT BSF CPVOE UP UIFJS DPNQMFNFOUT UP B DFSUBJO EFHSFF 'PS BOZ DP PS TVCPSEJOBUJOH DPOTUSVDUJPO UIF DPOKPJOFE DMBVTFT BOE FWFOUT BSF TZOUBD UJDBMMZ BOE TFNBOUJDBMMZ JOUFHSBUFE UP B IJHIFS PS MFTTFS FYUFOU (JWØO ǻǹǹǺDIBQUFS Ǻǻ BSHVFT UIBU UIF TFNBOUJD JOUFHSBUJPO PG UXP DPOKPJOFE FWFOUT DBO CF NFBTVSFE BU MFBTU JO QBSU CZ UBLJOH DPSFGFSFOUJBMJUZ BOE DPUFNQPSBMJUZ SFTUSJDUJPOT JOUP DPOTJEFSBUJPO© ɨF NPSF DPSFGFSFOUJBM BOE DPUFNQPSBM UXP FWFOUT BSF UIF NPSF MJLFMZ UIFZ BSF UP CF DPOTUSVFE BT B TJOHMF BMCFJU DPNQMFY FWFOU *O UIF QSFWJPVT TFDUJPO * BSHVFE UIBU GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF NBEF VQ GSPN UXP JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF QBSUT UIF BTTFSUFE NBUSJY BOE UIF QSFTVQ ©(JWØO QSFTFOUT B OVNCFS PG DSJUFSJB SFMFWBOU GPS IJT SBUIFS mOFHSBJOFE DPNQMFNFOUBUJPO TDBMF TVDI BT JOUPOBUJPO DPOUPVS BHFOUJWF DPOUSPM BOE NBOJQVMBUJWF TVDDFTT ɨF SFBEFS JT SFGFSSFE UP (JWØO ǻǹǹǺDIBQUFS Ǻǻ GPS BO JOEFQUI EJTDVTTJPO

Ǻǿǽ

DIBQUFS Ʋ

QPTFE DPNQMFNFOU 6TJOH B EJĊFSFOU UFSNJOPMPHZ XF NBZ TBZ UIBU GBDUJWF QSFEJ DBUF DPOTUSVDUJPOT DPOTJTU PG UXP XFBLMZ JOUFHSBUFE FWFOUT ɨJT DMBJN JT TVQQPSUFE CZ (JWØOT UXP DSJUFSJB B UIF HSBNNBUJDBM TVCKFDU PG B GBDUJWF QSFEJDBUF OFFE OPU CF DPSFGFSFOUJBM XJUI UIF HSBNNBUJDBM TVCKFDU PG UIF DPNQMFNFOU BOE C UIF UXP FWFOUT OFFE OPU CF DPUFNQPSBM 4FF ǺȂǿ CFMPX ǺȂǿ +BH ÊS HMBE BUU .BSJB ÌLUF UJMM 1BSJT * BN HMBE UIBU .BSJB XFOU UP 1BSJT A*N HMBE UIBU .BSJB XFOU UP 1BSJT 'PMMPXJOH (JWØOT DSJUFSJB WPMJUJPOBM QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT EJTQMBZ B DPOTJE FSBCMZ IJHIFS EFHSFF PG FWFOU JOUFHSBUJPO IPXFWFS UIFZ UFOE UP UBLF OPOmOJUF DPNQMFNFOUT XIJDI JO UVSO HJWFT UIBU UIF VOFYQSFTTFE FNCFEEFE TVCKFDU NVTU CF DPSFGFSFOU XJUI UIF TVCKFDUPCKFDU PG UIF NBUSJY BT JO ǺȂȀ  ǺȂȀ

B .BSZ XBOUT UP HP UP 1BSJT C * XBOU .BSZ UP HP UP 1BSJT

*O 4XFEJTI WJMKB AXBOU NBZ UBLF mOJUF DPNQMFNFOUT JO XIJDI DBTF UIF FN CFEEFE TVCKFDU OFFE OPU CF DPSFGFSFOUJBM XJUI BOZ /1 JO UIF NBUSJY DG ǺȂȁB

BOE ǺȂȁC  )PXFWFS UIF NBUSJY FWFOU BOE UIF DPNQMFNFOU FWFOU UFOE UP CF DPUFNQPSBM DPOTJEFS UIF NBSHJOBMJUZ PG ǺȂȁD CFMPX ǺȂȁ

B

.BSJB WJMM ÌLB UJMM 1BSJT .BSJB XBOUT HP UP 1BSJT A.BSJB XBOUT UP HP UP 1BSJT

C

+BH WJMM BUU .BSJB ÌLFS UJMM 1BSJT * XBOU UIBU .BSZ HPFT UP 1BSJT A* XBOU .BSZ UP HP 1BSJT

D

+BH WJMMF BUU .BSJB ÌLFS UJMM 1BSJT * XBOUFE UIBU .BSZ HPFT UP 1BSJT

ɨF TUSPOH FWFOU JOUFHSBUJPO PG WPMJUJPOBM QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JT PG SFMFWBODF GPS UIF FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG UIF DMBVTF 3BUIFS UIBO CFJOH NBEF VQ PG UXP JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF DMBVTFT BT XBT UIF DBTF XJUI GBDUJWF DPOTUSVDUJPOT

* XPVME BSHVF UIBU B WPMJUJPOBM QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPO DPOTUJUVUFT B TJOHMF BMCFJU DPNQMFY

FWBMVBCMF VOJU *OUVJUJWFMZ JU NBLFT MJUUMF TFOTF UP FWBMVBUF UIF UXP FWFOUT PG B WPMJUJPOBM QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPO TFQBSBUFMZ JO EJTDPVSTF 4JODF UIF TQFBLFS EPFT

DIBQUFS Ʋ

ǺǿǾ

OPU UBLF SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JU DBOOPU CF FWBMVBUFE JO JTPMBUJPO $POTFRVFOUMZ UIF IFBSFS NBZ POMZ BDDFQU PS SFKFDU UIF DPNCJOBUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU JF 9 XBOUT Q

BT JMMVTUSBUFE JO ǺȂȂ  ǺȂȂ

" 4WFO WJMM JOUF BUU EV ÌLFS UJMM 1BSJT 4WFO XBOUT OPU UIBU ZPV HP UP 1BSJT A4WFO EPFTOU XBOU ZPV UP HP UP 1BSJT # /FK EFU ÊS JOUF TBOU OP UIBU JT OPU USVF A/P UIBUT OPU USVF

*O UIF BCPWF FYBNQMF #T SFQMZ NBZ POMZ SFGFS UP "T FOUJSF VUUFSBODF *U DBOOPU CF VTFE UP EFOZ UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO *NQPSUBOUMZ UIJT NFBOT UIBU UIF DPNQMFNFOU EPFT OPU DPOTUJUVUF BO FWBMVBCMF DPOUFYU JO JUTFMG CVU CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF VOJU BT UIF NBUSJY DMBVTFņ ɨFSF JT UIVT B GVOEBNFOUBM EJĊFSFODF CFUXFFO DPNQMFNFOUT UP GBDUJWF BOE WPMJUJPOBM QSFEJDBUFT SFTQFDUJWFMZ ɨF GPSNFS DPOTUJUVUFT BO JOEFQFOEFOU FWBMV BCMF VOJU XIFSFBT UIF MBUUFS JT QBSU PG UIF DPNQMFY FWBMVBCMF VOJU DPOTJTUJOH PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU " TJNJMBS MJOF PG SFBTPOJOH JT GPVOE JO /JDIPMT ǻǹǹǺǺǻǿ NZ JUBMJDT  IF DPNQMFNFOU PG BO BUUJUVEF QSFEJDBUF MJLF ASFHSFU y JT FWBMVBUFE VT JOH B XPSME TFU UIBU JODMVEFT UIF BDUVBM XPSME "DDPSEJOHMZ GBDUJWF TVCPS EJOBUF DMBVTFT TJNQMZ NBLF VTF PG UIF EFGBVMU FWBMVBUJPO DPOUFYU y 'BD UJWF DPNQMFNFOU QSPQPTJUJPOT BOE GBDUJWF NBJO DMBVTF QSPQPTJUJPOT UIFSF GPSF NBLF VTF PG UIF TBNF EFGBVMU CBTJD FWBMVBUJPO DPOUFYU y *O DPO USBTU UIF QSPQPTJUJPO JO B OPOGBDUJWF DPNQMFNFOU DMBVTF JT OPU FWBMVBUFE JO UIF EFGBVMU DPOUFYU TPNF JOUFSQSFUJWF FMFNFOU IBT CFFO BEEFE CZ UIF TFMFDU JOH BUUJUVEF QSFEJDBUF UIBU DIBOHFT UIF DPNQPTJUJPO PG UIF FWBMVBUJPO TFU PG XPSMET 4VCPSEJOBUF OPOGBDUJWF QSPQPTJUJPOT UIFSFGPSF IBWF BO FWBMVBUJPO DPOUFYU UIBU JT TQFDJBM XJUI SFTQFDU UP UIF DPOWFSTBUJPOBM DPNNPO HSPVOE ņ4JODF NZ OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ JT JOEFQFOEFOU GSPN MPHJDBM USVUISFMBUJPOT UIF EFQFOEFOU FWBMVBUJWF TUBUVT PG B OPOBTTFSUFE DPNQMFNFOU IPMET JSSFTQFDUJWF PG UIF QPTTJCJMJUZ PG FWBMVBUJOH JUT USVUI XJUI SFGFSFODF UP QPTTJCMF XPSMET *U JT BMTP JOEFQFOEFOU GSPN (JBOOBLJEPVT ǺȂȂȁ SFMB UJWJ[FE WJFX PO WFSJEJDBMJUZ BDDPSEJOH UP XIJDI WPMJUJPOBM QSFEJDBUFT FNCFE QSPQPTJUJPOT UIBU BSF WFSJEJDBM XJUI SFHBSET UP UIF FQJTUFNJD NPEFM PG UIF HSBNNBUJDBM TVCKFDU

Ǻǿǿ

DIBQUFS Ʋ

*U JT QSFDJTFMZ UIJT FWBMVBCJMJUZ EJĊFSFODF CFUXFFO GBDUJWF BOE WPMJUJPOBM QSFEJ DBUFT UIBU JT PG SFMFWBODF GPS UIF QPTTJCJMJUZ PG MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJ OBUF OFHBUJPO 8F TBX JO Ǻȁǽ BCPWF SFQFBUFE CFMPX BT ǻǹǹ GPS DPOWFOJFODF

UIBU WPMJUJPOBM QSFEJDBUFT SFBEJMZ BMMPX CPUI XFBL BOE NJETDBMF FNCFEEFE /1*T UP CF MJDFOTFE CZ NBUSJY OFHBUJPO ǻǹǹ

B +BH WJMM JOUF BUU EV OÌHPOTJO HÚS TÌ JHFO * XBOU OPU UIBU ZPV FWFS EP TP BHBJO A* EPOU XBOU ZPV UP FWFS EP UIBU BHBJO C +BH WJMM JOUF BUU EV HFS NJH FUU SÚUU ÚSF * XBOU OPU UIBU ZPV HJWF NF B SFE DFOU A* EPOU XBOU ZPV UP HJWF NF B SFE DFOU

'PMMPXJOH UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU UIJT GBDU GPMMPXT OBUVSBMMZ 4JODF WPMJUJPOBM QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT DPOTUJUVUF CVU POF FWBMVBCMF VOJU ATVQFS PSEJOBUF OFHBUJPO JT B USVUIGVODUJPOBM PQFSBUPS XJUI SFTQFDU UP UIF AFNCFEEFE /1* *O PUIFS XPSET CPUI MJDFOTPS BOE MJDFOTFF CFMPOH UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJ SPONFOU EFTQJUF CFJOH TUSVDUVSBMMZ MPDBUFE BU EJĊFSFOU DMBVTF MFWFMT $SVDJBMMZ UIF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU JT OPU UIF DPNQMFNFOU JO JTPMBUJPO CVU UIF DPNCJOBUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU ɨVT UIF SFRVJSFNFOU UIBU /1*T NVTU CF JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG JUT MJDFOTPS JT VQIFME /PUF UIBU UIF TJUVBUJPO JT GVOEBNFO UBMMZ EJĊFSFOU GSPN UIF POF OPUFE GPS GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT XIJDI XFSF BSHVFE UP DPOUBJO UXP JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF VOJUT *O TVDI DBTFT UIF JNNFEJBUF TDPQF DPOTUSBJOU DBOOPU CF VQIFME BOE /1*T DBOOPU CF MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO "MTP GSPN B TZOUBDUJD QFSTQFDUJWF UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG WPMJUJPOBM QSFE JDBUFT DBO CF VOEFSTUPPE BDDPSEJOH UP UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU ɨFSF JT MJUUMF UP TVQQPSU UIF JEFB UIBU DPNQMFNFOUT UP WPMJUJPOBM QSFEJDBUFT BSF FO EPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ EVF UP UIF GBDU UIBU 4QFD$1 DBOOPU CF PWFSUMZ SFBMJ[FE CZ EFU ǻǹǺ

+BH WJMM EFU BUU IBO ÌLFS UJMM 1BSJT * XBOU JU UIBU IF HPFT UP 1BSJT

*G JU JT DPSSFDU UIBU DPNQMFNFOUT UP WPMJUJPOBM QSFEJDBUFT MBDL BO FEHFGFBUVSF JO $ UIFSF JT UIVT OP TUSVDUVSBM PCTUBDMF JOUFSWFOJOH CFUXFFO UIF NBUSJY OFH BUJWF FMFNFOU BOE UIF FNCFEEFE /1* $POTFRVFOUMZ UIF /1* JT XJUIJO UIF D DPNNBOEJOH TDPQF PG UIF OFHBUJWF FMFNFOU /PUF BMTP UIBU UIJT BOBMZTJT JT QFSGFDUMZ

DIBQUFS Ʋ

ǺǿȀ

JO MJOF XJUI UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BT UIF OPOFWBMVBCMF TUBUVT PG UIF DPN QMFNFOU DMBVTF JT TUSVDUVSBMMZ NJSSPSFE CZ UIF BCTFODF PG UIF FEHFGFBUVSF JO $ ɨF TUPSZ JT TJNJMBS GPS OPOBEWFSTBUJWF OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT BT B OPO BTTFSUJWF DPNQMFNFOU JT OPU JOEFQFOEFOUMZ FWBMVBCMF CVU DPOTUJUVUFT QBSU PG UIF DPNQMFY FWBMVBCMF VOJU UPHFUIFS XJUI UIF NBUSJY 8F TFF UIBU #T PCKFDUJPO JO ǻǹǻ CFMPX SFGFST UP "T FOUJSF VUUFSBODF ǻǹǻ

" %FU ÊS NÚKMJHU BUU 4WFO IBS ÌLU UJMM 1BSJT JU JT QPTTJCMF UIBU 4WFO IBT HPOF UP 1BSJT A*UT QPTTJCMF UIBU 4WFO IBT HPOF UP 1BSJT # /FK EFU ÊS JOUF TBOU OP JU JT OPU USVF A/P UIBUT OPU USVF

4JNPOT ǻǹǹȀǺǹǽǻ NBLFT B TJNJMBS PCTFSWBUJPO XIFO EJTDVTTJOH OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT iNBJO QPJOU DPOUFOU DBOOPU CF JEFOUJmFE XJUI UIF DPOUFOU PG FJUIFS UIF TVCPSEJOBUF DMBVTF BMPOF PS UIF NBJO DMBVTF 3BUIFS NBJO QPJOU DPOUFOU FNFSHFT GSPN UIF JOUFSBDUJPO CFUXFFO UIF TVCPSEJOBUF DMBVTF DPOUFOU BOE UIF BUUJUVEFT UP UIBU DPOUFOU FYQSFTTFE CZ UIF PUIFS QSFEJDBUFT VTFEw *U JT UIVT QFSGFDUMZ JO MJOF XJUI PVS FYQFDUBUJPOT UP mOE UIBU OPOBTTFSUJWF QSFE JDBUF DPOTUSVDUJPOT BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO BT JO Ǻȁǻ CFMPX SFQFBUFE GSPN BCPWF  Ǻȁǻ

B %FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO OÌHPOTJO IBS WBSJU J 1BSJT JU JT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO FWFS IBT CFFO UP 1BSJT A*UT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO IBT FWFS CFFO UP 1BSJT C %FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO TLÊOLU FUU SÚUU ÚSF JU JT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO HJWFO B SFE DFOU A*UT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO IBT EPOBUFE B SFE DFOU

5P TVNNBSJ[F XF TFF UIBU WPMJUJPOBM BOE OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT GVMmM UIF TFNBOUJD BOE TZOUBDUJD SFRVJSFNFOUT GPS TVDDFTTGVM MPOHEJTUBODF MJDFOT JOH UIF MJDFOTPS BOE MJDFOTFF CFMPOH UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BOE UIFSF JT OP JOUFSWFOJOH BOUJMJDFOTPS CFUXFFO UIF MJDFOTFF BOE JUT MJDFOTPS JF UIF FEHF GFBUVSF  -FU VT OPX mOBMMZ EJTDVTT UIF MBTU DPOTUSVDUJPO UZQF JF DPOTUSVDUJPOT XJUI BTTFSUJWF BOE QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT

Ǻǿȁ

DIBQUFS Ʋ

 "TTFSUJWF BOE 1FSDFQUJPO 1SFEJDBUFT *U TIPVME CF SFMBUJWFMZ VODPOUSPWFSTJBM UP BTTVNF UIBU CPUI BTTFSUJWF BOE QFSDFQUJPO QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF NBEF VQ GSPN UXP FWBMVBCMF VOJUT NVDI JO UIF TBNF XBZ BT GBDUJWF QSFEJDBUFT UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU FYQSFTT UXP EJTUJOHVJTI BCMF JOEFQFOEFOU FWFOUTŇ ǻǹǼ

B 3PNFP TBJE UIBU +VMJFU XBT EFBE FWBMVBCMF FWBMVBCMF C 3PNFP TBX UIBU +VMJFU XBT EFBE FWBMVBCMF FWBMVBCMF

)PXFWFS UIF JTTVFT JOWPMWFE BSF TPNFXIBU NPSF DPNQMFY UIBO GPS GBDUJWF QSFE JDBUF DPOTUSVDUJPOT XIJDI JO UVSO NPUJWBUFT B TFQBSBUF BOBMZTJT -FU VT CFHJO XJUI QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT "ċSNBUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF DMFBSMZ JNQMJDBUJPOBM UIF USVUI PG UIF NBUSJY JNQMJFT UIF USVUI PG UIF DPNQMF NFOU ǻǹǽ +BH TÌH BUU NBOOFO MÊNOBEF IVTFU LM Ȁ * TBX UIBU NBOĕĖė MFGU IPVTFĕĖė DMPDL Ȁ A* TBX UIBU UIF NBO MFGU UIF IPVTF BU Ȁ PDMPDL *O UIF BCPWF FYBNQMF UIF TQFBLFS JT RVJUF OBUVSBMMZ SFTQPOTJCMF GPS UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO BOE UIF DPNQMFNFOU JT UIVT BO JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF VOJU UIBU NBZ CF BDDFQUFE PS DIBMMFOHFE JO EJTDPVSTF /FHBUFE QFSDFQUJPO QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JO DPOUSBTU BSF EFDJEFEMZ NPSF DPNQMFY *O DFSUBJO DPOUFYUT UIF USVUI PG UIF DPNQMFNFOU JT DPOTUBOU VOEFS OFHBUJPO JO PUIFS DPOUFYUT TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO USJHHFST OPOWFSJEJDBM SFBEJOHT $PNQBSF UIF UXP TFOUFODFT JO ǻǹǾ BOE ǻǹǿ  ǻǹǾ 0K KBH TÌH JOUF BUU EV TUPE EÊS PPQT * TBX OPU UIBU ZPV TUPPE UIFSF %V TUPE EÊS

ñ

ǻǹǿ /FK KBH TÌH JOUF BUU NBOOFO MÊNOBEF IVTFU LM Ȁ OP * TBX OPU UIBU NBOĕĖė MFGU IPVTFĕĖė DMPDL Ȁ .BOOFO MÊNOBEF IVTFU LM Ȁ

÷

Ň"TTFSUJWF BOE QFSDFQUJPO DPOTUSVDUJPOT BSF PCWJPVTMZ OPU RVJUF PO QBS XJUI FBDI PUIFS IPX FWFS GPS POF UIJOH UIF MBUUFS JT JNQMJDBUJPOBM XIFSFBT UIF GPSNFS JT OPU

DIBQUFS Ʋ

ǺǿȂ

*O ǻǹǾ UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JT VOBĊFDUFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO UIJT JT UIF GBDUVBM JOUFSQSFUBUJPO JO XIJDI QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT GVODUJPO TJNJMBSMZ UP TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFTň *O ǻǹǿ

IPXFWFS UIF OFHBUFE NBUSJY JOEJDBUFT UIBU UIF TQFBLFS JT VOBCMFVOXJMMJOH UP UBLF SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO ɨF QSPQPTJUJPO NBZ WFSZ XFMM CF USVF CVU TJODF UIF TQFBLFS EPFT OPU WPVDI GPS JUT USVUI JU DBOOPU CF BDDFQUFE PS DIBMMFOHFE CZ UIF IFBSFS *O UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ UIF DPNQMFNFOU JO ǻǹǾ JT BO JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF VOJU XIFSFBT UIF DPNQMFNFOU JO ǻǹǿ JT QBSU PG UIF DPNQMFY FWBMVBCMF VOJU DPOTJTUJOH PG UIF XIPMF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPO ɨF JOUFSQSFUJWF EJĊFSFODFT CFUXFFO ǻǹǾ BOE ǻǹǿ JT PG JNQPSUBODF GPS MPOH EJTUBODF /1*MJDFOTJOH 0OMZ XIFO UIF DPNQMFNFOU EPFT OPU DPOTUJUVUF BO JOEF QFOEFOU FWBMVBCMF FOWJSPONFOU JT MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH QPTTJCMF $PNQBSF UIF FYBNQMFT JO ǺȁǼ CFMPX SFQFBUFE GSPN BCPWF ǺȁǼ

B +BH IBS JOUF TFUU BUU IBO OÌHPOTJO IKÊMQU EJH * IBWF OPU TFFO UIBU IF FWFS IFMQFE ZPV A* IBWFOU TFFO UIBU IFT FWFS IFMQFE ZPV C +BH IBS JOUF TFUU BUU IBO HJWJU IFOOF FUU SÚUU ÚSF * IBWF OPU TFFO UIBU IF HJWFO IFS B SFE DFOU A* IBWFOU TFFO UIBU IFT HJWFO IFS B SFE DFOU

8F TFF UIBU CPUI FYBNQMFT BSF OPOQSFTVQQPTJUJPOBM BT UIF TQFBLFS JT OPU SF TQPOTJCMF GPS UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO 2VJUF UIF PQQPTJUF JO GBDU TJODF UIF TQFBLFS JNQMJFT CVU DSVDJBMMZ OPU BTTFSUT UIF GBMTJUZ PG UIF DPNQMFNFOU QSPQPTJUJPO ɨJT NFBOT UIBU TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO BĊFDUT UIF JOUFSQSFUBUJPO PG UIF DPNQMFNFOU BOE IFODF JT B USVUIGVODUJPOBM PQFSBUPS XJUI SFHBSET UP UIF FN CFEEFE QSPQPTJUJPO "T B DPOTFRVFODF UIF /1* NBZ CF QSPQFSMZ MJDFOTFE ň/PUF UIBU UIF TQFBLFS OFDFTTBSJMZ SFGFST UP B QSFWJPVT QFSDFQUVBM TUBUF XIFO VUUFSJOH B OFHBUFE QFSDFQUJPO DPOTUSVDUJPO * EJEOU TFF JU CVU OPX * EP TFF ZPV TUBOEJOH UIFSF ɨFSF JT B TJNJMBS FĊFDU XJUI OFHBUFE TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT MJLF LOPX BOE EJTDPWFS XIJDI SFGFS UP QSFWJPVT LOPXMFEHF TUBUFT Ǻ

* EJEOU LOPXEJTDPWFS UIBU UIF CPPL XBT PVU PG QSJOU ɨF CPPL XBT PVU PG QSJOU

ñ

2VJUF OBUVSBMMZ TVDI TFOUFODFT POMZ NBLF TFOTF JG UIF TQFBLFS TVCTFRVFOUMZ DBNF UP LOPXEJTDPWFSFE UIBU UIF CPPL XBT PVU PG QSJOU /PUF UIBU GPS UIJT SFBTPO CPUI OFHBUFE TFNJ GBDUJWF BOE OFHBUFE QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT BSF TPNFXIBU EFWJBOU JO UIF QSFTFOU UFOTF

ǺȀǹ

DIBQUFS Ʋ

4FNBOUJDBMMZ QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT NBZ UBLF FWBMVBCMF WFSJEJDBM PS OPOFWB MVBCMF OPOWFSJEJDBM DPNQMFNFOUT 4ZOUBDUJDBMMZ JU JT DPODFJWBCMF UIBU UIF FWBMV BCMF TUBUVT JT NJSSPSFE CZ DPNQMFNFOU TFMFDUJPO B QFSDFQUJPO QSFEJDBUF NBZ TFMFDU FJUIFS BO FEHFGFBUVSF DPNQMFNFOU PS B DPNQMFNFOU MBDLJOH BO FEHFGFBUVSF JO $ *G DPSSFDU UIJT NFBOT UIBU B DPNQMFNFOU UP B QFSDFQUJPO QSFEJDBUF NBZ CVU OFFE OPU JOWPMWF 4QFD$1 JO 4XFEJTI ɨJT BTTVNQUJPO JT OPU NFSFMZ B DPOWFOJFOU TPMVUJPO CVU FNQJSJDBMMZ TVQQPSUFE CZ UIF GBDU UIBU EFUJOTFSUJPO JT QPTTJCMF POMZ XIFO UIF DPNQMFNFOU JT QSFTVQQPTJUJPOBMʼn $PNQBSF UIF WFSJEJDBM DPNQMFNFOU JO ǻǹȀ XJUI UIF OPOWFSJEJDBM DPNQMFNFOU JO ǻǹȁ  ǻǹȀ 4ÌH EV EFU BUU IPO IBS GÊSHBU IÌSFU SPTB TBX ZPV JU UIBU TIF IBT DPMPSFE IBJSĕĖė QJOL )PO IBS GÊSHBU IÌSFU SPTB

ñ

ǻǹȁ 4ÌH EV WFSLMJHFO EFU BUU IPO IBS GÊSHBU IÌSFU SPTB TBX ZPV SFBMMZ JU UIBU TIF IBT DPMPSFE IBJSĕĖė QJOL )PO IBS GÊSHBU IÌSFU SPTB

÷

8F TFF UIBU EFUJOTFSUJPO JT JNQPTTJCMF XIFO UIF TQFBLFS EPFT OPU UBLF SFTQPO TJCJMJUZ GPS UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO BT JT UIF DBTF JO ǻǹȁ  ɨJT TVHHFTUT UIBU UIF DPNQMFNFOU MBDLT 4QFD$1 BT FYQFDUFE GSPN UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ɨ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mMMFE $SVDJBMMZ MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH JT POMZ QPTTJCMF JO QFSDFQUJPO QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT QSPWJEFE UIF DPNQMFNFOU DMBVTF EPFT OPU DPOTUJUVUF BO JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF VOJU 8IFOFWFS JU EPFT TP UIF DPNQMFNFOU DMBVTF XJMM CF DMPTFE UP FYUFSOBM JOnVFODF NVDI MJLF DPNQMFNFOUT UP GBDUJWF QSFE JDBUFT ʼn&YBNQMF ǻǹȁ NBZ CF EFFNFE HSBNNBUJDBM CZ DFSUBJO TQFBLFST JG EFU JT JOUFSQSFUFE BOBQIPS JDBMMZ SFGFSSJOH UP B QSFWJPVT VUUFSBODF PS TBMJFOU GBDU  )PXFWFS JU DBOOPU IBWF DBUBQIPSJD SFG FSFODF BT JO ǻǹȀ  ɨJT EJĊFSFODF JT BMTP NBSLFE QSPTPEJDBMMZ UIF BOBQIPSJD JOUFSQSFUBUJPO JT EJTUJOHVJTIFE CZ B TMJHIU QBVTF JOCFUXFFO UIF QSPOPVO BOE UIF DPNQMFNFOU

DIBQUFS Ʋ

ǺȀǺ

-FU VT OPX mOBMMZ UVSO UP BTTFSUJWF QSFEJDBUFT *O TFDUJPO ǿǺǻ * BSHVFE UIBU BTTFSUJWF QSFEJDBUFT UBLF FWBMVBCMF DPNQMFNFOUT ɨFSF BSF UXP QPTTJCJMJUJFT FJUIFS UIF DPNQMFNFOU JT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF JO XIJDI DBTF UIF 7ǻXPSE PSEFS JT QSFGFSSFE

PS JU JT FWBMVBCMF CVU OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF TJODF UIF 7ǻNBUSJY JT JOUFSQSFUFE BT UIF TBMJFOU QSPQPTJUJPO $PNQBSF UIF OPO7ǻ DPNQMFNFOU JO ǻǹȂ XJUI UIF 7ǻDPNQMFNFOU JO ǻǺǹ

BT XFMM BT UIF IFBSFS SFTQPOTFT SFQFBUFE GSPN FYBNQMFT ǺǺǹ BOE ǺǺǺ BCPWF  ǻǹȂ

" 4WFO TB BUU IBO BMESJH IBS WBSJU J 1BSJT 4WFO TBJE UIBU IF IBT OFWFS CFFO UP 1BSJT A4WFO TBJE UIBU IFT OFWFS CFFO UP 1BSJT J # %FU TB IBO JOUF BMMT UIBU TBJE IF OPU BUBMM AɨBUT OPU BU BMM XIBU IF TBJE

/PO7ǻ

1SFGFSSFE

JJ # .FO EFU IBS IBO WJTTU WBSJU CVU UIBU IBT IF TVSF CFFO A#VU IF EFmOJUFMZ IBT ǻǺǹ

" 4WFO TB BUU IBO IBS BMESJH WBSJU J 1BSJT 4WFO TBJE UIBU IF IBT OFWFS CFFO UP 1BSJT A4WFO TBJE UIBU IFT OFWFS CFFO UP 1BSJT



J # %FU TB IBO JOUF BMMT UIBU TBJE IF OPU BUBMM AɨBUT OPU BU BMM XIBU IF TBJE JJ # .FO EFU IBS IBO WJTTU WBSJU CVU UIBU IBT IF TVSF CFFO A#VU IF EFmOJUFMZ IBT

1SFGFSSFE

ɨF WFSZ GBDU UIBU UIF IFBSFS NBZ SFBDU BHBJOTU FJUIFS UIF NBUSJY PS UIF FN CFEEFE DMBVTF TVHHFTUT UIBU BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF NBEF VQ GSPN UXP JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF VOJUT ɨJT NFBOT IPXFWFS UIBU XF XPVME FYQFDU BT TFSUJWF QSFEJDBUFT UP EJTBMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH BMUPHFUIFS BT TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO CFMPOHT UP BO FWBMVBCMF EPNBJO UIBU JT EJĊFSFOU GSPN UIF FWBMVBCMF EP NBJO IPTUJOH UIF /1* 8F IBWF QSFWJPVTMZ TFFO UIBU UIJT JT BDUVBMMZ UIF DBTF GPS 7ǻDPNQMFNFOUT JO 4XFEJTI UIF BDUJWBUJPO PG 4QFD$1 TZOUBDUJDBMMZ CMPDLT UIF TDPQF PG NBUSJY OFHBUJPO )FODF UIF FNCFEEFE /1* SFNBJOT VOMJDFOTFE BT TFFO GSPN ǻǺǺ CFMPX SFQFBUFE GSPN ǺȂǻ BCPWF 

ǺȀǻ ǻǺǺ

DIBQUFS Ʋ B +BH TB JOUF BUU WJ HKPSEF OÌHPOTJO TÌ * TBJE OPU UIBU XF FWFS EJE UIBU C yğĖĘ

"T GPS BTTFSUJWF OPO7ǻ DPNQMFNFOUT UIFZ EP BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH BT JMMVTUSBUFE CZ UIF GPMMPXJOH BVUIFOUJD FYBNQMFT UBLFO GSPN (PPHMF ǻǺǻ

B +BH TB JOUF BUU KBH OÌOTJO TLVMMF LPNNB QÌ UBOLFO TKÊMW * TBJE OPU UIBU * FWFS XPVME DPNF VQ JEFBĕĖė NZTFMG A* EJEOU TBZ UIBU * FWFS XPVME DPNF VQ XJUI UIF JEFB NZTFMG C +BH TB JOUF BUU WJ OÌHPOTJO HKPSU TÌ * TBJE OPU UIBU XF FWFS EJE UIBU A* EJEOU TBZ UIBU XF FWFS EJE UIBU D +BH TÊHFS JOUF BUU KBH OÌHPOTJO TLVMMF HÚSB CPSU NJH * TBZ OPU UIBU * FWFS XPVME EP BXBZ NF A* EPOU TBZ UIBU * XPVME FWFS NBLF B GPPM PG NZTFMG

&WFO JO UIF MJHIU PG UIFTF TFOUFODFT IPXFWFS JU BQQFBST UIBU MPOHEJTUBODF MJ DFOTJOH JO BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT OFFET B DFSUBJO BNPVOU PG DPOUFYUVBM SFTDVJOH JO PSEFS UP CF GVMMZ BDDFQUBCMF ɨJT CFDPNFT QBSUJDVMBSMZ FWJEFOU XIFO DPNQBSFE UP UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG OFHBUFE WPMJUJPOBM BOE OPOBTTFSUFE QSFE JDBUFT XIFSF UIF PDDVSSFODF PG /1*T JT EFDJEFEMZ NPSF OBUVSBM BOE JO MFTT OFFE PG DPOUFYUVBM SFJOGPSDFNFOU .Z JOUVJUJWF RVBMNT BSF TUSFOHUIFOFE CZ FNQJSJDBM EBUB 4FBSDIJOH (PPHMF GPS UIF TUSJOHT TÊHFSTB JOUF BUU OÌHPOTJO ATBZTBJE OPU UIBU QSPOPVO FWFS * GPVOE POMZ B IBOEGVM PG FYBNQMFT o BMM XJUI UIF NBUSJY TVCKFDU JO mSTU QFSTPO *O FBDI DBTF UIF TVCKFDU PG UIF DPNQMFNFOU DMBVTF XBT BU MFBTU QBSUJBMMZ DPSFGFSFOUJBM XJUI UIF NBUSJY TVCKFDU BT XFMM BMUIPVHI XF TFF GSPN ǻǺǻD UIBU DPUFNQPSBMJUZ SFTUSJDUJPOT EP OPU BQQMZ ɨJT JT BO JNQPSUBOU QPJOU UP UBLF JOUP DPOTJEFSBUJPO 'SFRVFOUMZ OFHBUJOH UIF BTTFSUJWF NBUSJY EPFT OPU BĊFDU UIF FWBMVBCMF TUBUVT PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO 'PS FYBNQMF UIF QSPQPTJUJPO +VMJFU JT EFBE JT FWBMVBCMF JSSFTQFDUJWF PG XIFUIFS 3PNFP TBJE TP PS OPU *O TVDI DBTFT XF XPVME FYQFDU TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO UP CF VOBCMF UP MJDFOTF FNCFEEFE /1*T )PXFWFS XIFO B OFHBUFE BTTFSUJWF DPOTUSVDUJPO JT JO UIF mSTU QFSTPO UIF FWBMV BCMF TUBUVT PG UIF DPNQMFNFOU JT BĊFDUFE /BUVSBMMZ UIF TQFBLFS DBOOPU CF IFME

DIBQUFS Ʋ

ǺȀǼ

SFTQPOTJCMF GPS UIF USVUI PG TPNFUIJOH IF PS TIF FYQMJDJUMZ TUBUFT OPU UP IBWF TBJEŊ *O PUIFS XPSET UIF DPNQMFNFOU CFDPNFT OPOBTTFSUJWF BOE UIFSFGPSF BMTP OPO FWBMVBCMF XIFO FNCFEEFE VOEFS TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO #FBS JO NJOE BMTP UIBU FNCFEEFE 7ǻ JT MFTT GSFRVFOU BOE PGUFO VOHSBNNBUJDBM JO DPNQMFNFOUT GPMMPX JOH OFHBUFE BTTFSUJWF QSFEJDBUFT JO 4XFEJTI BT EJTDVTTFE JO ǽǻǺ BCPWF  *O TP NVDI BT FNCFEEFE 7ǻ JT B TZOUBDUJD SFnFY PG UIF TFNBOUJD TUBUVT PG UIF DPNQMF NFOU BT IBT CFFO BSHVFE FWFS TJODF "OEFSTTPO ǺȂȀǾ

UIJT QSPWJEFT JOEFQFOEFOU TVQQPSU GPS BTTVNJOH UIBU DPNQMFNFOUT GPMMPXJOH OFHBUFE BTTFSUJWF QSFEJDBUFT BSF JOGPSNBUJPOBMMZ EJĊFSFOU GSPN UIPTF GPMMPXJOH BċSNBUJWF QSFEJDBUFT 8IBU SFNBJOT B NZTUFSZ VOEFS UIF QSFTFOU BOBMZTJT IPXFWFS JT UIF DVSJPVT GBDU UIBU BTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT EP OPU BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH PG NJETDBMF BOE TUSPOH /1*T BT JMMVTUSBUFE CFMPX ǻǺǼ

B

+BH TB JOUF BUU KBH TLÊOLU EFN FUU SÚUU ÚSF * TBJE OPU UIBU * HJWFO UIFN B SFE DFOU

C +BH TB JOUF  * TBJE OPU UIBU * BSSJWFE VOUJM DMPDL Ȁ /PUF UIBU UIF NBSHJOBM BDDFQUBODF PG ǻǺǼB BOE UIF VOHSBNNBUJDBMJUZ PG ǻǺǼC JT VODBMMFE GPS VOEFS UIF QSFTFOU BOBMZTJT UIFSF JT OP QSJODJQMFE SFBTPO TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO TIPVME CF BCMF UP MJDFOTF XFBL /1*T POMZ 5FOUBUJWFMZ POF NJHIU BTTVNF UIBU TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO MJDFOTF /1*T JO BT TFSUJWF DPNQMFNFOUT POMZ EJSFDUMZ ɨBU JT POF NBZ BSHVF UIBU BTTFSUJWF QSFEJDBUFT BMXBZT TFMFDU FEHFGFBUVSF DPNQMFNFOUT PS JO TFNBOUJD UFSNT FWBMVBCMF DPNQMF NFOUT

XIJDI JO UVSO NBLFT UIFN AJNNVOF UP NBUSJY OFHBUJPO 8IFO FNCFEEFE VOEFS B OFHBUFE BTTFSUFE QSFEJDBUF JO UIF mSTU QFSTPO IPXFWFS UIF JOUFSQSFUBUJPO ŊɨJT QFDVMJBS FĊFDU PG TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO NBZ CF VTFE CZ UIF TQFBLFS UP NBLF JOEJSFDU TVHHFTUJPOT PS BDDVTBUJPOT Ǻ

+BH TÊHFS JOUF BUU KBH ÊS CÊTU NFO KBH IBS JOUF TFUU OÌHPU CÊUUSF * TBZ OPU UIBU * BN CFTU CVU * IBWF OPU TFFO BOZUIJOH CFUUFS A*N OPU TBZJOH UIBU *N UIF CFTU CVU * IBWFOU TFFO BOZPOF CFUUFS

ǻ

+BH TÊHFS JOUF BUU KBH IBUBS EJH NFO EV IBS FUU TÊUU * TBZ OPU UIBU * IBUF ZPV CVU ZPV IBWF B XBZ A*N OPU TBZJOH UIBU * IBUF ZPV CVU ZPV IBWF B DFSUBJO XBZ BCPVU ZPV

*U JT PG DPVSTF DMPTF UP JNQPTTJCMF GPS UIF IFBSFS UP SFBDU BHBJOTU B TVHHFTUJPOBDDVTBUJPO UIBU JT FNCFEEFE VOEFS OFHBUJPO B GBDU UIBU NBLFT UIJT DPOTUSVDUJPO SIFUPSJDBMMZ FĊFDUJWF

ǺȀǽ

DIBQUFS Ʋ

PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JT OFDFTTBSJMZ BĊFDUFE #VU UIJT DPVME CF BSHVFE UP CF BO FĊFDU PG QSBHNBUJDDPOWFSTBUJPOBM DJSDVNTUBODFT XIJDI EP OPU JO UIFN TFMWFT FĊFDU UIF TFNBOUJD BOE TZOUBDUJD TUBUVT PG UIF DMBVTF 6OEFS UIJT WJFX UIF XFBL /1* JT UIVT OPU MJDFOTFE CZ NBUSJY OFHBUJPO CVU JUT PDDVSSFODF JT NBEF MJDJU CZ UIF OPOFWBMVBCMF TUBUVT PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO ɨF &WBMVBCJMJUZ )Z QPUIFTJT TUBUFT UIBU POMZ XFBL /1*T NBZ PDDVS GSFFMZ JO OPOFWBMVBCMF DPOUFYUT )FODF UIF VOHSBNNBUJDBM PDDVSSFODF PG UIF TUSPOH /1*T JO ǻǺǼ BCPWF DBO CF BDDPVOUFE GPS %FNBOEJOH PWFSU MJDFOTJOH UIFZ SFNBJO VOMJDFOTFE CZ TVQFSPSEJ OBUF OFHBUJPO XIJDI JT TZOUBDUJDBMMZ BOE TFNBOUJDBMMZ FYUFSOBM UP UIF DPNQMFNFOU "ENJUUFEMZ UIJT BMUFSOBUJWF PVUMJOF JT SBUIFS TLFUDIZ BOE * MFBWF JU UP UIF SFBEFS UP KVEHF UIF WBMJEJUZ PG UIF BSHVNFOUBUJPO #Z BOE MBSHF IPXFWFS UIF OPO MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG BTTFSUJWF QSFEJDBUFT DBO CF VOEFSTUPPE JO B XBZ TJNJMBS UP QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT o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mSTU QFSTPO

 4VNNBSZ *O UIJT TFDUJPO * IBWF EJTDVTTFE MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JO 4XFEJTI *U XBT BSHVFE UIBU MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH DBO CF BDDPVOUFE GPS CZ B SFWJTFE WFSTJPO PG -JOFCBSHFST *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU .Z QSPQPTFE SFEFmOJUJPO JT SFQFBUFE JO ǺȁǾ CFMPX ǺȁǾ

5ęĖ ĚĞĞĖĕĚĒĥĖ ĤĔĠġĖ ĔĠğĤĥģĒĚğĥ ħĖģĤĚĠğ ǻǹ " OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFN JT BDDFQUBCMF JO BO FWBMVBCMF TFOUFODF 4 JG JU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG UIF OFHBUJPO PQFSBUPS "O FMFNFOU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG ğĠĥ POMZ JG Ǻ JU CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BT ğĠĥ BOE ǻ XJUIJO UIJT EPNBJO UIFSF BSF OP MPHJDBM FMFNFOUT JOUFSWFOJOH CFUXFFO JU BOE ğĠĥ

8JUI SFGFSFODF UP UIFTF SFRVJSFNFOUT * QSPQPTFE UIBU UIF WBSZJOH MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG GBDUJWF WPMJUJPOBMOPOBTTFSUJWF BOE QFSDFQUJPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT

DIBQUFS Ʋ

ǺȀǾ

DPVME CF BDDPVOUFE GPS 'BDUJWF QSFEJDBUFT EJTBMMPX MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO TJODF UIF NB USJY OFHBUJPO CFMPOHT UP BO FWBMVBCMF FOWJSPONFOU EJTUJODU GSPN UIF POF IPTUJOH UIF /1* 4ZOUBDUJDBMMZ UIJT JT NJSSPSFE CZ UIF JOTUBOUJBUJPO PG UIF FEHFGFBUVSF JO $ JO UIF DPNQMFNFOU ɨF FEHFGFBUVSF CMPDLT UIF TZOUBDUJD TDPQF PG NBUSJY OFHBUJPO UIVT FĊFDUJWFMZ GVODUJPOJOH BT BO JOUFSWFOFS 7PMJUJPOBMOPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH ɨJT JT TP TJODF UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU DPOTUJUVUF B TJOHMF BMCFJU DPNQMFY

FWBMVBCMF VOJU ɨJT NFBOT UIBU UIF ATVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO BOE UIF AFNCFEEFE /1* CFMPOH UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU 4ZOUBDUJDBMMZ UIJT JT NJSSPSFE CZ UIF MBDL PG BO JOUFSWFOJOH FEHFGFBUVSF JO $ JO UIF DPNQMFNFOU "TTFSUJWFQFSDFQUJPO QSFEJDBUFT mOBMMZ BMTP BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH BM UIPVHI UIFJS MJDFOTJOH QSPQFSUJFT BSF EFQFOEFOU PO UIF FWBMVBUJWF TUBUVT PG UIF FN CFEEFE DMBVTF #PUI QSFEJDBUF UZQFT NBZ TFMFDU FWBMVBCMF PS OPOFWBMVBCMF DPN QMFNFOUT BOE POMZ JO UIF MBUUFS DBTF JT MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH QPTTJCMF *O TVDI DBTFT CPUI UIF TFNBOUJD BOE TZOUBDUJD SFRVJSFNFOUT BSF GVMmMMFE KVTU BT XJUI WP MJUJPOBM QSFEJDBUFT 8IFOFWFS UIF TFMFDUFE DPNQMFNFOU JT FWBMVBCMF JO DPOUSBTU UIF *NNFEJBUF 4DPQF DPOTUSBJOU JT WJPMBUFE BOE MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CFDPNFT JNQPTTJCMF ɨF QJDUVSF UIBU IBT FNFSHFE JO UIJT TFDUJPO JT OPU ZFU DPNQMFUF IPXFWFS XF TUJMM OFFE UP BEESFTT MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CZ FNCFEEJOH QSFEJDBUFT ɨJT XJMM CF UIF UPQJD PG UIF OFYU TFDUJPO



1SFEJDBUF -JDFOTJOH

4P GBS XF IBWF CFFO DPODFSOFE POMZ XJUI MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO )PXFWFS TPNF FNCFEEJOH QSFEJDBUFT o PGUFO SFGFSSFE UP BT ABEWFSTB UJWFT o IBWF CFFO OPUFE UP CF JOIFSFOU /1*MJDFOTPST 8JUI SFGFSFODF UP )PPQFS BOE ɨPNQTPOT QSFEJDBUF DMBTTJmDBUJPO BEWFSTBUJWFT BSF FJUIFS OPOBTTFSUJWF PS GBDUJWF $SPTTMJOHVJTUJDBMMZ BEWFSTBUJWF OPOBTTFSUJWFT QSPWJEF UIF NPTU TBMJFOU HSPVQ PG /1*MJDFOTJOH QSFEJDBUFT ɨFTF JODMVEF GPS FYBNQMF EPVCU EFOZ CF JNQPTTJCMF BOE CF VOMJLFMZ 8F TFF GSPN UIF FYBNQMFT CFMPX UIBU CPUI XFBL BOE NJETDBMF /1*T NBZ CF MJDFOTFE CZ TVDI OPOBTTFSUJWFT JO 4XFEJTI

ǺȀǿ ǻǺǽ

DIBQUFS Ʋ B +BH UWJWMBS QÌ BUU KBH OÌHPOTJO LPNNFS TF IFOOF JHFO * EPVCU UIBU * FWFS XJMM TFF IFS BHBJO A* EPVCU UIBU *MM FWFS TFF IFS BHBJO C +BH UWJWMBS QÌ BUU IBO mDL FO CMVOE J ÚHPOFO J OBUU * EPVCU UIBU IF HPU B XJOL JO FZFTĕĖė UP OJHIU A* EPVCU UIBU IF TMFQU B XJOL MBTU OJHIU

ǻǺǾ

B +BH GÚSOFLBS BUU KBH OÌHPOTJO TÌH IFOOF JHFO * EFOZ UIBU * FWFS TBX IFS BHBJO A* EFOZ UIBU * FWFS TBX IFS BHBJO C +BH GÚSOFLBS BUU KBH mDL FUU SÚUU ÚSF BW IPOPN * EFOZ UIBU * HPU B SFE DFOU GSPN IJN A* EFOZ UIBU * HPU B SFE DFOU GSPN IJN

*O TPNF MBOHVBHFT OPUBCMZ &OHMJTI BOE 4XFEJTI

B OVNCFS PG FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT BSF BMTP ABEWFSTBUJWF BOE NBZ MJDFOTF /1*T JO UIFJS DPNQMFNFOUT SFHSFU CF TVSQSJTFE CF PEETUSBOHF BOE CF TPSSZ BSF B GFX FYBNQMFT "T TFFO GSPN ǻǺǿ

UIF 4XFEJTI FNPUJWF GBDUJWF ÌOHSB ASFHSFU NBZ MJDFOTF XFBL /1*T XIFSFBT WBSB GÚSWÌOBE ACF TVSQSJTFE JO ǻǺȀ MJDFOTFT CPUI XFBL BOE NJETDBMF /1*T ǻǺǿ

ǻǺȀ

B

+BH ÌOHSBS BUU KBH OÌHPOTJO ÌLUF UJMM 1BSJT XFOU UP 1BSJT * SFHSFU UIBU * FWFS A* SFHSFU UIBU * FWFS XFOU UP 1BSJT

C

+BH ÌOHSBS BUU KBH TLÊOLUF FUU SÚUU ÚSF UJMM WÊMHÚSFOIFU * SFHSFU UIBU * EPOBUFE B SFE DFOU UP DIBSJUZ

B

+BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO OÌHPOTJO WBSJU VUPNMBOET * BN TVSQSJTFE UIBU IF FWFS CFFO BCSPBE A*N TVSQSJTFE UIBU IFT FWFS CFFO BCSPBE

C

+BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO TLÊOLU EFN FUU SÚUU ÚSF * BN TVSQSJTFE UIBU IF HJWFO UIFN B SFE DFOU A*N TVSQSJTFE UIBU IFT HJWFO UIFN B SFE DFOU

*OUSJHVJOHMZ UIF MJDFOTJOH QSPQFSUZ PG GBDUJWF QSFEJDBUFT JT OPU B TUBCMF DSPTT MJOHVJTUJD QIFOPNFOPO *O B OVNCFS PG MBOHVBHFT FH (SFFL BOE 4FSCP$SPBUJBO

FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT BSF OPOMJDFOTPST 3FDBMM GSPN TFDUJPO ȁǻǺ UIBU (JBO OBLJEPVT 7FSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT DPSSFDUMZ QSFEJDUFE UIF OPOMJDFOTJOH QSPQFSUZ PG GBDUJWF QSFEJDBUFT GPS (SFFL CVU IBE USPVCMF BDDPVOUJOH GPS UIF /1*MJDFOTJOH GBDUJWF QSFEJDBUFT JO &OHMJTI BOE 4XFEJTI

DIBQUFS Ʋ

ǺȀȀ

*O UIF UXP TVCTFDUJPOT UIBU GPMMPX * EJTDVTT OPOBTTFSUJWF BOE GBDUJWF QSFEJDBUFT JO UVSO



/POBTTFSUJWF 1SFEJDBUFT

*O TFDUJPO ȂǺǻ * QSPQPTFE UIBU OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT DPOTUJUVUF TJOHMF BMCFJU DPNQMFY FWBMVBCMF VOJUT DPOTJTUJOH PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMF NFOU *U XBT BSHVFE UIBU ATVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO NBZ TVDDFTTGVMMZ MJDFOTF AFN CFEEFE /1*T TJODF CPUI FMFNFOUT CFMPOH UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU DPOTJEFS ǻǺȁ CFMPX ǻǺȁ

B %FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO OÌHPOTJO ÌLU UJMM 1BSJT JU JT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO FWFS XFOU UP 1BSJT A*UT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO FWFS XFOU UP 1BSJT C %FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO OÌHPOTJO ÌLU UJMM 1BSJT FWBMVBCMF

ɨF FWBMVBUJWF QSPQFSUZ PG OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JT PG DSVDJBM JNQPSUBODF ɨF DPNQMFNFOU UP B OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF JT OPOFWBMVBCMF JO JTP MBUJPO XIJDI JT TUSVDUVSBMMZ NJSSPSFE CZ UIF BCTFODF PG BO FEHFGFBUVSF JO $ /FW FSUIFMFTT JU JT QBSU PG BO FWBMVBCMF VOJU JF UIF DPNCJOBUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOUŋ ɨJT NFBOT UIBU BO /1* FNCFEEFE VOEFS B OPOBTTFSUJWF QSFE JDBUF BDUVBMMZ SFTJEFT JO BO FWBMVBCMF DPOUFYU EFTQJUF CFJOH TVQFSmDJBMMZ MPDBUFE JO B OPOFWBMVBCMF DMBVTF )FODF JU SFRVJSFT PWFSU MJDFOTJOH /POBTTFSUJWF DPNQMF NFOUT BSF UIVT DPODFQUVBMMZ EJĊFSFOU GSPN AJOEFQFOEFOUMZ OPOFWBMVBCMF DMBVTF UZQFT TVDI BT JG DMBVTFT BOE ZFTOPRVFTUJPOT 0OF GVSUIFS UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPO PG UIJT MJOF PG SFBTPOJOH DPODFSOT UIF SF MBUJPO CFUXFFO UIF TFMFDUJOH QSFEJDBUF BOE JUT DPNQMFNFOU ɨF FNCFEEJOH OPO BTTFSUJWF QSFEJDBUF UBLFT JNNFEJBUF TDPQF PWFS JUT DPNQMFNFOU BT JU CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BT UIF /1* BOE UIFSF JT OP TUSVDUVSBM JOUFSWFOFS JF BO FEHFGFBUVSF JO $ CFUXFFO UIF MJDFOTJOH QSFEJDBUF BOE UIF MJDFOTFE FMFNFOU 1SPWJEFE JU IBT UIF SFMFWBOU /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT UIF FNCFEEJOH QSFEJDBUF JT ŋ"T OPUFE JO TFDUJPO ȂǺǻ 4JNPOT ǻǹǹȀ NBLFT B TJNJMBS DMBJN XJUI SFHBSET UP OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT BSHVJOH UIBU NBJO QPJOU DPOUFOU JO OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT DBOOPU CF JEFO UJmFE XJUI UIF DPOUFOU PG FJUIFS UIF TVCPSEJOBUF DMBVTF BMPOF PS UIF NBJO DMBVTF CVU FNFSHFT GSPN UIF JOUFSBDUJPO CFUXFFO UIF DPNQMFNFOU BOE UIF QSFEJDBUF

ǺȀȁ

DIBQUFS Ʋ

UIFSFGPSF QSFEJDUFE UP CF BCMF UP MJDFOTF /1*T &YBNQMF ǻǺǽ JT SFQFBUFE GSPN BCPWF ǻǺǽ

B +BH UWJWMBS QÌ BUU KBH OÌHPOTJO LPNNFS TF IFOOF JHFO * EPVCU UIBU * FWFS XJMM TFF IFS BHBJO A* EPVCU UIBU *MM FWFS TFF IFS BHBJO C +BH UWJWMBS QÌ BUU IBO mDL FO CMVOE J ÚHPOFO J OBUU * EPVCU UIBU IF HPU B XJOL JO FZFTĕĖė UP OJHIU A* EPVCU UIBU IF TMFQU B XJOL MBTU OJHIU

/PU BMM OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT BSF /1*MJDFOTPST IPXFWFS 0OMZ UIF TP DBMMFE ABEWFSTBUJWF QSFEJDBUFT o TVDI BT EPVCU CF JNQPTTJCMF PS EFOZ o NBZ MJDFOTF /1*T JO UIFJS DPNQMFNFOUT "MUIPVHI UIF FYBDU MFYJDBM QSPQFSUZ SFMFWBOU GPS MJDFOTJOH JT OPU DMFBS JU TIPVME CF OPUFE UIBU UIFTF QSFEJDBUFT IBWF B EFmOJUF OFHBUJWF GFFM UP UIFN ɨBU JT EPVCUJOH Q NPSF PS MFTT FRVBMT PS BU MFBTU DPOWFSTBUJPOBMMZ JNQMJFT

UIJOLJOH UIBU Q EFOZJOH Q JT DMPTF UP TBZJOH UIBU Q FUD 6OMFTT UIF FNCFEEJOH QSFEJDBUF JT BEWFSTBUJWF /1*T JO OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF VOHSBNNBUJDBM $POTJEFS GPS FYBNQMF UIF JMMJDJU PDDVSSFODF PG UIF /1* OÌHPOTJO XIFO FNCFEEFE VOEFS WBSB USPMJHU ACF MJLFMZ BOE WBSB NÚKMJHU ACF QPTTJCMF ǻǺȂ

B %FU ÊS USPMJHU BUU 4WFO OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT JU JT MJLFMZ UIBU 4WFO FWFS CFFO UP 1BSJT C %FU ÊS NÚKMJHU BUU 4WFO OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT JU JT QPTTJCMF UIBU 4WFO FWFS CFFO UP 1BSJT

ɨF DPOTUSVDUJPOT JO ǻǺȂ DPOTUJUVUF TJOHMF FWBMVBCMF VOJUT BOE BDDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT /1*T NVTU CF XJUIJO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG B SFMFWBOU MJDFOTPS JO UIFJS FWBMVBCMF FOWJSPONFOU #VU BT UIFSF JT OP MJDFOTPS PG SFMFWBOU QSPQFSUJFT JO ǻǺȂ

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ǺȂȂǽ 

DIBQUFS Ʋ

ǺȀȂ

1SPHPWBD BTTVNFT UIBU OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT TFMFDU DPNQMFNFOUT FOEPXFE XJUI B QPMBSJUZ PQFSBUPS XIJDI IBT DMJUJDJ[FE UP UIF DPNQMFNFOUJ[FS ɨJT PQFSBUPS JO UVSO JT SFTQPOTJCMF GPS UIF MJDFOTJOH PG UIF FNCFEEFE /1*–Ņ ɨF DPNQMFNFO UJ[FS 0Q JT GVSUIFS BTTVNFE UP CF PVUTJEF UIF HPWFSOJOH EPNBJO PG /1*T XIJDI NFBOT UIBU UIF /1* NVTU *1BEKPJO -' JO PSEFS UP FTUBCMJTI B MPDBM CJOEJOH SFMBUJPO &YBNQMF ǻǻǹ JMMVTUSBUFT UIF TUSVDUVSF QSPQPTFE CZ 1SPHPWBD ǻǻǹ

B * EPVCU UIBU BOZPOF IBT DPNF C * EPVCU

1SPHPWBDT NBJO NPUJWBUJPO GPS TVHHFTUJOH UIF 0Q JO $0 DPNFT GSPN CJOEJOH DPOTJEFSBUJPOT UIF TFMFDUJOH QSFEJDBUF DBOOPU CJOE BO FMFNFOU UIBU SFTJEFT JO B EJĊFSFOU HPWFSOJOH EPNBJO #Z TFMFDUJOH BO 0QDPNQMFNFOU UIF QSFEJDBUF FY UFOET JUT CJOEJOH QSPQFSUJFT BMUIPVHI 1SPHPWBDT QSPQPTBM BMTP SFRVJSFT UIF /1* UP SBJTF BU -'  'PMMPXJOH UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT UIFSF JT OP JNNFEJBUF OFFE GPS BO PQFSBUPS JO DPNQMFNFOUT UP OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT IPXFWFS TJODF UIF /1* BDDPSEJOH UP UIF EFmOJUJPO JT XJUIJO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG JUT MJDFOTPS *O UIF OFYU TFDUJPO * UVSO NZ BUUFOUJPO UP BEWFSTBUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT "T XF XJMM TFF TIPSUMZ UIF TUPSZ JT TPNFXIBU MFTT TUSBJHIUGPSXBSE GPS UIFTF QSFEJDBUFT



'BDUJWF 1SFEJDBUFT

1FSIBQT UIF NPTU QFSQMFYJOH RVFTUJPO XJUI SFHBSET UP GBDUJWF QSFEJDBUFT DBO CF GPSNVMBUFE UIVT JG BO /1* FNCFEEFE VOEFS B GBDUJWF QSFEJDBUF DBOOPU CF MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO IPX DPNF UIF /1* DBO CF MJDFOTFE CZ UIF FNCFEEJOH QSFEJDBUF $PNQBSF UIF FYBNQMFT CFMPX SFQFBUFE GSPN BCPWF ǺȀȂ

B +BH ÊS JOUF HMBE BUU WJ FOT mDL FO QMBUT * BN OPU HMBE UIBU XF ğġĚ HPU B TFBU C +BH ÊS JOUF HMBE BUU KBH HBW IFOOF FUU SÚUU ÚSF * BN OPU IBQQZ UIBU * HBWF IFS B SFE DFOU

ǻǺȀ

B

+BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO OÌHPOTJO WBSJU VUPNMBOET * BN TVSQSJTFE UIBU IF FWFS CFFO BCSPBE A*N TVSQSJTFE UIBU IFT FWFS CFFO BCSPBE

–Ņ/PUF UIBU 0Q JT FYUFSOBMMZ MJDFOTFE CZ UIF FNCFEEJOH QSFEJDBUF BOE JT BT TVDI DPODFQUVBMMZ TPNFXIBU EJĊFSFOU GSPN UIF $0 PQFSBUPS 1SPHPWBDT BTTVNFE GPS AJOIFSFOUMZ MJDFOTJOH DMBVTFT JF ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT

XIJDI TFFNJOHMZ OFFE OP FYUFSOBM NPUJWBUJPO GPS JUT FYJTUFODF "T GBS BT * DBO UFMM 1SPHPWBD EPFT OPU BEESFTT UIF JNQMJDBUJPOT PG UIJT EJĊFSFODF IPXFWFS

Ǻȁǹ

DIBQUFS Ʋ C

+BH ÊS GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO TLÊOLU EFN FUU SÚUU ÚSF * BN TVSQSJTFE UIBU IF HJWFO UIFN B SFE DFOU A*N TVSQSJTFE UIBU IFT HJWFO UIFN B SFE DFOU

*U JT OPU JNNFEJBUFMZ PCWJPVT IPX UIJT EJTDSFQBODZ DBO CF BDDPVOUFE GPS ɨF OPOMJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO DPVME CF RVJUF OBUVSBMMZ IBOEMFE CZ UIF SFWJTFE WFSTJPO PG UIF *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU BT TFFO JO TFDUJPO ȂǺǺ 4JODF UIF MJDFOTPS BOE UIF MJDFOTFF CFMPOH UP UXP JOEFQFOEFOUMZ FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT UIF FNCFEEFE /1*T JO ǺȀȂ SFNBJO VOMJDFOTFE JO UIFJS FWBMVBCMF EPNBJOT #VU GPMMPXJOH UIF TBNF MJOF PG SFBTPOJOH XF XPVME FYQFDU BMTP MJDFOTJOH CZ FNCFEEJOH QSFEJDBUF UP CF JNQPTTJCMF DPOUSBSZ UP GBDU ɨF QSPCMFN DBO CF GPSNVMBUFE UIVT *O ǻǺȀ

UIF SFMFWBOU MJDFOTPS JF UIF GBDUJWF QSFEJDBUF JT MPDBUFE PVUTJEF UIF /1*IPTUJOH FOWJSPONFOU KVTU BT UIF OPO MJDFOTJOH TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JO ǺȀȂ  #VU JU JT OFWFSUIFMFTT BCMF UP MJDFOTF FNCFEEFE /1*T BOE UIJT JT VOFYQFDUFE VOEFS UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $PO TUSBJOU–– )PXFWFS * XPVME BSHVF UIBU UIFSF JT POF JNQPSUBOU EJĊFSFODF CFUXFFO ǺȀȂ

BOE ǻǺȀ BCPWF 8IJMF OP TFNBOUJD SFMBUJPO IPMET CFUXFFO TVQFSPSEJOBUF OFHB UJPO BOE B GBDUJWF DPNQMFNFOU BT EJTDVTTFE JO TFDUJPO ȂǺǺ

UIFSF JT B TUSPOH FNPUJWF CPOE CFUXFFO B USVF GBDUJWF QSFEJDBUF BOE JUT DPNQMFNFOU "OE UIJT CPOE NBZ CF UIF LFZ UP UIF PCTFSWFE MJDFOTJOH EJĊFSFODFT (JWØO ǺȂȁǹǼǽǾ DIBSBDUFSJ[FT FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT BT JOWPMWJOH BO iFNP UJPOBM JNQBDU SFTVMUJOH GSPN UIF FWFOUTUBUF JO UIF DPNQMFNFOU IBWJOH BMSFBEZ UVSOFE PVU UP CF USVFw JUBMJDT JO PSJHJOBM  1VU EJĊFSFOUMZ UIJT NFBOT UIBU UIF USVUI PG BO FNPUJWF GBDUJWF DPNQMFNFOU JT B QSFSFRVJTJUF GPS UIF FNPUJPOBM TUBUF PG UIF NB USJY TVCKFDU JG 9 SFHSFUTJT TVSQSJTFE UIBU Q UIFO Q JT OFDFTTBSJMZ USVF o DPOGFS UIF EJTDVTTJPO JO 'JFME ǺȂȂȀ  "T JT XFMMLOPXO POMZ FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT TVDI BT CF TVSQSJTFE BOE SFHSFU NBZ MJDFOTF /1*T JO UIFJS DPNQMFNFOUT 4FNJGBDUJWF QSFEJDBUFT FH LOPX BOE EJTDPWFS BSF OPOMJDFOTPST BT TIPXO JO ǻǻǺ  ǻǻǺ

B 4WFO WFUVQQUÊDLUF BUU .BSJB OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT 4WFO LOPXTEJTDPWFSFE UIBU .BSJB FWFS CFFO UP 1BSJT C 4WFO WFUVQQUÊDLUF BUU .BSJB TLÊOLU FUU SÚUU ÚSF 4WFO LOPXTEJTDPWFSFE UIBU .BSJB HJWFO B SFE DFOU

––/PUF UIBU UIJT QSPCMFN EPFT OPU BSJTF JO OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BT UIF TFMFDUJOH QSFEJDBUF CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BT UIF /1*

DIBQUFS Ʋ

ǺȁǺ

ɨJT QPJOU JT JNQPSUBOU TJODF JU TIPXT UIBU UIFSF JT OPUIJOH JOIFSFOUMZ MJDFOT JOH PS BOUJMJDFOTJOH BCPVU GBDUJWJUZ 3BUIFS UIFSF NVTU CF TPNF EJTUJOHVJTIBCMF GFBUVSF BTTPDJBUFE XJUI FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT UIBU JT MBDLJOH JO TFNJGBDUJWF PS FQJTUFNJD QSFEJDBUFT (JBOOBLJEPV ǻǹǹǿ BSHVFT UIBU UIF FNPUJWF DPNQPOFOU PG GBDUJWF QSFEJDBUFT HJWFT SJTF UP B OPOWFSJEJDBM JOGFSFODF XIJDI JO UVSO JT SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH /1*T BT JO ǻǻǻ  ǻǻǻ

Ñ

+PIO SFHSFUT UIBU * CPVHIU B DBS +PIO XPVME QSFGFS JU JG * IBE OPU CPVHIU B DBS

4JODF FQJTUFNJD GBDUJWFT MBDL BOZ FNPUJWF DPNQPOFOU UIFZ BSF WPJE GSPN OPO WFSJEJDBM JOGFSFODFT BOE DPOTFRVFOUMZ UIFZ BSF BMTP JODBQBCMF PG MJDFOTJOH /1*T 0S JO UIF XPSET PG (JBOOBLJEPV ǻǹǹǿǾȂǾ  JODF FNPUJWF GBDUJWFT DPOWFZ BO FYQSFTTJWF BUUJUVEF UPXBSE UIF QSPQPTJ UJPOBM DPOUFOU PG UIFJS DPNQMFNFOU JU NBLFT TFOTF UP BSHVF UIBU UIFZ BMM DPOWFOUJPOBMMZ FODPEF UIJT BUUJUVEF 8JUI B OFHBUJWF GBDUJWF UIF BUUJUVEF JT OFHBUJWF JO UIBU JU FYQSFTTFT B DPVOUFSGBDUVBM y

BOE UIJT JT DPOTJTUFOU XJUI UIF GBDU UIBU UIF BQQFBSBODF PG UIF BOZDMBTT XJUI OFHBUJWF GBDUJWFT JT TZTUFN BUJD &QJTUFNJD GBDUJWF WFSCT JO DPOUSBTU EP OPU DPOWFZ BO FYQSFTTJWF BUUJUVEF BOE EP OPU BMMPX 1*T 

/PUF UIBU (JBOOBLJEPVT MJOF PG SFBTPOJOH JT JO TQJSJU TJNJMBS UP -JOFCBSHFST ǺȂȁǹ /FHBUJWF *NQMJDBUVSFBQQSPBDI UP MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH BT NFOUJPOFE BCPWF BOE CSJFnZ EJTDVTTFE JO TFDUJPO Ȁǻǻ 1FSIBQT XF NVTU BENJU UIBU DPOUFYUVBM JOUFSQSFUBUJPO JO DFSUBJO DBTFT NBZ PWFS SJEF UIF MFYJDBM DPOUFOU BOE CZ JUTFMG MJDFOTF FNCFEEFE /1*T ɨF MJDFOTJOH QSPQFS UJFT PG OPOBEWFSTBUJWF FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT QSPWJEF B DBTF JO QPJOU DPOTJEFS UIF TFOUFODFT JO ǻǻǼ CFMPX ǻǻǼ

B *N HMBE * HPU BOZ UJDLFUT BU BMM C +BH ÊS HMBE BUU KBH FOT mDL FO QMBUT * BN HMBE UIBU * ğġĚ HPU B TFBU

ɨF JOUFSQSFUBUJPO PG HMBE JO UIFTF FYBNQMFT JT DMPTFS UP TVSQSJTFE UIBO IBQQZ ɨF TFOUFODFT WPJDF TPNF UBDJU OFHBUJWF FYQFDUBUJPO BMPOH UIF MJOFT PG * EJEOU FYQFDU UP HFU BOZ UJDLFUTTFBUT /PUF UIBU FNCFEEFE /1*T CFDPNF EFDJEFEMZ XPSTF QFSIBQT FWFO VOHSBNNBUJDBM XIFOFWFS UIF DPOUFYUT SVMFT PVU B TVSQSJTFOFHBUJWF FYQFDUBUJPO SFBEJOH PG UIF GBDUJWF QSFEJDBUF

Ǻȁǻ ǻǻǽ

DIBQUFS Ʋ B

*N TP HMBE * CPVHIU BOZ DBS

C +BH ÊS TÌ HMBE BUU WJ FOT LÚQU FUU OZUU IVT * TP BN HMBE UIBU XF ğġĚ CPVHIU B OFX IPVTF #VU JG XF BENJU UIF QPTTJCJMJUZ PG OFHBUJWF JNQMJDBUVSF MJDFOTJOH JU JT DSVDJBM UIBU XF EFMJNJU UIJT QPTTJCJMJUZ JO B TZTUFNBUJD BOE GPSNBMJ[FE XBZ #BLFS ǺȂȀǹǺȁǻ

HJWFT BO JOUVJUJWF EFTDSJQUJPO PG BEWFSTBUJWF FNPUJWF QSFEJDBUFT BSHVJOH UIBU UIFZ FYQSFTT iB SFMBUJPO PG DPOUSBSJOFTT CFUXFFO B DFSUBJO GBDU BOE TPNF NFOUBM PS FNP UJWF TUBUFw 8F TBZ UIBU XF BSF TVSQSJTFE XIFO B DFSUBJO GBDU EPFT OPU DPOGPSN XJUI PVS FY QFDUBUJPOT SFMJFWFE XIFO JU EPFT OPU DPOGPSN UP PVS GFBST EJTBQQPJOUFE XIFO JU JT OPU JO MJOF XJUI PVS IPQFT BOE MVDLZ JG JU JT OPU JO MJOF XJUI TPNF TUBO EBSE TFU PG QSPCBCJMJUJFT -JLFXJTF XF TBZ UIBU B DFSUBJO GBDU JT PEE PS TUSBOHF JG JU TFFNT DPVOUFS UP PVS WJFX PG XIBU JT MPHJDBM

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ǻǻǼ JT EVF UP B DPOWFSTBUJPOBM JNQMJDBUVSF UIBU EPFT OPU BSJTF JO UIF AQSPUPUZQJDBM VTBHF PG UIF QSFEJDBUF JO ǻǻǽ  /PUF UIBU POMZ UIF XFBLFTU /1*T NBZ CF MJDFOTFE JO UIF MBUUFS DBTF "MUIPVHI * BENJU QBSUJBM EFGFBU XJUI SFHBSET UP GBDUJWF QSFEJDBUF MJDFOTJOH * CF MJFWF JU NBZ CF SPVHIMZ VOEFSTUPPE JO UIF GPMMPXJOH XBZ ɨFSF JT B TUSPOH FNPUJWF CPOE CFUXFFO B USVF GBDUJWF QSFEJDBUF BOE JUT TFMFDUFE DPNQMFNFOU 4JODF GBDUJWF DPNQMFNFOUT BSF FOEPXFE XJUI BO FEHFGFBUVSF JO $ UIF NBUSJY QSFEJDBUF DBOOPU MJDFOTF FNCFEEFE /1*T EJSFDUMZ IPXFWFS *OTUFBE UIF MJDFOTJOH DPNFT BCPVU GSPN UIF OFHBUJWF JNQMJDBUVSFT DPOWFOUJPOBMMZ BTTPDJBUFE XJUI UIF FNPUJWF DPNQPOFOU PG UIFTF QSFEJDBUFT .PSF TQFDJmDBMMZ UIFTF JNQMZ B DPOUSBSZ SFMBUJPO CFUXFFO UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO BOE UIF FNPUJWF TUBUF PG UIF NBUSJY TVCKFDU 6TJOH UIF XPSET PG #BLFS ǺȂȀǹǺȁǼ

DPNQMFNFOUT UP FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT DBO UIVT CF TBJE UP QTFVEPOFHBUJWF /PUF BMTP UIBU UIF MJDFOTJOH BCJMJUZ PG FNPUJWF QSFEJDBUFT JT BĊFDUFE CZ OFHBUJPO BT JO ǻǻǾ 

DIBQUFS Ʋ ǻǻǾ

ǺȁǼ

B +BH ÌOHSBS JOUF BUU KBH OÌHPOTJO ÌLUF UJMM 1BSJT * SFHSFU OPU UIBU * FWFS XFOU UP 1BSJT C +BH ÊS JOUF GÚSWÌOBE ÚWFS BUU IBO FOT GSÌHBEF * BN OPU TVSQSJTFE UIBU IF ğġĚ BTLFE D %FU ÊS JOUF LPOTUJHU BUU IBO FOT GSÌHBEF JU JT OPU TUSBOHF UIBU IF ğġĚ BTLFE

8IFOFWFS B GBDUJWF QSFEJDBUF JT OFHBUFE UIF DPOUSBSJOFTT CFUXFFO UIF GBDU PG UIF DPNQMFNFOU BOE UIF FNPUJWF TUBUF PG UIF NBUSJY TVCKFDU JT EFOJFE XF BSF OPU TVSQSJTFE CZ GBDUT UIBU DPOGPSN XJUI PVS FYQFDUBUJPOT B GBDU JT OPU TUSBOHF JG JU JT JO MJOF XJUI PVS WJFX PG XIBU JT MPHJDBM FUD /FHBUJPO UIVT FĊFDUJWFMZ SFWFSTFT UIF JNQMJDBUVSFT PG UIFTF QSFEJDBUFT XIJDI JO UVSO BĊFDUT UIFJS BCJMJUZ UP MJDFOTF /1*T ɨF FYBNQMFT JO ǻǻǾ BCPWF UIVT TVQQPSU SBUIFS UIBO QSPWJEF B DPVOUFSBSHVNFOU GPS UIF OFHBUJWF JNQMJDBUVSF CBTFE BQQSPBDI UP GBDUJWF MJDFOTJOH



4VNNBSZ

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



1SFWJPVT "DDPVOUT

*O UIJT TFDUJPO * XJMM CSJFnZ SFWJFX UXP QSFWJPVT BDDPVOUT PG MPOHEJTUBODF /1* MJDFOTJOH UIBU PG 1SPHPWBD ǺȂȂǽ BOE UIBU PG (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ  ɨF QSJNBSZ GPDVT XJMM CF PO MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO TJODF OFJUIFS UIFPSZ EJTDVTTFT GBDUJWF QSFEJDBUF MJDFOTJOH JO BOZ EFUBJM 1SPHPWBDT BQQSPBDI UP OPO BTTFSUJWF QSFEJDBUFT XBT QSFTFOUFE JO TFDUJPO ȂǻǺ BCPWF XIFSFBT (JBOOBLJEPV BOE

Ǻȁǽ

DIBQUFS Ʋ

2VFS ǺȂȂȀ EP OPU FYQMJDJUMZ EJTDVTT OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT–¤ ɨF UXP UIFPSJFT XJMM CF QSFTFOUFE TFQBSBUFMZ BOE UIFZ XJMM CF TVCTFRVFOUMZ DPNQBSFE UP UIF DVSSFOU QSPQPTBM

 1SPHPWBD 

*O TFDUJPO ȂǻǺ XF TBX UIBU 1SPHPWBD ǺȂȂǽ TVHHFTUFE BO 0QBQQSPBDI UP BD DPVOU GPS QSFEJDBUF MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH "DDPSEJOH UP IFS UIFPSZ IPXFWFS MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO EPFT OPU SFRVJSF UIF QSFTFODF PG 0Q JO UIF TUSVDUVSF ɨJT BTTVNQUJPO TFFNT JOUVJUJWFMZ DPSSFDU CVU JU JT QSPCMFNBUJD XJUI SFHBSET UP IFS PWFSBMM CJOEJOH BQQSPBDI UP /1*MJDFOTJOH ɨJT JT TP TJODF TVQFS PSEJOBUF OFHBUJPO JT PVUTJEF UIF HPWFSOJOH DBUFHPSZ GPS FNCFEEFE QPMBSJUZ JUFNT ɨF /1*T XJMM UIVT SFNBJO VOCPVOE JO DMFBS WJPMBUJPO PG 1SJODJQMF " *O PSEFS UP TPMWF UIJT QSPCMFN 1SPHPWBD ǺȂȂǽȁǼ BTTVNFT UIBU UIF FNCFEEFE /1* SBJTFT UP UIF FNCFEEFE 4QFD$1 BU -' UIVT FYUFOEJOH JUT HPWFSOJOH DBUFHPSZ UP UIF NBUSJY *1 ɨF BTTVNFE TUSVDUVSBM EJĊFSFODF CFUXFFO QSFEJDBUF MJDFOTJOH BOE MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JT JMMVTUSBUFE CFMPX JO ǻǻǿ  ǻǻǿ

B * EPVCU UIBU BOZPOF IBT DPNF * EPVCU C .BSZ EPFT OPU DMBJN UIBU +PIO IVSU BOZPOF .BSZ EPFT OPU DMBJN

*O FYBNQMF ǻǻǿB UIF /1* BOZPOF IBT *1BEKPJOFE BU -' JO PSEFS FYUFOE JUT HPWFSOJOH EPNBJO JO ǻǻǿC UIF /1* IBT SBJTFE UP 4QFD$1 JO PSEFS UP FTUBCMJTI B SFMBUJPO XJUI NBUSJY OFHBUJPO )FODF UIFSF BSF UXP QPTTJCJMJUJFT GPS B XFBL /1* MJLF BOZPOF UP CF MJDFOTFE XJUIJO B DPNQMFNFOU FJUIFS CZ *1BEKVODUJPO PS CZ SBJTJOH UP 4QFD$1 "T QPJOUFE PVU CZ )PSO BOE -FF ǺȂȂǾǽǺǻ

POF NBZ XPOEFS XIZ BO /1* TPNFUJNFT *1BEKPJOT BOE TPNFUJNFT SBJTFT UP 4QFD$1 1SPHPWBD BENJUT UIBU TIF EPFT OPU IBWF BO BOTXFS UP UIJT *U JT UP NF OPU DMFBS IPX 1SPHPWBDT UIFPSZ BDDPVOUT GPS JOTUBODFT JO XIJDI TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO GBJMT UP MJDFOTF FNCFEEFE /1*T BT JO UIF DBTF PG GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT ɨF FYBNQMFT JO ǻǻȀ BSF UBLFO GSPN ǺȀȂ BOE Ǻȁǹ

BCPWF –¤*U TIPVME CF QPJOUFE PVU IPXFWFS UIBU OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT QPTF OP JNNF EJBUF QSPCMFN GPS (JBOOBLJEPVT WFSJEJDBMJUZ IZQPUIFTJT

DIBQUFS Ʋ ǻǻȀ

ǺȁǾ

B +BH ÊS JOUF HMBE BUU WJ FOT mDL FO QMBUT * BN OPU HMBE UIBU XF ğġĚ HPU B TFBU C +BH VQQUÊDLUF JOUF BUU IBO OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT * EJTDPWFSFE OPU UIBU IF FWFS XFOU UP 1BSJT

"T GBS BT * DBO UFMM 1SPHPWBDT SBJTJOH IZQPUIFTJT EPFT OPU SFTUSJDU -'NPWFNFOU JO EJĊFSFOU LJOET PG DPNQMFNFOUT JO BOZ QSJODJQMFE NBOOFS 'PMMPXJOH IFS IZ QPUIFTJT POF XPVME UIFSFGPSF FYQFDU UIF FNCFEEFE /1* UP CF BCMF UP SBJTF UP 4QFD $1 JO ǻǻȀ JO PSEFS UP FTUBCMJTI B SFMBUJPO XJUI TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO #VU UIJT PQUJPO TFFNT UP CF VOBWBJMBCMF JO GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BOE 1SPHPWBDT IZQPUIFTJT MFBWFT POF XPOEFSJOH XIZ "OPUIFS DIBMMFOHF GPS 1SPHPWBDT UIFPSZ DPNFT GSPN UIF GBDU UIBU TVQFSPSEJ OBUF OFHBUJPO NBZ BMTP MJDFOTF NJETDBMF /1*T 3FDBMM GSPN TFDUJPO Ȁǻǻ UIBU IFS UIFPSZ QPTFE SFTUSJDUJPOT PO XIJDI /1*T DBO SBJTF BU -' *O SFMBUJPO UP 0Q MJDFOTJOH TIF BSHVFE UIBU POMZ RVBOUJmFE /1*T DPVME *1BEKPJO BU -' XIFSFBT OPORVBOUJmFE /1*T NVTU SFNBJO MPX ɨJT SFTUSJDUJPO NBLFT UIF GPMMPXJOH JO DPSSFDU QSFEJDUJPO NJETDBMF OPORVBOUJmFE /1*T DBO CF MJDFOTFE CZ DMBVTFNBUF OFHBUJPO POMZ XIJMF XFBL RVBOUJmFE /1*T NBZ SBJTF BU -' BOE NBZ DPOTFRVFOUMZ CF MJDFOTFE CPUI CZ 0Q BOE TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO )PXFWFS XF IBWF TFFO UIBU CPUI WPMJUJPOBM BOE OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT SFBEJMZ BMMPX BMTP NJETDBMF /1*T UP CF MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO ɨF FYBNQMFT BSF UBLFO GSPN Ǻȁǻ BOE Ǻȁǽ

BCPWF ǻǻȁ

B %FU ÊS JOUF NÚKMJHU BUU 4WFO TLÊOLU FUU SÚUU ÚSF JU JT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO HJWFO B SFE DFOU C +BH WJMM JOUF BUU EV HFS NJH FUU SÚUU ÚSF * XBOU OPU UIBU ZPV HJWF NF B SFE DFOU

'PMMPXJOH 1SPHPWBDT QSPQPTBM UIF HSBNNBUJDBMJUZ PG UIF TFOUFODFT JO ǻǻȁ

JT VOFYQFDUFE ɨF TUSPOH /1* FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU TIPVME CF VOBCMF UP SBJTF UP 4QFD$1 BU -' XIJDI JO UVSO XPVME SFOEFS JU VOCPVOE XJUIJO JUT HPWFSOJOH DBUFHPSZ 8F TFF UIBU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT GBSFT EFDJEFEMZ CFUUFS IFSF ɨF OPO MJDFOTJOH QSPQFSUZ PG UIF GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JO ǻǻȀ JT EVF UP UIF GBDU UIBU UIF /1* JT OPU XJUIJO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG JUT MJDFOTPS TVQFSPSEJOBUF OFHB UJPO CFMPOHT UP BO FWBMVBCMF FOWJSPONFOU EJĊFSFOU GSPN UIF POF IPTUJOH UIF /1* BOE UIF FEHFGFBUVSF PG UIF DPNQMFNFOU JOUFSWFOFT CFUXFFO UIF MJDFOTPS BOE MJ

Ǻȁǿ

DIBQUFS Ʋ

DFOTFF ɨF OPOBTTFSUJWF BOE WPMJUJPOBM QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JO ǻǻȁ

JO DPO USBTU DPOTUJUVUF DPNQMFY TJOHMF FWBMVBCMF VOJUT DPOTJTUJOH PG UIF DPNCJOBUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU $POTFRVFOUMZ UIF ATVQFSPSEJOBUF MJDFOTPS BOE UIF AFNCFEEFE MJDFOTFF CFMPOH UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU XJUIPVU BOZ JOUFSWFOJOH FMFNFOU TFQBSBUJOH UIFN GSPN FBDI PUIFS )FODF CPUI XFBL BOE NJETDBMF /1*T BSF QSFEJDUFE UP CF MJDFOTFE JO BDDPSEBODF XJUI GBDU

 (JBOOBLJEPV BOE 2VFS 

(JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ TVHHFTU B TMJHIUMZ EJĊFSFOU BOBMZTJT PG MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH XIJDI BMTP CVJMET PO -'SBJTJOH 'PDVTJOH PO UIF EJTDSFQBODZ CFUXFFO TUSPOH BOE XFBL /1*T UIFZ BSHVF UIBU XFBL BOE TUSPOH MJDFOTJOH BSF TVCKFDUFE UP EJĊFSFOU TZOUBDUJD SFTUSJDUJPOT ǺȂȂȀȂȀ  i8FBL MJDFOTJOH JT QFSDFJWFE BT JO TJUV MJDFOTJOH WJB BQQMJDBUJPO PG FYJTUFOUJBM DMPTVSF VOEFS UIF SFMFWBOU PQFSBUPS XIJDI NVTU DDPNNBOE UIF /1* BU TPNF TZOUBDUJD MFWFMw 4USPOH /1*MJDFOTJOH CZ DPN QBSJTPO SFRVJSFT TZOUBDUJD 4QFD)FBE BHSFFNFOU JO PSEFS UP TBUJTGZ UP UIF ğĖĘ DSJUFSJPO TFF )BFHFNBO ǺȂȂǾ ǺȂȂȀ –© 'SPN UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO JU GPMMPXT UIBU NBUSJY OFHBUJPO DBOOPU FTUBCMJTI B 4QFDIFBE SFMBUJPO XJUI BO FNCFEEFE /1* )FODF MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH PG TUSPOH /1*T JT QSFEJDUFE UP CF JNQPTTJCMF CZ (JBOOBLJEPV BOE 2VFST BOBMZTJT iFNCFEEFE $1T BSF NBQQFE POUP UIF TDPQF PG OFHBUJPO BOE BT B SFTVMU POMZ UIF XFBL JO TJUV MJDFOTJOH GPS UIF UIF /* JT BWBJMBCMFw (JBOOBLJ EPV BOE 2VFS ǺȂȂȀǺǹǹǺǹǺ  ɨJT IZQPUIFTJT JT PCWJPVTMZ UPP TUSPOH IPXFWFS TJODF XF IBWF BMSFBEZ TFFO JOTUBODFT PG TUSPOH /1*T CFJOH MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO 5P BDDPVOU GPS UIJT GBDU (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀǺǹǺ TVHHFTU UIBU iJU JT y DPODFJWBCMF UIBU VOEFS DFSUBJO DJSDVNTUBODFT UIF FNCFEEFE EPNBJO EPFT OPU CMPDL -' NPWFNFOU PG UIF /* BDSPTT UIF $1 CPVOEBSZ VQ UP UIF TVQFSPSEJOBUF 4QFD /FH1w /PUF UIF PCWJPVT TJNJMBSJUZ UP 1SPHPWBDT QSPQPTFE -'SBJTJOH  ɨF QSPCMFN PG DPVSTF JT IPX UP EFMJNJU UIFTF EJĊFSFOU FOWJSPONFOUT JO B QSJODJQMFE XBZ XIBU TZOUBDUJDTFNBOUJD GFBUVSF EJTUJOHVJTIFT DPNQMFNFOUT UIBU BMMPX -' SBJTJOH BDSPTT UIF $1CPVOEBSZ GSPN UIPTF UIBU EP OPU (JBOOBLJEPV BOE 2VFS BSHVF UIBU UIF QPTTJCJMJUZ PG -'SBJTJOH EFQFOET PO –©*O PSEFS UP BWPJE UFSNJOPMPHJDBM DPOGVTJPO JU TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU JODMVEFE JO (JBO OBLJEPV BOE 2VFST DBUFHPSZ PG ATUSPOH /1*T BSF BMTP /1*T XIJDI * IBWF DMBTTJmFE BT ANJETDBMF TVDI BT FUU SÚUU ÚSF AB SFE DFOU BOE FUU EVHH AB CJU

DIBQUFS Ʋ

ǺȁȀ

DPNQMFNFOU TFMFDUJPO "DDPSEJOH UP UIFJS IZQPUIFTJT UIFSF BSF UXP UZQFT PG TF MFDUJOH QSFEJDBUFT J WFSCT UIBU TFMFDU DPNQMFNFOUT FOEPXFE XJUI BO JOEFQFOEFOU UFOTF EPNBJO BOE JJ WFSCT UIBU TFMFDU DPNQMFNFOUT UIBU FYIJCJU UFOTF EFQFOEFODZ ɨF GPSNFS DMBTT DPOUBJOT BTTFSUJWF BOE FQJTUFNJD QSFEJDBUFT UIF MBUUFS DMBTT WPMJ UJPOBM BOE NPEBM QSFEJDBUFT–ņ ɨF IZQPUIFTJT JT UIBU -'NPWFNFOU JT SFTUSJDUFE UP B TJOHMF UFOTF EPNBJO /1*T DBOOPU DSPTT UIF CPVOEBSJFT PG B UFOTF EPNBJO )FODF FNCFEEFE EPNBJOT PG UZQF J BSF QSFEJDUFE UP CF PQBRVF UP TUSPOH MPOH EJTUBODF MJDFOTJOH TJODF UIF /1* DBOOPU DSPTT UIF UFOTF EPNBJO BU -' UP FTUBCMJTI 4QFD)FBE BHSFFNFOU XJUI UIF TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO &NCFEEFE EPNBJOT PG UZQF JJ XJMM CF USBOTQBSFOU UP CPUI TUSPOH BOE XFBL MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH IPX FWFS TJODF UIF /1* POMZ SBJTFT XJUIJO B TJOHMF UFOTF EPNBJO )PXFWFS (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ SFNBJO SBUIFS WBHVF BT UP UIF EFm OJUJPO PG UFOTF EPNBJOT JU JT OPU DMFBS XIBU JU NFBOT GPS B DPNQMFNFOU UP IBWF B EFQFOEFOU PS BO JOEFQFOEFOU UFOTF EPNBJO 'SPN B UIFPSFUJD QFSTQFDUJWF JU TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU UIFJS OPUJPO TFFNT VOSFMBUFE UP (JWØOT FWFOU JOUFHSB UJPO BT EJTDVTTFE JO TFDUJPO ȂǺǻ 'SPN BO FNQJSJDBM QFSTQFDUJWF 4XFEJTI QSPWJEFT TPNF SBUIFS JOUSJHVJOH EBUB XIJDI DBTU EPVCU PO UIF WBMJEJUZ PG UIF OPUJPO 'JSTU TPNF QSFEJDBUFT UIBU TFMFDU DPNQMFNFOUT XIJDI BSF OPU DPUFNQPSBM XJUI UIF NBUSJY OFWFSUIFMFTT BMMPX MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH PG ATUSPOH /1*T BT JO ǻǻȂ  ǻǻȂ

B +BH UWJWMBS QÌ BUU IBO HBW IFOOF FUU SÚUU ÚSF * EPVCU UIBU IF HBWF IFS B SFE DFOU C %FU ÊS JOUF USPMJHU BUU IBO HBW IFOOF FUU SÚUU ÚSF JU JT OPU MJLFMZ UIBU IF HBWF IFS B SFE DFOU

8F TFF UIBU UIF NBUSJY QSFEJDBUFT JO ǻǻȂ BSF JO UIF QSFTFOU UFOTF XIJMF UIF FNCFEEFE QSFEJDBUFT BSF JO UIF TJNQMF QBTU "DDPSEJOH UP (JBOOBLJEPV BOE 2VFST IZQPUIFTJT DPNQMFNFOUT UP OPOBTTFSUJWF NPEBM QSFEJDBUFT IBWF EFQFO EFOU UFOTF EPNBJOT #VU JO XIBU TFOTF BSF UIF DPNQMFNFOUT JO ǻǻȂ UFNQPSBMMZ EFQFOEFOU PO UIF NBUSJY 0OF XPVME BTTVNF UIBU B EFQFOEFOU UFOTF EPNBJO OFD FTTBSJMZ HJWFT B DPUFNQPSBM JOUFSQSFUBUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU CVU UIJT EPFT OPU TFFN UP CF BO BCTPMVUF SFRVJSFNFOU GPS UFOTF EFQFOEFODZ BDDPSEJOH UP (JBOOBLJEPV BOE 2VFS 4FDPOE UIF CFIBWJPS PG 4XFEJTI BVYJMJBSJFT BMTP DBTU EPVCU PO UIF OPUJPO PG UFOTF EPNBJOT *U JT B XFMMLOPXO GBDU UIBU 4XFEJTI BMMPXT EFMFUJPO PG UIF BVYJMJBSZ –ņ/PUF UIBU (JBOOBLJEPV BOE 2VFST EJWJTJPO PG TFMFDUJOH QSFEJDBUFT JT OPU DPNQBUJCMF XJUI 1SPHPWBDT EJTUJODUJPO CFUXFFO QSFEJDBUFT UBLJOH 0QDPNQMFNFOUT BOE UIPTF UIBU EP OPU

Ǻȁȁ

DIBQUFS Ʋ

IB AIBWF JO BMM LJOET PG DPNQMFNFOUT #VU JO JOTUBODFT PG IBEFMFUJPO UIF UFOTF JOUFSQSFUBUJPO PG UIF FNCFEEFE DMBVTF JT DSVDJBMMZ EFQFOEFOU PO UIF NBUSJYT UFOTF UIJT IPMET BMTP GPS DPNQMFNFOUT UIBU BMMFHFEMZ IBWF JOEFQFOEFOU UFOTF EPNBJOT TVDI BT UIF BTTFSUJWF DPNQMFNFOU JO ǻǼǹ CFMPX /PUF UIBU UIF QSFTFOU UFOTF PG UIF NBUSJY JO ǻǼǹB QFSDPMBUFT EPXO UP UIF DPNQMFNFOU TJNJMBS UP UIF QBTU UFOTF PG ǻǼǹC  ǻǼǹ

B )BO TÊHFS BUU IBO HKPSU BMMU IBO LVOOBU IF TBZT UIBU IF EPOF BMM IF DPVME A)F TBZT UIBU IF IBT EPOF FWFSZUIJOH IF IBT CFFO BCMF UP EP C )BO TB BUU IBO HKPSU BMMU IBO LVOOBU IF TBJE UIBU IF EPOF BMM IF DPVME A)F TBJE UIBU IF IBE EPOF FWFSZUIJOH IF IBE CFFO BCMF UP EP

*O DPNCJOBUJPO UIF FYBNQMFT JO ǻǻȂ BOE ǻǼǹ RVFTUJPO UIF TUBCJMJUZ PG UFOTF EPNBJOT BT B DPODFQUVBM OPUJPO /PU POMZ NBZ EFQFOEFOU UFOTF EPNBJOT IBWF JOEFQFOEFOU UFOTF JOUFSQSFUBUJPOT BT JO ǻǻȂ

CVU JOEFQFOEFOU UFOTF EPNBJOT NBZ IBWF EFQFOEFOU UFOTF JOUFSQSFUBUJPOT BT XFMM BT JO ǻǼǹ  ɨFTF GBDUT BSF DMFBSMZ CPUIFSTPNF JG XF XBOU UP SFMBUF UIF EFQFOEFODZ PG UFOTF EPNBJOT UP UIF TUSVDUVSBM QPTTJCJMJUZ PG SBJTJOH BDSPTT UIF $1CPVOEBSZ BU -' )PXFWFS UIF OPUJPO PG UFOTF EPNBJOT JT OPU GVOEBNFOUBMMZ EJĊFSFOU GSPN NZ OPUJPO PG FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT 0OMZ UIF MBUUFS OPUJPO HJWFT B NPSF TUSBJHIU GPSXBSE VOEFSTUBOEJOH PG UIF QIFOPNFOB BU IBOE 3BUIFS UIBU GPDVTJOH PO UFOTF * IBWF BSHVFE UIBU DFSUBJO QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT BSF NBEF VQ GSPN UXP JOEFQFO EFOU FWBMVBCMF VOJUT PUIFST DPOTUJUVUF DPNQMFY TJOHMF FWBMVBCMF VOJU JF UIF DPN CJOBUJPO PG UIF NBUSJY BOE DPNQMFNFOU  ɨJT TFNBOUJD EJĊFSFODF JT JO 4XFEJTI SFnFDUFE CZ UIF BCTFODFQSFTFODF PG BO FEHFGFBUVSF JO $ JO UIF FNCFEEFE DMBVTF–Ň *G POF BEPQUT (JBOOBLJEPV BOE 2VFST SBJTJOH BOBMZTJT POF NBZ BSHVF UIBU UIF FEHFGFBUVSF JO $ CMPDLT UIF QPTTJCJMJUZ PG -'NPWFNFOU PVU PG UIF DPNQMFNFOU )PXFWFS POF BEWBOUBHF PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BOE UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU JT UIBU -'SBJTJOH OP MPOHFS JT OFDFTTBSZ &JUIFS TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO IBT JNNFEJBUF TDPQF PWFS UIF DPNQMFNFOU JO XIJDI DBTF CPUI TUSPOH –Ň"T B NBUUFS PG GBDU * CFMJFWF (JBOOBLJEPV BOE 2VFST UFOTF EPNBJO EJTUJODUJPO DBO CF CFUUFS SFDBTU JO UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ DPNQMFNFOUT UIBU BMMFHFEMZ IBT AEFQFOEFOU UJNF GSBNFT GPSN B DPNQMFY FWBMVBCMF VOJU XJUI UIF NBUSJY QSFEJDBUF XIFSFBT DPNQMFNFOUT UIBU BMMFHFEMZ IBT AJOEF QFOEFOU UJNF GSBNFT DPOTUJUVUF JOEFQFOEFOU FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT

DIBQUFS Ʋ

ǺȁȂ

BOE XFBL /1*T BSF MJDFOTFE

PS JU EPFT OPU IBWF JNNFEJBUF TDPQF PWFS UIF DPN QMFNFOU JO XIJDI DBTF MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH JT SVMFE PVU  ɨF DVSSFOU IZQPUI FTJT UIVT TVHHFTUT B TJNQMFS BOE NPSF VOJGPSN BOBMZTJT PG MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH UIBO (JBOOBLJEPV BOE 2VFST BOBMZTJT XIJDI NVTU SFMZ PO -'SBJTJOH BDSPTT UIF $1CPVOEBSZ



4VNNBSZ

*O UIJT TFDUJPO XF IBWF SFWJFXFE UXP QSFWJPVT BDDPVOUT PG MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH 1SPHPWBD ǺȂȂǽ BOE (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ  ɨF UXP IZQPUIFTFT QSFTFOU UXP BMUFSOBUJWF WJFXT PO IPX TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO FTUBCMJTIFT B SFMBUJPO XJUI UIF FNCFEEFE FMFNFOU CPUI CVJMEJOH PO -'NPWFNFOU )PXFWFS CPUI IZQPUIFTFT IBWF EJċDVMUZ FYQMBJOJOH UIF EJTDSFQBODZ CFUXFFO UIF MJDFOTJOH PG TUSPOH BOE XFBL /1*T 'PS (JBOOBLJEPV BOE 2VFS UIF QSPCMFN MJFT JO QSFTFOUJOH B QSJODJQMFE DBUFHPSJ[BUJPO BOE EJTUJODUJPO PG UIF FOWJSPONFOUT UIBU XPVME BMMPX TUSPOH /1*T UP DSPTT UIF $1CPVOEBSZ 'PS 1SPHPWBD UIF QSPCMFN MJFT JO BDDPVOUJOH GPS XIZ OPU BMM /1*T DBO CF MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO HJWFO IFS BTTVNQUJPO PG -'SBJTJOH UP 4QFD$1 ɨF QSPQPTFE TPMVUJPOT UP UIFTF QSPCMFNT BSF TVNNBSJ[FE CFMPX t (JBOOBLJEPV BOE 2VFS ǺȂȂȀ  -'SBJTJOH JT IZQPUIFTJ[FE UP CF MJNJUFE UP TJOHMF UFOTF EPNBJOT ɨJT NFBOT UIBU /1*T DBO POMZ SBJTF UP FTUBCMJTI B 4QFD)FBE BHSFFNFOU XJUI UIF NBUSJY /FH1 GSPN DPNQMFNFOUT FOEPXFE XJUI B EFQFOEFOU UFOTF GSBNF t 1SPHPWBD ǺȂȂǽ  0OMZ RVBOUJmFE /1*T PS 21T DBO SBJTF BU -' TVDI BT &OHMJTI BOZ BOE 4XFEJTI OÌHPOTJO  ɨJT NFBOT UIBU OPORVBOUJmFE /1*T DBOOPU FYUFOE UIFJS HPWFSOJOH DBUFHPSZ UP 0Q JO ĔĠĞġ PS UP UIF NBUSJY *1 UIFZ NVTU UIFSFGPSF SFWFSU UP MJDFOTJOH CZ DMBVTFNBUF OFHBUJPO JO Ěğėĝ "T XF IBWF TFFO GSPN UIF EJTDVTTJPO BCPWF OFJUIFS TPMVUJPO JT TBUJTGBDUPSZ (J BOOBLJEPV BOE 2VFST EFmOJUJPO PG UFOTF EPNBJOT JT UPP WBHVF BOE TFFNT UP NBLF JODPSSFDU HFOFSBMJ[BUJPOT GPS 4XFEJTI 1SPHPWBDT SFTUSJDUJPO PO -'NPWFNFOU GBSFT FWFO XPSTF 'JSTUMZ JU JODPSSFDUMZ QSFEJDUT B OVNCFS PG TUSPOH /1*T UP GBMM PVUTJEF UIF MJDFOTJOH EPNBJO PG TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO 4FDPOEMZ JU HJWFT OP QSJODJQMFE TPMVUJPO UP UIF PCTFSWFE GBDU UIBU /1*T NBZ CF MJDFOTFE CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JO UIF DPNQMFNFOUT UP DFSUBJO QSFEJDBUFT FH WPMJUJPOBMT

CVU GBJM UP CF MJDFOTFE JO PUIFST FH GBDUJWFT 

ǺȂǹ

DIBQUFS Ʋ

 4VNNBSJ[JOH %JTDVTTJPO *O UIJT DIBQUFS * IBWF EJTDVTTFE MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH JO 4XFEJTI CPUI CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO BOE FNCFEEJOH QSFEJDBUF "DDPSEJOH UP UIF QSPQPTFE IZ QPUIFTJT TVDDFTTGVM MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH EFNBOET UIF GVMmMNFOU PG UXP JOEF QFOEFOU SFRVJSFNFOUT POF TFNBOUJD BOE POF TZOUBDUJD JO OBUVSF ǺȂǽ 3FRVJSFNFOUT GPS TVDDFTTGVM MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH Ǻ 4ZOUBDUJD SFRVJSFNFOU ɨF MJDFOTFF NVTU OPU CF TUSVDUVSBMMZ TFQBSBUFE GSPN JUT MJDFOTPS CZ BO JOUFSWFOJOH FMFNFOU ǻ 4FNBOUJD SFRVJSFNFOU ɨFSF NVTU CF B TFNBOUJD CPOE CFUXFFO UIF MJDFOTJOH FMFNFOU BOE UIF FNCFEEFE FOWJSPONFOU JO PSEFS GPS UIF /1* UP CF QSPQFSMZ MJDFOTFE ɨFTF UXP SFRVJSFNFOUT MFE NF UP TVHHFTU BO SFWJTFE WFSTJPO PG -JOFCBSHFST ǺȂȁȀ *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU #Z TXJUDIJOH GSPN IFS PSJHJOBM GPDVT PO QSPQP TJUJPOT UP FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT UIF DPOTUSBJOU DPVME CF SFGPSNVMBUFE UIVT ǺȁǾ

5ęĖ ĚĞĞĖĕĚĒĥĖ ĤĔĠġĖ ĔĠğĤĥģĒĚğĥ ħĖģĤĚĠğ ǻǹ " OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFN JT BDDFQUBCMF JO BO FWBMVBCMF TFOUFODF 4 JG JU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG UIF OFHBUJPO PQFSBUPS "O FMFNFOU JT JO UIF JNNFEJBUF TDPQF PG ğĠĥ POMZ JG Ǻ JU CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BT ğĠĥ BOE ǻ XJUIJO UIJT EPNBJO UIFSF BSF OP MPHJDBM FMFNFOUT JOUFSWFOJOH CFUXFFO JU BOE ğĠĥ

ɨF DSVDJBM QPJOU JO UIF QSFTFOU BOBMZTJT JT UIBU MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH DBO CF TVCTVNFE VOEFS UIF NPSF HFOFSBM &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BT EFWFMPQFE JO UIF QSFWJPVT DIBQUFST 8IFOFWFS UIF DPNQMFNFOU DMBVTF CFMPOHT UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU BT UIF NBUSJY o JSSFTQFDUJWF PG UIF QSPQPTJUJPOBM PS DMBVTBM CPVOEBSZ CFUXFFO UIF UXP o TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO XJMM CF BCMF UP MJDFOTF /1*T XJUIJO UIF DPNQMFNFOU )FODF UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU NBZ BDDPVOU GPS UIF QPTTJCJMJUZ PG MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JO WPMJUJPOBM OPO BTTFSUJWF BOE QFSDFQUJPO QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT *O DBTF UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU DPOTUJUVUF UXP EJTUJODU FWBMVBCMF FOWJ SPONFOUT IPXFWFS MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO XJMM CF JN

DIBQUFS Ʋ

ǺȂǺ

QPTTJCMF $POTFRVFOUMZ UIF DVSSFOU QSPQPTBM DPSSFDUMZ QSFEJDUT UIF OPOMJDFOTJOH PG TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO JO GBDUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT "T GPS MJDFOTJOH CZ FNCFEEJOH QSFEJDBUFT UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TUSBJHIU GPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG BEWFSTBUJWF OPOBTTFSUJWFT TVDI BT EPVCU EFOZ BOE CF JNQPTTJCMF )PXFWFS JU XBT TIPXO UIBU UIF QSFTFOU BOBMZTJT DBOOPU TVDDFTTGVMMZ BDDPVOU GPS UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG FNPUJWF GBDUJWF QSFEJ DBUFT TVDI BT SFHSFU BOE CF TVSQSJTFE XJUIPVU SFWFSUJOH UP OFHBUJWF JNQMJDBUVSFT ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JO DPNCJOBUJPO XJUI UIF SFWJTFE *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU UIVT TVHHFTU BO BMUFSOBUJWF BQQSPBDI UP MPOHEJTUBODF MJDFOTJOH XIJDI CVJMET PO UIF FWBMVBCJMJUZ TUBUVT PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU BOE UIF SFMBUJPO CFUXFFO MJDFOTPS BOE MJDFOTFF " TVDI JU EJTQFOTFT XJUI B OVNCFS PG QSPCMFNT CPUI DPODFQUVBM BOE FNQJSJDBM JO OBUVSF UIBU QMBHVF QSFWJPVT IZQPUIFTFT PG MPOH EJTUBODF MJDFOTJOH BT SFWJFXFE JO UIJT DIBQUFS ɨF mOBM DIBQUFS PG UIJT EJTTFSUBUJPO JT DPODFSOFE XJUI ZFU BOPUIFS DBTF TUVEZ OBNFMZ UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG XIRVFTUJPOT

ǺȂǻ

DIBQUFS Ʋ

$IBQUFS  1PMBSJUZ *UFNT JO 8IRVFTUJPOT *O UIF QSFDFEJOH DIBQUFS XF TBX UIBU MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH DPVME CF RVJUF OBUVSBMMZ TVCTVNFE VOEFS UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT *O UIJT DIBQUFS * UVSO NZ BUUFOUJPO UP /1*T PDDVSSJOH JO XIRVFTUJPOT "T B NBUUFS PG GBDU XIRVFTUJPOT QPTF B QPUFOUJBM QSPCMFN GPS NZ PWFSBMM IZQPUIFTJT PO CPUI FNQJSJDBM BOE UIFPSFU JDBM HSPVOET TP XF OFFE UP MPPL DMPTFS BU UIJT MJDFOTJOH FOWJSPONFOU "T BSHVFE JO TFDUJPO ǿǺǼ XIRVFTUJPOT DPOTUJUVUF FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT TJODF o JO DPOUSBTU XJUI OPOFWBMVBCMF ZFTOPRVFTUJPOT o UIFZ BSF JNQMJDBUJPOBM ɨF TQFBLFS XIFO VUUFSJOH ǻǼǺB JNQMJFT UIF PQFO QSPQPTJUJPO Q PS XIFO VUUFSJOH ǻǼǺC UIF OFHBUJWF PQFO QSPQPTJUJPO Q ǻǼǺ

ñ

B 8IP MFGU UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL 4PNFPOF MFGU UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL

ñ

C 8IP EJEOU MFBWF UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL 4PNFPOF EJEOU MFBWF UIF QBSUZ CFGPSF UFO PDMPDL "DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT /1*T JO FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT NVTU CF GPSNBMMZ MJDFOTFE CZ BO PWFSU PQFSBUPS *U JT OPU JNNFEJBUFMZ PCWJPVT IPX UIJT DMBJN DBO CF VQIFME GPS XIRVFTUJPOT IPXFWFS *U TFFNT BT UIPVHI XI RVFTUJPOT NBZ IPTU /1*T FWFO JO UIF BCTFODF PG PWFSU MJDFOTPST BT JMMVTUSBUFE CZ UIF 4XFEJTI FYBNQMFT ǻǼǻ CFMPX ǻǼǻ

B 7FN WJMM OÌHPOTJO TUJHB VQQ OÊS EFU ÊS NÌOEBH XIP XBOUT FWFS HFU VQ XIFO JU JT .POEBZ A8IP EPFT FWFS XBOU UP HFU VQ PO B .POEBZ 

ǺȂǽ

DIBQUFS ƪƩ C 7BE IBS EV OÌHPOTJO HKPSU GÚS NJH XIBU IBWF ZPV FWFS EPOF GPS NF A8IBU IBWF ZPV FWFS EPOF GPS NF  D /ÊS IBS EV OÌHPOTJO TLSJWJU OÌHPU JOUSFTTBOU XIFO IBWF ZPV FWFS XSJUUFO TPNFUIJOH JOUFSFTUJOH A8IFO IBWF ZPV FWFS XSJUUFO BOZUIJOH PG JOUFSFTU  E 7BS IBS EV OÌHPOTJO GÌUU EFO JEÏO XIFSF IBWF ZPV FWFS HPU UIBU JEFB A8IFSF EJE ZPV FWFS HFU UIBU JEFB 

ɨF WFSZ GBDU UIBU XIRVFTUJPOT NBZ IPTU /1*T JT QSPCMFNBUJD &NQJSJDBMMZ JU TFFNT UIBU XIRVFTUJPOT BSF FYDFQUJPOBM JO CFJOH UIF POMZ UZQF ǺBDMBVTF JO 4XFEJTI UIBU NBZ IPTU /1*T JO UIF BCTFODF PG BO PWFSU MJDFOTPS ɨ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

 &NQJSJDBM BOE ǰFPSFUJDBM *TTVFT "T XBT PCTFSWFE GPS &OHMJTI BMSFBEZ CZ ,MJNB ǺȂǿǽ

/1*IPTUJOH XIRVFTUJPOT UFOE UP CF VTFE GPS SIFUPSJDBM SBUIFS UIBO GPS JOGPSNBUJPOTFFLJOH QVSQPTFT 8I RVFTUJPOT UIVT EJĊFS GSPN ZFTOPRVFTUJPOT XIJDI XFSF OPUFE JO TFDUJPO ǽǼǺ UP CF OBUVSBM IPTUT GPS /1*T JO JOGPSNBUJPO TFFLJOH DPOUFYUT 1SPHPWBD ǺȂȂǽȂȀ

FWFO HPFT BT GBS BT DMBJNJOH UIBU iUIF SIFUPSJDBM SFBEJOH JT PCMJHBUPSZ SBUIFS UIBO PQUJPOBM JO XIRVFTUJPOT XJUI /1*T TVHHFTUJOH UIBU UIFSF JT TPNFUIJOH BCPVU UIF DPNCJOBUJPO PG UIF UXP UIBU GPSDFT SIFUPSJDBM SFBEJOHTw )PXFWFS 1SPHPWBDT DIBSBDUFSJ[BUJPO JT BSHVBCMF UPP TUSPOH BT TVHHFTUFE CZ UIF mOEJOHT PG )FJN ǺȂȁǽ  "MUIPVHI NJETDBMF /1*T FH MJGU B mOHFS HJWF B EBNO EFmOJUFMZ HJWF SJTF UP SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPOT )FJN BSHVFT UIBU XFBL /1*T FH BOZ FWFS NBZ PDDVS BMTP JO JOGPSNBUJPOTFFLJOH DPOUFYUT JO &OHMJTI $POGFS

DIBQUFS ƪƩ

ǺȂǾ

UIF JOUFSQSFUBUJPOT PG ǻǼǼ BOE ǻǼǽ CFMPX UIF MBUUFS UBLFO GSPN (VFS[POJ BOE 4IBSWJU ǻǹǹȀǼǿǻ  ǻǼǼ

B 8IP HJWFT B EBNO BCPVU CBOLFST BOE UIFJS MPTU GPSUVOFT C 8IP XJMM MJGU B mOHFS UP MFHJTMBUF GPS UIF WPJDFMFTT BOE QPXFSMFTT

ǻǼǽ

B 8IP DPPLFE BOZUIJOH C 8IP XBT FWFS JO 1BSJT

"T BSHVFE CZ (VFS[POJ BOE 4IBSWJU ǻǹǹȀ

UIF XIRVFTUJPOT JO ǻǼǽ BSF OPU OFDFTTBSJMZ SIFUPSJDBM CVU NBZ CF VTFE BMTP BT QSPQFS JOGPSNBUJPOTFFLJOH RVFT UJPOT 5P DPNQMJDBUF NBUUFST GVSUIFS UIF SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPO TFFNT NPSF SFBEJMZ BWBJMBCMF JO /1*IPTUJOH XIP BOE XIBURVFTUJPOT UIBO JO XIZ BOE IPXRVFTUJPOT ɨF RVFTUJPOT JO ǻǼǾ CFMPX NBZ CF VTFE RVJUF OBUVSBMMZ JO JOGPSNBUJPOTFFLJOH DPOUFYUT BMTP XIFO IPTUJOH /1*T DG UIF EJTDVTTJPO JO -BXMFS ǺȂȀǺ ǻǼǾ

B 8IZ EJE ZPV FWFS CFDPNF JOWPMWFE JO 2"UFTUJOH C )PX EJE ZPV FWFS FOE VQ XJUI B EFBG DBU

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ÚS AXIZ BOE IVS AIPX XIJDI NBZ CF VTFE JO JOGPSNBUJPOFMJDJUJOH DPOUFYUT $POTJEFS UIF RVFTUJPOT JO ǻǼǿ CFMPX ǻǼǿ

B 7BSGÚS TLVMMF KBH OÌHPOTJO WJMKB HÚSB EFU XIZ XPVME * FWFS XBOU EP UIBU A8IZ XPVME * FWFS XBOU UP EP UIBU  EJH C )VS LBO KBH OÌHPOTJO HPUUHÚSB IPX DBO * FWFS DPNQFOTBUF ZPV A)PX DBO * FWFS NBLF JU VQ UP ZPV 

ǺȂǿ

DIBQUFS ƪƩ

*U JT MFTT DMFBS UIBU )FJNT ǺȂȁǽ TVHHFTUFE SFTUSJDUJPO IPMET GPS 4XFEJTI UIPVHI JU TFFNT UP NF UIBU FWFO 4XFEJTI XFBL /1*T BSF QSPOF UP JOEVDF SIFUPSJDBM JOUFS QSFUBUJPOT BU MFBTU JO RVFTUJPOT UIBU BSF JOUSPEVDFE CZ WFN AXIP WBE AXIBU OÊS AXIFO BOE WBS AXIFSF BT JO ǻǼǻ BCPWF– ɨFSF JT BMTP B DPOUSBTU CFUXFFO UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG AQSPUPUZQJDBM BOE DMFGUFE XIRVFTUJPOT JO 4XFEJTI B DPOUSBTU XIJDI IBT IJUIFSUP HPOF VOOPUJDFE JO UIF MJUFSBUVSF BT GBS BT * BN BXBSF $MFGUFE XIRVFTUJPOT DBOOPU IPTU /1*T JO 4XFEJTI "T TFFO GSPN ǻǼȀ CFMPX UIJT SFTUSJDUJPO TFFNJOHMZ IPMET GPS BMM RVFTUJPO UZQFT JSSFTQFDUJWF PG UIF JOUSPEVDJOH XIXPSE ǻǼȀ

B 7FN WBS EFU TPN EV OÌHPOTJO ÌU MVODI NFE XIP XBT JU UIBU ZPV FWFS BUF MVODI XJUI C 7BE WBS EFU TPN EV FOT WJMMF NJH XIBU XBT JU UIBU ZPV FWFO XBOUFE NF D /ÊS WBS EFU TPN EV OÌHPOTJO WBS J 1BSJT XIFO XBT JU UIBU ZPV FWFS XFSF JO 1BSJT E 7BS WBS EFU TPN EV OÌHPOTJO ÌU MVODI XIFSF XBT JU UIBU ZPV FWFS BUF MVODI F 7BSGÚS WBS EFU TPN EV OÌHPOTJO WJMMF ÌLB UJMM 1BSJT XIZ XBT JU UIBU ZPV FWFS XBOUFE HP UP 1BSJT G )VS WBS EFU TPN NBO FOT TLVMMF CÚSKB HÚSB EFUUB IPX XBT JU UIBU POF FWFO TIPVME CFHJO EP UIJT

*O SFMBUJPO UP UIF QBUUFSO JO ǻǼȀ

JU JT XPSUI QPJOUJOH PVU UIBU DMFGUFE XI RVFTUJPOT BSF EFWJBOU JO SIFUPSJDBM DPOUFYUT $POTJEFS UIF DPOUFYU JO ǻǼȁ CFMPX ǻǼȁ &GUFS BUU WJ IBS TFFO LPOTFLWFOTFSOB BW CBOLNÊOOFOT HJSJHIFU y BGUFS UIBU XF IBWF TFFO DPOTFRVFODFTĕĖė PG CBOLFSĕĖė HSFFE A"GUFS IBWJOH TFFO UIF DPOTFRVFODFT PG UIF CBOLFST HSFFE y B

+BH VOESBS o 7FN WJMM TQPOTSB EFSBT CPOVTBS * XPOEFS XIP XBOUT TQPOTPS UIFJS CPOVTFT A* XPOEFS o 8IPE MJLF UP TQPOTPS UIFJS CPOVTFT 

C Ȇ +BH VOESBS o 7FN ÊS EFU TPN WJMM TQPOTSB EFSBT CPOVTBS * XPOEFS XIP JT JU UIBU XBOUT TQPOTPS UIFJS CPOVTFT A* XPOEFS o 8IP JT JU UIBU XBOUT UP TQPOTPS UIFJS CPOVTFT  –ɨJT EJĊFSFODF NBZ BU MFBTU QBSUJBMMZ CF BUUSJCVUFE UP UIF GBDU UIBU 4XFEJTI MBDLT /1*T DPSSF TQPOEJOH UP UIF QBSUJDVMBSMZ XFBL &OHMJTI BOZDMBTT

DIBQUFS ƪƩ

ǺȂȀ

"T JMMVTUSBUFE JO UIJT FYBNQMF UIF DMFGUFE XIRVFTUJPO JO ǻǼȁC JT DMFBSMZ EJT QSFGFSSFE JO B SIFUPSJDBM DPOUFYU XIFSFBT UIF OPODMFGUFE WBSJFUZ JO ǻǼȁB JT GFMJD JUPVT #Z DPNCJOJOH UIF EBUB JO ǻǼȀ BOE ǻǼȁ

XF TFF UIBU DMFGUFE XIRVFTUJPOT EJĊFS GSPN OPODMFGUFE POFT JO UXP SFTQFDUT J UIFZ NBZ OPU IPTU /1*T BOE JJ

UIFZ BSF OPU VTFE JO SIFUPSJDBM DPOUFYUT 'PS UIJT SFBTPO UIF CFIBWJPS PG DMFGUFE XIRVFTUJPOT NBZ TIFE OFX MJHIU PO UIF PCTFSWFE JOUFSSFMBUJPO CFUXFFO SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPOT BOE /1*MJDFOTJOH $BO UIF OPOMJDFOTJOH QSPQFSUZ PG DMFGUFE XI RVFTUJPOT CF BUUSJCVUFE UP UIFJS OPOSIFUPSJDBM TUBUVT 0S JT UIF OPOSIFUPSJDBM TUBUVT B DPOTFRVFODF PG UIF GBDU UIBU DMFGUFE XIRVFTUJPOT DBOOPU MJDFOTF /1*T 0S BSF UIF UXP OPUJPOT JOEFQFOEFOU PG FBDI PUIFS $POTJEFSJOH UIF JTTVFT EJTDVTTFE BCPWF JU JT GBS GSPN DMFBS IPX UIF FNQJS JDBM EBUB DPODFSOJOH /1*MJDFOTJOH XIRVFTUJPOT DBO CF HJWFO B TJOHMF VOJmFE BDDPVOU *O UIF OFYU GFX TFDUJPOT * XJMM IPXFWFS QSFTFOU BO BDDPVOU UIBU JT GVMMZ DPNQBUJCMF XJUI UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT * QSPQPTF UIBU UIF MJDFOTJOH CFIBWJPS PG XIRVFTUJPOT DBO CF QSFEJDUFE CZ UBLJOH JOUP DPOTJEFSBUJPO UIF JNQMJ DBUJPO PG FYJTUFODF BTTPDJBUFE XJUI UIF XIXPSE BOE UIF QSFTVQQPTJUJPO JOEVDFE CZ UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO *O B SIFUPSJDBM BċSNBUJWF XIRVFTUJPO UIF XI XPSE OFDFTTBSJMZ SFGFST UP BO FNQUZ TFU UIF EFOPUBUJPO PG XIJDI JT B EPXOXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO "T B DPOTFRVFODF UIF XIXPSE NBZ GVODUJPO BT BO PWFSU MJ DFOTPS GPS /1*T *O DPOUSBTU BO JOGPSNBUJPO TFFLJOH XIRVFTUJPO QSPUPUZQJDBMMZ QSFTVQQPTFT UIF USVUI PG UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO XIJDI JO UVSO HJWFT UIBU UIF SFGFSFODF PG UIF XIXPSE JT OPOFNQUZ )FODF UIF XIXPSE DBOOPU GVODUJPO BT B SFMFWBOU /1*MJDFOTPS 'SPN UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO UIF SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPO BOE UIF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUZ PG B HJWFO XIRVFTUJPO BSF POMZ JOEJSFDUMZ SFMBUFE UP FBDI PUIFS BT CPUI BSF EFQFOEFOU PO UIF QSPQFSUJFT PG UIF XIXPSE *O BO BUUFNQU UP TZTUFNBUJ[F NZ BQQSPBDI * CFHJO UIF OFYU TFDUJPO CZ QSFTFOU JOH B DBUFHPSJ[BUJPO PG XIRVFTUJPOT ɨJT TFDUJPO QBWFT UIF XBZ GPS NZ TVCTFRVFOU BOBMZTJT PG /1*IPTUJOH XIRVFTUJPOT

 ǰSFF ,JOET PG 8IRVFTUJPOT *O MJHIU PG UIF FNQJSJDBM EBUB JO UIF QSFWJPVT TFDUJPO JU JT IFMQGVM UP EJTUJOHVJTI CF UXFFO EJĊFSFOU UZQFT PG XIRVFTUJPOT CFGPSF BUUFNQUJOH UP QSPWJEF B HFOFSBMJ[FE BOBMZTJT PG UIFJS /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT 0O BO JOUVJUJWF MFWFM XF NBZ EJTUJO

ǺȂȁ

DIBQUFS ƪƩ

HVJTI BU MFBTU UISFF EJTUJODU DBUFHPSJFT Ǻ "SHVNFOU RVFTUJPOT WFN AXIP WBE AXIBU WJMLFO AXIJDI 2VFTUJPOT CFMPOHJOH UP UIJT DBUFHPSZ SFRVFTU UIF JEFOUJmDBUJPO PG BO VO TQFDJmFE TZOUBDUJD BSHVNFOU BT TFMFDUFE GPS CZ UIF WFSC 4ZOUBDUJDBMMZ UIJT JOGPSNBUJPO CFMPOHT UP UIF 7EPNBJO ǻ 'SBNJOH RVFTUJPOT OÊS AXIFO WBSWBSU AXIFSF ɨF GVODUJPO PG UIFTF RVFTUJPOT JT UP SFRVFTU TQFDJmDBUJPO PG B TQBUJPUFN QPSBM BODIPS UP UIF FWFOU VOEFS EJTDVTTJPO 1SPUPUZQJDBMMZ UIJT LJOE PG JO GPSNBUJPO JT FYQSFTTFE CZ BEWFSCJBMT XIJDI NBZ CF BEKPJOFE UP UIF 7 PS *EPNBJO Ǽ 1SPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT WBSGÚS AXIZ BOE IVS AIPX ɨJT DMBTT PG XIRVFTUJPOT SFRVFTUT UIF TQFDJmDBUJPO PG FH UIF SFBTPOT GPS UIF DPOTFRVFODFT PG PS UIF FYQMJDBUJPO PG UIF FYQSFTTFE QSPQPTJUJPO 4VDI JO GPSNBUJPO JT FYUSBQSPQPTJUJPOBM TJODF JU MJFT PVUTJEF UIF TUSVDUVSBM EPNBJOT PG UIF TFOUFODF 'JSTU PG BMM JU TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU UIF DBUFHPSJ[BUJPO PG IVSRVFTUJPOT AIPX BT CFJOH QSPQPTJUJPOBM SBUIFS UIBO GSBNJOH JT OPU VODPOUSPWFSTJBM ɨF NPTU DPSSFDU DBUFHPSJ[BUJPO XPVME QSPCBCMZ CF POF JO XIJDI IVSRVFTUJPOT DPOTUJUVUF B TFQBSBUF HSPVQ TPNFXIBU CFUXFFO UIF OÊSWBS BOE WBSGÚSRVFTUJPOT )PXFWFS UIF QSFTFOU DBUFHPSJ[BUJPO IBT OP NBKPS JNQMJDBUJPOT GPS PVS QVSQPTFT /PUF BMTP UIBU UIF DBUFHPSJ[BUJPO JT CBTFE PO UIF TFNBOUJD QSPQFSUJFT PG FBDI RVFTUJPO UZQF ɨBU JT UIF NPSQIPMPHJDBM GPSN PG UIF XIXPSE JT OPU JO JUTFMG JN QPSUBOU TJODF UIFSF NBZ CF WBSJPVT QBSBQISBTFT mMMJOH UIF TBNF GVODUJPO XIZ NBZ CF QBSBQISBTFE XJUI GPS XIBU SFBTPO CVU UIF FYQSFTTJPO TUJMM SFRVFTUT QSPQPTJUJPOBM JOGPSNBUJPO " HJWFO XIXPSE NBZ BMTP IBWF EJĊFSFOU GVODUJPOT 'PS FYBNQMF QSPUPUZQJDBM ABSHVNFOU XIXPSET NBZ CF VTFE UP SFRVFTU BO FWFOU SBUIFS UIBO BO BSHVNFOU BT JO ǻǼȂB  "OE TQBUJPUFNQPSBM XIXPSET NBZ SFRVFTU TQFDJmDBUJPO PG BO BSHVNFOU BT TFMFDUFE GPS CZ UIF WFSC TJNJMBS UP BSHVNFOU XIXPSET ǻǼȂC  'J OBMMZ IPX NBZ CF DPNCJOFE XJUI BEWFSCT SFRVFTUJOH TQBUJPUFNQPSBM JOGPSNBUJPO ǻǼȂD

GPS JOTUBODF ɨVT XF NVTU LFFQ UIF TFNBOUJD GVODUJPO PG UIF RVFTUJPO EJTUJODU GSPN JUT TZOUBDUJD BOE NPSQIPMPHJDBM DPSSFMBUFT

DIBQUFS ƪƩ ǻǼȂ

ǺȂȂ

B 7BE TLB EV HÚSB JNPSHPO 8IBU XJMM ZPV EP UPNPSSPX A8IBU BSF ZPVS QMBOT GPS UPNPSSPX  C 7BS TUÌS EJO CJM 8IFSF TUBOET ZPVS DBS A8IFSF JT ZPVS DBS  D )VS MÊOHF IBS EV BSCFUBU IÊS )PX MPOH IBWF ZPV XPSLFE IFSF A'PS IPX MPOH IBWF ZPV XPSLFE IFSF 

'PMMPXJOH UIF DMBTTJmDBUJPO BCPWF * EJTDVTT FBDI RVFTUJPO UZQF JO UVSO JO UIF OFYU UISFF TVCTFDUJPOT TUBSUJOH XJUI BSHVNFOU XIRVFTUJPOT



"SHVNFOU 8IRVFTUJPOT

"SHVNFOU XIRVFTUJPOT QSPUPUZQJDBMMZ SFRVFTU UIF JEFOUJmDBUJPO PG BO BSHVNFOU BT TFMFDUFE GPS CZ UIF WFSC "T IBT CFFO XFMMEJTDVTTFE JO UIF MJUFSBUVSF UIBU UZQF PG XIRVFTUJPO HJWFT SJTF UP BO JNQMJDBUJPO PG FYJTUFODF TFF FH ,BSUUVOFO ǺȂȀȀ

JF BO JNQMJDBUJPO UP UIF FĊFDU UIBU UIF TFU UP XIJDI UIF XIXPSE SFGFST JT OPOFNQUZ ǻǽǹ

Ñ

B 8IP CPVHIU UIBU CPPL 4PNFPOF CPVHIU UIBU CPPL

Ñ

C 8IBU EJE ZPV CVZ :PV CPVHIU TPNFUIJOH

)PXFWFS 'JU[QBUSJDL ǻǹǹǾ SFGVUFT UIF MPOHTUBOEJOH BTTVNQUJPO UIBU BSHV NFOU RVFTUJPOT HJWF SJTF UP BO FYJTUFOUJBM QSFTVQQPTJUJPO CVU TFF $PNPSPWTLJ ǺȂȂǿ GPS BO BMUFSOBUJWF WJFX BOE ,BU[ BOE 1PTUBM ǺȂǿǽ GPS UIF AUSBEJUJPOBM WJFX  #BTFE PO UIF USJWJBM CVU DSVDJBM PCTFSWBUJPO UIBU BSHVNFOU XIRVFTUJPOT DBO CF GFMJDJ UPVTMZ BOTXFSFE JO UIF OFHBUJWF IF BSHVFT UIBU UIF FYJTUFODF JNQMJDBUJPO JT QSBH NBUJD SBUIFS TFNBOUJD JF BO JNQMJDBUVSF SBUIFS UIBO B QSFTVQQPTJUJPO  ǻǽǺ

" 7FN USÊĊBEF EV JHÌS XIP NFU ZPV ZFTUFSEBZ A8IP EJE ZPV NFFU ZFTUFSEBZ  # *OHFO OPCPEZ A/PCPEZ

ǻǹǹ ǻǽǻ

DIBQUFS ƪƩ " 7BE ÌU EV UJMM MVODI JHÌS XIBU BUF ZPV GPS MVODI ZFTUFSEBZ A8IBU EJE ZPV IBWF GPS MVODI ZFTUFSEBZ  # *OHFOUJOH OPUIJOH A/PUIJOH

* BHSFF XJUI 'JU[QBUSJDLT DIBSBDUFSJ[BUJPO BOE XJMM DPOTFRVFOUMZ BEPQU IJT WJFX PG BSHVNFOU RVFTUJPOT UISPVHIPVU UIJT DIBQUFS *OUFSFTUJOHMZ UIFSF JT B EJTUJODU EJĊFSFODF JO 4XFEJTI CFUXFFO DMFGUFE BOE OPO DMFGUFE XIRVFTUJPOT XJUI SFHBSET UP UIF JNQMJDBUJPOT PG FYJTUFODF UIFZ HJWF SJTF UP " DMFGUFE BSHVNFOU XIRVFTUJPO DBOOPU CF GFMJDJUPVTMZ BOTXFSFE JO UIF OFHBUJWF BT UIF GPMMPXJOH FYBNQMFT TIPX ǻǽǼ

"

7FN WBS EFU TPN EV ÌU MVODI NFE JHÌS XIP XBT JU UIBU ZPV IBE MVODI XJUI ZFTUFSEBZ A8IP XBT JU UIBU ZPV IBE MVODI XJUI ZFTUFSEBZ 

# Ȇ *OHFO OPCPEZ ǻǽǽ

"

7BE WBS EFU TPN EV ÌU UJMM MVODI JHÌS XIBU XBT JU UIBU ZPV IBE GPS MVODI ZFTUFSEBZ A8IBU XBT JU UIBU ZPV IBE GPS MVODI ZFTUFSEBZ 

# Ȇ *OHFOUJOH OPUIJOH #Z SFWFSTJOH 'JU[QBUSJDLT BSHVNFOU UIF FYBNQMFT JO ǻǽǼ BOE ǻǽǽ TVHHFTU UIBU DMFGUFE XIRVFTUJPOT QSFTVQQPTF SBUIFS UIBO JNQMJDBUF FYJTUFODF 1VU EJĊFSFOUMZ XF NBZ TVHHFTU UIBU UIF JNQMJDBUJPO PG FYJTUFODF JO DMFGUFE XIRVFTUJPOT JT TFNBOUJD JO OBUVSF JF B QSFTVQQPTJUJPO

XIFSFBT UIF JNQMJDBUJPO PG FYJTUFODF JO OPO DMFGUFE XIRVFTUJPOT JT QSBHNBUJD JF B HFOFSBMJ[FE DPOWFSTBUJPOBM JNQMJDBUVSF  'PS GVSUIFS EJTDVTTJPO PO UIF JNQMJDBUJPOBM OBUVSF PG DMFGUT UIF SFBEFS JT SFGFSSFE UP 1SJODF ǺȂȀȁ  *U TIPVME CF QPJOUFE PVU GPS OPO4XFEJTI TQFBLJOH SFBEFST UIBU DMFGU RVFTUJPOT BSF BCVOEBOU JO 4XFEJTI B GBDU PGUFO PWFSMPPLFE JO UIF MJUFSBUVSF CVU TFF )VCFS ǻǹǹǻ  $MFGURVFTUJPOT BSF QSFGFSSFE JO BOZ TJUVBUJPO JO XIJDI UIF JEFOUJUZ CVU DSVDJBMMZ OPU UIF FYJTUFODF JT VOTQFDJmFEVOLOPXO UP UIF TQFBLFS 'PS FYBNQMF JG " XBOUT UP LOPX XIP KVTU DBMMFE # JO B TJUVBUJPO XIFSF " IBT PWFSIFBSE #T

DIBQUFS ƪƩ

ǻǹǺ

UBMLJOH PO UIF QIPOF

UIJT RVFTUJPO XPVME CF GPSNVMBUFE BT B DMFGU SBUIFS UIBO B TUBOEBSE XIRVFTUJPO TFF ǻǽǾ  ǻǽǾ

B

7FN WBS EFU TPN SJOHEF XIP XBT JU UIBU DBMMFE A8IP DBMMFE 

C Ȇ 7FN SJOHEF XIP DBMMFE 'PS UIF TBNF SFBTPO JG " QPJOUT UP BO VOLOPXO QFSTPO JO UIF EJTUBODF BOE XBOUT UP LOPX XIP UIBU QFSTPO JT B DMFGU XPVME CF UIF OBUVSBM DIPJDF ǻǽǿ  ǻǽǿ

B

7FN ÊS EFU TPN TUÌS EÊS CPSUB XIP JT JU UIBU TUBOET UIFSF BXBZ A8IP JT UIBU PWFS UIFSF 

C Ȇ 7FN TUÌS EÊS CPSUB XIP TUBOET UIFSF BXBZ *O CPUI DPOUFYUT UIF FYJTUFODF PG UIF BSHVNFOU EFOPUFE CZ UIF XIXPSE JT OPOOFHPUJBCMF XIJDI FYQMBJOT UIF VTF PG UIF DMFGUFE WBSJFUZ "T TFFO GSPN UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO DMFGUFE BOE OPODMFGUFE RVFTUJPOT SFRVFTU EJĊFSFOU UZQFT PG JOGPSNBUJPO " OPODMFGUFE BSHVNFOU XIRVFTUJPO * XPVME BS HVF SFRVFTUT FYJTUFOUJBM JEFOUJmDBUJPO PG UIF BSHVNFOU EFOPUFE CZ UIF XIXPSE UIF BSHVNFOU JT OFJUIFS FYJTUFOUJBMMZ QSFTVQQPTFE OPS SFGFSFOUJBMMZ TQFDJmFE $MFGUFE BSHVNFOU XIRVFTUJPOT PO UIF PUIFS IBOE SFRVFTU SFGFSFOUJBM TQFDJmDBUJPO PG UIF BSHVNFOU EFOPUFE CZ UIF XIXPSE UIF BSHVNFOU JT SFGFSFOUJBMMZ VOTQFDJmFE CVU FYJTUFOUJBMMZ QSFTVQQPTFE



'SBNJOH 8IRVFTUJPOT

*O DPOUSBTU XJUI BSHVNFOU RVFTUJPOT GSBNJOH XIRVFTUJPOT FYQSFTT GVMM QSPQPTJ UJPOT 1SPUPUZQJDBMMZ B RVFTUJPO PG UIF GPSN 8IFO Q PS 8IFSF Q QSFTVQQPTFT Q $POTJEFS UIF RVFTUJPOT CFMPX ǻǽȀ

B 8IFO EJE ZPV NPWF UP /FX :PSL ZPV IBWF NPWFE UP /FX :PSL C 8IFSF EJE ZPV CVZ UIBU TXFBUFS ZPV IBWF CPVHIU UIBU TXFBUFS

ñ

ñ

ǻǹǻ

DIBQUFS ƪƩ

*G GSBNJOH XIXPSET BSF WJFXFE BT QSFEJDBUFT XF NBZ TBZ UIBU UIFZ BSF GBDUJWF ɨBU JT B GSBNJOH XIXPSE iFNCFEw B QSFTVQQPTFE QSPQPTJUJPO TJNJMBS UP B GBDUJWF QSFEJDBUF )PXFWFS UIF QSFTVQQPTFE TUBUVT PG UIF QSPQPTJUJPO JT OPU DPOTUBOU BT EJTDVTTFE CZ -BXMFS ǺȂȀǺ  /PUF GPS FYBNQMF UIF FĊFDU PG EFmOJUF BOE JOEFmOJUF /1T JO ǻǽȁ BOE ǻǽȂ CFMPX

ñ

ǻǽȁ /ÊS ÊS LPOTFSUFO QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT DPODFSUĕĖė BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

÷

ǻǽȂ /ÊS ÊS EFU FO LPOTFSU QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT UIFSF B DPODFSU BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN 8F TFF UIBU UIF EFmOJUF /1 JO ǻǽȁ HJWFT B GBDUJWF SFBEJOH XIFSFBT UIF JOEFG JOJUF /1 JO ǻǽȂ USJHHFST B OPOGBDUJWF SFBEJOH PG UIF QSPQPTJUJPO¤ *G XF XBOU UP NBJOUBJO UIF QBSBMMFMJTN XJUI GBDUJWF QSFEJDBUFT UIFTF FYBNQMFT TVHHFTU UIBU GSBNJOH XIXPSET BSF TFNJGBDUJWF SBUIFS UIBO USVMZ GBDUJWF© *O SFMBUJPO UP UIJT JU TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU /1*T BSF POMZ DPNQBUJCMF XJUI UIF OPOGBDUJWF SFBEJOH ǻǾǹ

ǻǾǺ

/ÊS ÊS OÌHPOTJO LPOTFSUFO QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT FWFS DPODFSUĕĖė BU 1BMMBEJVN /ÊS ÊS EFU OÌHPOTJO FO LPOTFSU QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT UIFSF FWFS B DPODFSU BU 1BMMBEJVN A8IFO JT UIFSF FWFS B DPODFSU BU UIF 1BMMBEJVN 

*O DPOGPSNJUZ XJUI BSHVNFOU RVFTUJPOT DMFGUFE GSBNJOH XIRVFTUJPOT BSF VO BNCJHVPVTMZ GBDUJWF ɨFJS GVODUJPO JT TMJHIUMZ EJĊFSFOU GSPN UIBU PG BSHVNFOU RVFTUJPOT UIPVHI " DMFGUFE GSBNJOH RVFTUJPO JT QSJNBSJMZ VTFE UP SFRVFTU SF BDUJWBUJPO PG JOGPSNBUJPO UIBU GPS TPNF SFBTPO JT VOBWBJMBCMF UP UIF TQFBLFS BU UIF UJNF PG VUUFSBODF 4VDI JOGPSNBUJPO NBZ IBWF CFFO NFOUJPOFE JO QSFWJPVT EJT ¤*U TIPVME CF QPJOUFE PVU UIBU UFOTF EJTUJODUJPOT NBZ BĊFDU UIF OPO GBDUJWF SFBEJOH PG UIF DPNQMFNFOU BT XFMM UIF TJNQMF QBTU QSPUPUZQJDBMMZ HJWF B GBDUJWF JOUFSQSFUBUJPO FH 8IFO XFSF ZPV JO 1BSJT

XIFSFBT UIF GVUVSF UFOTF NBZ USJHHFS B OPOGBDUJWF JOUFSQSFUBUJPO FH 8IFO XJMM ZPV HP UP 1BSJT  ©#BTFE PO UIF FWBTJWF QSFTVQQPTJUJPOBM DIBSBDUFS PG XIFORVFTUJPOT -BXMFS ǺȂȀǺ MBCFMT UIFN FTTFOUJBM SBUIFS UIBO GBDUJWF B UFSNJOPMPHJDBM EJTUJODUJPO UIBU FMVEFT NF

DIBQUFS ƪƩ

ǻǹǼ

DPVSTF PS NBZ DPOTUJUVUF QBSU PG XIBU JT HFOFSBMMZ SFGFSSFE UP BT ADPNNPO LOPXM FEHFņ $POTJEFS ǻǾǻ BOE ǻǾǼ CFMPX ǻǾǻ

" 7BSU WBS EFU EV TLVMMF ÌLB QÌ TFNFTUFS OV JHFO

XIFSF XBT JU ZPV TIPVME HP PO WBDBUJPO OPX BHBJO A8IFSF EJE ZPV TBZ ZPV XFSF HPJOH PO WBDBUJPO  # %FU IBS KBH KV SFEBO TBHU o UJMM 'MPSJEB UIBU IBWF * ġĒģĥ BMSFBEZ TBJE UP 'MPSJEB A*WF BMSFBEZ UPME ZPV o UP 'MPSJEB

ǻǾǼ

" /ÊS WBS EFU TPN "OESB 7ÊSMETLSJHFU CSÚU VU OV JHFO

XIFO XBT JU UIBU TFDPOE XPSMEXBS CSPLF PVU OPX BHBJO A8IFO EJE 8PSME 8BS 5XP CSFBL PVU  # %FU WFU WÊM BMMB o ǺȂǼȂ UIBU LOPX ġĒģĥ FWFSZPOF A4VSFMZ FWFSZPOF LOPXT UIBU o JO ǺȂǼȂ

ɨF EJĊFSFODF CFUXFFO DMFGUFE BOE OPODMFGUFE GSBNJOH RVFTUJPOT UIVT TFFNT UP CF SFMBUFE UP JOGPSNBUJPO TUSVDUVSF DPOTJEFSBUJPOT POMZ JOGPSNBUJPO UIBU JT QBSU PG DPNNPO LOPXMFEHF PS LOPXO CVU VOBWBJMBCMF UP UIF TQFBLFS GFMJDJUPVTMZ MJDFOTFT UIF DMFGUFE WBSJFUZ 5P TVNNBSJ[F UIJT TFDUJPO XF IBWF TFFO UIBU GSBNJOH RVFTUJPOT QSPUPUZQJDBMMZ QSFTVQQPTF UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO #BTFE PO UIF PCTFSWBUJPO UIBU EFmOJUFOFTT NBZ BĊFDU UIF QSFTVQQPTFE TUBUVT PG UIF QSPQPTJUJPO * BSHVFE UIBU GSBNJOH XIXPSET DBO CF SFHBSEFE BT TFNJGBDUJWF 0OMZ OPOGBDUJWF JOUFSQSFUB UJPOT BSF DPNQBUJCMF XJUI /1*T IPXFWFS ņ$MFGUFE BSHVNFOU RVFTUJPOT NBZ IBWF UIF WFSZ TBNF GVODUJPO CVU PGUFO EFNBOE BEEJUJPOBM NBUFSJBM TVDI BT OV OPX PS OV JHFO OPX BHBJO ɨJT BEEJUJPO JT IJHIMZ QSFGFSSFE CVU OPU OFDFTTBSZ Ǻ

B 7FN WBS EFU OV TPN WBS GÚSTU QÌ NÌOFO XIP XBT JU OPX UIBU XBT mSTU PO NPPOĕĖė A* GPSHFU o XIP XBT UIF mSTU NBO PO UIF NPPO  C 7BE LÚQUF EV UJMM .BSJB OV JHFO XIBU CPVHIU ZPV GPS .BSJB OPX BHBJO A* GPSHFU o XIBU EJE ZPV CVZ GPS .BSJB 

ǻǹǽ

DIBQUFS ƪƩ

 1SPQPTJUJPOBM 8IRVFTUJPOT 4JNJMBSMZ UP GSBNJOH XIRVFTUJPOT QSPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT BSF QSFTVQQPTJ UJPOBM B RVFTUJPO PG UIF GPSN 8IZ Q PS )PX Q QSFTVQQPTFT Q )PXFWFS XIFSFBT GSBNJOH XIPQFSBUPST BSF TFNJGBDUJWF QSPQPTJUJPOBM XIPQFSBUPST BSF USVMZ GBD UJWFŇ 8F TFF GPS FYBNQMF UIBU UIF QSFTVQQPTFE QSPQPTJUJPO JT JOTFOTJUJWF UP EFm OJUFOFTT BT XFMM BT UFOTF BT TIPXO JO ǻǾǽ  ǻǾǽ

B 7BSGÚS IÌMMT FO LPOTFSULPOTFSUFO QÌ 1BMMBEJVN XIZ IPMET B DPODFSUDPODFSUĕĖė BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

ñ

C 7BSGÚS IÚMMTTLB EFU IÌMMBT FO LPOTFSU QÌ 1BMMBEJVN XIZ IFMEXJMM UIFSF CF B DPODFSU BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

ñ

JSSFTQFDUJWF PG XIFUIFS UIF /1 JO ǻǾǽB JT EFmOJUF PS JOEFmOJUF UIF RVFTUJPOT QSFTVQQPTF UIF FWFOU PG B DPODFSU CFJOH IFME ɨF TBNF IPMET GPS ǻǾǽC  SFHBSEMFTT PG XIFUIFS UIF RVFTUJPO JT JO UIF TJNQMF QBTU PS UIF GVUVSF UFOTF JU QSFTVQQPTFT UIF FWFOU PG B DPODFSU CFJOH IFME $MFGUFE QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT GVODUJPO TJNJMBSMZ UP GSBNJOH POFT JO UIBU UIFZ SFRVFTU SFBDUJWBUJPO PG QSFWJPVTMZ TBMJFOU JOGPSNBUJPO ɨVT UIF SFBTPO GPS VTJOH DMFGUFE QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT TFFNT BHBJO UP CF SFMBUFE UP JOGPSNBUJPO TUSVDUVSF DPOTJEFSBUJPOT ɨF DMFGUFE XIRVFTUJPOT JO ǻǾǾ JNQMZ UIBU UIF SFRVFTUFE JOGPS NBUJPO JT BMSFBEZ LOPXO CVU VOBWBJMBCMF UP UIF TQFBLFS " BT TFFO GSPN #T SFQMJFT ǻǾǾ

" 7BSGÚS WBS EFU TPN EV TLVMMF ÌLB UJMM *TSBFM OV JHFO

XIZ XBT JU UIBU ZPV TIPVME HP UP *TSBFM OPX BHBJO A8IZ BSF ZPV HPJOH UP *TSBFM ZPV TBJE  # %FU IBS KBH SFEBO TBHU o GÚS FO LPOGFSFOT UIBU IBWF * BMSFBEZ TBJE GPS B DPOGFSFODF A*WF BMSFBEZ UPME ZPV o GPS B DPOGFSFODF

ǻǾǿ

" )VS ÊS EFU TPN NBO TÊHFS OV JHFO

IPX JT JU UIBU ZPV TBZ OPX BHBJO A)PX EP ZPV TBZ y 

Ň'JU[QBUSJDL ǻǹǹǾ BSHVFT BHBJOTU UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO BOE QSPQPTFT UIBU IPX DPNF JT UIF POMZ USVMZ GBDUJWF XIPQFSBUPS JO &OHMJTI "MUIPVHI IF QPJOUT UP B OVNCFS PG EJĊFSFODFT CFUXFFO IPX DPNF BOE UIF BMNPTU TZOPOZNPVT XIZ TFF 'JU[QBUSJDL ǻǹǹǾǻǾ

JU JT OFWFSUIFMFTT DMFBS UIBU UIF GBDUJWF TUBUVT PG XIZ JT NPSF DPOTUBOU UIBO UIBU PG XIFO BOE XIFSF

DIBQUFS ƪƩ

ǻǹǾ

# +P CÊUUSF nZ ÊO JMMB GÊLUB XFMM CFUUFS SVO UIBO CBE GFODJOH A)F XIP mHIUT BOE SVO BXBZ MJWFT UP mHIU BOPUIFS EBZ 5P TVN VQ QSPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT BSF TJNJMBS UP GSBNJOH XIRVFTUJPOT JO CFJOH QSFTVQQPTJUJPOBM )PXFWFS UIF QSFTVQQPTFE TUBUVT PG UIF QSPQPTJUJPO JT OPU TFOTJUJWF UP EFmOJUFOFTT BOE UFOTF DPOTJEFSBUJPOT TJODF UIF QSPQPTJUJPOBM XIXPSE JT USVMZ GBDUJWF



4VNNBSZ

*O UIJT TFDUJPO * IBWF EJTDVTTFE UIF TFNBOUJD QSPQFSUJFT PG UISFF EJTUJODU XIRVFTUJPO UZQFT JO 4XFEJTI BSHVNFOU GSBNJOH BOE QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT *OUSJHVJOHMZ UIFTF UISFF DBUFHPSJFT DBO CF QMBDFE PO B GBDUJWF TDBMF BSHVNFOU XIXPSET BSF OPOGBDUJWF GSBNJOH XIXPSET BSF TFNJGBDUJWF BOE QSPQPTJUJPOBM XIXPSET BSF USVMZ GBDUJWF "T GPS UIF DMFGUFE WBSJBOUT PG FBDI RVFTUJPO UZQF UIFZ XFSF BMM BSHVFE UP CF USVMZ GBDUJWF EVF UP UIFJS QSFTVQQPTJUJPOBM TUBUVT *O UIF OFYU TFDUJPO * XJMM PVUMJOF B QPTTJCMF TPMVUJPO UP UIF /1*IPTUJOH QSPQ FSUJFT PG XIRVFTUJPOT CBTFE PO UIFJS QSFTVQQPTJUJPOBM TUBUVT



/1*IPTUJOH 8IRVFTUJPOT

'PMMPXJOH TUBOEBSE BTTVNQUJPOT XIXPSET BSF TFUDSFBUJOH UIF EFOPUBUJPO PG B XIXPSE JT B TQFDJmD TFU XIJDI NBZ CF FNQUZ PS OPOFNQUZ 6OEFS UIJT WJFXQPJOU JU GPMMPXT UIBU B XIXPSE IBT SFMBUJWFMZ GFX TFNBOUJD BOE TZOUBDUJD QSPQFSUJFT JO JUTFMG #VU DSVDJBMMZ UIF XIXPSE JOIFSJUT XIBUFWFS QSPQFSUJFT DBO CF BUUSJCVUFE UP UIF TFU JU SFGFST UP )FODF XF XPVME FYQFDU UIF XIXPSE UP CF BCMF UP MJDFOTF /1*T XIFOFWFS JU SFGFST BO FNQUZ TFU JF OPPOF PS OPUIJOH

TJODF UIF EFOPUBUJPO PG BO FNQUZ TFU JT B EPXOXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO DG TFDUJPO ǻǻǻ BCPWF ɨJT BQQSPBDI JT JOTQJSFE CZ UIF EJTDVTTJPO PG XIRVFTUJPOT JO +BDLFOEPĊ ǺȂȀǻǼǺǾ

GSPN XIJDI UIF GPMMPXJOH RVPUF JT UBLFO ɨF NFBOJOH PG $XI JT UIBU UIF JEFOUJmDBUJPO PG B SFGFSFOU EFQFOET PO UIF BOTXFS UP UIF RVFTUJPO 8I PDDVST JO B QPTJUJPO DMPTFMZ QBSBMMFM UP OFHBUJWFT XIP XIBU XIFSF XIFO XIJDI WT OPCPEZ OPUIJOH OPXIFSF OFWFS OP BOE QFSIBQT XIFUIFS WT OPU

TP JU JT QMBVTJCMF UIBU JUT TDPQF JT TJNJMBS UP UIBU PG OFHBUJWFT JF BMM DPNNBOEFE NBUFSJBM UP UIF SJHIU JO TVSGBDF TUSVDUVSF  

ǻǹǿ

DIBQUFS ƪƩ +VTU BT UIF TDPQF PG OFHBUJPO EFUFSNJOFT UIF OFHBUFE QBSU PG UIF TFOUFODF UIF TDPQF PG XI EFUFSNJOFT UIF RVFTUJPOFE QBSU PG UIF TFOUFODF

*G XF BTTVNF JO BDDPSEBODF XJUI +BDLFOEPĊ UIBU UIF XIXPSE TDPQFT PWFS FW FSZUIJOH UP UIF SJHIU PG JU UIFO XF NBZ BMTP BTTVNF UIBU B XIXPSE SFGFSSJOH UP B EPXOXBSEFOUBJMJOH FYQSFTTJPO TIPVME CF BCMF UP MJDFOTF /1*T XJUIJO JUT TDPQF 4JODF UIF XIXPSE BOE UIF /1* CFMPOH UP UIF TBNF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU JO B OPODMFGUFE RVFTUJPO

UIFSF BSF OP TZOUBDUJD PS TFNBOUJD PCTUBDMFT UP CMPDL UIJT QPTTJCJMJUZ 8IFOFWFS UIF EFOPUBUJPO PG UIF XIXPSE JT BO VQXBSE FOUBJMJOH PS OPONPOPUPOF FYQSFTTJPO FH BO FYJTUFOUJBM RVBOUJmFS PS B EFmOJUF /1

PO UIF PUIFS IBOE UIF XIXPSE XJMM GBJM UP MJDFOTF /1*T )FODF UIF /1*T XJMM SFNBJO VOMJDFOTFE XJUIJO BO FWBMVBCMF FOWJSPONFOU XIJDI SFTVMUT JO VOHSBNNBUJDBMJUZ /PX DPOTJEFS UIF /1*MJDFOTJOH RVFTUJPOT JO ǻǼǻ

SFQFBUFE GSPN BCPWF ǻǼǻ

B 7FN WJMM OÌHPOTJO TUJHB VQQ OÊS EFU ÊS NÌOEBH XIP XBOUT FWFS HFU VQ XIFO JU JT .POEBZ A8IP FWFS XBOUT UP HFU VQ PO B .POEBZ  C 7BE IBS EV OÌHPOTJO HKPSU GÚS NJH XIBU IBWF ZPV FWFS EPOF GPS NF A8IBU IBWF ZPV FWFS EPOF GPS NF 

ɨF BCPWF RVFTUJPOT BSF QSPUPUZQJDBMMZ BTLFE XJUI UIF FYQFDUBUJPO UIBU UIF BOTXFS XJMM CF OPPOF PS OPUIJOH SFTQFDUJWFMZ 0OF NJHIU UIFSFGPSF BSHVF UIBU UIF /1* OÌHPOTJO AFWFS JT MJDFOTFE JOEJSFDUMZ CZ UIF OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT PG UIF TQFBLFS 8F TFF UIBU /1*T BSF MJDFOTFE JO TFOUFODFT JO XIJDI UIJT OFHBUJWF BTTVNQ UJPO JT FYQMJDJUMZ TUBUFE ǻǾȀ

B *OHFO WJMM OÌHPOTJO TUJHB VQQ OÊS EFU ÊS NÌOEBH OPPOF XBOUT FWFS HFU VQ XIFO JU JT .POEBZ A/PCPEZ FWFS XBOUT UP HFU VQ PO B .POEBZ C *OHFOUJOH IBS EV OÌHPOTJO HKPSU GÚS NJH EPOF GPS NF OPUIJOH IBWF ZPV FWFS A/PUIJOH IBWF ZPV FWFS EPOF GPS NF

#Z BTTVNJOH UIBU UIF EFOPUBUJPO PG UIF XIXPSET JO ǻǼǻ BCPWF JT UIF TBNF BT UIBU PG UIF OFHBUJWF FYQSFTTJPOT JO ǻǾȀ

UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG XIRVFTUJPOT NBZ UIVT CF BDDPVOUFE GPS ɨJT PVUMJOFE BOBMZTJT JT CBTJDBMMZ UIBU PG #PSLJO ǺȂȀǺǾǿ

XIP TVNNBSJ[FT IFS JEFB UIVT

DIBQUFS ƪƩ

ǻǹȀ

*O RVFTUJPOT UIFO UIF CFIBWJPS PG OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT DBO CF QSF EJDUFE CZ UIF OFHBUJWF PS BċSNBUJWF QSFTVQQPTJUJPOT PG UIF TQFBLFS GPS UIF RVFTUJPOT FYQFDUJOH OFHBUJWF SFTQPOTFT XJMM HFOFSBMMZ BMMPX UIF TBNF QPMBSJUZ JUFNT BT UIF DPSSFTQPOEJOH OFHBUJWF FYJTUFOUJBM TUBUFNFOUT UIBU UIFTF RVFT UJPOT BSF PGUFO VTFE UP DPOWFZ XIJMF UIF OPOPDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JO JOGPSNBUJPOFMJDJUJOH RVFTUJPOT XJMM QBSBMMFM UIF OPOPDDVSSFODF PG UIF TBNF QPMBSJUZ JUFNT JO B DPSSFTQPOEJOH BċSNBUJWF TUBUFNFOU

#PSLJOT BOBMZTJT JT JOUVJUJWFMZ BQQFBMJOH TJODF JU JT DMFBS UIBU NPTU XIRVFTUJPOT IPTUJOH /1*T JNQMZ OFHBUJWF SFTQPOTFT )PXFWFS POF DBOOPU IFMQ CVU GFFM UIBU UIJT JT OPU UIF FOUJSF TUPSZ ɨF NBJO QSPCMFN JT UIBU UIFSF JT SFBMMZ OP XBZ PG SFTUSJDUJOH UIF BQQMJDBCJMJUZ PG IFS IZQPUIFTJT TJODF JU CVJMET PO TQFBLFS QSFTVQ QPTJUJPOT BMPOF "OE XF IBWF QSFWJPVTMZ TFFO JO SFMBUJPO UP -JOFCBSHFST ǺȂȁȀ

/FHBUJWF *NQMJDBUVSFBQQSPBDI TFF TFDUJPO ȂǺ UIBU UIJT JO UVSO BĊFDUT UIF QSFEJD UJWF QPXFS PG UIF IZQPUIFTJT BT B XIPMF 1FSIBQT POF DBOOPU EP BXBZ XJUI TQFBLFS QSFTVQQPTJUJPOT FOUJSFMZ CVU POF XPVME MJLF UP CF BCMF UP QSFEJDU UIFJS QPTTJCMF PD DVSSFODF NPSF TZTUFNBUJDBMMZ BU MFBTU ɨJT DBO CF EPOF CZ UBLJOH UIF SFMBUJPOTIJQ CFUXFFO UIF XIXPSE BOE UIF TVCTFRVFOU QSPQPTJUJPO JOUP DPOTJEFSBUJPO *G XF CFHJO CZ MPPLJOH BU BSHVNFOU XIRVFTUJPOT XF TFF UIBU UIFZ DPOTJTU PG B XIXPSE BOE B TVCTFRVFOU PQFO QSPQPTJUJPO JF B QSPQPTJUJPO MBDLJOH UIF WBMVF PG BU MFBTU POF BSHVNFOU  *O UIFJS QSPUPUZQJDBM JOGPSNBUJPOFMJDJUJOH VTBHF BSHVNFOU RVFTUJPOT HJWF SJTF UP BO JNQMJDBUJPO UP UIF FĊFDU UIBU UIF XIXPSE SFGFST UP B OPOFNQUZ TFU TFF TFDUJPO ǺǹǻǺ BCPWF  ǻǾȁ

Ñ

8IP MFGU UIF QBSUZ CFGPSF Ǻǹ PDMPDL 4PNFPOF MFGU UIF QBSUZ CFGPSF Ǻǹ PDMPDL

* XPVME BSHVF UIBU UIFSF JT B NVUVBM JNQMJDBUJPO CFUXFFO UIF SFGFSSJOH XIXPSE BOE UIF TVCTFRVFOU PQFO QSPQPTJUJPO *G UIFSF JT B TUSPOH JNQMJDBUJPO UP UIF FĊFDU UIBU UIF XIXPSE SFGFST UP B OPOFNQUZ TFU UIFO UIFSF JT BMTP B TUSPOH JNQMJDBUJPO UP UIF FĊFDU UIBU UIF PQFO QSPQPTJUJPO JT USVF "OE WJDF WFSTB JG UIFSF JT B TUSPOH JNQMJDBUJPO UP UIF FĊFDU UIBU UIF QSPQPTJUJPO JT USVF UIFO UIFSF JT BMTP B TUSPOH JNQMJDBUJPO UP UIF FĊFDU UIBU UIF XIXPSE SFGFST UP B OPOFNQUZ TFU ɨFTF BTTVNQUJPOT BSF PG DPVSTF SBUIFS USJWJBM *G UIFSF FYJTUT BO 9 TVDI UIBU 9 MFGU UIF QBSUZ CFGPSF Ǻǹ PDMPDL UIFO UIF FWFOU PG TPNFPOF MFBWJOH UIF QBSUZ CFGPSF Ǻǹ PDMPDL NVTU IBWF UBLFO QMBDF "OE WJDF WFSTB

ǻǹȁ

DIBQUFS ƪƩ

ɨJT NVUVBM JNQMJDBUJPO IBT SBUIFS GBSSFBDIJOH DPOTFRVFODFT IPXFWFS .PTU JNQPSUBOUMZ JU GPMMPXT GSPN UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO UIBU UIF XIXPSE PG B DMFGUFE BSHVNFOU RVFTUJPO NVTU SFGFS UP B OPOFNQUZ TFU $MFGUT BSF QSFTVQQPTJUJPOBM NFBOJOH UIBU UIF USVUI PG UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JT DPOWFSTBUJPOBMMZ USFBUFE BT BO FTUBCMJTIFE GBDU $POTJEFS ǻǾȂ CFMPX ǻǾȂ 7FN WBS EFU TPN ÌLUF UJMM 1BSJT J POTEBHT XIP XBT JU UIBU XFOU UP 1BSJT UIJT 8FEOFTEBZ 4PNFPOF XFOU UP 1BSJT UIJT 8FEOFTEBZ

ñ

ɨF DMFGUFE XIRVFTUJPO BCPWF QSFTVQQPTFT UIBU 9 XFOU UP 1BSJT UIJT 8FEOFTEBZ BOE SFRVFTUT SFGFSFOUJBM TQFDJmDBUJPO PG 9 4JODF UIF USVUI PG UIF FWFOU FOUBJMT UIF FYJTUFODF PG 9 UIF XIXPSE DBOOPU SFGFS UP BO FNQUZ TFU FH OPPOFOPCPEZ  ɨJT JT B MPHJDBM GBDU BOE UIFSFGPSF JOEFQFOEFOU PG TQFBLFS FYQFDUBUJPOT *G DPSSFDU UIJT DMBJN FYQMBJOT PVS QSFWJPVT PCTFSWBUJPO UIBU DMFGUFE RVFTUJPOT BSF EFWJBOU JO SIFUPSJDBM DPOUFYUT TFF UIF EJTDVTTJPO JO SFMBUJPO UP FYBNQMF ǻǼȁ

PO QBHF ǺȂǿ BCPWF ɨF WFSZ QPJOU PG BTLJOH B SIFUPSJDBM RVFTUJPO JT UP JNQMZ UIF DPSSFTQPOEJOH OFHBUJWF TUBUFNFOU 8IP XPVME EP TVDI B UIJOH DBO FĊFDUJWFMZ DPOWFZ /PPOF XPVME EP TVDI B UIJOH #VU B DMFGUFE XIRVFTUJPO DBOOPU CF VTFE JO UIJT XBZ 4JODF UIF QSFTVQQPTJUJPOBM TUBUVT HJWFT UIBU UIF XIXPSE OFDFTTBSJMZ QPJOUT UP B OPOFNQUZ TFU DMFGUFE XIRVFTUJPOT BMXBZT JNQMZ BĆSNBUJWF SFTQPOTFT 'PS UIF WFSZ TBNF SFBTPO * XPVME BSHVF XF mOE UIBU DMFGUT OFWFS MJDFOTF /1*T FJUIFS UIF XIXPSE MBDLT SFMFWBOU MJDFOTJOH QSPQFSUJFT TJODF JUT EFOPUBUJPO JT BO VQXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO )FODF UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT NBZ BDDPVOU GPS UIF VOHSBNNBUJDBMJUZ PG UIF DMFGUFE /1*IPTUJOH XIRVFTUJPOT JO ǻǼȀ BCPWF *G XF JOTUFBE UVSO PVS BUUFOUJPO UP OPODMFGUFE BSHVNFOU RVFTUJPOT UIFZ XFSF BSHVFE JO TFDUJPO ǺǹǻǺ BCPWF UP CF OPOQSFTVQQPTJUJPOBM * BTTVNF UIBU UIJT JT XIZ XF mOE B DMPTF DPOOFDUJPO CFUXFFO /1*MJDFOTJOH BOE SIFUPSJDBM JOUFSQSFUB UJPOT GPS UIFTF RVFTUJPO UZQFT ɨBU JT BO BSHVNFOU XIRVFTUJPO OFWFS TFNBOUJ DBMMZ QSFTVQQPTFT UIF USVUI PG UIF PQFO QSPQPTJUJPO UIFSFGPSF JU JT BMXBZT VOCJBTFE XJUI SFHBSET UP OFHBUJWF BOE BċSNBUJWF SFTQPOTFT 4JODF B SIFUPSJDBM JOUFSQSFUB UJPO MPHJDBMMZ SFRVJSFT UIF QPTTJCJMJUZ PG B OFHBUJWF SFTQPOTF BSHVNFOU RVFTUJPOT BSF CPOB mEF WFIJDMFT GPS SIFUPSJDBM QVSQPTFT "OE TJODF UIF PDDVSSFODF PG /1*T JT EFQFOEFOU PO UIF XIXPSE SFGFSSJOH UP BO FNQUZ TFU BSHVNFOU RVFTUJPOT QSP WJEF B TVJUBCMF FOWJSPONFOU UIF DPOWFSTBUJPOBM JNQMJDBUVSF UIBU UIF XISFGFST UP B OPOFNQUZ TFU DBO CF FBTJMZ PWFSSJEEFO

DIBQUFS ƪƩ

ǻǹȂ

*O DPOUSBTU XJUI BSHVNFOU RVFTUJPOT GSBNJOH RVFTUJPOT DPOTJTU PG B XIXPSE BOE B TVCTFRVFOU GVMM QSPQPTJUJPO UIF USVUI PG XIJDI JT QSPUPUZQJDBMMZ QSFTVQ QPTFE )PXFWFS UIJT QSFTVQQPTJUJPO JT TFOTJUJWF UP EFmOJUFOFTT BOE UFOTF EJTUJOD UJPOT B GBDU UIBU MFBE NF UP BSHVF JO TFDUJPO Ǻǹǻǻ UIBU GSBNJOH XIRVFTUJPOT BSF TFNJGBDUJWF /PUF UIF FĊFDU PG UIF JOEFmOJUF /1 JO ǻǽȁ BOE ǻǽȂ

SFQFBUFE GSPN BCPWF

ñ

ǻǽȁ

/ÊS ÊS LPOTFSUFO QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT DPODFSUĕĖė BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

ǻǽȂ

/ÊS ÊS EFU FO LPOTFSU QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT UIFSF B DPODFSU BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

÷

8F TBX GVSUIFS UIBU POMZ OPOGBDUJWF GSBNJOH XIRVFTUJPOT NBZ IPTU /1*T $PNQBSF UIF TFOUFODFT CFMPX ǻǿǹ

ǻǿǺ

ñ

/ÊS ÊS OÌHPOTJO LPOTFSUFO QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT FWFS DPODFSUĕĖė BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

/ÊS ÊS EFU OÌHPOTJO FO LPOTFSU QÌ 1BMMBEJVN XIFO JT UIFSF FWFS B DPODFSU BU 1BMMBEJVN ɨFSF JT B DPODFSU CFJOH IFME BU UIF 1BMMBEJVN

÷

6OEFS UIF DVSSFOU QSPQPTBM XF OPX IBWF B TUSBJHIUGPSXBSE XBZ PG VOEFSTUBOE JOH UIJT PCTFSWBUJPO ɨF QPTTJCJMJUZ PG IPTUJOH BO /1* JT EFQFOEFOU PO UIF XIXPSE SFGFSSJOH UP BO FNQUZ TFU (JWFO UIF NVUVBM JNQMJDBUJPOBM SFMBUJPO CFUXFFO UIF QSPQPTJUJPO BOE UIF XIXPSE BT FYQMJDBUFE BCPWF B QSFTVQQPTJUJPOBM RVFTUJPO OFDFTTBSJMZ HJWFT UIBU UIF XIXPSE SFGFST UP B OPOFNQUZ TFU "OE UIJT JT UIF SFBTPO DMFGUFE RVFTUJPOT OFWFS MJDFOTF /1*T 2VJUF OBUVSBMMZ BOZ FWFOU NVTU CF TQBUJPUFNQPSBMMZ BODIPSFE JO TPNF XBZ PS BOPUIFS

FWFO UIPVHI UIF FYBDU UJNF BOE QMBDF NBZ CF VOEFSTQFD JmFE JO B HJWFO VUUFSBODF 'PS UIJT SFBTPO B GSBNJOH XIXPSE OFDFTTBSJMZ SFGFST UP B OPOFNQUZ TFU XIFOFWFS UIF FWFOU FYQSFTTFE CZ UIF QSPQPTJUJPO JT QSFTVQQPTFE UP CF USVF BT JO ǻǿǹ BCPWF $POTFRVFOUMZ UIF XIXPSE NBZ POMZ SFGFS UP BO FNQUZ TFU XIFOFWFS UIF AFNCFEEFE QSPQPTJUJPO EPFT OPU QSFTVQQPTF UIF FYQSFTTFE FWFOU "OE UIJT JT XIZ POMZ OPOQSFTVQQPTJUJPOBM GSBNJOH XIRVFTUJPOT MJDFOTF /1*T BT JO ǻǽȂ 

ǻǺǹ

DIBQUFS ƪƩ

ɨF QSFTFOU BOBMZTJT JT TJNJMBS UP UIBU PG #PSLJO ǺȂȀǺ JO UIBU JU CVJMET PO OFH BUJWF TQFBLFS QSFTVQQPTJUJPOT ɨF DSVDJBM EJĊFSFODF IPXFWFS JT UIBU XF BSF OPX JO B QPTJUJPO UP TZTUFNBUJDBMMZ QSFEJDU XIFO UIFTF OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT NBZ IBWF BO FĊFDU ɨF TFNBOUJD SFRVJSFNFOU NVTU mSTU CF NFU UIFSF NVTU B MPHJDBM QPTTJ CJMJUZ GPS UIF XIXPSE UP SFGFS UP B OPOFNQUZ TFU ɨJT QPTTJCJMJUZ JO UVSO DBO CF DBMDVMBUFE CZ UBLJOH UIF SFMBUJPO CFUXFFO UIF XIXPSE BOE UIF TVCTFRVFOU QSPQP TJUJPO JOUP DPOTJEFSBUJPO 'BDUJWF RVFTUJPOT o JF DMFGUT BOE AQSPUPUZQJDBM GSBNJOH RVFTUJPOT o QSFTVQQPTF B OPOFNQUZ SFGFSFODF PG UIF XIXPSE 4VDI RVFTUJPOT EP OPU MFOE UIFNTFMWFT UP OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT BOE BSF UIVT DMPTFE UP /1*MJDFOTJOH ɨJT JNQPSUBOU SFTUSJDUJPO EFMJNJUT UIF BQQMJDBUJPO PG #PSLJOT PSJHJOBM BOBMZTJT JO B TZTUFNBUJD XBZ XIJDI FOIBODFT JUT QSFEJDUJWF QPXFS -FU VT mOBMMZ BEESFTT UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG QSPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT JF XIZ BOE IPXRVFTUJPOT "T EJTDVTTFE JO TFDUJPO ǺǹǻǼ UIFTF XIXPSET BSF USVMZ GBDUJWF UIF iFNCFEEFEw QSPQPTJUJPO JT JOTFOTJUJWF UP FH EFmOJUFOFTT BOE UFOTF DPOTJEFSBUJPOT JO DPOUSBTU XJUI QSPQPTJUJPOT FNCFEEFE VOEFS GSBNJOH XIXPSET ɨJT GBDU BDUVBMMZ QSPWJEFT B EFMJDBUF QSPCMFN GPS PVS BOBMZTJT " QSFTVQQPTJUJPOBM RVFTUJPO BMXBZT QSFTVQQPTFT UIBU UIF XIXPSE SFGFST UP B OPOFNQUZ TFU TP JU TFFNT XF DBOOPU FYQMBJO UIF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT JO UIF NBOOFS QSPQPTFE BCPWF $POTJEFS ǻǿǻ CFMPX ǻǿǻ 8IZ EJE .BY IJU BOZCPEZ "DDPSEJOH UP -BXMFS ǺȂȀǺǺȀǹ

UIJT RVFTUJPO MFBWFT iPQFO UIF QPTTJCJMJUZ GPS UIF SFTQPOTF AGPS OP SFBTPOw )PXFWFS -BXMFS EPFT OPU TVDDFFE JO FYQMBJOJOH XIZ UIJT SFTQPOTF JT QPTTJCMF "OE JT JU SFBMMZ SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH UIF /1* BOZCPEZ *G XF DPNQBSF UIF GVODUJPO PG BO /1*MJDFOTJOH QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPO XJUI JUT DPSSFTQPOEJOH OFHBUJWF TUBUFNFOU XF OPUF B GVOEBNFOUBM EJĊFSFODF TFF ǻǿǾ  ɨJT CFDPNFT QBSUJDVMBSMZ FWJEFOU XIFO DPNQBSFE UP BSHVNFOU ǻǿǼ BOE GSBNJOH ǻǿǽ XIRVFTUJPOT ǻǿǼ 8IP IBT FWFS USVTUFE +PIO /PPOF IBT USVTUFE +PIO

ǻǿǽ 8IFO IBWF ZPV FWFS CFMJFWF JO NF :PV IBWF OFWFS CFMJFWFE JO NF

ǻǿǾ 8IZ IBWF ZPV FWFS USVTU +PIO  ɨFSF JT OP SFBTPO ZPV USVTUFE +PIO

DIBQUFS ƪƩ

ǻǺǺ

8F TFF UIBU UIJT QBUUFSO GBMUFST XJUI SFHBSET UP QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT ɨJT NBZ TVHHFTU UIBU B OFHBUJWF BOTXFS MJLF GPS OP SFBTPO EPFT OPU VOEFSMJF PS JT OPU FYQFDUFE GSPN UIF XIZRVFTUJPOT JO ǻǿǻ PS ǻǿǾ  *G TP UIF PDDVSSFODF PG UIF /1* DBOOPU CF BUUSJCVUFE UP JU FJUIFS ɨJT TVTQJDJPO JT GVSUIFS BVHNFOUFE CZ UIF GBDU UIBU UIF BMM CVU TZOPOZNPVT IPX DPNF EPFT OPU MJDFOTF /1*T BT OPUFE CZ 'JU[QBUSJDL ǻǹǹǾǼ  ǻǿǿ

)PX DPNF +PIO FWFS TBJE BOZUIJOH

4JNJMBS UP FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT * XPVME JOTUFBE BSHVF UIBU /1*T JO QSPQP TJUJPOBM RVFTUJPOT BSF MJDFOTFE CZ UIF FNPUJWF DPNQPOFOU PG UIF XIXPSE *O JUT FNPUJWF VTF B XIZRVFTUJPO o KVTU MJLF BO FNPUJWF QSFEJDBUF o DPOWFZT iB SFMBUJPO PG DPOUSBSJOFTT CFUXFFO B DFSUBJO GBDU BOE TPNF NFOUBM PS FNPUJWF TUBUFw #BLFS ǺȂȀǹǺȁǻ  ɨBU JT XIFO BTLJOH ǻǿǾ

UIF TQFBLFS JT TJNVMUBOFPVTMZ FYQSFTTJOH IJTIFS XJTI UIBU UIF BEESFTTFF IBE OPU USVTUFE +PIO "OE UIJT DPOUSBSJOFTT JT JO UVSO SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH *G DPSSFDU UIFSF JT OP QSJODJQMFE EJĊFSFODF CFUXFFO UIF MJDFOTJOH QSPQFSUZ PG BO FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUF MJLF SFHSFU BOE B USVMZ GBDUJWF XIXPSE MJLF XIZ ǻǿȀ

ǻǿȁ

* SFHSFU UIBU ZPV FWFS USVTUFE UIBU NBO * XJTI UIBU ZPV IBE OFWFS USVTUFE UIBU NBO 8IZ EJE ZPV FWFS USVTU UIBU NBO * XJTI UIBU ZPV IBE OFWFS USVTUFE UIBU NBO

$POUJOVJOH UIJT MJOF PG SFBTPOJOH POF DPVME GVSUIFS BSHVF UIBU IPX DPNF Q JT TJNJMBS UP XIZ Q JO SFRVFTUJOH UIF SFBTPOTQVSQPTFT GPS Q CVU EJĊFSFOU GSPN XIZ Q JO MBDLJOH BO FNPUJWF DPNQPOFOUň $POTFRVFOUMZ JU JT OPU BCMF UP MJDFOTF /1*T *G DPSSFDU UIJT DIBSBDUFSJ[BUJPO SFBEJMZ FYQMBJOT UIF PCTFSWBUJPO UIBU /1*T JO QSPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT EP OPU OFDFTTBSJMZ USJHHFS SIFUPSJDBM SFBEJOHT *O UIF QSFWJPVT UXP RVFTUJPOT UZQFT UIF SIFUPSJDBM SFBEJOH BOE UIF PDDVSSFODF PG /1*T XFOU IBOE JO IBOE CFDBVTF CPUI XFSF EFQFOEFOU PO UIF FNQUZ SFGFSFODF PG UIF XIXPSE *O QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT IPXFWFS UIF /1* JT OPU MJDFOTFE CZ UIF SFGFSFOUJBM QSPQFSUJFT PG UIF XIXPSE JU JT MJDFOTFE CZ UIF FNPUJWF DPNQPOFOU PG UIF GBDUJWF XIXPSE 4JODF UIF FNCFEEFE QSPQPTJUJPO JT QSFTVQQPTFE JU EPFT OPU ň/PUF UIF FNPUJWF EJĊFSFODF CFUXFFO FYDMBJNJOH 0I XIZ PI XIZ PI XIZ BOE 0I IPX DPNF PI IPX DPNF PI IPX DPNF 

ǻǺǻ

DIBQUFS ƪƩ

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ɨVT UIF XIXPSE NBZ POMZ GVODUJPO BT B MJDFOTPS QSPWJEFE JUT EFOPUBUJPO JT B EPXOXBSE FOUBJMJOH GVODUJPO

 4VNNBSZ ɨF GPDVT PG UIJT DIBQUFS IBT CFFO UIF /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG XIRVFTUJPOT JO 4XFEJTI *O PSEFS UP QJOQPJOU UIF FMVTJWF MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PCTFSWFE JO CPUI 4XFEJTI BOE &OHMJTI * EJWJEFE XIRVFTUJPOT JOUP UISFF EJTUJODU DBUFHPSJFT BSHV NFOU GSBNJOH BOE QSPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT ɨ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ɨF DVSSFOU QSPQPTBM JT JOnV FODFE CZ #PSLJO ǺȂȀǺ

XIJDI CVJMET PO OFHBUJWF TQFBLFS QSFTVQQPTJUJPOT * IBWF QSPQPTFE UIBU CZ UBLJOH UIF GBDUJWF TUBUVT PG EJĊFSFOU LJOET PG XIXPSET JOUP BDDPVOU XF NBZ TZTUFNBUJDBMMZ QSFEJDU XIFO OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT DBO GVOD UJPO BT /1*USJHHFST *U JT EFDJTJWF UIBU UIF TFNBOUJD SFRVJSFNFOU mSTU JT NFU JU NVTU CF MPHJDBMMZ QPTTJCMF GPS UIF XIXPSE UP SFGFS UP BO FNQUZ TFU ɨJT QPTTJCJM JUZ JO UVSO DBO CF DBMDVMBUFE CZ UBLJOH UIF SFMBUJPO CFUXFFO UIF XIXPSE BOE UIF TVCTFRVFOU QSPQPTJUJPO JOUP DPOTJEFSBUJPO 1SFTVQQPTJUJPOBM RVFTUJPOT o JF DMFGUT BOE AQSPUPUZQJDBM GSBNJOH RVFTUJPOT o JNQMZ UIBU UIF SFGFSFODF PG UIF XIXPSE JT OPOFNQUZ 4VDI RVFTUJPOT EP OPU MFOE UIFNTFMWFT UP OFHBUJWF FYQFDUBUJPOT BOE BSF BSF UIVT DMPTFE UP /1*MJDFOTJOH

DIBQUFS ƪƩ

ǻǺǼ

/PODMFGUFE BSHVNFOU RVFTUJPOT BOE OPOGBDUJWF GSBNJOH RVFTUJPOT PO UIF PUIFS IBOE BSF OPOQSFTVQQPTJUJPOBM ɨFZ BSF UIVT VOCJBTFE UPXBSET B OFHBUJWF PS BO BċSNBUJWF SFTQPOTF "T B DPOTFRVFODF UIFZ NBZ IPTU /1*T 4VDI /1* IPTUJOH RVFTUJPOT UFOE UP CF JOUFSQSFUFE SIFUPSJDBMMZ TJODF CPUI UIF /1* BOE UIF SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPO JT EFQFOEFOU PO UIF XIXPSE SFGFSSJOH UP BO FNQUZ TFU 1SPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT mOBMMZ BSF USVMZ GBDUJWF BOE UIVT BMXBZT QSFTVQ QPTJUJPOBM *U XBT BSHVFE UIBU /1*T JO UIFTF RVFTUJPOT BSF MJDFOTFE CZ UIF FNPUJWF DPNQPOFOU PG UIF GBDUJWF XIXPSE TJNJMBS UP MJDFOTJOH CZ FNPUJWF GBDUJWF QSFEJ DBUFT MJLF SFHSFU PS CF TVSQSJTFE )FODF UIF XIXPSE OFFE OPU IBWF FNQUZ SFGFSFODF JO PSEFS UP MJDFOTF /1*T ɨJT JO UVSO FYQMBJOT XIZ /1*IPTUJOH QSPQPTJUJPOBM RVFTUJPOT BSF MFTT QSPOF UP CF JOUFSQSFUFE SIFUPSJDBMMZ UIF SIFUPSJDBM JOUFSQSFUBUJPO EFNBOET BO FNQUZ SFGFSFODF PG UIF XIXPSE XIFSFBT UIF /1* EPFT OPU ɨ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mOJTI UIJT TUVEZ CZ TVNNJOH VQ UIF NBKPS JEFBT BOE UIFP SFUJDBM DPOUSJCVUJPOT PG UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT ɨJT TVNNBSZ DBO CF GPVOE JO UIF OFYU DIBQUFS GPMMPXFE CZ B CSJFG TVNNBSZ JO 4XFEJTI

ǻǺǽ

DIBQUFS ƪƩ

$IBQUFS  $PODMVTJPO ɨF PWFSBSDIJOH HPBM PG UIJT EJTTFSUBUJPO IBT CFFO UP QSFTFOU BO FYQMBOBUPSZ BD DPVOU PG UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI *O FĊFDU UIJT IBT SFTVMUFE JO UIF EFWFMPQNFOU PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT * IBWF QSPQPTFE UIBU UIJT IZ QPUIFTJT TVDDFTTGVMMZ BDDPVOUT GPS CPUI TZOUBDUJD BOE TFNBOUJD BTQFDUT PG QPMBSJUZ JUFN MJDFOTJOH JO 4XFEJTI *U BMTP IBT CFBSJOH PO 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF EJT UJODUJPOT BT * IBWF TIPXO UIBU UIF FWBMVBCMF TUBUVT PG B DMBVTF JT NJSSPSFE CZ UIF DPOmHVSBUJPO PG UIF $EPNBJO *O UIJT DIBQUFS * TVNNBSJ[F UIF NBJO SFTVMUT GSPN UIF QSFTFOU TUVEZ BOE EJT DVTT UIF UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT ɨJT DIBQUFS JT GPMMPXFE CZ B CSJFG TVNNBSZ JO 4XFEJTI



&WBMVBCJMJUZ BOE 1PMBSJUZ 4FOTJUJWJUZ

ɨF NPTU DFOUSBM DPODFQU PG UIJT EJTTFSUBUJPO JT UIF OPUJPO PG FWBMVBCJMJUZ XIJDI IBT OP JNNFEJBUF QSFEFDFTTPS JO UIF MJUFSBUVSF #FJOH QSJNBSJMZ QSBHNBUJD JO OBUVSF UIF UFSN SFGFST UP UIF QPTTJCJMJUZ PG BDDFQUJOH PS SFKFDUJOH B TFOUFODF BT USVF XJUIJO B DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF *NQPSUBOUMZ FWBMVBCJMJUZ JT VOSFMBUFE UP UIF BDUVBM USVUIWBMVF PG B QSPQPTJUJPO BOE TIPVME OPU CF DPOGVTFE XJUI USVUIFWBMVBCJMJUZ XJUIJO UIF MPHJDPTFNBOUJD USBEJUJPO ɨF NBJO EJTUJODUJPO JT NBEF CFUXFFO FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF TFOUFODFT ɨF FWBMVBCMF DBUFHPSZ DPNQSJTFT BOZ DMBVTF UIBU BTTFSUT QSFTVQQPTFT PS FOUBJMT UIF USVUI PG BO BċSNBUJWF PS B OFHBUJWF QSPQPTJUJPO 4JODF UIF TQFBLFS JO EJĊFSFOU XBZT UBLFT SFTQPOTJCJMJUZ GPS UIF USVUI PG UIJT QSPQPTJUJPO JU JT QPTTJCMF GPS UIF

ǻǺǿ

DIBQUFS ƪƪ

IFBSFS UP BTTFOU PS EJTTFOU *O DPOUSBTU UIF OPOFWBMVBCMF DBUFHPSZ DPOUBJOT DMBVTFT UIBU EP OPU BTTFSU QSFTVQQPTF PS FOUBJM UIF USVUI PG BO BċSNBUJWF PS B OFHBUJWF QSPQPTJUJPO )FODF UIF IFBSFS NBZ OFJUIFS BDDFQU OPS SFKFDU TVDI TFOUFODFT BT USVF 'PS FYBNQMF NBJO DMBVTF EFDMBSBUJWFT BSF FWBMVBCMF JSSFTQFDUJWF PG XIFUIFS UIFZ BSF BċSNBUJWF PS OFHBUJWF ɨJT JT BO JNQPSUBOU QPJOU BOE GVSUIFSNPSF POF UIBU NBLFT UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JODPNQBUJCMF XJUI QSPQPTJUJPOBM MPHJD 3F WJWJOH "SJTUPUMFT UFSN MPHJD JOnVFODFE CZ )PSO ǺȂȁȂ

* IBWF SFHBSEFE TFOUFO UJBM OFHBUJPO BT B NPEF PG QSFEJDBUJPO SBUIFS UIBO BO FYUFSOBM USVUIGVODUJPOBM DPOOFDUJWF "DDPSEJOHMZ B OFHBUJWF EFDMBSBUJWF EPFT OPU BTTFSU UIF GBMTJUZ PG Q BT BTTVNFE XJUIJO QSPQPTJUJPOBM MPHJD

CVU SBUIFS UIF USVUI PG OPUQ "OE B OFHBUJWF QSPQPTJUJPO JT QPUFOUJBMMZ BT USVF PS GBMTF BT BO BċSNBUJWF QSPQPTJUJPO * GVSUIFS BSHVFE UIBU QPMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF UP UIF FWBMV BCMF TUBUVT PG UIF IPTUJOH DMBVTF TFF DIBQUFS Ȁ EJTDVTTJPO 'PMMPXJOH UIJT QSP QPTBM OPOFWBMVBCMF DMBVTFT DPOTUJUVUF UIF OBUVSBM FOWJSPONFOU GPS QPMBSJUZ JUFNT )FODF QPMBSJUZ JUFNT NBZ PDDVS XJUIPVU BOZ LJOE PG GPSNBM TZOUBDUJD MJDFOTJOH JO UIFTF FOWJSPONFOUT ɨJT BTTVNQUJPO TUSBJHIUGPSXBSEMZ BDDPVOUT GPS UIF OPO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T JO ZFTOPRVFTUJPOT GPS JOTUBODF $POTJEFS UIF TFOUFODFT JO ǻǿȂ CFMPX ǻǿȂ

B )BS EV OÌHPOTJO WBSJU J 1BSJT IBWF ZPV ğġĚ CFFO UP 1BSJT A)BWF ZPV FWFS CFFO UP 1BSJT  C )BS EV GPSUGBSBOEF LWBS EJOB HBNMB TLJEPS IBWF ZPV ġġĚ MFGU ZPVS PME TLJT A%P TUJMM IBWF ZPVS PME TLJT 

8F TFF GSPN UIF FYBNQMFT JO ǻǿȂ UIBU CPUI 11*T BOE /1*T NBZ PDDVS JO OPO FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT XJUIPVU BOZ PWFSU MJDFOTPS 8JUIJO TZOUBDUJDBMMZ CBTFE UIF PSJFT JU IBT SFQFBUFEMZ CFFO QSPQPTFE UIBU TVDI AOPOOFHBUJWF MJDFOTJOH DPOUFYUT IPTU TPNF LJOE PG DPWFSU PQFSBUPS SFTQPOTJCMF GPS MJDFOTJOH TFF 1SPHPWBD ǺȂȂǽ  )PXFWFS * IBWF BSHVFE FYQMJDJUMZ BHBJOTU UIJT WJFX BT JU XBT TIPXO JO DIBQUFS Ȁ UIBU BOZ PQFSBUPS CBTFE BQQSPBDI UP /1*MJDFOTJOH SVOT JOUP B OVNCFS PG TF WFSF QSPCMFNT OPU UIF MFBTU DPODFSOJOH UIF OPODPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO PG 11*T BOE /1*T JMMVTUSBUFE JO ǻǿȂ BCPWF .Z NJOJNBM BTTVNQUJPO PG OP DPWFSU PQFSBUPS IPXFWFS NFBOT BCBOEPOJOH UIF WJFX PG QPMBSJUZ JUFNT BT TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU FYQSFTTJPOT

DIBQUFS ƪƪ

ǻǺȀ

*O DPOUSBTU FWBMVBCMF DMBVTFT BSF SFTUSJDUFE 1*IPTUJOH FOWJSPONFOUT *U IBT CFFO TIPXO UIBU FWBMVBCMF TFOUFODFT NBZ POMZ IPTU /1*T UIBU BSF GPSNBMMZ MJDFOTFE BOE UIBU 11*T BOE /1*T JO UIFTF FOWJSPONFOUT BSF JO DPNQMFNFOUBSZ EJTUSJCVUJPO $POTJEFS UIF QBUUFSO JO ǻȀǹ  ǻȀǹ

B +BH IBS BMESJH OÌHPOTJO  GPSUGBSBOEF WBSJU J 1BSJT * IBWF OFWFS ğġĚ ġġĚ CFFO UP 1BSJT A* IBWF OFWFS CFFO UP 1BSJT C +BH IBS OÌHPOTJO  GPSUGBSBOEF LWBS NJOB HBNMB TLJEPS * IBWF ğġĚ ġġĚ MFGU NZ PME TLJT A* IBWF NZ PME TLJT MFGU

*NQPSUBOUMZ UIF GBDU UIBU UIF /1* OÌHPOTJO AFWFS JO ǻȀǹ NVTU CF XJUIJO UIF TDPQF PG B OFHBUJWF FMFNFOU EPFT OPU JO JUTFMG QSPWF UIBU /1*T BSF TZOUBDUJDBMMZ EFQFOEFOU CZ EFGBVMU 3BUIFS JU TVHHFTUT UIBU GPSNBM TZOUBDUJD MJDFOTJOH DBO CF B NFBOT PG ASFTDVJOH UIF QPMBSJUZ JUFN GSPN BO PUIFSXJTF IPTUJMF FOWJSPONFOU "DDPSEJOH UP UIF DIBSBDUFSJ[BUJPO BT HJWFO CZ UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT QPMBSJUZ JUFNT BSF TFNBOUJDBMMZ TFOTJUJWF FYQSFTTJPOT UIBU TPNFUJNFT NVTU SFMZ PO TZOUBDUJD EFQFOEFODZ JO PSEFS UP GVMmM UIFJS TFNBOUJD SFRVJSFNFOU ɨF QSFTFOU IZQPUIFTJT JODPSQPSBUFT -BEVTBXT ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ JOnVFOUJBM EPXO XBSEFOUBJMNFOU UIFPSZ JO B OBUVSBM NBOOFS )PXFWFS JUT BQQMJDBCJMJUZ JT SF TUSJDUFE UP FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT -BEVTBXT UIFPSZ IBT SFQFBUFEMZ CFFO DSJUJ DJ[FE GPS OPU CFJOH BCMF UP QSFEJDU UIF /1*IPTUJOH QSPQFSUJFT PG GPS JOTUBODF ZFTOPRVFTUJPOT BOE DPOEJUJPOBMT )PXFWFS * TIPXFE UIBU UIF TFOUFODF UZQFT -BEVTBXT UIFPSZ DBOOPU BDDPVOU GPS BSF BMM OPOFWBMVBCMF "OE UIJT * BSHVF JT OP DPJODJEFODF 0OMZ FWBMVBCMF DMBVTFT BSF PQFO UP USVUICBTFE JOGFSFODJOH BOE BSF UIFSFGPSF OFDFTTBSJMZ NPOPUPOF /POFWBMVBCMF DMBVTFT PO UIF PUIFS IBOE BSF OFDFTTBSJMZ OPONPOPUPOF "OE XIJMF UIF NPOPUPOJDJUZ QSPQFSUJFT PG FWBMVBCMF DMBVTFT BĊFDU UIFJS BCJMJUZ UP IPTU FJUIFS 11*T PS /1*T JU JT QSFDJTFMZ CFDBVTF OPO FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT BSF OPONPOPUPOF UIBU XF mOE CPUI 11*T BOE /1*T JO UIFTF FOWJSPONFOUT ɨVT UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT QSFTFOUT B TUSBJHIUGPSXBSE FYQMBOBUJPO PG UIF iTIPSUDPNJOHTw PG -BEVTBXT UIFPSZ XIJMF SFUBJOJOH BMM PG JUT JOTJHIUT 0OF GVSUIFS BEWBOUBHF PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT JT UIBU JU QSFTFOUT BO FY QMBOBUPSZ BDDPVOU PG MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH JF MJDFOTJOH CZ B TZOUBDUJDBMMZ TVQFSPSEJOBUF FMFNFOU ɨF LFZ JO UIF QSFTFOU QSPQPTBM MJFT JO MPPLJOH CFZPOE TZO UBDUJD DMBVTF CPVOEBSJFT TJODF XIBU DPVOUT BT BO FWBMVBCMF FOWJSPONFOU JT EFmOFE

ǻǺȁ

DIBQUFS ƪƪ

TFNBOUJDBMMZ SBUIFS UIBO TZOUBDUJDBMMZ )FODF POF TZOUBDUJD TFOUFODF NBZ DPOUBJO UXP FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT BT XBT BSHVFE UP CF UIF DBTF JO GBDUJWF BOE QFSDFQUJPO QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT TFF DIBQUFS Ȃ $POTJEFS ǻȀǺ CFMPX ǻȀǺ

B *N OPU HMBE UIBU 4WFO XFOU UP 1BSJT FWBMVBCMF FWBMVBCMF C 4WFO EJEOU TFF UIBU IF XFOU UP 1BSJT FWBMVBCMF FWBMVBCMF

*O DPOTUSVDUJPOT BT UIPTF BCPWF UIFSF BSF UXP FWBMVBCMF VOJUT UIF NBUSJY DMBVTF BOE UIF DPNQMFNFOU DMBVTF ɨF TJUVBUJPO JO ǻȀǺ TIPVME CF DPOUSBTUFE UP UIF POF OPUFE GPS WPMJUJPOBM BOE OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUF DPOTUSVDUJPOT JO XIJDI * BSHVFE UIBU UIF DPNCJOBUJPO PG UIF NBUSJY BOE UIF DPNQMFNFOU DPOTUJUVUFT POF FWBMVBCMF FOWJSPONFOU TFF ǻȀǻ  ǻȀǻ

B * EPOU XBOU 4WFO UP HP UP 1BSJT FWBMVBCMF C *UT OPU QPTTJCMF UIBU 4WFO XFOU UP 1BSJT FWBMVBCMF

4JODF JU JT JNQPTTJCMF UP SFBDU UP UIF NBUSJY PS UIF DPNQMFNFOU JO JTPMBUJPO UIF TFOUFODFT JO ǻȀǻ BCPWF BSF TJOHMF FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT EFTQJUF DPOUBJOJOH UXP TZOUBDUJD DMBVTFT "DDPSEJOH UP UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT BO /1* NVTU CFMPOH UP UIF TBNF FOWJSPONFOU BT JUT MJDFOTPS )FODF UIF IZQPUIFTJT DPSSFDUMZ QSFEJDUT UIF DPNQMF NFOUT JO ǻȀǻ UP CF PQFO UP iMPOHEJTUBODFw MJDFOTJOH XIFSFBT UIF DPNQMFNFOUT JO ǻȀǺ BSF DMPTFE UP UIF TDPQF PG UIF TVQFSPSEJOBUF OFHBUJWF FMFNFOU TFF DIBQUFS Ȃ GPS EFUBJMT ɨF BQQSPBDI UP QPMBSJUZ QIFOPNFOB TVHHFTUFE JO UIJT XPSL EFWJBUFT JO TFWFSBM JNQPSUBOU SFTQFDUT GSPN QSFWJPVT BDDPVOUT 'PS POF UIJOH UIF DVSSFOU QSPQPTBM EPFT OPU UBLF UIF PQQPTJUJPO CFUXFFO BċSNBUJWF BOE OFHBUJWF TFOUFODFT BT UIF QPJOU PG EFQBSUVSF 4JODF UIF TFNJOBM XPSL PG +FTQFSTFO ǺȂǺȀ

UIF PDDVSSFODF PG OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT JO OFHBUJWF TFOUFODFT IBT CFFO UBLFO BT UIF VONBSLFE DBTF XIJMF UIF GBDU UIBU DFSUBJO AOPOOFHBUJWF DPOUFYUT BMTP IPTU /1*T IBT CFFO SFHBSEFE BT FYDFQUJPOBM )FODF UIF QSPQPTBMT IBWF CFFO BJNFE BU JEFOUJGZJOH B TZOUBDUJD BOEPS TFNBOUJD MJDFOTJOH QSPQFSUZ DPNNPO UP BMM /1*IPTUJOH FOWJSPONFOUT

DIBQUFS ƪƪ

ǻǺȂ

ɨF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT GPMMPXT BO BMUFSOBUJWF SPVUF ɨF NBKPS EFWJBUJPO GSPN QSFWJPVT UIFPSJFT JT UIBU UIF PDDVSSFODF PG QPMBSJUZ JUFNT JO OFHBUJWF DPOUFYUT JT SFHBSEFE BT UIF NBSLFE PS FYDFQUJPOBM DBTF "T BO JNQPSUBOU DPOTFRVFODF UIF QSFTFOU IZQPUIFTJT EPFT OPU QSPWJEF B VOJmFE BOBMZTJT PG BMM /1*IPTUJOH FOWJSPO NFOUT 2VJUF UIF PQQPTJUF JO GBDU UIF PCTFSWBUJPO UIBU OFHBUFE EFDMBSBUJWFT BOE ZFTOPRVFTUJPOT NBZ CPUI IPTU /1*T JT BUUSJCVUFE UP EJTUJODUMZ EJĊFSFOU SFBTPOT ɨF GPDVT PG UIJT EJTTFSUBUJPO IBT CFFO PO UIF EJTUSJCVUJPO PG QPMBSJUZ JUFNT JO 4XFEJTI )FODF UIF HFOFSBM BQQMJDBCJMJUZ PG UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT SFNBJOT UP CF UFTUFE JO PUIFS MBOHVBHFT )PXFWFS * CFMJFWF UIBU UIF QSFTFOU TUVEZ QSPWJEFT B QSPNJTJOH BMUFSOBUJWF BDDPVOU PG QPMBSJUZ QIFOPNFOB UIBU CPUI DIBMMFOHFT BOE JODPSQPSBUFT QSFWJPVT UIFPSJFT QVU GPSXBSE JO UIF MJUFSBUVSF



&WBMVBCJMJUZ BOE 4XFEJTI $MBVTF 4USVDUVSF

ɨSPVHIPVU UIJT EJTTFSUBUJPO * IBWF BSHVFE UIBU UIF EJTUJODUJPO CFUXFFO FWBMVBCMF BOE OPOFWBMVBCMF DMBVTFT IBT TZOUBDUJD DPSSFMBUFT JO 4XFEJTI FWBMVBCMF DMBVTFT TUSVDUVSBMMZ JOWPMWF 4QFD$1 XIFSFBT OPOFWBMVBCMF DMBVTFT TUSVDUVSBMMZ MBDL 4QFD $1 ɨJT TFNBOUJDTZOUBDUJD DPSSFMBUJPO XBT BSHVFE UP FYJTU CFDBVTF PG BO FTUBC MJTIFE o CVU JO BMM MJLFMJIPPE BSCJUSBSZ o BTTPDJBUJPO CFUXFFO FWBMVBCJMJUZ BOE UIF FEHFGFBUVSF JO $ TFF $IPNTLZ ǻǹǹȁ  *O DIBQUFS Ǿ * QSPQPTFE UP EJWJEF UIF FWBMVBCMF DBUFHPSZ JOUP UXP TVCDBUF HPSJFT B DMBVTFT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO BO POHPJOH DPNNVOJDBUJWF FYDIBOHF BOE C DMBVTFT OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO JO POHPJOH EJTDPVSTF ɨJT TVCUMF FWBM VBUJWF EJTUJODUJPO XBT BSHVFE UP IBWF TUSVDUVSBM DPSSFMBUFT BT XFMM QFSUBJOJOH UP UIF PWFSU SFBMJ[BUJPO PG 4QFD$1 $MBVTFT TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO PWFSUMZ SFBMJ[F 4QFD $1 XIFSFBT FWBMVBCMF DMBVTFT OPU TVCKFDUFE UP FWBMVBUJPO DPWFSUMZ SFBMJ[F 4QFD$1 ɨF GPDVT PO 4QFD$1 EJTUJOHVJTIFT UIF QSFTFOU XPSL GSPN NPTU TUSVDUVSBM BD DPVOUT PG 4XFEJTI XJUIJO UIF HFOFSBUJWF GSBNFXPSL XIJDI UFOE UP CF QSFPDDVQJFE XJUI WFSC NPWFNFOU UP $ ɨF UIFPSFUJDBM JNQMJDBUJPOT PG UIJT DIBOHF PG QFSTQFD UJWF IBWF POMZ CFFO IJOUFE BU TJODF NZ QSJNBSZ GPDVT IBT CFFO EJSFDUFE UP QPMBSJUZ JUFNT MJDFOTJOH #VU UIF &WBMVBCJMJUZ )ZQPUIFTJT TVHHFTUT B SBUIFS JOUSJHVJOH BQ QSPBDI UP 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF UIBU DFSUBJOMZ XPVME CFOFmU GSPN GVSUIFS TUVEZ "T QPJOUFE PVU JO DIBQUFS ǿ * CFMJFWF UIBU B TUVEZ PG FNCFEEFE 7ǻ JO UIF NBJOMBOE 4DBOEJOBWJBO JO UFSNT PG FWBMVBCJMJUZ DPVME QSPWF FTQFDJBMMZ GSVJUGVM ɨFSF BSF PG DPVSTF B OVNCFS PG UIJOHT MFGU VOFYQMBJOFE CZ UIF &WBMVBCJMJUZ

ǻǻǹ

DIBQUFS ƪƪ

)ZQPUIFTJT ɨF TUBUVT PG JNQFSBUJWFT JT B DBTF JO QPJOU BT UIFZ IBWF CFFO PNJU UFE GSPN UIF QSFTFOU TUVEZ ɨ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ċDJFOUMZ BEESFTTFE JO UIJT EJTTFSUBUJPO * IPQF UP SFUVSO UP UIFN JO GVUVSF XPSL CVJMEJOH PO FWBMVBCJMJUZ BOE QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ

4BNNBOGBUUOJOH QÌ TWFOTLB * EFOOB BWIBOEMJOH IBS KBH CFIBOEMBU QPMBSJUFUTLÊOTMJHIFU J TWFOTLB NFE EFU ÚWFS HSJQBOEF TZGUFU BUU VUWFDLMB FO GÚSLMBSJOHTNPEFMM TPN QÌ FUU UJMMGSFETTUÊMMBOEF TÊUU LBO SFEPHÚSB GÚS GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J PMJLB TBUTUZQFS * EFOOB LPSUB TBNNBOGBUUOJOH SFEPWJTBS KBH EF IVWVETBLMJHB ESBHFO BW NJO BOBMZT PDI OÌHSB BW EFTT UFPSFUJTLB LPOTFLWFOTFS %FU CÚS OÊNOBT BUU UFSNFO QPMBSJUFUTVUUSZDL JOUF ÊS IFMU FUBCMFSBE JOPN TWFOTL TQSÌLWFUFOTLBQ WJMLFU EFMWJT LBO LPQQMBT UJMM EFU GBLUVN BUU ÊNOFU ÊS GÚSIÌMMBOEF WJT PVUGPSTLBU * 4WFOTLB "LBEFNJFOT (SBNNBUJL BOWÊOET JTUÊMMFU UFSNFO OFHBUJPOT CFSPFOEF VUUSZDL 5FMFNBO FU BM ǺȂȂȂǺȂǺ GÚS BUU SFGFSFSB UJMM PSE PDI JEJPNBUJTLB VUUSZDL TPN FOEBTU GÚSFLPNNFS J JDLFBċSNBUJWB TBUTFS TÌTPN BEWFSCFO OÌHPOTJO PDI FOT FMMFS OPNJOBMGSBTFSOB FUU SÚUU ÚSF PDI FUU EVHH 1PMBSJUFUTVUUSZDL IBS PGUB CFTLSJWJUT TPN OFHBUJPOTLÊOTMJHB WJMLFU TUÚET BW JBLU UBHFMTFO BUU EF OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDLFO QSJNÊSU GÚSFLPNNFS J OFHBUJWB TBUTFS NFEBO EF QPTJUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDLFO GSBNGÚSBMMU ÌUFSmOOT J BċSNBUJWB TBUTFS +ÊN GÚS FYFNQFMWJT EJTUSJCVUJPO BW OÌHPOTJO PDI FOT J Ǻ OFEBO PDI UJMM PDI NFE PDI GPSUGBSBOEF J ǻ  Ǻ

B

4WFO IBS BMESJH OÌHPOTJOFOT WBSJU J 1BSJT

C 4WFO IBS OÌHPOTJOFOT WBSJU J 1BSJT ǻ

B

4WFO IBS GPSUGBSBOEFUJMM PDI NFE NJOB HBNMB TLJEPS

C 4WFO IBS JOUF GPSUGBSBOEFUJMM PDI NFE NJOB HBNMB TLJEPS * QÌTUÌFOEFTBUTFS TUÌS QPTJUJWB PDI OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL J LPNQMFNFOUÊS EJTUSJCVUJPO FGUFSTPN EFO TZOUBLUJTLB PNHJWOJOH TPN UJMMÌUFS EFO FOB WBSJBOUFO JOUF UJMMÌUFS EFO BOESB PDI UWÊSUPN .FO EFU mOOT FO SBE JDLFBċSNBUJWB TBUTUZQFS TPN JOUF VQQWJTBS EFUUB NÚOTUFS VUBO UJMMÌUFS CÌEF QPTJUJWB PDI OFHBUJWB QPMBSJUFUT VUUSZDL J JEFOUJTLB TZOUBLUJTLB PNHJWOJOHBS EFUUB HÊMMFS UJMM FYFNQFM KBOFKGSÌHPS TPN J Ǽ PDI LPOEJUJPOBMB CJTBUTFS TPN J ǽ 

ǻǻǻ Ǽ

ǽ

DIBQUFS ƪƪ B

)BS 4WFO OÌHPOTJOFOT WBSJU J 1BSJT

C

)BS 4WFO GPSUGBSBOEFUJMM PDI NFE EJOB HBNMB TLJEPS

B

0N 4WFO OÌHPOTJOFOT WBSJU J 1BSJT CPSEF IBO IB TFUU &JĊFMUPSOFU

C

0N 4WFO GPSUGBSBOEFUJMM PDI NFE IBS NJOB HBNMB TLJEPS CMJS KBH WBOTJOOJH

%FO VQQFOCBSB GSÌHBO ÊS IVS TBUTFSOB Ǽ PDI ǽ GÚSIÌMMFS TJH TZOUBLUJTLU PDI TFNBOUJTLU UJMM EF UJEJHBSF TBUTFSOB J Ǻ PDI ǻ PWBO WBE ÊS EFU TPN HÚS BUU EFTTB TBUTFS PDLTÌ UJMMÌUFS QPMBSJUFUTVUUSZDL 5JEJHBSF GPSTLOJOH IBS UJMM TUPSB EFMBS VUHÌUU GSÌO BUU GÚSFLPNTUFO BW QPMBS JUFUTVUUSZDL J BċSNBUJWB PDI OFHBUJWB QÌTUÌFOEFTBUTFS ÊS EFO QSPUPUZQJTLB FMMFS NFTU PNBSLFSBEF 'PLVT IBS EÊSGÚS MFHBU QÌ BUU mOOB FO HFNFOTBN TZOUBLUJTL FMMFS TFNBOUJTL OÊNOBSF TPN GÚSLMBSBS GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL ÊWFO J KBOFKGSÌHPS PDI LPOEJUJPOBMTBUTFS * EFOOB BWIBOEMJOH TLJGUBS KBH GPLVT PDI BSHV NFOUFSBS JTUÊMMFU GÚS BUU GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J BċSNBUJWB PDI OFHBUJWB TBUTFS ÊS EFU NBSLFSBEF GBMMFU &OMJHU NJUU GÚSTMBH LBO QPMBSJUFUTLÊOTMJHIFU LPQQMBT UJMM TBUTFOT VUWÊSEFSJOHTCBSIFU FOH FWBMVBCJMJUZ

EWT NÚKMJHIFUFO BUU VUWÊSEFSB TBUTFOT TBOOJOHTIBMU J FO QÌHÌFOEF EJTLVST * OÊTUGÚMKBOEF BWTOJUU TLB KBH SFEPHÚSB NFS J EFUBMK GÚS EFOOB IZQPUFT

6UWÊSEFSJOHTCBSIFU PDI QPMBSJUFUTLÊOTMJHIFU 5FSNFO VUWÊSEFSJOHTCBSIFU VUHÚS LÊSOBO J NJO IZQPUFT NFO LPODFQUFU TBLOBS EJSFLU NPUTWBSJHIFU J UJEJHBSF MJUUFSBUVS %FU ÊS FUU J IVWVETBL QSBHNBUJTLU CF HSFQQ TPN SFGFSFSBS UJMM NÚKMJHIFUFO BUU BDDFQUFSB FMMFS GÚSLBTUB TBOOJOHTIBMUFO BW FUU ZUUSBOEF J FO LPNNVOJLBUJPOTTJUVBUJPO %FU GBLUJTLB TBOOJOHTWÊSEFU BW EFO VUWÊSEFSBEF QSPQPTJUJPOFO ÊS PWJELPNNBOEF EWT IVSVWJEB TBUTFO WFSLMJHFO ÊS TBOO FMMFS GBMTL

PDI VUWÊSEFSJOHTCBSIFU TLB EÊSGÚS JOUF TBNNBOCMBOEBT NFE UFS NFO USVUIFWBMVBCJMJUZ JOPN MPHJTL TFNBOUJL 4BUTFS LBO WBSB BOUJOHFO VUWÊSEFSJOHTCBSB FMMFS JDLF VUWÊSEFSJOHTCBSB "MMB TBUTFS TPN IÊWEBS QSFTVQQPOFSBS FMMFS MPHJTLU JNQMJDFSBS TBOOJOHTIBMUFO BW FO BċSNBUJW FMMFS OFHBUJW QSPQPTJUJPO ÊS VUWÊSEFSJOHTCBSB UBMBSFO UBS BOTWBS GÚS TBOOJOHTIBMUFO BW ZUUSBOEFU PN ÊO QÌ PMJLB TÊUU PDI EFU ÊS EÊSGÚS NÚKMJHU GÚS NPUUBHBSFO BUU BDDFQUFSB FMMFS BWGÊSEB EFO BLUVFMMB QSPQPTJUJPOFO *DLF VUWÊSEFSJOHTCBSB ÊS Ì BOESB TJEBO BMMB TBUTFS EÊS TBOOJOHTIBMUFO BW FO BċSNBUJW FMMFS OFHBUJW QSPQPTJUJPO JOUF

DIBQUFS ƪƪ

ǻǻǼ

IÊWEBT QSFTVQQPOFSBT FMMFS MPHJTLU JNQMJDFSBT 4ÌEBOB TBUTFS LBO WBSLFO BDDFQUFSBT FMMFS GÚSLBTUBT BW NPUUBHBSFO FGUFSTPN UBMBSFO JOUF UBS BOTWBS GÚS TBOOJOHTIBMUFO BW EFU TBHEB %FLMBSBUJWB IVWVETBUTFS ÊS FYFNQFMWJT VUWÊSEFSJOHTCBSB PCFSPFOEF BW PN EF ÊS BċSNBUJWB FMMFS OFHBUJWB %FU TJTUOÊNOEB ÊS FO WJLUJH QVOLU FGUFSTPN NJO BOBMZT BW OFHBUJWB TBUTFS TLJMKFS TJH GSÌO EFO GÚSIÊSTLBOEF BOBMZTFO JOPN QSPQPTJ UJPOFMM TFNBOUJL .JUU TZOTÊUU ÊS JOnVFSBU BW )PSO ǺȂȁȂ

PDI HÌS VSTQSVOHMJHFO UJMMCBLB QÌ "SJTUPUFMFT EFmOJUJPO BW QSPQPTJUJPOFO &OMJHU EFUUB TÊUU BUU TF ÊS OFHB UJPOFO OÊSNBTU BUU CFUSBLUB TPN FO UZQ BW VUTBHB FOH QSFEJDBUJPO  FO OFHFSBE QÌTUÌFOEFTBUT IÊWEBS TBOOJOHFO BW JOUFQ TOBSBSF ÊO GBMTLIFUFO BW Q WJMLFU TLVMMF WBSB BOBMZTFO JOPN QSPQPTJUJPOFMM MPHJL  0DI TBOOJOHTIBMUFO BW FO OFHBUJW QSPQP TJUJPO ÊS MJLB VUWÊSEFSJOHTCBS TPN TBOOJOHTIBMUFO BW FO BċSNBUJW QSPQPTJUJPO +BH BSHVNFOUFSBS GÚS BUU QPMBSJUFUTVUUSZDL ÊS TFNBOUJTLU CFSPFOEF BW TBUTFOT VUWÊSEFSJOHTCBSIFU *DLF VUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS ÊS FOMJHU NJO IZQPUFT IFMU OFV USBMB PDI PNÊSLUB NJMKÚFS GÚS QPMBSJUFUTVUUSZDL WJMLFU HFS TPN GÚMKE BUU GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J EFTTB LPOUFYUFS JOUF ÊS CFSPFOEF BW GPSNFMM TZOUBLUJTL FMMFS TFNBOUJTL MJDFOTJFSJOH %FUUB BOUBHBOEF TUÚET FNQJSJTLU BW BUU CÌEF QPTJUJWB PDI OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL LBO GÚSFLPNNB J JDLF VUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS VUBO OÌ HPU TMBHT TZOMJH MJDFOTJFSBOEF PQFSBUPS TF Ǽ PDI ǽ PWBO  0N NJO BOBMZT ÊS LPSSFLU ÊS EÊSFNPU VUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS QSJODJQJFMMU TUÊOHEB GÚS GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J EFTTB NJMKÚFS ÊS QPMBSJUFUTVUUSZDL EÊSGÚS CFSPFOEF BW GPSNFMM TZOUBLUJTL MJDFOTJFSJOH FYFNQFMWJT J GPSN BW OFHBUJPO OFHBUJWB QSPOPNFO PTW "W TBNNB BOMFEOJOH mOOFS WJ TÌMFEFT J VUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS BUU QPTJUJWB PDI OFHB UJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL TUÌS J LPNQMFNFOUÊS EJTUSJCVUJPO &O WJLUJH LPOTFLWFOT BW NJO BOBMZT ÊS BUU QPMBSJUFUTVUUSZDL JOUF CFIÚWFS CF USBLUBT TPN TZOUBLUJTLU CFSPFOEF BW FO MJDFOTJFSBSF %F CÚS TOBSBSF CFTLSJWBT TPN TFNBOUJTLU LÊOTMJHB VUUSZDL WBST GÚSFLPNTU J WJTTB LPOUFYUFS EF VUWÊSEFSJOHTCBSB

ÊS CFSPFOEF BW FUU MJDFOTJFSBOEF FMFNFOU .FO GPSNFMM MJDFOTJFSJOH CFUSBLUBT EÌ JOUF TPN EFU QSPUPUZQJTLB GBMMFU VUBO TPN FO NÚKMJHIFU BUU VUWJEHB QPMBSJUFUTVUUSZDLFOT EJTUSJCVUJPOTEPNÊO &O ZUUFSMJHBSF LPOTFLWFOT BW NJO BOBMZT ÊS BUU AJOIFSFOU MJDFOTJFSBOEF TBUTFS TPN KBOFKGSÌHPS PDI LPOEJUJPOBMTBUTFS LBO HFT FO NJOJNBM TUSVLUVSFMM CFTLSJW OJOH %F nFTUB UJEJHBSF BOBMZTFS IBS GÚSVUTBUU BUU QPMBSJUFUTVUUSZDL ÊS TZOUBLUJTLU CFSPFOEF BW FUU MJDFOTJFSBOEF FMFNFOU 4PN FO EJSFLU GÚMKE BW EFUUB BOUBHBOEF IBS NBO UWJOHBUT BOUB BUU BMMB MJDFOTJFSBOEF TBUTFS TPN TBLOBS FO VUTBUU MJDFOTJFSBSF JTUÊM

ǻǻǽ

DIBQUFS ƪƪ

MFU IBS OÌHPO GPSN BW PTZOMJH QPMBSJUFUTPQFSBUPS +BH BSHVNFOUFSBS FNPU TÌEBOB BOBMZTFS PDI WJTBS BUU NJO IZQPUFT HFS FO UFPSFUJTLU FOLMBSF PDI FNQJSJTLU NFS LPSSFLU GÚSLMBSJOH UJMM GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J KBOFKGSÌHPS PDI LPOEJ UJPOBMTBUTFS &GUFSTPN EF ÊS JDLF VUWÊSEFSJOHTCBSB LPOUFYUFS LBO WJ GÚSWÊOUB PTT BUU IJUUB TÌWÊM QPTJUJWB TPN OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL J EFN %FO IZQPUFT TPN GÚST GSBN J EFUUB BSCFUF ÊS IFMU GÚSFOMJH NFE -BEVTBXT ǺȂȀȂ ǺȂȁǹ JOnZUFMTFSJLB BOBMZT BW QPMBSJUFUTLÊOTMJHIFU J UFSNFS BW NPOPUPOJDJUFU +BH WJTBS FNFMMFSUJE BUU -BEVTBXT UFPSJ FOEBTU ÊS UJMMÊNQCBS J VUWÊSEFSJOHTCBSB LPO UFYUFS PDI EFUUB GÚSLMBSBS J TJO UVS FO EFM BW EF TWBHIFUFS TPN IBOT UFPSJ IBS LSJUJTFSBUT GÚS &YFNQFMWJT IBS EFU GBLUVN BUU KBOFKGSÌHPS PDI LPOEJUJPOBMTBUTFS UJMMÌUFS QPMBSJUFUTVUUSZDL BMMUJE VUHKPSU FUU QSPCMFN GÚS -BEVTBXT UFPSJ FGUFSTPN EFTTB TBUTUZQFS JOUF ÊS TÌ LBMMBU EPXOXBSE FOUBJMJOH EF UJMMÌUFS JOUF JOGFSFOTFS GSÌO EFU BMMNÊOOB UJMM EFU TQFDJmLB GSÌO NÊOHE UJMM EFMNÊOHE WJMLFU IBS BOUBHJUT WBSB FO GÚSVUTÊUUOJOH GÚS BUU OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL TLB LVOOB GÚSFLPNNB .FO FO MJHU NJO UFPSJ ÊS EFUUB FUU GFMBLUJHU BOUBHBOEF FGUFSTPN EFU TOBSBSF ÊS TÌ BUU TBUTFOT VUWÊSEFSJOHTCBSIFU BWHÚS EFTT GÚSNÌHB BUU MJDFOTJFSB QPMBSJUFUTVUUSZDL 6UWÊSEFS JOHTCBSB TBUTFS ÊS BOUJOHFO VQXBSE FMMFS EPXOXBSE FOUBJMJOH WJMLFU GÚSLMBSBS WBSGÚS QPTJUJWB PDI OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL TUÌS J LPNQMFNFOUÊS EJTUSJCVUJPO J EFTTB TBUTFS .FO JDLFVUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS ÊS WBSLFO VQXBSE FMMFS EPXOXBSE FOUBJM JOH PDI EFU ÊS TÌMFEFT EÊSGÚS KBOFKGSÌHPS PDI LPOEJUJPOBMTBUTFS UJMMÌUFS TÌWÊM QPT JUJWB TPN OFHBUJWB QPMBSJUFUTVUUSZDL 'ÚSEFMFO NFE NJO IZQPUFT ÊS BUU EF DFOUSBMB UFPSFUJTLB JOTJLUFSOB BW -BEVTBXT IZQPUFT LBO CJCFIÌMMBT NFEBO EFTT CSJTUFS LBO VOEWJLBT +BH WJTBS WJEBSF BUU NJO IZQPUFT NFE HPEB SFTVMUBU LBO UJMMÊNQBT QÌ FO SBE PMJLB GFOPNFO TPN WJTBU TJH TWÌSGÚSLMBSBEF JOPN UJEJHBSF UFPSJFS 4ÊSTLJMU LBO OÊNOBT GÚSFLPNTUFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J CJTBUTFS EÊS EFU MJDFOTJFSBOEF FMFNFOU GÚSFLPN NFS J NBUSJTTBUTFO TÌ LBMMBE MÌOHEJTUBOTMJDFOTJFSJOH

TBNU GÚSFLPNTUFO BW QPMBS JUFUTVUUSZDL J JOUFSSPHBUJWB TBUTFS 4BNNBOGBUUOJOHTWJT FSCKVEFS NJO VUWÊSEFSJOHTCBSIFUTIZQPUFT FO BMUFSOBUJW GÚS LMBSJOH BW QPMBSJUFUTLÊOTMJHIFU TPN QÌ NÌOHB QVOLUFS SÚOFS TUÚSSF GSBNHÌOH ÊO UJEJHBSF UFPSJFS %FU CÚS EPDL VOEFSTUSZLBT BUU NJUU IVWVETBLMJHB GPLVT IBS WBSJU BUU GÚSLMBSB EJTUSJCVUJPOFO BW QPMBSJUFUTVUUSZDL J TWFOTLB WBSGÚS UFPSJOT HFOFSFMMB UJMMÊNQCBSIFU NÌTUF UFTUBT NPU BOESB TQSÌL +BH USPS EPDL BUU EFUUB MÌUFS TJH HÚSBT FGUFSTPN IZQPUFTFO CZHHFS QÌ DFOUSBMB QSBHNBUJTLTFNBOUJTLB EJTUJOLUJPOFS TPN CÚS IB NPUTWBSJHIFUFS J EF nFTUB BW WÊSMEFOT TQSÌL

DIBQUFS ƪƪ

ǻǻǾ

6UWÊSEFSJOHTCBSIFU PDI TWFOTLBOT TBUTTUSVLUVS * EFOOB BWIBOEMJOH IBS KBH PDLTÌ BSHVNFOUFSBU GÚS BUU EJTUJOLUJPOFO NFMMBO VUWÊSEFS JOHTCBSB PDI JDLF VUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS TQFHMBT TZOUBLUJTLU J TWFOTLB +BH IBS WJTBU QÌ FO TMÌFOEF LPSSFMBUJPO NFMMBO TBUTFOT VUWÊSEFSJOHTCBSIFU PDI GÚSFLPNTUFO BW FO TBUTCBT FMMFS GVOEBNFOU 6UWÊSEFSJOHTCBSB TBUTUZQFS IBS FO SFBMJTFSCBS TBUT CBT NFEBO JDLFVUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS TBLOBS TBUTCBT PDI GÚMKBLUMJHFO BOUJOHFO ÊS WFSCJOUJBMB FMMFS TVCKVOLUJPOTJOMFEEB  *OPN HFOFSBUJW TZOUBYUFPSJ LBO EFOOB WBSJBUJPO CFTLSJWBT TPN GÚSFLPNTUFO FMMFS GSÌOWBSPO BW 4QFD$1 %FO VQQNÊSL TBNNBEF LPSSFMBUJPOFO NFMMBO 4QFD$1 PDI VUWÊSEFSJOHTCBSIFU IBS KBH UFPSFUJTLU SFEPHKPSU GÚS HFOPN BUU BOUB FO GBTU o NFO NFE BMM TBOOPMJLIFU HPEUZDLMJH o LPQ QMJOH NFMMBO LBOUESBHFU J $ FOH FEHFGFBUVSF JO $ PDI VUWÊSEFSJOHTCBSIFU 'ÚS BUU GÌOHB TLJMMOBEFO NFMMBO FYFNQFMWJT IÊWEBEF PDI QSFTVQQPOFSBEF TBUTFS IBS KBH GÚSFTMBHJU BUU LBUFHPSJO VUWÊSEFSJOHTCBSB TBUTFS LBO EFMBT VQQ J UWÌ VOEFS HSVQQFS B TBUTFS TPN VUWÊSEFSBT J EFO QÌHÌFOEF EJTLVSTFO PDI C VUWÊSEFSJOHT CBSB TBUTFS TPN JOUF VUWÊSEFSBT J EFO QÌHÌFOEF EJTLVSTFO ­WFO EFOOB TVCUJMB QSBHNBUJTLB EJTUJOLUJPO TQFHMBT TZOUBLUJTLU BTBUTFSOB IBS FO GPOPMPHJTLU SFBMJT FSBE 4QFD$1 NFEBO CTBUTFSOB OPSNBMU IBS FO GPOPMPHJTLU PSFBMJTFSBE 4QFD$1 TPN PGUBTU LBO SFBMJTFSBT  *OPN HFOFSBUJW TZOUBYGPSTLOJOH IBS TWFOTLBOT TBUTTUSVLUVS PGUB CFTLSJWJUT NFE VUHÌOHTQVOLU J QMBDFSJOHFO BW EFU mOJUB WFSCFU %FO GÚSFTMBHOB IZQPUFTFO TLJMKFS TJH EÊSWJEMBH HFOPN BUU JTUÊMMFU GPLVTFSB QÌ TBUTCBTFO EWT QPTJUJPOFO TPN GÚSFHÌS EFU mOJUB WFSCFU FMMFS CJTBUTJOMFEBSFO +BH IBS EPDL JOUF GVMMU VU EJTLVUFSBU EF UFP SFUJTLB JNQMJLBUJPOFSOB BW EFUUB QFSTQFLUJWCZUF FGUFSTPN NJUU IVWVETBLMJHB TZGUF IBS WBSJU BUU GÚSLMBSB QPMBSJUFUTLÊOTMJHIFU J TWFOTLB .FO EFO GÚSFTMBHOB VUWÊSEFS JOHTIZQPUFTFO FSCKVEFS FO JOUSFTTBOU BMUFSOBUJW TZO QÌ TWFOTLBOT TBUTTUSVLUVS TPN TLVMMF WBSB WÊM WÊSE BUU VUWFDLMB WJEBSF +BH USPS FYFNQFMWJT BUU GÚSFLPNTUFO BW JO CÊEEBE 7ǻ J TWFOTLB TLVMMF LVOOB GÚSTUÌT J UFSNFS BW VUWÊSEFSJOHTCBSIFU FUU GÚSTMBH TPN KBH PDLTÌ GÚSU GSBN J BSCFUFU 4BNNBOUBHFU NFOBS KBH BUU EFUUB BSCFUF IBS QÌWJTBU FO TMÌFOEF LPQQMJOH NFMMBO TZOUBLUJTL GPSN PDI TFNBOUJTL GVOLUJPO J TWFOTLB PDI EFOOB PCTFSWBUJPO WÊDLFS FO SBE TQÊOOBOEF GSÌHPS SÚSBOEF TBNTQFMFU NFMMBO TZOUBY TFNBOUJL PDI QSBHNBUJL %FU ÊS NJO GÚSIPQQOJOH BUU KBH J GSBNUJEB BSCFUFO GÌS FO NÚKMJHIFU BUU VUWFDLMB PDI UB JUV NFE EFTTB GSÌHPS FGUFSTPN EF JOUF GÌUU UJMMSÊDLMJHU VUSZNNF J EFOOB BWIBOEMJOH

ǻǻǿ

DIBQUFS ƪƪ

ǻǻȀ

#JCMJPHSBQIZ "CCPUU #BSCBSB ǻǹǹǹ 1SFTVQQPTJUJPOT BT OPOBTTFSUJPOT +PVSOBM PG 1SBHNBUJDT ǼǻǺǽǺȂoǺǽǼȀ "CCPUU #BSCBSB ǻǹǹȁ 1SFTVQQPTJUJPOT BOE DPNNPO HSPVOE -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǻǺǾǻǼoǾǼȁ "EHFS %BWJE ǻǹǹȀ ɨSFF EPNBJOT PG mOJUFOFTT B NJOJNBMJTU QFSTQFDUJWF *O 'JOJUFOFTT DzFPSFUJDBM BOE FNQJSJDBM GPVOEBUJPOT FE CZ *SJOB /JLPMBFWB ǻǼoǾȁ 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT "MMFO ,FJUI ǻǹǹǿ $MBVTFUZQF QSJNBSZ JMMPDVUJPO BOE NPPEMJLF PQFSBUPST JO &OHMJTI -BOHVBHF 4DJFODFT ǻȁǺoǾǹ "OEFSTTPO -BST(VOOBS ǺȂȀǾ 'PSN BOE GVODUJPO PG TVCPSEJOBUF DMBVTFT %PD UPSBM %JTTFSUBUJPO 6OJWFSTJUZ PG (PUIFOCVSH (PUIFOCVSH "VUIJFS .BSD ǺȂȂǻ *UFSBUFE $1T BOE FNCFEEFE UPQJDBMJ[BUJPO -JOHVJTUJD *ORVJSZ ǻǼǼǻȂoǼǼǿ #BLFS $- ǺȂȀǹ %PVCMF OFHBUJWFT -JOHVJTUJD *ORVJSZ ǺǺǿȂoǺȁǿ #FONBNPVO &MBCCBT ǺȂȂȀ -JDFOTJOH PG OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT JO .PSPDDBO "SBCJD /BUVSBM -BOHBVHF BOE -JOHVJTUJD DzFPSZ ǺǾǻǿǼoȁȀ #FOU[FO ,SJTUJOF (VOOBS )SBGO )SBGOCKBSHBSTPO PSCKÚSH )SØBSTEØUUJS BOE "OOB-FOB 8JLMVOE ǻǹǹȀ ɨF 5SPNT“ HVJEF UP UIF GPSDF CFIJOE 7ǻ 8PSLJOH 1BQFST JO 4DBOEJOBWJBO 4ZOUBY ȀȂȂǼoǺǺȁ EFO #FTUFO )BOT ǺȂȁǼ 0O UIF JOUFSBDUJPO PG SPPU USBOTGPSNBUJPOT BOE MFYJDBM EFMFUJWF SVMFT *O 0O UIF GPSNBM TZOUBY PG 8FTUHFSNBOJB FE CZ 8FSOFS "CSBIBN ǽȀoǺǼǺ "NTUFSEBN +PIO #FOKBNJOT

ǻǻȁ #MàNFM 3VEPMG ǺȂǺǽ &JOGàSVOH JO EJF 4ZOUBY )FJEFMCFSH #PSLJO "OO ǺȂȀǺ 1PMBSJUZ JUFNT JO RVFTUJPOT 1BQFST GSPN UIF ƮUI 3FHJPOBM .FFUJOH PG UIF $IJDBHP -JOHVJTUJD 4PDJFUZ ǾǼoǿǻ #SBOJHBO 1IJMJQ ǺȂȂǻ 4VCKFDUT BOE DPNQMFNFOUJ[FST %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO .*5 $BNCSJEHF ." $BTUJMMP $PODIB ǻǹǹǼ ɨF EJĊFSFODF CFUXFFO SFTUSJDUJWF BOE OPOSFTUSJDUJWF SFMBUJWF DMBVTFT "UMBOUJT ǻǾǻǾoǼȁ $IPNTLZ /PBN ǺȂǾȀ  4ZOUBDUJD TUSVDUVSFT ɨF )BHVF .PVUPO EF (SVZUFS $IPNTLZ /PBN ǺȂȁǺ -FDUVSFT PO HPWFSONFOU BOE CJOEJOH ɨF )BHVF .PVUPO $IPNTLZ /PBN ǺȂȁǻ 4PNF DPODFQUT BOE DPOTFRVFODFT PG UIF UIFPSZ PG HPWFSONFOU BOE CJOEJOH $BNCSJEHF ." .*5 1SFTT $IPNTLZ /PBN ǺȂȂǾ DzF NJOJNBMJTU QSPHSBN $BNCSJEHF ." .*5 1SFTT $IPNTLZ /PBN ǻǹǹǺ %FSJWBUJPO CZ QIBTF *O ,FO )BMF " MJGF JO MBOHVBHF FE CZ .JDIBJM ,FOTUPXJD[ ǺoǾǻ $BNCSJEHF ." .*5 1SFTT $IPNTLZ /PBN ǻǹǹȀ "QQSPBDIJOH 6( GSPN CFMPX *O *OUFSGBDFT SFDVSTJPO  MBOHVBHF $IPNTLZT .JOJNBMJTN BOE UIF WJFX GSPN TZOUBYTFNBOUJDT FE CZ 6MJ 4BVFSMBOE BOE )BOT.BSUJO (ÊSUOFS ǺoǻȂ #FSMJO .PVUPO EF (SVZUFS $IPNTLZ /PBN ǻǹǹȁ 0O QIBTFT *O 'PVOEBUJPOBM *TTVFT JO -JOHVJTUJD DzFPSZ &TTBZT JO IPOPS PG +FBO3PHFS 7FSHOBVE FE CZ 3PCFSU 'SFJEJO $BSMPT 1 0UFSP BOE .BSJB -VJTB ;VCJ[BSSFUB ǺǼǼoǺǿǿ $BNCSJEHF ." .*5 1SFTT $JORVF (VHJFMNP ǺȂȂȂ "EWFSCT BOE GVODUJPOBM IFBET " DSPTTMJOHVJTUJD QFSTQFD UJWF 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT $PNPSPWTLJ *MFBOB ǺȂȂǿ *OUFSSPHBUJWF QISBTFT BOE UIF TZOUBYTFNBOUJDT JOUFSGBDF %PSESFDIU ,MVXFS "DBEFNJD 1VCMJTIFST $SPGU 8JMMJBN ǺȂȂǾ ȀǺǽȂǹoǾǼǻ

"VUPOPNZ BOE GVODUJPOBMJTU MJOHVJTUJDT

-BOHVBHF

ǻǻȂ $SVTF "MBO ǻǹǹǿ " HMPTTBSZ PG TFNBOUJDT BOE QSBHNBUJDT &EJOCVSHI &EJOCVSHI 6OJWFSTJUZ 1SFTT %F)BOO ( BOE ' 8FFSNBO ǺȂȁǿ 'JOJUFOFTT BOE WFSC GSPOUJOH JO 'SJTJBO *O 7FSC TFDPOE QIFOPNFOB JO (FSNBOJD MBOHVBHFT FE CZ ) )BJEFS BOE . 1SJO[IPSO Ǻoǻ %PSESFDIU 'PSJT %FMTJOH -BST0MPG ǻǹǺǹ ǿǽǺǿoǼȀ

&YDMBNBUJWFT JO 4DBOEJOBWJBO

4UVEJB -JOHVJTUJDB

&TQJOBM . 5FSFTB ǺȂȂȀ /POOFHBUJWF OFHBUJPO BOE XIFYDMBNBUJWFT *O /FHB UJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT FE CZ % 'PSHFU 1 )JSTDICàIMFS ' .BS UJOPO BOE .- 3JWFSP ȀǾoȂǽ "NTUFSEBN +PIO #FOKBNJOT 'BVDPOOJFS (JMMFT ǺȂȀǾ 1PMBSJUZ BOE UIF TDBMF QSJODJQMF $IJDBHP -JOHVJTUJD 4PDJFUZ ǺǺǺȁȁoǺȂȂ 'JFME .BSHBSFU ǺȂȂȀ ɨF SPMF PG GBDUJWF QSFEJDBUFT JO UIF JOEFYJDBMJ[BUJPO PG TUBODF " EJTDPVSTF QFSTQFDUJWF +PVSOBM PG 1SBHNBUJDT ǻȀȀȂȂoȁǺǽ WPO 'JOUFM ,BJ ǺȂȂȂ /1* MJDFOTJOH 4USBXTPO FOUBJMNFOU BOE DPOUFYU EFQFO EFODZ +PVSOBM PG 4FNBOUJDT ǺǿȂȀoǺǽȁ 'JU[QBUSJDL +VTUJO ǻǹǹǾ ɨF XIZT BOE IPX DPNFT PG QSFTVQQPTJUJPO BOE /1* MJDFOTJOH JO RVFTUJPOT *O DzF 1SPDFFEJOHT PG UIF ƫƭUI 8FTU $PBTU $POGFSFODF PO 'PSNBM -JOHVJTUJDT FE CZ +PIO "MEFSFUF $IVOH IZF )BO BOE "MFYFJ ,PDIFUPW ǺǼȁoǺǽǾ 4PNFSWJMMF ." $BTDBEJMMB 1SPDFFEJOHT 1SPKFDU (BBUPOF % ǺȂȀǺ &UVEF EFTDSJQUJWF EV TZTUÒNF EF MB OÏHBUJPO FO GSBOÎBJT DPOUFNQP SBJO (FOÏWF (JBOOBLJEPV "OBTUBTJB ǺȂȂȁ 1PMBSJUZ TFOTJUJWJUZ BT B OPO WFSJEJDBM EFQFOEFODZ /VNCFS ǻǼ JO -JOHVJTUJL "LUVFMM "NTUFSEBN +PIO #FOKBNJOT (JBOOBLJEPV "OBTUBTJB ǺȂȂȂ "ĊFDUJWF EFQFOEFODJFT -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǻǻǼǿȀoǽǻǺ (JBOOBLJEPV "OBTUBTJB ǻǹǹǿ 0OMZ FNPUJWF GBDUJWF WFSCT BOE UIF EVBM OBUVSF PG QPMBSJUZ EFQFOEFODZ -BOHVBHF ȁǻǾȀǾoǿǹǼ

ǻǼǹ (JBOOBLJEPV "OBTUBTJB BOE -JTB -BJ4IFO $IFOH ǻǹǹǿ *O %FmOJUFOFTT 1P MBSJUZ BOE UIF 3PMF PG XINPSQIPMPHZ JO 'SFF $IPJDF +PVSOBM PG 4FNBOUJDT ǻǼǺǼǾoǺȁǼ (JBOOBLJEPV "OBTUBTJB BOE +PTFQ 2VFS ǺȂȂȀ -POHEJTUBODF MJDFOTJOH PG OFHB UJWF JOEFmOJUFT *O /FHBUJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT FE CZ 1 .BS UJOPO ' 'PSHFU % )JSTDICàIMFS BOE .- 3JWFSP ȂǾoǺǺǽ "NTUFSEBN +PIO #FOKBNJOT (JWØO 5BMNZ ǺȂȀȂ 0O VOEFSTUBOEJOH HSBNNBS 1FSTQFDUJWFT JO /FVSPMJOHVJTUJDT BOE 1TZDIPMJOHVJTUJDT /FX :PSL "DBEFNJD 1SFTT (JWØO 5BMNZ ǺȂȁǹ ɨF CJOEJOH IJFSBSDIZ BOE UIF UZQPMPHZ PG DPNQMFNFOUT 4UVEJFT JO -BOHVBHF ǽǼǼǼoǼȀȀ (JWØO 5PN ǻǹǹǺ 4ZOUBY "O JOUSPEVDUJPO WPMVNF ǻ "NTUFSEBN 1IJMBEFMQIJB 1" +PIO #FOKBNJOT 1VCMJTIJOH $PNQBOZ SFWJTFE FEJUJPO (SJNTIBX +BOF ǺȂȀȂ $PNQMFNFOU TFMFDUJPO BOE UIF MFYJDPO -JOHVJTUJD *ORVJSZ ǺǹǻȀȂoǼǻǿ (VFS[POJ &MFOB BOE :BFM 4IBSWJU ǻǹǹȀ " RVFTUJPO PG TUSFOHUI 0O /1*T JO JOUFSSPHBUJWF DMBVTFT -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǼǿǺoǼȂǺ )BFHFNBO -JMJBOF ǺȂȂǾ DzF TZOUBY PG OFHBUJPO $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJ WFSTJUZ 1SFTT )BFHFNBO -JMJBOF ǺȂȂȀ ɨF TZOUBY PG /XPSET BOE UIF ğĖĘ DSJUFSJPO *O /FHB UJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT FE CZ % 'PSHFU 1 )JSTDICàIMFS ' .BS UJOPO BOE .- 3JWFSP ǺǺǾoǺǼȁ "NTUFSEBN +PIO #FOKBNJOT )BJEFS )VCFSU ǻǹǹǹ "EWFSC QMBDFNFOU o DPOWFSHFODF PG TUSVDUVSF BOE MJDFOTJOH DzFPSFUJDBM -JOHVJTUJDT ǻǿȂǾoǺǼǽ )FJN *SFOF ǺȂȁǽ " OPUF PO OFHBUJWF QPMBSJUZ BOE EPXOXBSE FOUBJMJOHOFTT *O DzF QSPDFFEJOHT PG /&-4 ƪƭ ȂȁoǺǹȀ "NIFSTU ." (-4" 1VCMJTIFST )JOUFSIÚM[M 3PMBOE BOE 4WFUMBOB 1FUSPWB ǻǹǺǹ 'SPN 7Ǻ UP 7ǻ JO 8FTU (FS NBOJD -JOHVB ǺǻǹǼǺǾoǼǻȁ

ǻǼǺ )PFLTFNB +BDL ǻǹǹǹ /FHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT 5SJHHFSJOH TDPQF BOE D DPNNBOE *O /FHBUJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBDUJD BOE TFNBOUJD QFSTQFDUJWFT FE CZ -BVSFODF 3 )PSO BOE :BTVIJLP ,BUP ǺǺǾoǺǽǿ 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT )PFLTUSB &SJD ǺȂȂǻ 0O UIF QBSBNFUSJ[BUJPO PG GVODUJPOBM QSPKFDUJPOT JO $1 *O 1SPDFFEJOHT PG /&-4 ƫƫ )PPQFS +PBO BOE 4BOESB ɨPNQTPO ǺȂȀǼ 0O UIF BQQMJDBCJMJUZ PG SPPU USBOT GPSNBUJPOT -JOHVJTUJD *ORVJSZ ǽǽǿǾoǽȂȀ )PSO -BVSFODF 3 ǺȂȀȁB 3FNBSLT PO OFHSBJTJOH *O 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT Ʋ 1SBHNBUJDT FE CZ 1 $PMF ǺǻȂoǻǻǹ /FX :PSL "DBEFNJD 1SFTT )PSO -BVSFODF 3 ǺȂȀȁC 4PNF BTQFDUT PG OFHBUJPO *O 6OJWFSTBMT PG IVNBO MBOHVBHF FE CZ +PTFQI ) (SFFOCFSH WPMVNF ǽ ȂȀoǺȁǹ 4UBOGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT )PSO -BVSFODF 3 ǺȂȁȂ " OBUVSBM IJTUPSZ PG OFHBUJPO $IJDBHP 6OJWFSTJUZ PG $IJDBHP 1SFTT )PSO -BVSFODF 3 ǺȂȂǿ 1SFTVQQPTJUJPO BOE JNQMJDBUVSF *O )BOECPPL PG DPO UFNQSPSZ TFNBOUJD UIFPSZ FE CZ 4 -BQQJO ǻȂȂoǼǺȂ 0YGPSE #MBDLXFMM )PSO -BVSFODF 3 ǻǹǹǹB "OZ BOE FWFS 'SFF DIPJDF BOE GSFF SFMBUJWFT 1SPDFFEJOHT PG *TSBFMJ "TTPDJBUJPO GPS DzFPSFUJDBM -JOHVJTUJDT ǺǾȀǺoǺǺǺ )PSO -BVSFODF 3 ǻǹǹǹC 1JDL B UIFPSZ OPU KVTU BOZ UIFPSZ *O /FHBUJPO BOE QP MBSJUZ 4ZOUBDUJD BOE TFNBOUJD QFSTQFDUJWFT FE CZ -BVSFODF 3 )PSO BOE :BTVIJLP ,BUP ǺǽȀoǺȂǻ 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT )PSO -BVSFODF 3 BOE :BTVIJLP ,BUP ǻǹǹǹ /FHBUJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBDUJD BOE TFNBOUJD QFSTQFDUJWFT DIBQUFS *OUSPEVDUJPO /FHBUJPO BOE 1PMBSJUZ BU UIF .JMMFOJVN ǺoǺȂ 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT )PSO -BVSFODF 3 BOE :PVOH4VL -FF ǺȂȂǾ 1SPHPWBD PO QPMBSJUZ +PVSOBM PG -JOHVJTUJDT ǼǺǽǹǺoǽǻǽ )VCFS 4UFGBO ǻǹǹǻ &TDMFGUT VOE EFUDMFGUT ;VS 4ZOUBY 4FNBOUJL VOE *OGPSNB UJPOTTUSVLUVS WPO 4QBMUTÊU[FO JN %FVUTDIFO VOE JN 4DIXFEJTDIFO %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO -VOE 6OJWFSTJUZ -VOE

ǻǼǻ *TSBFM .JDIBFM ǺȂȂǿ 1PMBSJUZ TFOTJUJWJUZ BT MFYJDBM TFNBOUJDT -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǺȂǿǺȂoǿǿǿ *TSBFM .JDIBFM ǺȂȂȀ ɨF TDBMBS NPEFM PG QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ *O /FHBUJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT FE CZ 1 .BSUJOPO ' 'PSHFU % )JSTDICàIMFS BOE .- 3JWFSP ǻǹȂoǻǼǹ "NTUFSEBN1IJMBEFMQIJB +PIO #FOKBNJOT +BDLFOEPĊ 3BZ 4 ǺȂȀǻ 4FNBOUJD JOUFSQSFUBUJPO JO HFOFSBUJWF HSBNNBS $BN CSJEHF ." .*5 1SFTT +BDLFOEPĊ 3BZ 4 ǻǹǹǻ 'PVOEBUJPOT PG MBOHVBHF #SBJO NFBOJOH HSBNNBS FWP MVUJPO 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT +ÚSHFOTFO /JMT ǺȂȀǿ .FOJOHTCZHHOBEFO J UBMBE TWFOTLB /VNCFS Ȁ JO -VOEBT UVEJFS J OPSEJTL TQSÌLWFUFOTLBQ $ -VOE -VOE 6OJWFSTJUZ +ÚSHFOTFO /JMT ǺȂȀȁ 6OEFSPSEOBEF TBUTFS PDI GSBTFS J UBMBE TWFOTLB 'VOLUJPO PDI CZHHOBE /VNCFS Ǻǹ JO -VOEBTUVEJFS J OPSEJTL TQSÌLWFUFOTLBQ $ -VOE -VOE 6OJWFSTJUZ +FOTFO #SJUUB ǺȂȂȂ /FHBUJWF QPMBSJUZ JO %BOJTI 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT +FTQFSTFO 0UUP ǺȂǺȀ /FHBUJPO JO &OHMJTI BOE PUIFS MBOHVBHFT $PQFOIBHFO #JBODP -VOPT #PHUSZLLFSJ +PIBOTTPO 4WFSLFS ǻǹǹǾ 0SJHJOT PG MBOHVBHF $POTUSBJOUT PO IZQPUIFTFT "NTUFS EBN1IJMBEFMQIJB +PIO #FOKBNJOT +VMJFO .BSJU ǻǹǹȀ &NCFEEFE 7ǻ JO /PSXFHJBO BOE 4XFEJTI 8PSLJOH 1BQFST JO 4DBOEJOBWJBO 4ZOUBY ȁǹǺǹǼoǺǿǺ +VMJFO .BSJU ǻǹǹȂ ɨF GPSDF PG UIF BSHVNFOU 8PSLJOH 1BQFST JO 4DBOEJOBWJBO 4ZOUBY ȁǽǻǻǾoǻǼǻ ,BENPO / BOE ' -BOENBO ǺȂȂǼ "OZ -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǺǿǼǾǼoǽǻǻ ,BSUUVOFO -BVSJ ǺȂȀǼ 1SFTVQQPTJUJPOT PG DPNQPVOE TFOUFODFT -JOHVJTUJD *O RVJSZ ǽǺǿȂoǺȂǼ ,BSUUVOFO -BVSJ ǺȂȀȀ 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT PG RVFTUJPOT -JOHVJTUJDT BOE 1IJ MPTPQIZ Ǽoǽǽ

ǻǼǼ ,BU[ + + BOE 1 . 1PTUBM ǺȂǿǽ "O JOUFHSBUFE UIFPSZ PG MJOHVJTUJD EFTDSJQUJPOT $BNCSJEHF ." ɨF .*5 1SFTT ,BZOF 3JDIBSE 4 ǺȂȂǽ DzF BOUJTZNNFUSZ PG TZOUBY $BNCSJEHF ." .*5 1SFTT ,FFOBO &EXBSE - ǺȂȀǺ 5XP LJOET PG QSFTVQQPTJUJPO JO OBUVSBM MBOHVBHF *O 4UVEJFT JO MJOHVJTUJD TFNBOUJDT FE CZ $IBSMFT + 'JMMNPSF BOE % 5FSFODF -BO HFOEPFO ǽǾoǾǽ /FX :PSL ,JQBSTLZ 1BVM BOE $BSPM ,JQBSTLZ ǺȂȀǹ 'BDU *O 1SPHSFTT JO MJOHVJTUJDT FE CZ .BOGSFE #JFSXJTDI BOE ,BSM &SJDI )FJEPMQI ǼǺǼoǼǽǺ #FSMJO ,MJNB &EXBSE ǺȂǿǽ /FHBUJPO JO &OHMJTI *O DzF TUSVDUVSF PG MBOHVBHF FE CZ + 'PEPS BOE + ,BU[ ǻǽǿoǼǼǻ &OHMFXPPE $MJĊT /+ 1SFOUJDF)BMM WPO ,MPQQ "OB ǺȂȂȁ "O BMUFSOBUJWF WJFX PG QPMBSJUZ JUFNT -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǻǺǼȂǼoǽǼǻ ,SJGLB .BOGSFE ǺȂȂǾ ɨF TFNBOUJDT BOE QSBHNBUJDT PG QPMBSJUZ JUFNT -JOHVJTUJD "OBMZTJT ǻǾǻǹȂoǻǾȀ ,VOP 4VTVNV ǺȂȂǾ /FHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT JO +BQBOFTF BOE &OHMJTI )BSWBSE 8PSLJOH 1BQFST JO -JOHVJTUJDT ǾǺǿǾoȂȀ -BEVTBX 8JMMJBN ǺȂȀȂ 1PMBSJUZ TFOTJUJWJUZ BT JOIFSFOU TDPQF SFMBUJPOT %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO 6OJWFSTJUZ PG 5FYBT BU "VTUJO "VTUJO 5Y -BEVTBX 8JMMJBN " ǺȂȁǹ 0O UIF OPUJPO "ąFDUJWF JO UIF BOBMZTJT PG OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT ǻǹǹǻ  *O 'PSNBM TFNBOUJDT DzF FTTFOUJBM SFBEJOHT FE CZ 1BVM 1PSUOFS BOE #BSCBSB ) 1BSUFF ǽǾȀoǽȀǹ #MBDLXFMM 1VCMJTIJOH -BLB * ǺȂȂǹ /FHBUJPO JO TZOUBY 0O UIF OBUVSF PG GVODUJPOBM DBUFHPSJFT BOE QSPKFDUJPOT %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO .*5 $BNCSJEHF ." -BXMFS +PIO ǺȂȀǺ "OZRVFTUJPOT 1BQFST GSPN UIF ƮUI 3FHJPOBM .FFUJOH PG UIF $IJDBHP -JOHVJTUJD 4PDJFUZ ǺǿǼoǺȀǼ -FXJT %BWJE ǺȂȀȂ 4DPSFLFFQJOH JO B MBOHVBHF HBNF +PVSOBM PG 1IJMPTPQIJDBM -PHJD ȁǼǼȂoǼǾȂ

ǻǼǽ WBO -JOEFO "O BOE +FBO$ISJTUPQIF 7FSTUSBFUF ǻǹǹȁ ɨF OBUVSF BOE PSJHJOT PG DPVOUFSGBDUVBMJUZ JO TJNQMF DMBVTFT $SPTTMJOHVJTUJD FWJEFODF +PVSOBM PG 1SBH NBUJDT ǽǹǺȁǿǾoǺȁȂǾ -JOETUBE "SOF .BSUJOVT ǺȂȂȂ *TTVFT JO UIF TZOUBY PG OFHBUJPO BOE QPMBSJUZ JO /PSXFHJBO " NJOJNBMJTU BOBMZTJT .BTUFS UIFTJT 6OJWFSTJUZ PG 0TMP -JOFCBSHFS .BSDJB ǺȂȁǹ ɨF HSBNNBS PG OFHBUJWF QPMBSJUZ %PDUPSBM %JTTFSUB UJPO .*5 $BNCSJEHF ." -JOFCBSHFS .BSDJB $ ǺȂȁȀ /FHBUJWF QPMBSJUZ BOE HSBNNBUJDBM SFQSFTFOUBUJPO -JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ ǼǻǾoȁȀ -ZPOT +PIO ǺȂȀȀ 4FNBOUJDT WPMVNF Ǻ ǻ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT .BSUJO(PO[BMFT +BWJFS ǺȂȂǽ /&( JODPSQPSBUJPO BOE /1*T JO TQBOJTI )BSWBSE 8PSLJOH 1BQFST JO -JOHVJTUJDT ǽǺǺǽoǼǻ .ÚSOTKÚ .BSJB ǻǹǹǻ 7ƪ EFDMBSBUJWFT JO TQPLFO 4XFEJTI 4ZOUBY JOGPSNBUJPO TUSVD UVSF BOE QSPTPEJD QBUUFSO WPMVNF "ǾȂ PG -VOEBTUVEJFS J OPSEJTL TQSÌLWFUFOTLBQ -VOE -VOE 6OJWFSTJUZ .JDIBFMJT -BVSB " BOE ,OVE -BNCSFDIU ǺȂȂǿ 5PXBSE B DPOTUSVDUJPOCBTFE UIFPSZ PG MBOHVBHF GVODUJPO ɨF DBTF PG OPNJOBM FYUSBQPTJUJPO -BOHVBHF ȀǻǻǺǾoǻǽȀ .JUIVO . ǺȂȂȂ DzF MBOHVBHFT PG /BUJWF /PSUI "NFSJDB $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT .POUBHVF 3JDIBSE ǺȂǿȂ 0O UIF OBUVSF PG DFSUBJO QIJMPTPQIJDBM FOUJUJFT DzF .POJTU ǾǼǺǾȂoǺȂǽ /JDIPMT -ZOO ǻǹǹǺ ɨF TZOUBY BOE NPSQIPTZOUBY PG QSPQPTJUJPOBM BUUJUVEF DPNQMFNFOUBUJPO .T )BSWBSE 6OJWFSTJUZ $BNCSJEHF ." /PSETUSÚN +BDLJF ǻǹǹȂ .PEBMJUZ BOE TVCPSEJOBUPST JO UIF (FSNBOJD MBOHVBHFT BOE CFZPOE %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO -VOE 6OJWFSTJUZ 1BMNFS '3 ǻǹǹǺ .PPE BOE NPEBMJUZ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT ǻOE FEJUJPO

ǻǼǾ 1BZOF +PIO 3 ǺȂȁǾ /FHBUJPO *O -BOHVBHF UZQPMPHZ BOE TZOUBDUJD EFTDSJQUJPO FE CZ 5JNPUIZ 4IPQFO WPMVNF Ǻ ǺȂȀoǻǽǻ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT 1FUFST 4UBOMFZ ǺȂȀȂ " USVUIDPOEJUJPOBM GPSNVMBUJPO PG ,BSUUVOFOT BDDPVOU PG QSFTVQQPTJUJPO 4ZOUIFTF ǽǹǼǹǺoǼǺǿ 1MBU[BDL $ISJTUFS ǺȂȁǿ ĔĠĞġ Ěğėĝ BOE UIF (FSNBOJD XPSE PSEFS *O 5PQJDT JO 4DBOEJWJBO TZOUBY FE CZ -BST )FMMBO BOE ,JSTU ,PDI $ISJTUFOTFO ǺȁǾoǻǼǽ %PSESFDIU % 3FJEFM 1VCMJTIJOH $PNQBOZ 1MBU[BDL $ISJTUFS ǺȂȂȁ 4WFOTLBOT JOSF HSBNNBUJL  EFU NJOJNBMJTUJTLB QSPHSBN NFU -VOE 4UVEFOUMJUUFSBUVS 1MBU[BDL $ISJTUFS ǻǹǹǹ " DPNQMFNFOUPG/0 BDDPVOU PG SFTUSJDUJWF BOE OPO SFTUSJDUJWF SFMBUJWFT ɨF DBTF PG 4XFEJTI *O DzF TZOUBY PG SFMBUJWF DMBVTFT FE CZ "SUFNJT "MFYJBEPV 1BVM -BX "OESÏ .FJOVOHFS BOE $ISJT 8JMEFS ǻǿǾoǼǹȁ "NTUFSEBN +PIO #FOKBNJOT 1MBU[BDL $ISJTUFS ǻǹǹȁ ɨF &EHF 'FBUVSF PO $ 6OQVCMJTIFE NBOVTDSJQU 0D UPCFS ǻǹǹȁ 1MBU[BDL $ISJTUFS ǻǹǹȂ 0ME XJOF JO OFX CBSSFMT ɨF &EHF 'FBUVSF PO $ UPQJDBM J[BUJPO BOE TUZMJTUJD GSPOUJOH 5BML QSFTFOUFE BU UIF .BJMJOH 4FNJOBS 6OJWFSTJUZ PG 3FZLKBWJL /PWFNCFS Ǽǹo%FDFNCFS Ǻ ǻǹǹȂ 1MBU[BDL $ISJTUFS *O QSFTT %FO GBOUBTUJTLB HSBNNBUJLFO &O NJOJNBMJTUJTL CFTLSJWOJOH BW TWFOTLBO 5P CF QVCMJTIFE CZ /PSTUFEUT 1MBU[BDL $ISJTUFS BOE *OHFS 3PTFOHSFO ǺȂȂȁ 0O UIF TVCKFDU PG JNQFSBUJWFT " NJOJNBMJTU BDDPVOU PG UIF JNQFSBUJWF DMBVTF DzF +PVSOBM PG $PNQBSBUJWF (FS NBOJD -JOHVJTUJDT ǺǺȀȀoǻǻǽ 1PMMPDL +FBO:WFT ǺȂȁȂ 7FSC NPWFNFOU 6( BOE UIF TUSVDUVSF PG *1 -JOHVJTUJD *ORVJSZ ǻǹǼǿǾoǽǻǽ 1SJODF &MMFO ' ǺȂȀȁ " DPNQBSJTPO PG XIDMFGUT BOE JUDMFGUT JO EJTDPVSTF -BO HVBHF ǾǽȁȁǼoȂǹǿ

ǻǼǿ 1SPHPWBD -KJMKBOB ǺȂȁȁ " CJOEJOH BQQSPBDI UP QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO 6OJWFSTJUZ PG 4PVUIFSO $BMJGPSOJB -PT "OHFMFT $" 1SPHPWBD -KJMKBOB ǺȂȂǽ /FHBUJWF BOE QPTJUJWF QPMBSJUZ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT 3J[[J -VJHJ ǺȂȂȀ ɨF mOF TUSVDUVSF PG UIF MFGU QFSJQIFSZ *O &MFNFOUT PG HSBNNBS )BOECPPL JO HFOFSBUJWF TZOUBY FE CZ -JMJBOF )BFHFNBO ǻȁǺoǼǼȀ %PSESFDIU ,MVXFS 3PTRWJTU #PEJM ǻǹǹǽ /FHBUJW PDI QPTJUJW QPMBSJUFU &UU EZGU PN QPMBS JUFUTLÊOTMJHIFU J TWFOTLBO 6OQVCMJTIFE UFSN QBQFS -VOE 6OJWFSTJUZ 4BEPDL +. BOE " ;XJDLZ ǺȂȁǾ 4QFFDI BDU EJTUJODUJPOT JO TZOUBY *O -BO HVBHF UZQPMPHZ BOE TZOUBDUJD EFTDSJQUJPO FE CZ 5 4IPQFO ǺǾǾoǺȂǿ $BNCSJEHF $BNCSJEHF 6OJWFSTJUZ 1SFTT 4"0# ǺȁȂȁ 0SECPL ÚWFS TWFOTLB TQSÌLFU VUHJWFO BW 4WFOTLB "LBEFNJFO -VOE (MFFSVQT EF 4BVTTVSF 'FSEJOBOE ǺȂǾȂ $PVSTF JO HFOFSBM MJOHVJTUJDT DIBQUFS ɨF -JOHVJTUJD 4JHO Ǻoǻ /FX :PSL 1IJMPTPQIJDBM -JCSBSZ 4ÈODIF[ 7BMFODJB 7JDUPS 5PO WBO EFS 8PVEFO BOE 'SBOT ;XBSUT ǺȂȂǼ 1PMBSJUZ WFSJEJDBMJUZ BOE UFNQPSBM DPOOFDUJWFT *O 1SPDFFEJOHT PG UIF OJOUI "NTUFSEBN DPMMPRVJVN 6OJWFSTJUZ PG "NTUFSEBN 4JNPOT .BOEZ ǻǹǹȀ 0CTFSWBUJPOT PO FNCFEEJOH WFSCT FWJEFOUJBMJUZ BOE QSF TVQQPTJUJPO -JOHVB ǺǺȀǺǹǼǽoǺǹǾǿ 4UBMOBLFS 3PCFSU $ ǺȂȀǼ ǻǽǽȀoǽǾȀ

1SFTVQQPTJUJPOT

+PVSOBM PG 1IJMPTPQIJDBM -PHJD

4UBMOBLFS 3PCFSU $ ǺȂȀǽ 1SBHNBUJD QSFTVQQPTJUJPOT *O 4FNBOUJDT BOE QIJMPT PQIZ FE CZ . , .VOJU[ BOE 1 , 6OHFS ǺȂȀoǻǺǽ /FX :PSL /FX :PSL 6OJWFSTJUZ 1SFTT 4UBMOBLFS 3PCFSU $ ǺȂȀȁ "TTFSUJPO *O 4ZOUBY BOE TFNBOUJDT WPMVNF Ȃ ǼǺǾoǼǼǻ /FX :PSL "DBEFNJD 1SFTT

ǻǼȀ 4UBMOBLFS 3PCFSU $ ǻǹǹǻ ǻǾȀǹǺoȀǻǺ

$PNNPO HSPVOE

-JOHVJTUJDT BOE 1IJMPTPQIZ

4UFNNFS #SJHJUUF ǺȂȂȂ "O POMJOF JOUFSWJFX XJUI /PBN $IPNTLZ 0O UIF OBUVSF PG QSBHNBUJDT BOE SFMBUFE JTTVFT #SBJO BOE -BOHVBHF ǿȁǼȂǼoǽǹǺ 4USPI8PMMJO 6MMB ǻǹǹǻ 4PNTBUTFS NFE PDI VUBO TPN %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO 6OJWFSTJUZ PG 6QQTBMB 4[BCPMDTJ "OOB ǻǹǹǽ 1PTJUJWF QPMBSJUZ o OFHBUJWF QPMBSJUZ /BUVSBM -BOHVBHF BOE -JOHVJTUJD DzFPSZ ǻǻǽǹȂoǽǾǻ 5FMFNBO 6MG ǺȂǿȀ #JTBUTFS J UBMBE TWFOTLB *O 4WFOTLU UBMTQSÌL FE CZ (ÚTUB )PMN ǺǿǹoǻǹǼ 6QQTBMB "MNRWJTU  8JLTFMM 5FMFNBO 6MG 4UBĊBO )FMMCFSH BOE &SJL "OEFSTTPO ǺȂȂȂ 4WFOTLB "LBEFNJFOT HSBNNBUJL WPMVNF ǽ 4UPDLIPMN /PSTUFEUT 0SECPL ɨSÈJOTTPO )ÚTLVMEVS ǺȂȂǿ 0O UIF OPO VOJWFSTBMJUZ PG GVODUJPOBM DBUFHPSJFT *O .JOJNBM JEFBT 4ZOUBDUJD TUVEJFT JO UIF NJOJNBMJTU GSBNFXPSL FE CZ 8FSOFS "CSBIBN 4BNVFM &QTUFJO )ÚTLVMEVS ɨSÈJOTTPO BOE +BO8PVUFS ;XBSU ǻǾǼoǻȁǺ #FOKBNJOT 6SJCF&DIFWBSSJB .BSJB ǺȂȂǽ *OUFSGBDF MJDFOTJOH DPOEJUJPOT PO OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT " UIFPSZ PG QPMBSJUZ BOE UFOTF JOUFSBDUJPOT %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO ɨF 6OJWFSTJUZ PG $POOFDUJDVU 7JLOFS 4UFO ǺȂȂǾ 7FSC NPWFNFOU BOE FYQMFUJWF TVCKFDUT JO UIF (FSNBOJD MBOHVBHFT 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT 8JLMVOE "OOB-FOB ,SJTUJOF #FOU[FO (VOOBS )SBGO )SBGOCKBSHBSTPO BOE PS CKÚSH )SØBSTEØUUJS ǻǹǹȂ 0O UIF EJTUSJCVUJPO BOE JMMPDVUJPO PG 7ǻ JO 4DBOEJ OBWJBO UIBUDMBVTFT -JOHVB ǺǺȂǺȂǺǽoǺȂǼȁ WBO EFS 8PVEFO 5PN ǺȂȂǽ /FHBUJWF DPOUFYUT %PDUPSBM %JTTFSUBUJPO 3JKLTVOJ WFSTJUFJU (SPOJOHFO ;BOVUUJOJ 3BĊBFMMB ǻǹǹǺ 4FOUFOUJBM OFHBUJPO *O DzF IBOECPPL PG DPOUFNQPSBSZ TZOUBDUJD UIFPSZ FE CZ .BSL #BMUJO BOE $ISJT $PMMJOT #MBDLXFMM 1VCMJTIFST

ǻǼȁ ;BOVUUJOJ 3BĊBFMMB BOE 1BVM 1PSUOFS ǻǹǹǹ ɨF GPSDF PG OFHBUJPO JO 8I FY DMBNBUJWFT BOE JOUFSSPHBUJWFT *O /FHBUJPO BOE QPMBSJUZ 4ZOUBDUJD BOE TFNBOUJD QFSTQFDUJWFT FE CZ -BVSFODF 3 )PSO BOE :BTVIJLP ,BUP ǺȂǼoǻǼǺ 0YGPSE 0YGPSE 6OJWFSTJUZ 1SFTT ;BOVUUJOJ 3BĊBFMMB BOE 1BVM 1PSUOFS ǻǹǹǼ &YDMBNBUJWF DMBVTFT BU UIF TZOUBY TFNBOUJDT JOUFSGBDF -BOHVBHF ȀȂǼȂoȁǺ ;XBSU +BO7PVUFS ǺȂȂǼ %VUDI TZOUBY " .JOJNBMJTU "QQSPBDI %PDUPSBM %JT TFSUBUJPO 6OJWFSTJUZ PG (SPOJOHFO ;XBSUT 'SBOT ǺȂȂǾ /POWFSJEJDBM DPOUFYUT -JOHVJTUJD "OBMZTJT ǻǾǻȁǿoǼǺǻ

ǻǼȂ

*OEFY BEWFSTBUJWF ǺǺ ǺǻȂ ǺǽȀ ǺȀǾoǺȀǿ ǺȀȁ Ǻȁǻ BĊFDUJWF Ǽ ǺǺ ǺȀ ǽǻ "ĊFDUJWF 1PMBSJUZ *UFNT "1*T

ǺǽǺoǺǽǻ Ǻǽǿ ǺǽȁoǺǾǺ BċSNBUJWF Ǻ Ǻǹ ǺȀ ǽǻ Ȁǽ Ǻǿȁ ǻǹȁ JO SFMBUJPO UP OFHBUJWF Ȁǿ ȀȂoȁǹ ȁǼ Ȃǻ ǺǽǾ BOBQIPS ǺǻǾ ǺǼǹ BOUJWFSJEJDBMJUZ ȀȂ Ǻǽǹ ǺǽǺ Ǻǽǽ ǺǽǾ ǺǽȂ EFmOJUJPO PG Ȁȁ BSHVNFOU XIRVFTUJPOT ǺȂȁoǻǹǺ ǻǹȀ ǻǹȁ BTTFSUJPO Ȃǽ JO SFMBUJPO UP FWBMVBCJMJUZ ȁǾ ȂǺ Ǻǹǽ JO SFMBUJPO UP QSFTVQQPTJUJPO ȁǾ BTTFSUJWF QSFEJDBUFT ǼǾ Ȃǻ ȂǽoȂǾ ǺǹǼ ǺǾȁ ǺȀǺoǺȀǽ ǺȁȀ BUUFYDMBNBUJWFT ǾǼ Ȃȁ ǺǽȀ JO SFMBUJPO UP XIFYDMBNBUJWFT ǺǹǹoǺǹǻ

FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG ȂǺoȂǻ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǽǻoǽǽ Ȁǹ TUSVDUVSF PG ǼǹoǼǻ ǺǺǺ WFSJEJDBM QSPQFSUJFT PG Ȁȁ ǺǽǾ EJWFSTJUZ QSPCMFN UIF ǺǾ EPXOXBSE FOUBJMNFOU ǺȂȀ BOE FWBMVBCJMJUZ ǺǾǻ BOE OPOWFSJEJDBMJUZ ǺǽǼ EFmOJUJPO PG Ǻȁ

FEHFGFBUVSF ǺǺǿoǺǺȀ BOE 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF ǺǺǻoǺǺǼ CMPDLJOH FĊFDU PG ǺǿǺoǺǿǻ ǺȀǼ EFmOJUJPO PG ǺǺǺ FNCFEEFE 7ǻ FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG ȂǽoȂǿ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǽǾoǽǿ TUSVDUVSF PG ǼǿoǼȁ FNPUJWF CPOE Ǻȁǹ Ǻȁǻ #JOEJOH 1SJODJQMF " ǺǻǼoǺǻǾ Ǻȁǽ FNPUJWF DPNQPOFOU ǺȁǺ Ǻȁǻ ǻǺǺ ǻǺǼ #JOEJOH 1SJODJQMF # Ǻǻǽ ǺǼǹ FNPUJWF GBDUJWF QSFEJDBUFT TFF GBDUJWF QSFEJDBUFT #JOEJOH ɨFPSZ Ǻǻ &OHMJTI ǼǺ ǼǾ Ǽǿ ǽȀ ǾȀ Ǿȁ ǿǾ ǿǿ ǺǹǼ ǺǼǹ BOE /1*MJDFOTJOH ǺǻǼoǺǻǿ ǺȀȂ ǺȁǽoǺȁǾ BOZ Ǻǽǿ ǺȁȂ /1*T ǺǼǻ Ǻǽǿ DDPNNBOE Ǻǿ ǽǼ ǺǾȁ Ǻȁǿ &11 &YUFOEFE 1SPKFDUJPO 1SJODJQMF

ǼǺ ǼǼ ǺǺǺ DPNQBSBUJWF DMBVTFT ǺǺ ǺǺǿ DPOEJUJPOBM DMBVTFT ǻ ǺǼ ǺȂ ȀǾ ǺǻȂ DIBSBDUFSJ[BUJPO PG ǺǺǺ BOE JSSFBMJT ȀǾ JO SFMBUJPO UP FEHFGFBUVSF ǺǺǻ FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG ǺǹȁoǺǹȂ FWBMVBCJMJUZ Ǽ ȀǼ ȁǾ Ȃǻ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǿǽoǿǾ BOE FEHFGFBUVSF ǺǺǼoǺǺǾ TUSVDUVSF PG Ǽǿ ǿǽ BOE /1*MJDFOTJOH ǺǼǼoǺǼǿ ǺǾǼoǺǾǽ WFSJEJDBM QSPQFSUJFT PG Ȁȁ Ǻǽǻ BOE 4XFEJTI DMBVTF TUSVDUVSF ȁǿoȁȀ DPSSFMBUF Ǽȁ ǾǾ ǾȀ DIBSBDUFSJ[BUJPO PG ȁǻoȁǽ DPVOUFSGBDUVBM TFOUFODFT ǿǾoǿǿ Ǻǽȁ JO SFMBUJPO UP mOJUFOFTT ǺǺǽ JO SFMBUJPO UP NPOPUPOJDJUZ ǺǾǻoǺǾǼ EFDMBSBUJWF DMBVTFT ǿǿ

ǻǽǹ JO SFMBUJPO UP WFSJEJDBMJUZ ǺǽǾoǺǾǺ OFHSBJTJOH ǺǾǿ FWBMVBCMF FOWJSPONFOU Ǻǻǹ Ǻǿǹ Ǻǿǻ Ǻǿǿ ǺǿȂ OFHBUJPO Ǻǹ ǺǼ ǻǿ ǺȀȀ ǺȂǼ ǻǺǻ BOE QSFTVQQPTJUJPOT Ǻǹǻ ǺǽǾ Ǻǿǹ FYDMBNBUJWFT TFF BUUFYDMBNBUJWFT BOE XIFYDMBNBUJWFT BT B NPEF PG QSFEJDBUJPO ȀȂ ȁǺ FYJTUFOUJBM RVBOUJmFS Ǿǿ ǻǹǿ BT B USVUIGVODUJPOBM DPOOFDDUJWF ȀȂ BT BOUJWFSJEJDBM PQFSBUPS Ȁȁ GBDUJWF XIXPSET ǻǺǺ %&QSPQFSUZ PG Ǻȁ GBDUJWF QSFEJDBUFT ǼǾ ǻǹǻ JO FWBMVBCMF FOWJSPONFOUT ǺǿǻoǺǿǼ Ǻǿǿ BOE XIDPNQMFNFOUT ǺǹǹoǺǹǻ JO FYDMBNBUJWFT ǾǼoǾǽ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǺǽǾ ǺǾȀ Ǻǿǹ TVQFSPSEJOBUF ǺǾǿoǺǾȁ ǺȀǿ ǺȀȂoǺȁǼ /FHBUJWF *NQMJDBUVSF "DDPVOU ǺȁǺ ǺȁǼ ǻǹȀ mOJUFOFTT ǻȀ ǿȀ DIBSBDUFSJ[BUJPO PG Ǻǻȁ JO SFMBUJPO UP FWBMVBCJMJUZ ǺǺǽ OFHBUJWF JOGFSFODJOH ǾǺ ǿȂ GSBNJOH XIRVFTUJPOT ǺȂȁ ǻǹǺoǻǹǼ ǻǹȂ BT /1*MJDFOTPS ǾǼ GVUVSF ǿǺ ȀǾ ȁȀ ǻǹǻ ǻǹǽ OFHBUJWF QPMBSJUZ JUFNT /1*T

ǻ DIBSBDUFSJ[BUJPO PG Ǻǹ ǺǺ HPWFSOJOH DBUFHPSZ Ǻǻǽ XFBL BOE TUSPOH ǺǼ ǺǼǺoǺǼǻ ǺǼǽoǺǼǾ EFmOJUJPO Ǻǻǽ ǺǽǺ Ǻǽǻ ǺǾǿ ǺǾȁ ǺȀǾ ǺȁǿoǺȁȀ SFMBUJWJ[FE ǺǼǹ OPOBTTFSUJWF QSFEJDBUFT Ǿȁ ȀǾ ǺǺǽ ǺǺǾ ǺǿȀ (SFFL Ǻǽǹ Ǻǽǿ ǺȀǿ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǺȂ ǺȀǾoǺȀȂ OPOFWBMVBCMF DMBVTF ȁǼ *NNFEJBUF 4DPQF $POTUSBJOU Ǻǿǻ ǺȀȁ Ǻȁǹ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǺǼǽ EFmOJUJPO ǺǾȁ OPONPOPUPOF DPOUFYUT Ǻǽǽ SFWJTFE WFSTJPO ǺǿǼ Ǻǿǿ OPOWFSJEJDBMJUZ Ȃǻ ǺǽǺ JNQFSBUJWF DMBVTFT BOE EPXOXBSE FOUBJMNFOU ǺǽǼ ǺǽȂ TUSVDUVSF PG Ǽǻ ǿȀ EFmOJUJPO PG ȀȀ JNQMJDBUVSF ǺȂȂ ǻǹǹ ǻǹȁ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG Ǻǻǻ BT /1*MJDFOTPS Ǻȁǻ JOEJDBUJWF NPPE Ȁǿ ȁǺ JSSFBMJT ȀǾoȀȀ ǺǹȂ EFmOJUJPO Ȁǽ JTMBOE FĊFDUT ǺǿǺ

QFSDFQUJPO QSFEJDBUFT ȀȀ ǺǾȀ ǺǿȁoǺȀǹ QPMBSJUZ JUFNT Ǻ ǺǾ BOE TZOUBDUJD EFQFOEFODZ ǻǹ ǺǻǺ ǺǼǼoǺǼǽ DIBSBDUFSJ[BUJPO PG ǺǹoǺǺ EFmOJUJPOT PG ǺǺoǺǻ MJDFOTJOH QSPCMFN ǺǾoǺȀ JO 4XFEJTI ǺǼoǺǽ MPOHEJTUBODF /1*MJDFOTJOH Ǿǹ TFOTJUJWJUZ UP FWBMVBCJMJUZ ǺǼǼoǺǼǽ ǺǾǼ BOE 7ǻ DPNQMFNFOUT ǽǾ TFOTJUJWJUZ UP NPOPUPOJDJUZ ǺȀoǺȁ CZ FNCFEEJOH QSFEJDBUF ǺȀǾoǺȀȀ ǺȁǽoǺȁǾ TFOTJUJWJUZ UP WFSJEJDBMJUZ ǺǽǹoǺǽǻ CZ TVQFSPSEJOBUF OFHBUJPO ǺǾǿoǺǾȁ ǺȁǾoǺȁȀ QPTJUJWF QPMBSJUZ JUFNT 11*T

ǻ SFRVJSFNFOUT GPS Ǻǿǻ QSFTVQQPTJUJPO .BJO 1PJOU PG 6UUFSBODF ȂǼ Ȃǽ Ȃǿ ǺǿȀ EFmOJUJPO PG Ǻǹǻ Ǻǿǹ NPOPUPOJDJUZ Ǿǿ Ǻǽǻ ǻǺȀ EJĊFSFOU WJFXT PG ȁǽ JO SFMBUJPO UP FWBMVBCJMJUZ ǺǾǻoǺǾǼ JO XIRVFTUJPOT ǺȂȂoǻǹǹ JO SFMBUJPO UP OPOWFSJEJDBMJUZ Ǻǽǽ JO FYDMBNBUJWFT ǾǼ

ǻǽǺ JO SFMBUJPO UP BTTFSUJPO ȁǾ WFSC TFDPOE TFF 7ǻ XPSE PSEFS JO SFMBUJPO UP FWBMVBCJMJUZ ȁǽ ȁǾ Ǻǹǽ WFSJEJDBMJUZ ȀȀoȀȂ QSPQPTJUJPO BOE /1*MJDFOTJOH ǺǽǹoǺǽǻ BOE FWBMVBCJMJUZ ȁǻ BOE 11*T ǺǽȂ BOE USVUIWBMVFT ȁǹ ȁǻ BOE VQXBSE FOUBJMNFOU ǺǽǼ "SJTUPUFMJBO EFmOJUJPO ȁǹ EFmOJUJPO PG ȀȀ TUBOEBSE EFmOJUJPO ȁǹ JO SFMBUJPO UP FWBMVBCJMJUZ ǺǽǾoǺǾǺ QSPQPTJUJPOBM XIRVFTUJPOT ǺȂȁ ǻǹǽoǻǹǾ ǻǺǹ JO SFMBUJPO UP 4XFEJTI ȀȂ ǺǽǿoǺǽȁ ǻǺǺ WPMJUJPOBM QSFEJDBUFT ǺǾȀ ǺǿǾoǺǿȀ QSPQPTJUJPOBM MPHJD Ǻǹȁ XIRVFTUJPOT ǺǺ SFBMJT ȀǽoȀǿ BOE SFBMJT ȀǾ EFmOJUJPO Ȁǽ DMFGUFE WBSJFUZ ǻǹǹoǻǹǺ SFMBUJWF DMBVTFT FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG ȁȀ ȂȀoȂȁ FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG Ǻǹǽ JO SFMBUJPO UP ZFTOPRVFTUJPOT ǿǺ OPOSFTUSJDUJWF Ǽȁ ǾǿoǾȁ ǺǹǼoǺǹǽ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǽȀoǽȂ ǺȂǼ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǾǾoǾȂ SIFUPSJDBM VTFT PG ǽȀ ǺȂǽ ǺȂȀ SFTUSJDUJWF Ǽȁ ǾȀ ǺǹǼ Ǻǹǽ TUSVDUVSF PG ǼǺ ǽǿ TUSVDUVSF PG ǼȁoǼȂ ǾȀ WFSJEJDBM QSPQFSUJFT PG Ȁȁ SFMBUJWF PQFSBUPS ǾȀ Ǻǹǽ ZFTOPRVFTUJPOT ǻ ǺǼ ǺȂ ǺǻȂ SFMBUJWJ[FE WFSJEJDBMJUZ Ȁȁ BOE JSSFBMJT ȀǾ Ȁǿ TFNJGBDUJWF XIXPSET ǻǹǻ ǻǹȂ BOE 7ǻ XPSE PSEFS ǿǻ TFNJGBDUJWF QSFEJDBUFT Ǿȁ Ȃǻ Ȃǿ ǺǹǼ ǺǽȀ FWBMVBCMF QSPQFSUJFT PG ǺǹǿoǺǹȁ ǺǽȂ BOE XIDPNQMFNFOUT ǺǹǹoǺǹǻ JO SFMBUJPO UP XIRVFTUJPOT Ȃȁ ǺȂǼ BOE FNCFEEFE 7ǻ Ȃǿ JO SFMBUJPO UP NPOPUPOJDJUZ ǺȂ JO SFMBUJPO UP FNPUJWF GBDUJWFT Ǻȁǹ OPOPQFO Ǻǹǿ TFOTJUJWJUZ QSPCMFN ǺǾ ǺǼǾ /1*MJDFOTJOH QSPQFSUJFT PG ǿǺoǿǻ ǺǼǺ 4FSCP$SPBUJBO Ǻǻǽ Ǻǻǿ ǺȀǿ PQFO Ǻǹǿ TVCKVODUJWF NPPE ȁǺ TUSVDUVSF PG ǼǻoǼǼ Ǽǿ TVQFSMBUJWF DMBVTFT ǺǺ Ǿǿ WFSJEJDBM QSPQFSUJFT PG Ȁȁ Ǻǽǻ UPQJDBMJ[BUJPO ǼǼ ǼȀ Ǽȁ ǺǺǺ ǺǺǿ Ǻǻǽ USJHHFS Ǻǹ ǺȂ Ǻǹǹ VOJWFSTBM RVBOUJmFS Ǻǽ Ǿǿ VQXBSE FOUBJMNFOU Ǻȁ ǻǹǿ ǻǹȁ BOE WFSJEJDBMJUZ ǺǽǻoǺǽǼ EFmOJUJPO PG Ǻȁ 7UP$ NPWFNFOU ǼǺ ǼǼ ǼȀ ǼȂ ǿǻ BOE QPMBSJUZ TFOTJUJWJUZ ǿȂ 7ǻ XPSE PSEFS ǼǹoǼǺ ǺǺǿ ǺǺȀ Ǻǻǿ JO ZFTOPRVFTUJPOT ǿǻ

ǻǽǻ